• Musks praktiska och allomfattande roller har lett till rop om dålig bolagsstyrning inom hans företag. Denna fråga togs upp av en grupp Tesla-aktieägare i ett brev till honom 2017.
• Capitol Hills lagstiftare har också uttryckt oro över att federala pengar som betalats till SpaceX används för att oavsiktligt stödja SolarCity.
• Olika meningsskiljaktigheter tystades återigen plötsligt vid ett resultatsamtal i maj 2018 när Musk slutade svara på frågor från Wall Street-analytiker om "kortsiktiga" frågor som Model 3-produktion och kassaflöde till förmån för frågor från en privat investerare som var mer intresserad av större bild.

Sedan grundandet av Zip2 för 23 år sedan har Elon Musk startat ytterligare två företag och investerat i oräkneliga andra. Han är en av de mest beundrade ledarna i världen, och får respekt för den ambitiösa karaktären i hans aktiviteter och rent engagemang för att se till att de lyckas.

Hans strävanden får naturligtvis mycket press, och otaliga fåtöljanalytiker porer över livskraften hos självkörande bilar eller om mänskligheten kan kolonisera Mars. I den här artikeln kommer jag att lämna dessa pontifieringar åt sidan och enbart fokusera på investeraren Musk. Vilka är de taktiker och spelplaner som han följer när han finansierar sina företag – eller faktiskt andras företag? Vilka lärdomar kan vi dra av hans investeringsresultat och framgång? Om du är intresserad av en djupare titt på hans bakgrund och företagen som han är involverad i, rekommenderar jag varmt Tim Urbans skrifter om Musk och hans företag.

För att göra detta kommer jag först att beskriva karriären för Elon Musks investeringar och entreprenöriella aktiviteter ur ett perspektiv på hög nivå, och sedan se över de trender och taktiker som han har följt. När jag undersökte detta fann jag att Musk tydligt lär sig av sina misstag och erfarenheter och anpassar sina framtida handlingar därefter.

En kortfattad tidslinje för Musks investeringskarriär hittills

Fas 1. Musk the Early-stage-entrepreneur

Efter att ha hoppat av Stanford 1995, grundade Musk Zip2 tillsammans med sin bror Kimbal med hjälp av $28 000 lånade av deras far. Det var tänkt att vara en onlinekonsumentversion av Gula sidorna kopplad till kartläggningsbilder. Efter att VC Mohr Davidow senare investerat 3 miljoner dollar, förpassades Musk till rollen som CTO och verksamheten svängdes mot ett B2B-erbjudande riktat till tidningar. Med hans ägande utspädd till 7 %, avtog hans inflytande över riktningen för verksamheten och så småningom 1999 såldes den till Compaq för 307 miljoner dollar; Musk tjänade 22 miljoner dollar på affären.

I november samma år investerade Musk 10 miljoner dollar av sina Zip2-intäkter på att grunda X.com, ett av de första försöken med onlinebank. I mars 2000 slogs det samman med Peter Thiels Confinity-plattform, som var dess största konkurrent på den tiden. Senare samma år avsattes Musk igen som VD, den här gången av Thiel (men han stannade kvar i styrelsen) och verksamheten bytte namn till det nu allestädes närvarande PayPal 2001. I februari 2002 hade företaget börsnoterats, men sedan åtta månader senare det köptes av eBay för 1,5 miljarder dollar och Musk fick in 180 miljoner dollar från försäljningen.

Fas 2. Muska multi-tasker

Med ett slagmedelvärde på 1 000 från framgångsrika startups skulle du ha förväntat dig att Musk kanske skulle ta ett steg tillbaka efter PayPal-försäljningen. Istället gick han in i en ansträngande fas av sin karriär som kan karakteriseras av driften av en rad samtidiga entreprenörsföretag.

Precis som med X.com slösade han inte bort någon tid efter PayPal-försäljningen och han etablerade SpaceX samma år. I april 2004 doppade Musk först tårna i Teslas värld genom en investering på 6,35 miljoner dollar i sin serie A-omgång. Vid denna tidpunkt investerade han också kontinuerligt i bildandet av SpaceX och han följde med i framtida finansieringsronder av Tesla med ökande omfattning och frekvens. Trots att han inte "grundade" Tesla ökade hans inflytande kontinuerligt, tack vare hans ovärderliga operativa och ekonomiska insats.

Går vi vidare till 2006, efter Musks förslag och uppmuntran, etablerade hans kusiner Peter och Lyndon Rive SolarCity. Musk investerade såddkapital i verksamheten och övertog rollen som ordförande. Han följde upp i ytterligare tre efterföljande omgångar mellan 2007 och 2012.

2008 var en nadir för Musk och potentiellt den mest avgörande punkten i hans karriär. Han kämpade på tre fronter för att bygga företag med betydande omfattning och ambition. Ur ett likviditetsperspektiv nådde hans situation en flampunkt, där de till synes oändliga PayPal-pengarna nu nådde sitt slut. En skilsmässa från hans första fru lade också till en räkning på 20 miljoner dollar det året. Genom lån från vänner lyckades Musk fortsätta på sin kurs och några oväntade gåvor kom via de första intäkterna från hans ängelinvesteringsportfölj (Everdream och Game Trust).

Teslas börsintroduktion 2010 markerade slutet på denna era och gjorde det möjligt för Musk att konsolidera sig ekonomiskt och gå vidare med sin utvecklande strategi.

Fas 3. Musk the Conglomerator

När Tesla började vända var det nu SpaceX, som började få positiv dragning genom framgångsrika försök och kontrakt. Hans tre företags rike började sakta flätas samman, i termer av affärer mellan dem och deras gemensamma berättelse om att skapa en hållbar framtid för mänskligheten. Trots börsintroduktionen 2012 gick SolarCity fyra år senare samman med Tesla, och de uppenbara synergierna och möjligheterna till vertikal integration fick välsignelse från 85 % av aktieägarna.

Under denna period tog Musks ängelinvesteringar en vändning mot AI- och bioteknikfokuserade startups. Han gav en betydande avkastning på 92 miljoner USD från en investering i DeepMind (köpt av Google) och gjorde andra investeringar i sektorerna via Halcyon Molecular, Vicarious och NeuroVigil mellan 2010 och idag.

Hans nettoförmögenhet under denna period växte exponentiellt, från 2 miljarder USD 2012 till 19 miljarder USD 2018 (Forbes). Teslas aktiekurs sköt också i höjden efter introduktionen av Model 3 banade väg för början av elfordon för konsumenter på massmarknaden (TSLA-aktierna är fortfarande uppe med 881 % sedan 2012, trots de senaste emissionerna under 2Q18). SpaceX, medan det fortfarande är privat, samlade in finansiering i juli 2017 till en värdering av 21,2 miljarder dollar. Den snabba tillväxten av hans nettoförmögenhet under de senaste sex åren visas nedan:

Musks investeringar i siffror

Nedan är en kronologisk tidslinje över Musks investeringsaktiviteter, som visar in- och utflöden. Uppgifterna hämtades via en triangulering av Crunchbase, Pitchbook och nyhetsartikelkällor:

En sammanfattning av varje företag som han har investerat i eller grundat visas mer detaljerat i tabellen nedan. Det enda beviset på att en Musk-investering är en fullständig flameout är Halcyon Molecular, som brände igenom investerarnas pengar och slutade inom två år. Av hans exit var två starka framgångar (Everdream och DeepMind) och två gav tillbaka sitt kapital (Game Trust och OneRiot). Av sin nuvarande "live"-portfölj kommer han att sitta på några betydande pappersvinster från sin investering i Stripe. I andra änden av spektrumet har Mahalo, som nu existerar som Inside.com, varit en investering på över 10 år för Musk och, trots olika svängningar, är det osannolikt att det kommer att ge ett framgångsrikt resultat någon gång snart.

Tabell 1: Sammanfattning av Elon Musks investeringar

Resultatfärgkodning:grön =framgångsrik, gul =genomsnittlig/platt, röd =dålig

Källor
1. När enskilda investeringar inte offentliggörs | anta att Musk investerar i den runda storleken dividerat med antalet investerare. Om det finns en definierad ledande investerare, investerar den en större checkstorlek
2. SpaceX:Jag har antagit att Musk investerade 100 miljoner dollar i 5 omgångar under 2002-6, Källa
3. Tesla (2004 Series A:$6,35 miljoner, 2005 Series B:$10 miljoner, Resten är uppdelat på framtida omgångar (Crunchbase/Pitchbook-källor) som summerar till resten av $70 miljonerna som han påstod sig ha investerat, fram till 2008. 2010 IPO:15 miljoner dollar
4. DeepMind:Enligt Pitchbook-data ägde Musk 14,16 % av aktierna efter sin senaste finansieringsrunda. Förutsatt att exitintäkterna delas lika pro rata
5. Stripe (Serie D) &Hyperloop:Pitchbook-data

Lärdomar

1. Han går all-in

Avstå inte kontroll

Jag ser Zip2 och PayPal som viktiga lektioner i Musks syn på ledning och kontroll som han lärde sig av och tillämpade på sina framtida satsningar. Införandet av externt riskkapital och utspädning av hans egna aktier gjorde att Musk var maktlös att motstå att bli avsatt som vd för Zip2. Trots att han blev en rik man från den framgångsrika försäljningen gjorde dess resultat Musk besviken, eftersom han inte kunde skära in företaget i sin vision. Likaså på PayPal hade han betydande utrymme för sina aktier och status som grundare av X.com, men återigen avsattes han som VD. Detta hände medan han var på semester i Australien, angående en tvist om huruvida han skulle använda Microsoft- eller Unix-teknik för plattformen.

Hans besvikelse över resultaten framkommer i några av de kommentarer han har gjort om sina tidiga erfarenheter. Musk kommenterade Zip2 och sa:"Vad de borde ha gjort är att sätta mig till ansvar," han säger. "Det är OK, men fantastiska saker kommer aldrig att hända med VC:er eller professionella chefer. De har högt driv, men de har inte kreativiteten eller insikten. Vissa gör det, men de flesta gör det inte.”

I nästa faser av sin karriär tog Musk ett järngrepp över sina investeringar och inflytande. Han följde med i Teslas finansieringsrundor för att behålla sitt procentuella ägande. Under en tvist med Tesla var han inte heller rädd för att potentiellt offra ekonomin för kontrollens skull, när han omvandlade 8 miljoner dollar i preferensaktier till gemensamma för att avsätta vd Martin Eberhard. Trots att han inte tekniskt grundade Tesla, innebar Musks praktiska inställning och inflytande att han så småningom tillträdde rollen som VD 2008.

Lätta kontanter, men rik på tillgångar

Musk har ständigt plöjt tillbaka sitt nettovärde till nystartade investeringar. Portföljanalytiker skulle gnälla över en sådan strategi (2 % rekommenderas för riskkapital inom en normal portföljallokering), men detta har alltid varit Musks mantra. Det är som om han anser att varje nettovärde som genereras från startförsäljning fördelas från hans andra tillgångar och omfördelas till venture/startup-investeringar. Omedelbart efter Zip2 och PayPal var han redan igång med att grunda och finansiera sina nästa satsningar.

Detta är ett tecken på en trygg investerare och en som ger upphov till en uppfattning om att Musk tror att han har en fördel av att investera i sig själv, eller andra som en ängel. Han känner sannolikt att han har ett element av kontroll över resultatet av affären, vilket inte skulle vara sant för en passiv strategi att investera i offentliga aktier eller fastigheter. Att uppnå två framgångsrika resultat från sina två första satsningar kommer att ha gett Musk ett oöverträffat förtroende för sin förmåga att investera och driva, det känns helt rätt för honom.

Diagrammet nedan visar ett försök att spåra Musks "Investeringskonto" över tid. Den visar hans investeringar och intäkter (rena kapitalvinster från exithändelser - inte kompensation) under åren. Post-PayPal kan du se hur han till stor del spenderade alla intäkter under de följande tio åren. Också anmärkningsvärt är att han inte har fått betydande utgångsavkastning från SpaceX, SolarCity eller Tesla. SpaceX är fortfarande ett privat företag; vid SolarCitys börsnotering sålde Musk inga aktier och vid Teslas börsnotering uppgick hans intäkter till 15 miljoner dollar. Till och med detta datum (2018) har han aldrig minskat sin nettoaktieposition i Tesla. Faktum är att i maj 2018, efter ett omstridt vinstsamtal som verkade sporra vissa blankningssäljare, köpte Musk ytterligare 33 180 TSLA-aktier, vilket ökade hans andel till nästan 20 %.

När nyheter läckte från domstolshandlingar om Musks skilsmässa 2010 visade det sig att Musk tidigare under året hade slut på kontanter. Hans glupska aptit att fortsätta investera i sina företag resulterade i att hans likvida tillgångar var minimala, trots betydande pappersförmögenhet. Redan 2008, under svåra tider på Tesla, samlade han till och med ihop sin nästa finansiering genom att omedelbart lägga intäkterna från försäljningen av Everdream (en av hans ängelinvesteringar) direkt till Teslas nästa omgång.

Han sammanfattar sin filosofi så här:”Om jag ber investerare att sätta in pengar, då känner jag moraliskt att jag också borde sätta in pengar... Jag borde inte be folk att äta ur fruktskålen om jag inte själv har varit det. villig att äta från fruktskålen.”

Han tar extrema, ofta personliga, ekonomiska risker

I mars 2017 hade Musk totala personliga lån på 624 miljoner dollar som har använts för att finansiera hans investeringar i Tesla. Hans lån är belånade av hans egna aktier i Tesla. Goldman Sachs och Morgan Stanley har varit betydande personliga långivare till Musk och för övrigt har båda tecknat många av Teslas affärer på kapitalmarknaderna. Infografiken nedan visar hur Musks personliga inflytande har ökat de senaste åren:

Ett sådant exempel som visar hur personlig upplåning ger Musk en kraftfull finansieringsmekanism är från 2013. När förfallodagen för ett lån från regeringen närmade sig tog Tesla ut på kapitalmarknaderna för att skaffa nytt kapital för att finansiera återbetalningen av kapitalet. Musk tog ett personligt lån på 150 miljoner dollar från Goldman Sachs för att finansiera köp av nya aktier i omgången. På ett abstrakt sätt rullade han in en del av Teslas lån till sin personliga balansräkning.

Så förutom att investera det mesta av sitt nettovärde i sina företag, lånar Musk också för att utnyttja mer exponering. Eftersom han tar en obetydlig lön från sina företag, är hans mål helt i linje med att öka aktieägarvärdet. Som en viktig mänsklig pelare i hans verksamhet, kan investerare också trösta sig med att se honom ständigt investera i dem. Hans risker med detta är sådana att om Tesla-aktien börjar underprestera kan han bli tvungen att ställa fler och/eller olika typer av säkerheter.

2:Han skapar ekosystem runt sig själv

Han investerar i sitt nätverk och förstärker det

Att titta på Musks angelinvesteringsportfölj är återigen intressant, för hans framgångsfrekvens, ingångsmönster och sektorsstrategier. Han verkar vara scenisk (och vid ett tillfälle sektoriellt) agnostisk i sin ängelinvestering, allt från djupa serie D-ingångar till seed round punts. Även om serie A-investeringar verkar vara hans favoritrunda.

När man tittar igenom sin tidslinje för ängelinvesteringar, är det tydligt att hans tidiga investeringar drevs av kopplingar till idén och grundarna. Totalt ser jag nio distinkta ängelinvesteringar gjorda av Musk och hans personliga kopplingar till företagen visas nedan:

2003 - Everdream - grundat av Musks kusin, Lyndon Rive. Han skulle senare vara med och grunda SolarCity
2005 - Game Trust - grundat av Adeo Ressi, Musks rumskamrat från University of Pennsylvania
2007 - Mahalo - grundaren Jason Calacanis träffade Musk genom gemensamma vänner, Adeo Ressi (UPenn och Game Trust) och David Sacks (PayPal)
2007 - OneRiot - Broder Kimbal Musk var dess VD
2010 - Halcyon Molecular - Saminvesterade med Peter Thiel (PayPal)
2011 - Stripe - Saminvesterade med Peter Thiel och senare Max Levchin (PayPal)
2014 - Deepmind och Vicarious - det finns olika tredje gradens kopplingar, men Musk investerar i AI för att "hålla ett öga på vad som händer"
2015 - NeuroVigil - n/a, ingen uppenbar koppling
2016 - The Boring Company - hans egen satsning
2017 - Hyperloop Transportation Systems - Musk inspirerade denna rörelse genom att släppa sin berömda vitbok om ämnet

Musk investerar i det han känner och med människor som han känner och litar på. Effekten av detta har blivit att han genom denna naturliga relation kan ha mer inflytande på sina investeringar utöver de traditionella styrelse- och kontrollmekanismer som erbjuds investerare. Ömsesidigheten fungerar åt båda hållen, eftersom hans nätverk har samlats för att stödja honom, antingen genom att investera i Musks företag eller 2010 när han levde på lån på 200 000 USD i månaden från sina rika vänner.

Summan är större än delarna

Banorna för SpaceX, Tesla och SolarCity korsas regelbundet, med Musk som solen i centrum av denna "Muskonomy". Interaktioner mellan de tre kommer i form av delad personal, investerare, gemensamma mål eller faktiska affärsförbindelser. Figuren nedan sammanfattar några av dessa korsrelationer på personal- och investerarnivå:

Musk tog dessa relationer ett steg längre genom att starta en sammanslagning av Tesla och SolarCity. Fördelarna med synergier och stordriftsfördelar ansågs bakom anledningen till sammanslagningen, med 150 miljoner dollar i kostnadsbesparingar planerade för det första året. Men idéns tillkomst var större och syftade till att vertikalt integrera deras processer, dela idéer och korsförsäljning till sina kunder.

Teslas styrelse sammanfattade sin tes på följande sätt:"Vi skulle vara världens enda vertikalt integrerade energibolag som erbjuder rena energiprodukter från slut till slut till våra kunder. Detta skulle börja med bilen du kör och energin som du använder för att ladda den, och skulle sträcka sig till hur allt annat i ditt hem eller företag drivs”

Efter att ha arbetat direkt eller indirekt i tre olika företag under större delen av det nya millenniet, skulle en sammanslagning av två av dem formalisera vad som redan var standardförfarandet för Musk. Med tanke på att båda företagen verkar på begynnande marknader fördubblade en sammanslagning tillsammans risken och potentiella belöningen för Musk, den eviga spelaren. Daniel Gross beskriver sina kontrollmekanismer som en japansk keiretsu.

Musks företag fungerar på vissa sätt som en japansk keiretsu, en grupp allierade företag med sammankopplade affärsrelationer

SpaceX har köpt över 255 miljoner dollar av SolarCity-emitterade solobligationer som företagsinvesteringar. SolarCitys affärsmodell kräver kontanter i förväg för att finansiera sina aktiviteter, medan SpaceX till stor del har tjocka kassasaldon från sina finansieringsrundor, eller förbetalda kontrakt. I detta arrangemang har SpaceX kunnat tjäna en attraktiv avkastning och SolarCity har säkrat viktiga finansieringskassaflöden. Musk själv har också personligen investerat 65 miljoner dollar i samma obligationer. Det bör också noteras att detta program är en innovativ finansieringslösning i sig. SolarCity köpte fintechföretaget Common Assets i januari 2014 för att bygga en onlineplattform som gör det möjligt för privata investerare att köpa Solar Bonds.

The Boring Company är Musks senaste nya satsning, som beskriver tunneldriften som en "hobby". Men det är en satsning som teoretiskt skulle kunna ge fördelar för Musks befintliga verksamheter vid sidan av fristående tunnelprojekt, framför allt för Hyperloop-projekt. I maj 2018 skrev Musk att Boring Companys första tunnel, som går under Los Angeles, nästan är klar.

3:Han använder kreativa finansieringsmetoder

Statligt stöd

Från och med sommaren 2015 beräknade LA Times att Tesla, SpaceX och SolarCity hade fått 4,9 miljarder dollar i statligt stöd. Med de största bidragen som anlände samma år. Bara under 2015 lovade Nevadas regering stöd via skattelättnader på 1,3 miljarder dollar för en Tesla Gigafactory i dess delstat. New Yorks regering engagerade sig i liknande stöd på 750 miljoner dollar för en SolarCity-fabrik i Buffalo.

Även om dessa rubriksiffror tyder på att Musk har fått ett betydande framsteg från regeringen, berättar läsning i dem en mer nyanserad historia. Eftersom SpaceX och SolarCity är betydande aktörer inom förnybar energi är statligt stöd att förvänta sig. Electreks djupare inblick i LA Times siffror tyder också på att detta inte på något sätt var gratis pengar och att fabrikerna i Nevada och New York är bundna till betydande prestationsmål och utgiftslöften, och de innehåller bestraffande clawbacks.

Diagrammet nedan visar LA Times siffra på 4,9 miljarder dollar fördelat av slutmottagaren av detta påstådda statliga stöd. Fördelningen av detta angivna belopp visar att konsumenterna faktiskt var mottagare av 30 % av dessa subventioner via skattelättnader och rabatter, för att uppmuntra förnybar användning. Visst, Musks företag gynnas också av dessa initiativ, genom att de positionerar sina produkter på ett mer kostnadsattraktivt sätt för konsumenterna, men det är inte på något sätt gratis pengar.

10 % av dessa subventioner har också kommit med hjälp av Teslas konkurrenter, i form av Zero Emission Vehicle Credits i Kalifornien. Enligt LA Times uppgifter hade Tesla i skrivande stund satsat 517,2 miljoner dollar genom att sälja sina egna ZEV-kvoter. Eftersom hela sin flotta är elektrisk är detta en smart och enkel strategi för Tesla, som på en strategisk nivå också låter dem ta pengar direkt från konkurrenternas fickor via försäljningen.

Tesla har följt mönstren för att samla in ZEV-krediterna och sälja dem i massor. Effekten av detta har gjort det möjligt för den att öka intäkterna (och kassaflödet) under vissa lämpliga perioder och förbättra marginalerna genom att använda dem utan kostnad. Diagrammen nedan visar påverkan av ZEV (och andra mindre) krediter under en fyraårsperiod kontra Teslas intäkter och intäkter:

SpaceX har fått ringa hjälp i jämförelse med SolarCity och Tesla, men dess största kunder är regeringar. Ett kontrakt från NASA för 1,6 miljarder USD räddade i princip SpaceX från att försvinna 2008. Att upprätthålla relationer med federala myndigheter är avgörande för SpaceX:s tillväxt, eftersom dessa klumpiga kontrakt ger den finansiella ryggraden som finansierar verksamheten.

Outsourcing av investeringar

Under de senaste åren har Musk följt en policy med öppen källa för sin forskningsidé. På grund av hur allmänt följd och lyssnad på Musk är, ser jag detta som ett smart sätt för honom att ta händerna från ratten och outsourca FoU på ett billigare och potentiellt snabbare sätt.

I augusti 2013 släppte Tesla en vitbok kallad Hyperloop Alpha, som beskriver inledande forskning och koncept för ett potentiellt revolutionerande transportsätt. Det var en obunden inbjudan till andra entreprenörer att gå iväg och försöka bygga vidare på idén. Denna välvilliga gest fångade allmänhetens fantasi och ett antal nya Hyperloop-startups dök upp sedan. Ett sätt som Tesla stödjer detta initiativ på är genom dess Hyperloop Pod Competition.

Detta var ett smart sätt för en redan utsträckt Musk att lägga ut den första bildningen av Hyperloop-ekosystemet. En ren transportmetod som kan tänkas utnyttja Tesla- och/eller SolarCity-tjänster när de är i drift. I januari 2017 investerade Musk också i Hyperloop Transportation Technologies (Pitchbook), som nu ger honom exponering för satsningen utan att ha gjort de första tunga lyften. Att vänta på att uppkomlingar skulle dyka upp gav honom också möjlighet att vänta och se vem han skulle investera i.

Efter Hyperloop-gesten, 2014 öppnade Tesla alla sina patent. Återigen är detta en indirekt inbjudan till andra att bedriva forskning och utveckling som i slutändan kommer att hjälpa Tesla och spara pengar, via långsiktiga förbättringar av dess ekosystem. 2014 års tillkännagivande kom ett antal veckor efter att Toyota tillkännagav planer på vätgasbränslecellsbilar, en rörelse som kan utlösa ett formatkrig. Musk som använder sina patent med öppen källa kan uppfattas som ett sätt att accelerera tillväxten inom hans valda format av litiumjonteknologier och hitta kunder till Teslas nya batteri "gigafactory" på 5 miljarder dollar.

En dilettant eller en modig ensamvarg?

Musks hårdhänta taktik och attityd har fått kritik genom åren. Bolagsstyrning och intressekonflikter är två frågor som Musk går hårt på. Den meritlista och respekten som Musk har ger honom ett element av respekt från aktieägarna. I april 2017 skrev offentliga investerare i Tesla till Musk och tog upp sin oro över Teslas företagsstyrning. Styrelseledamöter i Tesla valdes bara vart tredje år, var i stort sett oförändrade från dagen före börsintroduktionen och hade ett antal kopplingar till Musks andra företag. Det har också förekommit argument för att hans transaktioner med SolarCity-obligationer för honom själv och SpaceX luktar dubbelaffärer.

SpaceX:s kontakter med SolarCity har också uppmärksammats i Capitol Hill, med lagstiftare som uttrycker oro för att federala kontrakt för SpaceX:s tjänster i smyg skulle kunna stödja SolarCity.

Olika andra kommentatorer, uppenbarligen med sina egna agendor, har stämplat Musk som en dilettant och hans associerade företag som Hype Machines och Ponzi Schemes. As a man who has been described as the best “CEO of Social Media,” his public and candid persona endears him to followers. His commentaries about Tesla’s share price have been called strangely accurate, which again raises concerns about undue influence. It also transpired that his comments about The Boring Company being commissioned to dig Hyperloop tunnels may not have been as truthful as he had implied.

The stardust surrounding Musk throughout his career may also lead to him perceiving himself to be infallible. The issues surrounding the ramping up of Tesla Model 3 production culminated in an incredibly hostile call with Wall Street analysts in May 2018. Shooting down legitimate questions about production and burn rates with a retort that the questions were “boring, not cool and so dry” was at best immature and at worst reckless for a CEO of a $45 billion company. He later apologized for his behavior calling it “foolish” however, he continued on by explaining why the questions weren’t worth answering - a classic non-apology, apology from Musk.

Musk then engaged in some mindless banter with Warren Buffet about the existence of moats in the candy industry - an unnecessary distraction that Musk didn’t need to encumber himself with during critical times for Tesla. This whole incident gives credence to arguments that he has been surrounded by “yes men”, leading to this “emperor’s new clothes” effect that he can do no wrong, nor address concerns constructively.

Closing Thoughts

In my opinion, Musk is a victim of running a company that is listed on the public markets. Tesla is an automotive company that is priced and treated as a high-growth technology company. Musk’s maneuvers point to the actions of a private company CEO who will hustle and do anything to ensure the financial survival of his businesses. His plans to only IPO SpaceX when there are regular flights to Mars are telling, in that he doesn’t want the distractions of being a public CEO, he just wants to grow his businesses.