Om du letar efter inkomstinvesteringar 2021, lycka till. Även om obligationsräntorna studsar tillbaka, ger 10-året fortfarande ynka 1,6 %, och S&P 500 ger ännu lägre avkastning.
Om du behöver en mycket högre avkastning än den från inkomstdelen av din investeringsportfölj, kan du överväga att investera i pass-through-värdepapper. Dessa definieras som värdepapper som passerar genom en majoritet av deras kapitalvinster och investeringsintäkter.
Fyra huvudtyper av genomgående värdepapper inkluderar slutna fonder (CEF), fastighetsinvesteringsfonder (REIT), affärsutvecklingsbolag (BDC) och master limited partnerships (MLP).
Låt oss ta CEFs, till exempel. Enligt BlackRock var den genomsnittliga avkastningen för CEF under fjärde kvartalet 2020 7,8 % och 11,5 % baserat på nettotillgångsvärde (NAV) respektive marknadspris. Det är inte bara bättre än S&P 500 och 10-åriga T-sedlar – det är bättre än nästan allt annat du kan hitta på marknaden. Detsamma gäller i allmänhet för de andra säkerhetstyperna för genomkoppling.
Om du är villig att se bortom Wall Streets mest resterade avkastningsområden, läs vidare när vi diskuterar 10 inkomstinvesteringar som sticker ut bland de mest intressanta möjligheterna.
Det första av två affärsutvecklingsföretag (BDC), Ares Capital Corporation (ARCC, $18,88), är en av de största direktlångivarna i USA. Den letar efter företag med stabilt kassaflöde, en stor vallgrav, tillväxtutsikter och en erfaren ledningsgrupp.
Registrera dig för Kiplingers GRATIS Investing Weekly e-brev för aktie-, ETF- och fondrekommendationer och andra investeringsråd.
Företagsutvecklingsföretag är inkomstinvesteringar som ger finansiering till små och medelstora företag. I det här fallet tillhandahåller Ares Capital alla typer av lån, inklusive kreditlinjer, första och andra panträtter och förlagslån. Det gör också aktieinvesteringar utan kontroll, även om de representerar bara 15 % av dess portfölj på 15,5 miljarder dollar.
Portföljen av lån och aktier har gjorts till mer än 350 företag med stöd av 172 olika private equity-företag.
Om du vill veta vilka aktörerna är inom private equity på mellanmarknaden är allt du behöver göra att titta igenom en lista över Ares investeringar. Du kommer snabbt att se vem som äger vad.
Sedan börsintroduktionen i oktober 2004 har Ares Capital investerat cirka 63 miljarder USD i medelmarknadsutlåning i mer än 1 400 transaktioner, vilket genererar en realiserad bruttointern avkastning (IRR) på tillgångsnivå på 14 %. Det har också genererat en total kumulativ avkastning sedan börsintroduktionen som är 50 % högre än S&P 500.
Det förvaltas externt av Ares Management (ARES), som förvaltar mer än 197 miljarder USD i tillgångar under förvaltning, inklusive 146 miljarder USD från direkt utlåning och andra kreditrelaterade investeringsstrategier.
ARCC kanske inte gör dig rik över en natt. Men det borde vara en lönsam inkomstinvestering som ger hög och stabil avkastning på lång sikt.
Bain Capital Specialty Finance (BCSF, $15,28) är en annan BDC, denna externt förvaltad av BCSF Advisors LP, ett dotterbolag till Bain Capital. Den amerikanska senatorn och tidigare presidentkandidaten Mitt Romney lanserade den alternativa kapitalförvaltaren 1984 efter att ha stigit i graderna hos konsulten Bain &Company, som gav såddpengar. (Romney slutade 1999.)
BCSF startade sin verksamhet i oktober 2016. Den blev börsnoterad två år senare, i november 2018, och samlade in 152 miljoner dollar i sitt börsintroduktion. Sedan lanseringen 2016 har BDC ökat de totala tillgångarna till 2,60 miljarder USD och de totala nettotillgångarna till 1,07 miljarder USD.
En majoritet av BDC:s investeringsportfölj är tillägnad seniora säkerställda lån, som stod för 87 % av dess 2,5 miljarder USD i verkligt värde i slutet av 2020. BCSF genererade 183 miljoner USD i räntor från sina investeringar, tillsammans med 9,3 miljoner USD i utdelning inkomst och 2,1 miljoner USD från andra inkomstbringande värdepapper.
BDC fortsätter att stärka sin balansräkning samtidigt som det levererar starka resultat för aktieägarna. Den vägda genomsnittliga direktavkastningen under fjärde kvartalet till verkligt värde var 7,5 %, 20 punkter högre än under tredje kvartalet. BDC:s utestående skuld hade en vägd genomsnittlig ränta på 3,2 %, vilket gav en attraktiv 430 räntepunkter mellan vad det tar in och vad det betalar ut.
Med blick framåt tillkännagav BCSF i februari ett strategiskt partnerskap med London-baserade kapitalförvaltaren Pantheon för att ge direkt utlåning till mellanmarknadsföretag i Europa och Australien, vilket borde ge större globala möjligheter. Bain Capital bidrar med 320 miljoner USD i seniora säkrade lån till joint venturet, och det kommer att äga 70,5% av joint venturet. Pantheon kommer att hålla resten.
Den första av två fastighetsinvesteringar, Arbor Realty Trust (ABR, $16,91), ger bolån för ägare av flerfamiljs- och kommersiella fastighetstillgångar. Denna hypotekslån REIT (mREIT), som startade 2003, driver två verksamheter:strukturerad lånefinansiering och -investeringar, och byrålån originering och service.
Arbors strukturerade verksamhet investerar i en portfölj av brygg- och mezzaninlån för flerfamiljs-, enfamiljsuthyrning och kommersiella fastigheter. Det investerar också i faktiska fastigheter och fastighetsrelaterade skuldebrev och andra värdepapper. Agenturverksamheten skapar och betjänar flerfamiljslån för tredje part som Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) och Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) och flera andra federala statliga bostadsförmedlingar.
I sin senaste kvartalsrapport meddelade Arbor att dess byråverksamhet hade vuxit med 23 % 2020, till 24,6 miljarder dollar. Det inkluderade rekordstora lån under fjärde kvartalet på 2,75 miljarder USD, en ökning med 87 % jämfört med föregående år.
När det gäller REIT:s strukturerade verksamhet är dess låneportfölj nu nästan 5,5 miljarder dollar, nästan 28 % högre jämfört med föregående år.
"Arbor fortsätter att vara mycket väl positionerat för att lyckas i det nuvarande ekonomiska klimatet. Vår affärsmodell ger oss diversifierade möjligheter till tillväxt och har gjort det möjligt för oss att prestera bättre inom REIT-området för kommersiella hypotekslån", säger Ivan Kaufman, VD för Arbor Realty Trust.
Utdelningstillväxt är en viktig aspekt av inkomstinvesteringar, och Arbor kommer tillbaka på rätt spår på den fronten. ABR, som hade ökat sin utdelning kvartalsvis tills pandemin slog till, har startat en ny serie och registrerar tre kvartal i rad med högre utbetalningar. Den senaste uppgraderingen var med ett öre per aktie till 33 cent kvartalsvis. Arbors årliga betalning på $1,32 ger nästan 8%.
Av de 10 inkomstinvesteringarna som diskuteras i den här artikeln, datacenter REIT Digital Realty Trust (DLR, 135,07 USD) lutar mest på värdeökning i motsats till inkomst.
Under de senaste fem åren har kontoret och datacentret REIT levererat en årlig totalavkastning på 12,4 %, mer än dubbelt så mycket av sina jämlikar. Av det kom mer än 3 procentenheter från utdelningar. Även om Digital Realty Trusts avkastning kanske inte lockar en skara från inkomstinvesterare, borde dess 15-åriga utdelningstillväxt.
Med molnet och digitaliseringen som fortsätter att växa, bör datacenter fortsätta att vara i betydande efterfrågan under överskådlig framtid. DLR avslutade det fjärde kvartalet som avslutades den 31 december 2020, med 291 datacenter och 35,9 miljoner kvadratfot utrymme tillgängligt på sex kontinenter, inklusive Nordamerika. Den har också 5,4 miljoner kvadratfot under aktiv utveckling och ytterligare 2,3 miljoner kvadratfot för framtida expansion.
Under räkenskapsåret 2021 förväntar man sig intäkter på minst 4,25 miljarder dollar med justerad EBITDA (vinst före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar) på minst 2,3 miljarder dollar. Det översätts till "kärnmedel" från verksamheten (FFO, ett viktigt REIT-lönsamhetsmått) på 6,45 USD per aktie vid mittpunkten. Det är en intäktsökning på 9 % jämfört med föregående år och en ökning på 4 % i kärnverksamheten.
Bara under fjärde kvartalet tecknade Digital Realty nya hyreskontrakt för 972 507 kvadratmeter värda 130,3 miljoner USD på årsbasis och 122 USD i bashyra per kvadratmeter.
Med en total skuld på bara 13,4 miljarder USD eller 34 % av sitt marknadsvärde är DLR fortfarande ett solidt spel för långsiktiga inkomstinvesterare.
Det är svårt att föreställa sig en energirelaterad inkomstinvestering som har gått bra under de senaste åren. Icke desto mindre, Tennessee-baserade master limited partnership (MLP) Delek Logistics Partners LP (DKL, 37,24 USD) har levererat en femårig årlig totalavkastning på 12,7 %, mycket mer än dubbelt så mycket som sina jämnåriga konkurrenter.
DKL delades ut från Delek US Holdings (DK) i november 2012. Då ägde DK 66 % av sina andelar (andelar i en MLP). Idag äger man 80 % av kommanditbolaget.
Enligt presentationen i december 2020 transporterar Delek Logistics råolja över mer än 805 miles av pipeline. Den har också en lagringskapacitet på mer än 10 miljoner fat olja. Utöver detta äger DKL en järnvägsavlastningsanläggning och en grossistmarknadsföringsverksamhet som säljer raffinerade produkter från oberoende tredje parter och Deleks amerikanska raffineringsverksamhet.
Under bolagets senast rapporterade kvartal tjänade det 94 cent per enhet av nettoinkomsten hänförlig till alla partners, upp från 52 cent per enhet för kvartalet föregående år. Utdelningsbart kassaflöde (DCF, ett viktigt mått som talar om hållbarheten för MLP-distributioner) var 55,9 miljoner USD, från 33,0 miljoner USD under fjärde kvartalet 2019. Det ger företaget en DCF-täckningsgrad på 1,41x – mycket bättre än 1,08x under året -ago quarter – innebär en mycket säkrare distribution.
I en utmanande verksamhetsmiljö fortsätter DKL att leverera varorna.
Slutna fonder (CEFs), till skillnad från öppna fonder, handlas på en börs och gör det till ett begränsat antal utestående aktier. Som ett resultat kan de handla med en rabatt eller en premie i förhållande till nettotillgångsvärdet för fondens tillgångar, beroende på investerarnas intresse och andra faktorer.
CEFs tenderar också att erbjuda stora distributioner, så vi kommer att täcka tre av dem här. Först ut är Guggenheim Strategic Opportunity Fund (GOF, $21,08), som strävar efter att maximera avkastningen genom att använda både kvantitativ och kvalitativ analys för att hitta investeringar som handlas under sitt verkliga värde.
GOF kan investera upp till 20 % av sina totala tillgångar i icke-US-dollar-denominerade räntebärande värdepapper, upp till 50 % av sina tillgångar i stamaktier och upp till 30 % i investeringsfonder som investerar i värdepapper som GOF redan äger direkt . Slutligen kan den investera så mycket den vill i skräpobligationer.
CEF använder hävstång för att öka sin avkastning utöver vad en fond utan hävstång kan uppnå. Att utnyttja hävstången tillför en risk för fonden genom att öka de potentiella förlusterna. För närvarande är fondens hävstångseffekt 37,7 % eller 363 miljoner USD av dess totala tillgångar på 964 miljoner USD.
Sedan starten i juli 2007 har GOF uppnått en årlig totalavkastning på 11,6 % till och med den 31 december 2020. Under det senaste året har det tjänat en totalavkastning på ungefär 47 %.
CEF betalar en månatlig utdelning på 18,21 cent per aktie. På årsbasis ger det mer än 10 %.
Den enda nackdelen med att köpa GOF just nu är dess betydande premie. Den handlas för närvarande till en premie på 20 % till sitt NAV, vilket är mer än dubbelt så mycket som dess femåriga genomsnittliga premie på 8,1 %.
* Utdelningar kan vara en kombination av utdelningar, ränteintäkter, realiserade kapitalvinster och avkastning på kapital.
** Inkluderar räntekostnader.
Läs mer om GOF på Guggenheim-leverantörens webbplats.
Invesco Dynamic Credit Opportunities Fund (VTA, 11,16 USD) investerar i företagslån med rörlig ränta och fast ränta till företag inom många sektorer, branscher och geografiska regioner.
Dess primära mål är att ge en hög inkomstnivå till investerare, med värdestegring som en sekundär faktor.
Av fondens 536 obligationsinnehav är de allra flesta icke-investment-grade, eller "skräp". Fondens Senior Portfolio Manager, Scott Baskind, är dock chef för Invescos Global Private Credit-verksamhet och har varit på Invesco sedan 1999. Hans erfarenhet av företagslån går tillbaka till mitten av 1990-talet. Med andra ord, VTA drivs av någon som vet hur man väljer möjligheter på marknaden för skräpobligationer.
Liksom GOF tillåts Invescos fond använda hävstång för att öka avkastningen. I slutet av december 2020 hade den 29 % hävstång och 201 miljoner USD utestående.
Dynamic Credit Opportunities topp 20 viktningar stod för 27,5% av dess totala portfölj vid senaste kontroll. Det genomsnittliga lånet i portföljen var 2,6 miljoner dollar.
VTA betalar en månatlig utdelningsränta på 7,5 cent per aktie, som årligen beräknas till en avkastning på 8 % plus. Den handlas för närvarande med 7,7 % rabatt på NAV, men det är fortfarande lite snävare än dess genomsnittliga rabatt på fem år på närmare 11 %.
* Inkluderar räntekostnader.
Läs mer om VTA på Invesco-leverantörens webbplats.
Finalen av tre CEF är BlackRock Multi-Sector Income Trust (BIT, $17,95). Den investerar minst 80 % av sina tillgångar i lån och skuldinstrument eller genom syntetiska derivat för att generera nuvarande inkomster över genomsnittet och framtida värdeökning.
Sedan starten i februari 2013 har BIT uppnått en årlig totalavkastning på 7,6 % till och med den 31 december 2020, 119 räntepunkter mindre än dess NAV-avkastning under samma period.
Dess portfölj innehåller nästan 2 300 innehav. USA står för 77% av dess tillgångar, medan Kina, Storbritannien och Kanada vägs något över 2%. Frankrike, Luxemburg, Mexiko och andra avrundar sin geografiska representation.
Liksom de andra två CEF:erna använder BIT hävstång. Den använder för närvarande ungefär 34% hävstång, eller 351,1 miljoner USD utestående. Det typiska lånets kapital återbetalas efter 10,2 år.
Och liksom VTA äger BIT också en hel del skulder som inte är av investeringsklass. Men en högre andel av dess portfölj (~30 %, jämfört med ~7 % för VTA) är i BB-klassad skuld eller högre (investment-grade).
Du kan köpa BIT:s tillgångar med små 2,7 % rabatt på NAV för tillfället – inte illa, men en mindre rabatt än dess femåriga genomsnitt på 8,9 %.
* Inkluderar räntekostnader.
Läs mer om BIT på BlackRock-leverantörens webbplats.
Som namnet antyder är Global X US Preferred ETF (PFFD, $25,41) investerar i en korg med preferensaktier. PFFD spårar resultatet för ICE BofAML Diversified Core U.S. Preferred Securities Index.
Indexet investerar i flera kategorier av preferensaktier, inklusive preferenser med rörlig ränta, rörlig ränta och fast ränta, kumulativa och icke-kumulativa preferenser och trust preferenser. Alla värdepapper som ingår i indexet måste vara noterade på en amerikansk börs.
Investerare undviker ofta preferensaktier eftersom de betraktas som hybridpapper, varken aktier eller skuldinstrument. De kan dock spela en användbar roll för alla som vill generera intäkter från sin investeringsportfölj.
PFFD ger investerare en högre avkastning än du kan få från traditionella utdelningsbetalande aktier samtidigt som du gör det varje månad. Lika viktigt är det att den tar ut årliga utgifter som är mindre än många av sina konkurrenter.
Sedan starten i september 2017 har Global X US Preferred levererat en årlig totalavkastning på 6,9 %. Det kanske inte är den sexigaste investeringen som finns, men den har lyckats attrahera mer än 1,4 miljarder dollar från investerare, vilket säger att den har mer att göra än vad man kan se.
Dess 290 innehav inkluderar preferenser utgivna av Bank of America (BAC), Danaher (DHR) och NextEra Energy (NEE).
Läs mer om PFFD på Global X-leverantörens webbplats.
GraniteShares HIPS US High Income ETF (HIPS, $14,76) är en av de dyraste inkomstinvesteringarna på denna lista med 3,19% i årliga utgifter. Men det är viktigt att notera att om du investerade i vart och ett av dess 61 innehav individuellt, skulle du fortfarande äta det mesta av samma avgifter.
HIPS, som står för "high-income pass-through securities", syftar till att spåra resultatet för TFMS HIPS Index, som investerar i … ja, höginkomstvärdepapper med pass-through-strukturer.
Med HIPS överlåter du investeringsvalet till indexleverantören. Den väljer ut de 15 värdepapperen med högst avkastning och lägst volatilitet från alla fyra höginkomstkategorier:MLP, REIT, BDC och CEF. Alla värdepapper är lika viktade. Den justerar sedan vikten för varje sektor för att begränsa volatiliteten. Var och en av de fyra måste ha en vikt på minst 15 %; MLP:erna får inte överstiga 25 %.
Indexet ombildas en gång per år. Den balanserar om om MLP-vikten i slutet av ett kvartal överstiger 25 %. För närvarande står CEF för drygt 55 % av HIPS tillgångar. BDC, REIT och MLP var var och en omkring 15 %.
HIPS har upprätthållit en månadsfördelning på 10,75 cent per enhet sedan starten. Och en trevlig bonus:ETF genererar inte ett K-1-skatteformulär – något du skulle behöva hantera om du individuellt ägde något av de partnerskap den innehar.
* Inkluderar förvärvade fondavgifter och andra utgifter
Läs mer om HIPS på GraniteShares-leverantörens webbplats.
6 obligationsfonder för att öka din inkomst
6 Bra inkomstinvesteringar som ger 5 % eller mer
Alternativa investeringar för resten av oss
12 utdelningsaktier som kan vara inkomstfällor
Pensionärer, tjäna högre avkastning samtidigt som de gör gott med effektinvesteringar
10 inkomstinvesteringar ger överlägsen avkastning
Vad är en investering?
Personal Capital Review:Ett GRATIS verktyg för att analysera dina investeringar