Föredragsaktier – en högavkastande tillgång som vanligtvis kallas för en ”hybrid” för aktieobligationer eftersom den har egenskaper hos var och en – trampar vatten i år efter en stark visning 2017.
Men det är okej. Föredragsaktier köps vanligtvis inte för uppåtpotential – det handlar om stabilitet och inkomst. "Raka föredragna aktiefonder utan andra aktier är räntebärande värdepapper med låg korrelation till aktiemarknaden", säger Jay Hatfield, grundare och verkställande direktör för Infrastructure Capital Advisors (InfraCap) och co-portfolio manager för Virtus InfraCap US Preferred Aktie ETF (PFFA). Han tillägger att de kan minska portföljvolatiliteten "och användas för att återbalansera under nedåtgående marknader."
Nu kan det vara rätt tidpunkt, med tanke på atmosfären med stigande räntor. Medan preferenser "har lång löptid och är känsliga för rörelser i långa räntor", förväntar Hatfield och hans team att det 30-åriga finansdepartementet kommer att stanna i området 3%-3,5%, vilket betyder att preferensaktier "kommer att vara attraktiva med avkastning på över 6 %.”
Eric Chadwick, VD för specialisten på preferensaktier, Flaherty &Crumrine, tonar också ner all ränterisk. "Preferreds tenderar att prestera bra i förhållande till andra ränteintäkter i perioder med stigande räntor, även om vägen kan vara ojämn på vägen", säger Chadwick och tillägger att preferenser tenderar att prissätta räntehöjningar tidigt.
Här är en titt på 10 fonder som kan hjälpa dig att hoppa på denna inkomstmöjlighet i preferensaktier . Chadwick och Hatfield föreslår båda att investera i en bred, aktivt förvaltad preferensaktiefond, även om investerare som letar efter billiga alternativ har sitt val av ett par billiga börshandlade fonder också. Låt oss gräva i:
Data gäller den 10 juli 2018. Klicka på ticker-symbollänkar i varje bild för aktuella aktiekurser och mer.
PFF är mycket typiskt genom att den största delen av preferenser finns i bank-, försäkrings- och andra finansiella aktier (66 %) från sådana som Citigroup (C), Barclays (BCS) och Wells Fargo (WFC). Ytterligare 14 % är investerade i fastighetsinvesteringsfonder (REIT) preferensaktier, och det finns en smula energi, nytta och andra preferenser också.
Du får inget komplicerat eller målinriktat med PFF, på gott och ont. Det är billigt, det är effektivt och det är diversifierat.
*SEC-avkastningen återspeglar den ränta som intjänats efter avdrag för fondkostnader för den senaste 30-dagarsperioden och är ett standardmått för obligations- och preferensaktier.
Flaherty &Crumrine är inte ett känt namn bland de flesta investerare, men det är en ganska stor aktör inom preferensaktier. Fonden har under de senaste 35 åren vuxit till att förvalta fem slutna fonder (CEF) och en värdepappersfond som alla är dedikerade till preferensaktier på ett eller annat sätt.
Fångsten? En stor del av den avkastningen betalas ut genom dess utdelning på 7,4 %, vilket är betydligt större än PFF:s utdelning ... men den utdelningen är inte lika pålitlig som PFF. Utbetalningarna har minskat med ungefär en fjärdedel under fondens 15-åriga livslängd, inklusive en nyligen nedskärning i början av 2018 (den tredje nedskärningen på tre år). Du får fortfarande en högre avkastning än många föredragna fonder, men du måste acceptera att nedskärningar är en del av livet med FLC, vilket kan påverka din pensionsplanering. Så är volatiliteten – den här fonden ökar och väver mycket mer än PFF.
Men på lång sikt har Flaherty &Crumrine Total Return belönat tålmodiga investerare.
*Utdelningsräntan kan vara en kombination av utdelningar, ränteintäkter, realiserade kapitalvinster och avkastning på kapital, och är en årlig återspegling av den senaste utbetalningen. Distributionshastighet är ett standardmått för CEF.
Men det finns något annat att gilla med PFD just nu. CEFs marknadspriser kan avvika från deras nettotillgångsvärden – ibland handlas till en premie, och ibland till en rabatt. Under de senaste tre åren har denna fond i genomsnitt handlats till en premie på nästan 4 % till sitt NAV. Den premien är dock slanka 0,4 % just nu – vilket betyder att nuvarande priser är en bättre affär än vad PFD har erbjudit under större delen av de senaste tre åren.
Liksom FLC skars PFD:s distribution ner i början av 2018 (och precis som FLC är detta den tredje nedskärningen på lika många år), och det sänkte priset avsevärt. Men fondens totala NAV-avkastning har inte sviktat nämnvärt. Med tanke på det, och med tanke på att PFD har gått igenom perioder med oförändrad prestation många gånger tidigare, bara för att vända kursen och slå marknaden strax därefter, har investerare anledning att tro att en högre premie – och högre priser – kan vara på väg.
Den här John Hancock-fonden skiljer sig inte särskilt mycket från många andra fonder – den är mestadels inhemsk med en hel del internationella aktier. Bankerna spelar en stor roll. Liksom ett par av dessa andra fonder handlas HPF för en liten premie för tillfället – av goda skäl. Fonden har genererat en attraktiv årlig genomsnittlig totalavkastning på 11,3 % under det senaste decenniet, och dess fördelning har hållit sig mestadels på samma nivå under de senaste sju åren.
Kreditkvaliteten på obligationerna är inte särskilt fantastisk, med 56 % av portföljen i BBB (strax över skräp) och ytterligare 40 % i BB (skräp) eller sämre. Men det – liksom en hög hävstång på 34 %, vilket är där fonden tar ut skulder för att finansiera ännu fler investeringar – bidrar till en attraktiv distributionsgrad på nästan 8 %.
Cohen &Steers är en CEF- och fondleverantör som har funnits i mer än tre decennier, och de erbjuder en mängd benchmark-bankande fonder som investerar i både preferensaktier och REITs.
PSF är en av företagets yngre fonder – och en av de nyare preferensfonderna – med en lansering 2010. Sedan dess har det avkastat 10,2 % årligen till sitt marknadspris och 10,3 % till sitt NAV; riktmärket har bara stigit med 6,4 % under samma tidsperiod.
Ett par saker som gör Cohen &Steers Select Preferred och Income till en utdelningsdröm:Dess utdelning har varit konstant sedan starten, och faktiskt har den till och med betalat ut några speciella utdelningar genom hela sin historia. Detta är en av de högsta avkastningarna du kan hitta i det här hörnet av marknaden som inte har drabbats av flera nedskärningar under åren.
Vänta … varför 2024?
Det är året då fonden kommer att avvecklas. JPI är vad som kallas en "term closed-end fond", vilket betyder att dess mål är att tillhandahålla en regelbunden utdelning fram till dess upphörande. För JPI är det datumet den 31 augusti 2024. Det datumet kommer JPI i princip att avvecklas, sälja alla sina tillgångar på ett ordnat sätt och dela ut intäkterna som en engångsutdelning till alla aktieägare.
Term CEFs är populära bland investerare som bara vill ha stabil inkomst under en bestämd tidsperiod. De är också populära eftersom, ju närmare uppsägningsdatumet du kommer, desto mer kommer fondens rabatt till NAV att försvinna. Av den anledningen tenderar term CEF inte att handla med löjliga rabatter eller premier, särskilt när deras datum närmar sig. Det gör JPI:s rabatt på 4 % till ett sällsynt tillfälle att få en fond för att stjäla, samla in inkomsten och njuta av den ytterligare ökningen av priserna när rabatten försvinner med under de kommande sex åren.
iShares International Preferred Stock ETF (IPFF, $17,50) är precis vad det låter som:I huvudsak är det PFF för internationella preferenser.
Föredragsaktier är inte särskilt populära utanför Amerika, så det finns helt enkelt inte många länder där fonden kan hitta tillgångar att köpa. Det är delvis därför IPFF är hårt investerat i Kanada – 82 % av sin portfölj där, med ytterligare 10 % i Storbritannien. Det tredje största innehavet föredras inom Guernsey – en kanalö med en befolkning på 63 026 som tillsammans med andra öar bildar ett kronberoende känt som Bailiwick of Guernsey.
En lång väg att säga, denna fond sträcker sig verkligen för sina innehav.
Det kanadensiska fokuset innebär att IPFF faktiskt kommer att dra nytta av stigande oljepriser. Det beror på att både bankerna och energiföretagen som ger ut preferensaktier tjänar på stigande oljepriser.
IPFF har en mycket ojämn utdelning; det ger en avkastning på 3,6 %, men utdelningen kommer att variera kraftigt beroende på rörelser i den amerikanska dollarn. Således måste IPFF-investerare ha tålamod med förändringar i sina utbetalningar.
Det enda sättet du kommer att kunna investera i preferensaktier i din 401(k) är via en fond. Det finns några sådana fonder där ute, även om Salient Select Income Fund (KIFAX, 21,39 USD) är bland de bättre (om än dyrare). KIFAX har i genomsnitt haft en årlig totalavkastning på 8,9 % under det senaste decenniet, vilket placerar den i topp 10 % av liknande fonder under den tidsramen.
Det beror delvis på att KIFAX inte är en typisk föredragen fond. För det första tenderar fonden att fokusera på preferenser från fastighetsinvesteringsfonder. Men ännu viktigare, företaget kan investera inte bara i preferensaktier, utan också i vanliga aktier och obligationer. Den flexibiliteten att diversifiera hjälper fonden att upprätthålla en stark inkomstström samtidigt som den ibland går i medvind med aktier. Dessutom innebär den 100 % USA-baserade portföljen att du inte är exponerad för några utländska ekonomier eller valutor.
Den enda haken är att du betalar för KIFAX. Utöver ett kostnadsförhållande på 1,52 % som är mycket högre än de flesta CEF:er och ETF:er, måste investerare också hantera en försäljningsavgift på upp till 5,75 %.
Även om du fortfarande är övertygad om att preferensaktier kan bli lidande på grund av Federal Reserves räntehöjningar, kan du fortfarande investera i preferensaktier med en känsla av säkerhet.
Hur? Genom att köpa preferensaktier med låg löptid.
Cohen &Steers Low Duration Preferred &Income Fund (LPXAX, $9,94), med en effektiv löptid på bara cirka två år över hela portföljen, gör precis det. LPXAX är hårt investerat i kortsiktiga preferensaktier som är mindre känsliga för stigande räntor – och därmed en attraktiv fristad för investerare när räntorna förväntas stiga.
Tänk bara på att en kortare löptid innebär en lägre avkastning. LPXAX ger vanligtvis mellan 3% och 4%, vilket är mycket lägre än de flesta andra fonder på denna lista. Det är den avvägning du gör för säkerhets skull.
Virtus Investment Partners är en mindre kapitalförvaltare med fokus på en mängd olika tillgångar, med fokus på hög avkastning. Virtus Infracap U.S. Preferred Stock ETF (PFFA, $25,99) är deras senaste erbjudande, som lanseras i mitten av maj 2018.
PFFA är utformad för att investera i en mängd preferensaktier utgivna i Amerika, inklusive från master limited partnerships (MLPs) och REITs. Så för tillfället inkluderar toppinnehav preferenser från företag som Annaly Capital Management (NLY) och Energy Transfer Partners, LP (ETP). Det kommer att använda blygsamma belopp av hävstångseffekt och vanligtvis hålla cirka 100 värdepapper.
Och det är ungefär allt vi definitivt kan säga om PFFA.
Fonden är så ung att den bara har inbringat cirka 2,6 miljoner dollar i tillgångar, och den har inte ens noterat någon avkastning än. Du vet alltså inte vilken typ av inkomst du kommer att få.
Så varför bry sig om en ny, oprövad fond? För om du vill ha höga inkomster, och du också tror att både infrastrukturinvesteringar och energipriserna kommer att stiga, kan PFFA löna sig i sparlåga. Och det finns en god anledning att tro att det scenariot kommer att spela ut; ekonomin växer fortfarande, och båda sidor av gången i Washington vill ha utgifter för infrastruktur. Större efterfrågan på energi skulle hjälpa portföljens MLP-bundna aspekter, vilket ger dig lite mer kraft än andra fonder som investerar i preferensaktier.
10 prioriterade aktiefonder för säkra, betydande avkastningar
3 energiaktier att köpa för ett oljeutbrott
Min preferens för prioriterade aktier
De 22 bästa aktierna att köpa för 2022
De 12 bästa vårdaktierna att köpa för 2022
5 högavkastande ETF:er att köpa för långsiktig inkomst
De 22 bästa aktierna att köpa för 2022
5 aktier att köpa för 2018