Det har tagit lite tid, men aktivt förvaltade börshandlade fonder (ETF) har äntligen fått fäste hos investerare.
Enligt nya uppgifter från ETFGI, en ledande ETF-konsult, hade ETF:er och börshandlade produkter (ETP) nettoinflöden på 37,2 miljarder dollar i juli, vilket förde årets nettoinflöde till 226,3 miljarder dollar, vilket förde branschen till hela 4,6 biljoner dollar i tillgångar.
Aktivt förvaltade ETF:er och ETP:er ökade tillgångarna med 8 % i juli till 194 miljarder USD – ett rekordbelopp för det sent blommande produkterbjudandet. Föga överraskande är mer än två tredjedelar av dessa tillgångar investerade i räntebaserade ETF:er och ETP:er.
En av spelförändrarna för aktivt förvaltade ETF:er kan vara övergången till semitransparenta fonder (mer om dem i en bit). American Century leder satsningen på detta område, vilket har resulterat i en ökning av antalet nya aktiva ETF:er. Fram till slutet av juni hade 63 passiva ETF:er lanserats jämfört med 68 aktiva produkter – första gången på mer än 20 år som aktiva har överträffat passiva.
Här är sju aktivt förvaltade ETF:er att överväga för din portfölj. Det här är en lista över aktie- och räntealternativ – inklusive ett av de nyare halvtransparenta erbjudandena – som är rätt för en mängd olika risktoleranser och investeringshorisonter.
Catherine Wood är grundare, VD och investeringschef för Ark Investment Management LLC, som för närvarande erbjuder fem aktivt förvaltade ETF:er – inklusive Ark Innovation ETF (ARKK, $95,33) – och två index-ETF:er.
Den veteranportföljförvaltare startade det innovationsfokuserade investeringsföretaget 2014, efter att ha tillbringat 12 år på AllianceBernstein, där hon förvaltade mer än 5 miljarder USD för sina globala tematiska strategier.
Wood blev känd i februari 2018 när hon gjorde en djärv förutsägelse att Teslas (TSLA) aktiekursen gick till $4 000. "Om vi har rätt kommer det här beståndet i våra modeller att kosta 4 000 $," sa Wood på CNBC. "Om vi har fel, och allt de gör är elektriskt, är vårt björnfodral $600." Sedan i januari 2020 höjde hon sitt femåriga prismål på Tesla till 6 000 USD.
Än så länge är allt bra. Teslas aktier, som handlades runt 310 USD per aktie i februari 2018, handlas nu runt 2 440 USD (innan man justerar för Teslas senaste aktiesplit).
Vidare till ARKK.
Ark Innovation ETF bygger på Woods övertygelse att innovation driver tillväxt. Hon och hennes team är intresserade av innovativa företag som stör branscher och sektorer. Det råder ingen tvekan om att Tesla, som utgör nästan 11 % av innehaven, passar in i den formen.
ARKK har också företag som medicinska genetiska tester Invitae (NVTA) och betalningsföretaget Square (SQ) på 7,2% respektive 6,2%. De 10 bästa innehaven står för lite mer än hälften av ETF:s 4,8 miljarder USD i totala nettotillgångar, som vanligtvis är fördelade på 35 till 55 aktier.
Denna aktivt förvaltade ETF har genererat en femårig genomsnittlig årlig totalavkastning på 38,6 %, vilket placerar den bland de 1 % översta i teknologikategorin under den tiden. Faktum är att ARKK är i topp 1 % för sin kategori även under de efterföljande tremånaders-, ettårs- och treårsperioderna
Läs mer om ARKK på ARK Invests leverantörswebbplats.
Warren Buffett uppgav i sitt brev från 2013 till Berkshire Hathaway (BRK.B) aktieägare att förvaltaren av hans dödsbo ska investera de pengar som tilldelats hans hustru vid hans död i en lågkostnadsindexfond S&P 500 (90 % av medlen) med de återstående 10 % för att gå till kortfristiga statsobligationer.
Enkla och sunda råd.
Pimco Enhanced Short Maturity Active ETF (MINT, $101,88) är ungefär så kortsiktigt som möjligt, med den effektiva varaktigheten för de 800 innehaven på i genomsnitt 0,7 år, vilket indikerar att för varje 1-procentenhets räntehöjning skulle MINT falla 0,7 %; den effektiva löptiden är något lägre vid 0,5 år. Denna aktiva ETF:s primära mål är att bevara kapital och upprätthålla likviditet, samtidigt som den genererar lite inkomst.
MINT har totala nettotillgångar på 14,3 miljarder dollar, vilket gör den till en av de största aktivt förvaltade ETF:erna i Amerika. En investering på 10 000 USD i ETF från starten i november 2009 är värd cirka 11 756 USD till och med 30 juni, eller en årlig totalavkastning på 1,52 %.
Manager Jerome Schneider, Pimcos chef för kortsiktig portföljförvaltning, har hävdat att traditionella kortsiktiga allokeringar till statsskuldväxlar och penningmarknadsfonder inte minskar det. Problemet, hävdade Schneider i november, är att penningmarknadsfonder specifikt bara genererar avkastning från avkastning, utan att leverera kapitaltillväxt. Genom att flytta vissa penningmarknadstillgångar till kortsiktiga obligationsstrategier som jämförs med tremånaders Libor (London Inter-Bank Offered Rate), kan investerare generera något högre avkastning på sina pengar med minimal extra risk, sa han. Och sedan dess har han haft rätt.
Om du parkerar pengar är MINT ett utmärkt fordon för att tjäna kortsiktig avkastning.
* SEC-avkastningen återspeglar räntan som tjänats in för den senaste 30-dagarsperioden efter avdrag för fondkostnader. SEC-avkastning är ett standardmått för obligationsfonder.
Läs mer om MINT på Pimco-leverantörens webbplats.
SPDR DoubleLine Total Return Tactical ETF (TOTL, $49,40) är inte bara medlem i Kip 20 – Kiplingers lista över de 20 bästa billiga ETF:erna. Det har lyckats ta upp en betydande mängd tillgångar sedan starten i februari 2015.
En stor del av det har att göra med ETF:s underrådgivare, DoubleLine Capital. Investeringsförvaltarens VD, Jeffrey Gundlach, kallas vanligtvis för "New Bond King" för att korrekt förutsäga flera marknadsrelaterade händelser, inklusive en nedgång i amerikanska statsobligationer.
Förutom Gundlach är DoubleLine vice investeringschef Jeffrey Sherman ansvarig för den dagliga förvaltningen av fonden.
DoubleLines mål är att investera minst 80 % av sina totala nettotillgångar i räntebärande värdepapper. Som en taktisk ETF är den inte begränsad till kreditkvalitet, vilket innebär att Gundlach och företaget kan investera praktiskt taget var som helst, hur som helst, i jakten på en avkastning över genomsnittet.
Portföljen, som idag omfattar 1 060 innehav, har en omsättningshastighet på 47 %, vilket innebär att förvaltarna vänder hela portföljen ungefär vartannat år. Den har en optionsjusterad duration på 3,4 år och en genomsnittlig obligationskupong på 2,8 %. ETF:s riktmärke har under tiden 11 780 innehav med en löptid på cirka sex år och en genomsnittlig kupong på 3,1 %.
Bostads- och kommersiella inteckningsskyddade värdepapper står för mer än hälften av portföljen, följt av statsobligationer (28,8 %), företag av investeringsgrad (6,1 %) och stater på tillväxtmarknader (5,2 %), med skräp, banklån och andra typer av skulder. Nästan 70 % av innehaven är placerade i Aaa-klassad skuld – den högsta kvalitet som finns. Och cirka 65 % av dess innehav förfaller om fem år eller mindre.
Läs mer om TOTL på SPDR-leverantörens webbplats.
First Trust Long/Short Equity ETF (FTLS, $44,22) ser ut att generera en långsiktig totalavkastning över genomsnittet genom att investera i en portfölj med långa och korta aktiepositioner. Med andra ord satsar den samtidigt på och mot aktier.
FTLS lanserades i september 2014 och har samlat anständiga totala tillgångar under sina ungefär sex år av existens. Dess årliga totalavkastning sedan starten till och med den 30 juni är 6,3 %, vilket är ungefär 370 räntepunkter (en räntepunkt är en hundradels procent) mindre än S&P 500 under samma period. Men innan du slänger FTLS i soptunnan, tänk på att den har ett fantastiskt rykte bland sina långa/korta kamrater för att leverera utmärkta riskjusterade returnerar.
Tidigare i år började efterfrågan på långa/korta ETF:er öka då investerare oroade sig över aktiernas riktning på grund av en vacklar ekonomi. Skälet var att den korta exponeringen – First Trust Long/Short Equity ETF har en nuvarande kort exponering på nästan 29 % med lång exponering på cirka 96 % – skulle ge lite nedåtskydd mot en fallande marknad. Och det gjorde det. FTLS sjönk endast 20,5 % mellan marknadens topp i februari och bottennoteringen i mars, jämfört med ungefär 34 % för S&P 500.
Nu när marknaderna har återhämtat sig helt, har efterfrågan på ETF:er som FTLS avtagit. Volatiliteten på marknaderna kan dock värmas upp igen på grund av osäkerheten om lindring av covid-19, spridningen av själva viruset, det kommande presidentvalet och säsongsvariationer.
För närvarande inkluderar "top" korta positioner Ball Corp. (BLL), Coca-Cola (KO) och Kellogg (K). Men dess största kortkortade sektor är informationsteknologi med 5,7 %, följt av konsumentskydd med 4,8 %.
Observera bara att FTLS inte är billigt. Mellan förvaltningsavgifter, marginaler och korta försäljningsavgifter, ser du på cirka 1,60 % årligen för First Trusts vägledande hand.
Läs mer om FTLS på First Trust-leverantörens webbplats.
Kansas City-baserade American Century Investments var den första kapitalförvaltaren som lanserade aktivt förvaltade semitransparenta ETF:er i USA. Den 2 april lanserade de både American Century Focused Dynamic Growth ETF (FDG, $68,14) och American Century Focused Large Cap Value ETF (FLV). Sedan dess har det lanserat ytterligare två sådana fonder som är centrerade kring investeringar i miljö, sociala frågor och styrning (ESG).
ETF-leverantören har tittat på lansering av halvtransparenta ETF:er i mer än två år. I november 2017 undertecknade man ett avtal med Precidian Investments LLC om att licensiera sin patenterade ActiveShares-struktur, vilket gör det möjligt för börshandlade fonder att undvika att avslöja innehav på daglig basis. FDG och dess stallkamrat är resultatet av mycket hårt arbete.
Så vad är en halvtransparent aktivt förvaltad fond? Som den senare hälften antyder finns det mänskliga händer vid ratten. Men medan helt transparenta ETF:er listar sina innehav dagligen, kan och kommer halvtransparenta fonder bara att uppdatera investerare om innehaven varje kvartal, ungefär som fonder.
Även om det inte låter som en bra affär för aktieägarna, är argumentet att detta hindrar andra investerare från att gå i frontlinjen för fondens investeringsstrategi och därigenom få en gratis åktur av fondförvaltarens hårda arbete.
Riktmärket för FDG är Russell 1000 Growth Index. ETF:s högsta innehav, rapporterade i slutet av juli, är Amazon (AMZN, 8,7 %), Tesla (4,9 %) och Googles moderbolag Alphabet (GOOGL, 4,6 %). Föga överraskande är teknik toppsektorn med 35 % av tillgångarna, följt av konsumentskydd (24 %) och hälsovård (13 %).
American Century Focused Dynamic Growth ETF har samlat in mer än 200 miljoner USD i nettotillgångar på bara fem månader, vilket kan vara en indikation på hur populära semi-transparenta ETF:er är på väg att bli.
Läs mer om FDG på American Century-leverantörens webbplats.
BlackRock U.S. Equity Factor Rotation ETF (DYNF, 28,91 USD) lanserades av världens största ETF-leverantör den 7 mars 2019. Sedan starten har den inte riktigt fått så mycket uppmärksamhet, med mindre än 90 miljoner USD i nettotillgångar.
Det är möjligt att investerare helt enkelt inte vet så mycket om faktorrotationsinvesteringar, så låt oss sätta fart på dig.
Kapitalförvaltarna börjar med en stor korg av aktier som uppvisar fem olika faktorer:låg volatilitet, liten storlek, positiv aktietrender, finansiell hälsa och billig värdering. Den korgen är lika viktad över alla fem faktorerna. Ledningen använder sedan fyra kortsiktiga indikatorer för att välja den "ultimata" portföljen:
DYNF har för närvarande cirka 620 innehav, och topp 10 – som inkluderar Apple (AAPL), Intel (INTC) och Microsoft (MSFT) – står för bara 18% av portföljen. (Detta ska helt klart inte förväxlas med en strategi för "bästa idéer" med hög övertygelse.)
Toppsektorer är teknik (25,2 %), hälso- och sjukvård (16,9 %) och diskretionär konsument (11,9 %). Det genomsnittliga börsvärdet för DYNF:s innehav är 62,9 miljarder dollar, mycket mindre än dess jämförbara företag med stora bolag. Medelstora aktier utgör nästan 30 % av portföljen, vilket är dubbelt så mycket som kategorigenomsnittet.
Hittills har DYNF levererat oinspirerade prestanda i förhållande till marknaderna som helhet. Men den har mindre än två år bakom sig, och det har varit bisarra två år. Ge detta en gång.
Läs mer om DYNF på iShares-leverantörens webbplats.
De flesta av de aktivt förvaltade ETF:erna i den här artikeln är USA-centrerade. SPDR SSGA Global Allocation ETF (GAL, $39,85) bryter denna trend genom att vidga sina horisonter. GAL, som lanserades i april 2012, har lyckats samla in en hel del kapital under de åtta år som det har varit tillgängligt för investerare.
ETF:n använder sig av en fond-i-fond, multi-tillgångsklass till sitt portföljval, med hjälp av taktiska tillgångsallokeringsbeslut för att hantera risker. Förstå bara att GAL har en strategi som passar alla, så det kanske inte uppfyller alla investerares risktolerans och mål för långsiktig avkastning.
De tre bästa tillgångsklasserna är amerikanska aktier (vikt 32,8 %), internationella aktier (24,1 %) och amerikanska räntebärande aktier (15,6 %). Sammantaget representerar aktier 57 % av portföljen, ränteintäkter är ytterligare 36 %, och resten är i råvaror och kontanter.
GAL får sin exponering genom fonder som S&P 500-tracking SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), SPDR Portfolio Developed World ex-US ETF (SPDW) och och SPDR Portfolio Intermediate Term Corporate Bond ETF (SPIB). Endast ett av dess innehav – Invesco DB Gold Fund (DGL) – är inte en State Street ETF.
Läs mer om GAL på SPDR-leverantörens webbplats.
10 Best Value ETF:er att köpa för paketerade fynd
7 Retail ETFs för semestern
5 bästa Vanguard ETF:er för pension
10 bästa ETF:er att köpa för en allvädersportfölj
11 bästa utdelnings-ETF:er att köpa för en diversifierad portfölj
10 populäraste konsumentdiskretionära ETF:er att köpa
De 15 bästa teknik-ETF:erna att köpa för stora vinster
De 11 bästa ETF:erna att köpa för portföljskydd