Wall Street har börjat glida in i rädsla för björnmarknaden tack vare en brutal, volatil oktober som har tappat bort årets uppgångar från de stora indexen. Men investerare som börjar fly har fel uppfattning. Det finns platser att gömma sig – inklusive en handfull börshandlade fonder (ETF).
Nasdaq har halkat in i en 10%-plus korrigering för första gången på två år. S&P 500 och Dow flirtar med detsamma. Flera baisseartade drivkrafter leder laddningen, från tullar som tynger amerikanska företag till svaga vinster från tekniksektorn till usel bostadssektordata. Allt detta har gjort vissa oroliga för att de nuvarande problemen på marknaden inte bara är en kortsiktig svacka, utan början på en ny björnmarknad.
Vi har ingen kristallkula, men vi har ett förslag:Få inte panik. Förbered dig.
Det finns många skäl att tro att denna smärta kommer att vara kortvarig, inklusive fortfarande stark ekonomisk tillväxt, låg arbetslöshet och den fortsatta fördelen med skattelättnader för amerikanska företag. Men tillräckligt många tegelstenar lossnar för att investerare bör vara medvetna om sina alternativ om det värsta skulle hända. Så idag kommer vi att lyfta fram sju "kraschsäkra" ETF:er att köpa som är utformade för att åtminstone minimera skadorna på en björnmarknad, och i vissa fall till och med kan ge lite uppåt.
Data gäller den 25 oktober 2018. Avkastningen representerar den efterföljande 12-månadersavkastningen, vilket är ett standardmått för aktiefonder.
När marknaden är tuff och ekonomin är skakig, dyker investerare ofta in i "säker tillflyktsort"-sektorer där utdelningarna är höga och produkter och tjänster efterfrågas. Det är därför allmännyttiga aktier är ett av Wall Streets favoritskydd.
Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU, $54,37) är en samling av cirka 30 företag som levererar el, gas, vatten och andra allmännyttiga tjänster som du och jag mer eller mindre inte kan leva utan, oavsett vad ekonomin gör. På grund av det kan allmännyttiga aktier skryta med några av de mest tillförlitliga intäktsströmmarna på marknaden, vilket leder till förutsägbara vinster som hjälper till att driva på att överdriva utdelningar.
Det är liten tillväxt i allmännyttiga aktier. Dessa är högt reglerade företag som inte bara kan höja sina priser betydligt högre över en natt eller lägga till miljontals kunder på ett år. Men de tillåts vanligtvis att höja sina räntor lite varje år eller ett par år, vilket hjälper till att långsamt växa slutresultatet och lägga till mer ammunition till sina vanliga utbetalningar. De tenderar alltså att hamna på efterkälken när investerare jagar tillväxt, men de ser verkligen bra ut när osäkerheten börjar smyga sig på.
XLU är en koncentrerad portfölj som innehåller tungt viktade toppinnehav som NextEra Energy (NEE, 11,4%) och Duke Energy (DUK, 8,3%).
Konsumentvaror är det väsentliga som människor behöver dag ut och dag in. Under ekonomiska nedgångar kan amerikaner tillfälligt sluta gå ut på restauranger eller spendera på prylar, men de kan inte överge grundläggande saker som bröd, mjölk, toalettpapper och, för vissa, tobak. Detta innebär ganska tillförlitliga intäkter och konsekventa kassaflöden för konsumentbaserade företag som hjälper till att finansiera anständiga utdelningar.
Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP, 54,88) investerar för närvarande i 34 sådana aktier. Och eftersom XLP är en börsvärdevägd fond – där större företag utgör mer av ETF:s tillgångar under förvaltning – är den topptung, med Procter &Gamble (PG, 13,2%), Coca-Cola (KO, 10,6%) och PepsiCo (PEP, 9,5%) tar tillsammans upp ungefär en tredjedel av tillgångarna. XLP investerar inte bara i producenter utan även i återförsäljare – mestadels livsmedelsbutiker som Kroger (KR) och apotekskedjor som Walgreens Boots Alliance (WBA) och CVS Health (CVS).
XLP har också en avkastning på 2,8 %, vilket är mycket bättre än de flesta andra SPDR-sektorfonder, vilket återspeglar den inkomsttunga karaktären hos konsumentvaror.
Denna ETF illustrerade dess motståndskraft under björnmarknaden 2007-09, då XLP gav en totalavkastning på -28,5 % – mycket bättre än -55,2 % från S&P 500. I tuffa vatten som 2015, då S&P 500 återvände bara 1,3 % på total basis, XLP levererade nästan 7 % inklusive utdelningar. Och under 2018 har det gett en positiv avkastning mot en stor dipp för index i oktober.
Inte illa för toalettpapper och tandkräm.
Lågvolatilitetsfonder är utformade för att hålla investerare exponerade för börsens uppsida samtidigt som de minskar risken. De kan underprestera under varierande tjurmarknader, men de är byggda på ett sådant sätt att de borde prestera bättre när björnarna tar kontroll.
iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV, 54,53 USD) är den största sådana fonden med mer än 16 miljarder USD i tillgångar. Dess strategi är enkel:Håll aktier med "lägre volatilitetsegenskaper i förhållande till den bredare amerikanska aktiemarknaden." Hur den väljer dessa är lite mer komplicerat. USMV tittar på de översta 85 % (efter börsvärde) av amerikanska aktier som har lägre volatilitet jämfört med resten av marknaden. Den använder sedan en multifaktorriskmodell för att vikta aktierna, sedan förfinas portföljen ytterligare med ett "optimeringsverktyg" som tittar på den förväntade risken för värdepapper inom indexet.
Resultatet här är en portfölj som är överraskande tung i informationsteknologiaktier (19,9 %), med mer förutsägbara tunga innehav inom hälsovård (15,4 %) och dagligvaror (11,6 %). Men två av de främsta "tech"-företagen är betalningsprocessorerna Visa (V) och MasterCard (MA), vars resultat också är mer i linje med finanssektorn, och andra toppinnehav inkluderar traditionella blue-chip-namn som Pfizer (PFE), McDonald's (MCD) och Johnson &Johnson (JNJ).
Du kan anta att en lågvolatilitetsstrategi skulle innehålla en bunt blue chips med stor utdelning. I verkligheten är det inte alltid så. Faktum är att lågvolyms-ETF:er kan vara rent chintzy, med de flesta sportavkastningar på runt 2,5 % eller mindre. Det är därför Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility Portfolio (SPHD, 40,18 USD) och dess avkastning på 3,7 % sticker ut i denna kategori.
SPHD utvecklar sin portfölj genom att identifiera de 75 högstavkastande värdepapperen i S&P 500 under de senaste 12 månaderna, med ett tak på 10 aktier från en sektor. Därifrån väljer den de 50 aktier som har uppvisat den lägsta volatiliteten under de senaste 12 månaderna. Innehav viktas sedan med direktavkastning.
För tillfället domineras portföljen av allmännyttiga företag (20,3 %), fastigheter (18,0 %) och dagligvaror (16,5 %) – alla goda förutsättningar för höga utdelningar. Risken för enskilda aktier är dock minimal, med PPL Corp. (PPL) med toppinnehav som bara står för 3,0 % av SPHD:s tillgångar. Det betyder att ett enda företags implosion inte kommer att få ETF:en att kollapsa med den.
SPHD är en relativt ung fond som kom till liv i oktober 2012, så den har inte testat sin förmåga mot sådana som björnmarknaden 2007-09. Men det hade ett uppmuntrande 2015 där det slog S&P 500 med nästan 4 procentenheter och skryter med ungefär samma fördel under den efterföljande treårsperioden. Det ger förtroende för att SPHD bör visa lite grus i alla leriga vatten som ligger framför dig.
iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY, $83,08) är ingen spännande fond. Det är en enkel index-ETF som investerar i en korg med 69 kortfristiga amerikanska statsobligationer med en genomsnittlig effektiv löptid (tiden tills en obligations kapital betalas i sin helhet) på bara mindre än två år. Det är en otroligt säker fond med tanke på säkerheten i statsobligationer – två av de tre stora kreditgivarna ger amerikanska skulder högsta möjliga betyg – och den korta löptiden, vilket minskar risken för att räntorna stiger snabbt och gör fondens nuvarande innehav mindre attraktiva. .
Nackdelen? USA behöver inte erbjuda mycket avkastning på dessa obligationer för att generera ränta, och som sådan ger SHY endast 1,5%. Dessutom rör sig priserna på dessa obligationer knappt. Under de senaste fem åren har SHY handlats i ett snävt intervall på mindre än 3% från topp till dal. Så i goda tider krossar S&P 500 kortfristiga obligationer. Aktieindexet har en genomsnittlig årlig totalavkastning på 11,3 % under de senaste fem åren, jämfört med bara 0,5 % per år för SHY.
Men samma brist på rörelse börjar se väldigt attraktiv ut när du stirrar en björnmarknad i ansiktet.
Investerare tenderar att lägga pengar i kortfristiga obligationsfonder som SHY när de antingen är osäkra på marknaden eller säkra på att aktier är på väg att tappa. Ja, de skulle kunna gå helt och hållet till kontanter, men med SHY kan de åtminstone lägga sina pengar på att göra en liten bit av intresse. För att se hur effektiv SHY kan vara, leta inte längre än till björnmarknaden 2007-09, under vilken SHY delade ut en totalavkastning på positiv 11 %.
* Avkastningen för denna ETF representerar den så kallade SEC-avkastningen, som återspeglar den ränta som intjänats för den senaste 30-dagarsperioden efter avdrag för fondkostnader. SEC Yield är ett standardmått för obligationsfonder.
Guld är ett annat populärt flyg-till-säkerhetsspel, mestadels baserat på rädslor i värsta fall. Den breda idén är att om globala ekonomiska strukturer kraschar och papperspengar så småningom inte betyder någonting, kommer människor fortfarande att tilldela något värde till det glänsande gula elementet som en gång fungerade som en valuta ... även om det inte har så mycket praktisk användning som andra metaller och varor.
Hur sant det är är ännu inte bestämt. Dessutom har flera studier visat att guld, som inte genererar intäkter eller delar ut kontanter till aktieägarna, inte kan hålla ett ljus för aktier och obligationer som en långsiktig investering. Investerare måste också veta att guld kan påverkas av andra faktorer, såsom efterfrågan på smycken och styrkan hos den amerikanska dollarn, som guld och andra råvaror prissätts i.
Icke desto mindre har investerare flockats till guld under tidigare perioder av turbulens på börsen – framför allt i kölvattnet av dot-com-kraschen från sekelskiftet och kraschen 2007-09 – och kan ge liknande skydd i en annan ful nedgång .
ETF:er som SPDR Gold MiniShares (GLDM, $12,29) ger exponering för guld utan krångel med att äga den fysiska metallen – nämligen att ta emot, lagra den, försäkra den och lasta av den på någon annan när du är klar med den. Om fonden låter lite bekant så borde den göra det. Det är lillebror till den största guld-ETF, SPDR Gold Shares (GLD), som ståtar med nästan 30 miljarder dollar i förvaltade tillgångar. Varför skillnaden i tillgångar? GLD, med avgifter på 0,4 %, har funnits sedan 2004. Den mycket billigare GLDM skapades för att hjälpa till att avvärja konkurrens från billigare konkurrenter som iShares Gold Trust (IAU) och dess kostnadskvot på 0,25 %. GLD är dock fortfarande den mest populära guldfonden, eftersom dess likviditet och enhetsvärde per uns guld är mer tilltalande för institutionella handlare.
ProShares Short S&P500 ETF (SH, 29,35 USD) är kanske den ultimata kraschsäkra ETF:n i den meningen att den bokstavligen är utformad för att vinsta från en marknadskrasch. Köp-och-håll-investerare bör dock gå försiktigt.
SH använder ett komplext system av swappar och andra derivat (finansiella instrument som återspeglar värdet på underliggande tillgångar) för att producera ett mycket enkelt resultat:den omvända avkastningen av S&P 500-index. Kort sagt, om S&P 500 förlorar 1%, bör SH få 1%, före avgifter och utgifter. Och om du tittar på något diagram som visar både denna ProShares ETF och S&P 500, kommer du att se att de två praktiskt taget är spegelbilder av varandra.
Du kan tömma alla dina långa positioner i väntan på en marknadskrasch som kan komma eller inte, men att göra det drar på sig handelsavgifter och kan utplåna gynnsamma utdelningsavkastningar i positioner du etablerat till mycket billigare priser. Dessutom rekommenderar vi inte grossist timing av marknaden. Istället kan du köpa SH som en liten säkring mot dina långa positioner, så om de faller av är det åtminstone något som gynnar din portfölj genom att flytta högre.
Ett sista varningens ord:Marknaden är fylld med så kallade "hävstångsfinansierade" inversa ETF:er med potential för dubbla eller tredubbla vinsterna. Men det innebär också dubbla eller tredubbla förlusterna, vilket gör dem mycket mer lämpade för daytraders än buy-and-holders. Undvik dem. En liten säkringsposition i SH kommer dock inte att knäcka banken i en uppåtgående marknad, samtidigt som den ger välbehövlig andrum i en nedgång.
5 saker att göra på en björnmarknad
5 superlågpris-ETF:er
11 ETF:er med låg volatilitet för en berg-och-dalbana
Lågvolatilitets-ETF:er gör sitt jobb
Björnmarknadens torka skämde bort oss
Bästa ETF:er för en volatil marknad
Hur man kontrollerar avkastningen hos fondbolaget
Vad är Emerging Mutual Fund