Du är förmodligen trött på att höra detta, men långa horisonter och låga avgifter är två av en investerares bästa vänner. Visst, alla vill bli rika snabbt, men den bästa vägen för de flesta av oss är att diversifiera våra innehav, kontrollera kostnaderna och ha tålamod – det är just därför indexfonder blir mer populära för varje år.
Fråga bara Warren Buffett.
Världens största värdeinvesterare och chef för Berkshire Hathaway (BRK.B) bevisade återigen överlägsenheten med att hålla saker enkelt och billigt jämfört med komplicerat och kostsamt när han vann en 10-årig satsning med några personer i hedgefondbranschen 2017. slutet. För att sammanfatta:2007 satsade Buffett 1 miljon dollar på att en Standard &Poor's indexfond med 500 aktier skulle överträffa en grupp hedgefonder under det kommande decenniet. Om han vann skulle utbetalningen gå till välgörenhet.
Så hur gjorde Oracle of Omaha mot Wall Streets Masters of the Universe?
Han rökte dem.
Från början av vadet 2007 till slutet av 2016, gav en korg med hedgefonder utvalda av Protégé Partners – hedgefondförvaltarna som Buffett gjorde vadet med – 2,2 % årligen. Buffetts S&P 500-indexfond gav dock en avkastning på 7,1 % årligen.
Även om de slutliga resultatsiffrorna inte kommer att vara tillgängliga förrän senare i år, kvarstår poängen:Det är verkligen extraordinärt hur mycket de rika investerarna i dessa hedgefonder betalade för så mycket underprestationer.
För oinvigda är hedgefonder sofistikerade investeringsinstrument som i allmänhet endast är öppna för ackrediterade investerare – personer med ett nettovärde på minst 1 miljon dollar, exklusive värdet av en primär bostad, eller förvärvsinkomster som översteg 200 000 dollar (eller 300 000 dollar tillsammans med en make) under vart och ett av de föregående två åren, enligt Securities and Exchange Commission. Med andra ord, det här är människor på något sätt.
Hedgefonder lovar sådana människor överdriven avkastning genom goda och dåliga tider. De hävdar att de är bemannade av de bästa och smartaste aktieväljarna som backas upp av team av briljanta forskningsanalytiker som använder de mest sofistikerade algoritmer som pengar kan köpa.
Naturligtvis är sådan skräddarsydd tjänst inte billig. När Buffett gjorde sin insats tog den typiska hedgefonden ut en avgift på 2 % av förvaltat kapital och 20 % av vinsten efter att vissa prestationströsklar hade uppnåtts. Hur stora är dessa avgifter? Gör dig redo för en spotttagning. Den genomsnittliga värdepappersfonden tar ut cirka 0,6 % av förvaltat kapital utan ytterligare avgifter för prestationströskel, enligt Morningstar.
Buffett har länge varit en kritiker av överdrivna avgifter, konstaterar David Kass, professor vid University of Marylands Robert H. Smith School of Business som studerar Buffett och är aktieägare i Berkshire.
"Buffett sa vid ett årsmöte i Berkshire nyligen, när han frågade en hedgefondförvaltare varför han debiterar '2 och 20', svaret var 'eftersom jag inte kan få 3 och 30'", säger Kass.
Faktum är att de passivt förvaltade Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares (VFIAX), vilket är vad Buffett satsade på i sin satsning med hedgefonden machers , debiterar investerarna bara 0,04%.
Även om du inte har 10 000 USD för en lägsta investering, tar Vanguard S&P 500 ETF (VOO) samma 0,04 % och Vanguard 500 Index Fund Investor Shares (VFINX) tar fortfarande knappa 0,14 %.
"Warren Buffett har rekommenderat att när han inte längre är här, ska hans fru investera 90 % av sina pengar i en lågpris S&P 500-indexfond som den som erbjuds av Vanguard. De övriga 10 % skulle investeras i statsobligationer för att tillhandahålla likviditet, säger Kass.
Avgifterna var knappast den enda faktorn i den stora prestationsskillnaden.
Kom ihåg att aktiemarknaden kraschade med 50 % vid ett tillfälle under satsningens tidsram. Hedgefondkillarna hade kanske en gång i livet möjlighet att köpa tillgångar billigt och leverera ballistisk avkastning. Ändå lyckades de inte ens hålla jämna steg med den bredare marknaden.
"För att hedgefonder ska kunna motivera sina "2 och 20" avgiftsstrukturer måste deras avkastning efter avgifter överstiga vad alla investerare kan tjäna på en lågkostnads S&P 500-indexfond, säger Kass. "Deras avgiftsstrukturer gör detta extremt svårt att uppnå över tid."
Buffett gjorde vadet som ett sätt att lyfta fram hedgefondbranschens löjliga avgiftsstruktur, men lärdomarna sträcker sig ända ner till även de billigaste aktivt förvaltade fonderna. Investerare måste hålla ett skarpt öga på kostnaderna och returnerar.
Det är alldeles för lätt att betala för mycket för underprestationer, även när du är rik.