En börsintroduktion är mer än en akronym. Initiala offentliga erbjudanden hjälpa företag att växa genom ekonomiskt stöd från allmänheten, men det är bara början på saker och ting. Här är alla definierande detaljer om vad en börsnotering är, börsintroduktionsprocessen och hur börsintroduktioner fungerar – för både företaget och dess investerare.

TL;DR:

• En börsnotering är första gången ett företag säljer aktier till allmänheten. Det är en process som kan ta månader, och den kommer med mycket pappersarbete.
• Investeringsbanker fungerar som försäkringsgivare som sätter priset på en börsintroduktion. De ger också råd och finansierar företag när de går igenom börsintroduktionsprocessen.
• Underwriters hjälper också till att driva IPO-roadshowen, AKA att hitta intresserade investerare tidigt.
• Att investera i en börsintroduktion kan vara ganska riskabelt. För investerare som överväger en börsnotering, använd prospektet och annat material för att ta reda på varför ett företag vill bli börsnoterat och om det är ett bra val. IPO-säljarens ord kan vara partisk, så håll en rejäl dos skepsis.

En börsintroduktion, definierad

Ett privatägt företag som vill bli börsnoterat säljer i slutändan aktier till externa investerare. Detta innebär att grundare avstår från en del av ägandet. Tidigare kan privata investerare ha gett dem finansiering, men en börsintroduktion – eller börsintroduktion – är första gången ett företag säljer aktier till allmänheten .

Trots denna enkla förklaring kan IPO-processen ta månader - ibland upp till nio månader - och kosta en ganska slant. Detta beror på US Securities and Exchange Commission (SEC), som kräver extremt noggrann registrering och rapportering för alla börsnoterade företag. Företag som går över från privat till offentligt har mycket att göra. Bland annat måste de ha redovisningsdata till hands om de skulle granskas av SEC.

Vem sätter ett börsnoteringspris?

Vi pratar om den första aktier ett spirande börsnoterat företag säljer. Så vem sätter dessa priser? En investeringsbank.

När ett företag blir börsnoterat anlitar ett investeringsbank (eller flera banker) för att "garantera" sin börsintroduktion. I det här fallet är underwriting bara en fancy term för rådgivning och finansiering av ett företags börsintroduktion. Investmentbanken fastställer en värdering för företaget och sätter en initial aktiekurs. De hjälper också företaget att manövrera genom SEC:s strikta IPO-process.

När du tittar på hur börsintroduktioner fungerar, vill du förstå de olika sätt som investeringsbanker kommer att positionera sig för sina snart börsnoterade kunder. Det finns två huvudsakliga ståndpunkter som försäkringsgivare har här:

• Fast åtagande:Det här är när investeringsbanken garanterar börsintroduktionen genom att köpa ut hela företagets erbjudande. De säljer de enskilda aktierna till allmänheten själva till ett högre vinstvärde.
• Best Efforts-avtal: Investmentbanken samarbetar med företaget för att hjälpa dem att sälja börsintroduktionsaktierna. Det finns ingen garanti för att företaget kommer att sälja hela erbjudandet, men de kommer att göra sitt bästa, därav namnet best ansträngningar .

Så fungerar IPO-roadshowen

Investmentbanker som arbetar som underwriter för företag som går igenom börsintroduktionsprocessen gör mer än bara finansiering. De hjälper också till att få intresse för börsintroduktionen, även känd som IPO-roadshowen.

Det finns ingen plattform som kurerar alla kommande börsintroduktioner (även om du kan hitta dem genom att söka igenom SEC:s senaste S-1-anmälningar för att hitta företag på gränsen till börsnotering). På grund av detta kommer garantigivare att vända sig till potentiella investerare för att utveckla intresse och göra börsintroduktionen så framgångsrik som möjligt för företaget och, naturligtvis, dem själva.

Anledningar till att företag blir börsnoterade

När det kommer till kritan finns det en verklig anledning till varför företag går igenom börsintroduktionsprocessen för att bli börsnoterade:att få kapital. Men anledningen till att de vill ha pengar kan skilja sig åt:

• Ett företag kanske vill ha kapital för att hjälpa sin verksamhet att växa genom marknadsföring, expansion och forskning och utveckling.
• Alternativt kan ett företag vilja använda det kapitalet för att betala av befintliga skulder eller köpa aktier från privata investerare.

Alla företag bestämmer sig inte för att bli börsnoterade (mindre än 1 % av alla amerikanska företag är offentliga, enligt National Bureau of Economic Research). De som väntar månader till år efter öppnandet innan de gör det. För många är strikta SEC-rapporteringsriktlinjer avskräckande, men kapital från aktieägare är ofta den avgörande faktorn – oavsett syftet med dessa fonder.

Det goda och det dåliga med att investera i en börsnotering

För den vanliga investeraren är att investera i en börsintroduktion en av de mer riskfyllda aktiemarknadssatsningarna. Det finns en chans att du får stora vinster, och många människor gör det. Om en aktie i slutändan överträffar, skördar tidiga investerare den största belöningen.

Men eftersom ett företag som vill bli börsnoterat söker kapital, tenderar de att starta börsintroduktionsprocessen när deras resultat är uppe. Dessutom har IPO-aktier en tendens att svänga kraftigt. Det som börjar som en högvärdig börsintroduktion faller ofta ner i negativt territorium. Detta är något som börsintroduktionsinvesterare bör överväga innan de dyker in. Det är också anledningen till att många experter (inklusive Warren Buffets mentor Benjamin Graham, som skämtsamt sa att IPO står för It's Probably Overpriced ) rekommenderar att du väntar lite innan du investerar i en börsnotering.

Tänk på att många börsintroduktioner endast är tillgängliga för preferensaktieägare. Börsintroduktioner med en välkänd försäkringsgivare är ofta mer tillförlitliga, eftersom dessa investeringsbanker tenderar att vara mer utvalda med vilka företag de finansierar.

Vad är ett prospekt, och varför bör börsintroduktionsinvesterare bry sig om det?

När ett företag blir börsnoterat har allmänheten tillgång till kvartalsvisa resultatrapporter som berättar om företagets ekonomiska ställning under de senaste månaderna. Men när ett företag går igenom börsintroduktionsprocessen för att bli börsnoterat är allt som potentiella aktieägare har tillgång till något som kallas ett prospekt.

Ett prospekt är ett dokument mitt i SEC-registreringsvirveln som företaget måste producera (med hjälp av deras försäkringsgivare, förstås). Företaget och försäkringsgivaren delar prospektet med potentiella investerare under börsintroduktionen, ungefär samtidigt som de satte ett officiellt datum för börsintroduktionen.

Liksom resultatrapporten och det SEC-stödda Q-10-formuläret som medföljer den, beskriver ett prospekt företagets ekonomiska ställning. Men skillnaden är att den är helt skriven av säljaren. Det är en bra idé att ta detta partiska dokument med en nypa salt samtidigt som du känner igen detaljerna.

Du kan använda prospektet för att se om du kan avgöra om ett företag har koll på sin ekonomi och vill att kapitalet ska växa, eller om de vill att kapital ska betala av på skulder eller eget kapital. Den senare tenderar att vara en röd flagga. Som tidigare nämnts är det allmänt tillgängliga prospektet är ett stycke marknadsföringsmaterial, så det är inte det bästa.

Botta på raden

En börsintroduktion, eller börsintroduktion, är ett företags första steg till börsnoterade företag. IPO-processen kan vara lång (och ibland dyr), men den är nödvändig om ett företag vill att kapital ska växa. Med hjälp av försäkringsgivare får företag intresserade investerare som hjälper dem att driva in på börsen. För aktieägare, att investera i en börsnotering snedvrids på den riskfyllda sidan, så gör din due diligence genom att granska företaget genom deras prospekt och all annan information du kan få tag på.