Marknadsneutrala fonder är utformade för att släpa efter den breda marknaden när aktierna skjuter i höjden men hänger kvar när det går söderut. I dessa avseenden, IQ Merger Arbitrage ETF (symbol MNA) har gjort sitt jobb. Den börshandlade fondens årliga avkastning på 2,3 % under det senaste decenniet ligger efter de 11,2 % som Standard &Poor's 500-aktieindex inbringade. Men mitt i fallet med 19,9 % på den breda aktiemarknaden från toppen den 19 februari till 13 mars tappade fonden bara 6,7 ​​%.

ETF:s avkastning kommer från fusionsarbitrage - köp av aktier i snart förvärvade företag efter att affärer tillkännages. Skulle en affär slutföras tjänar fonden in skillnaden mellan priset på aktierna när den köper dem och det aviserade förvärvspriset. Avkastningen är inte bunden till antalet affärer på marknaden, även om en stor ekonomisk nedgång kan krympa poolen av affärer som uppfyller fondens kriterier, säger Sal Bruno, investeringschef på ETF:s moderbolag, IndexIQ. I så fall skulle fonden öka sin kontantinsats.

Fonden spårar ett index som exkluderar affärer där mindre än 50 % av ett företag köps och de som äger rum utanför utvecklade marknader, som löper en högre risk för regulatorisk inblandning, säger Bruno. Aktier säljs omedelbart när affärerna är slutförda. Annars kommer fonden att ha ett förnamn i upp till ett år innan den säljs. Efter det, säger Bruno, är det mer sannolikt att affärer faller samman.

Under det senaste decenniet har fonden – med en kostnadskvot på 0,77 % – varit två tredjedelar mindre volatil än den breda aktiemarknaden.