I år gjorde vi fyra förändringar av ETF 20. Strategier med låg volatilitet gjorde en besvikelse. Invesco S&P SmallCap Low Volatility (XSLV) är designad för att erbjuda en mjuk gång i en typiskt stenig tillgångsklass. Men under covid-försäljningen föll den med 44 % – mer än förlusten på 41 % i Russell 2000 småföretagsindex. Fonden var laddad med fastigheter, allmännyttiga och finansiella aktier, som alla led under nedgången.

Lågvolatilitetsstrategier är stabilare än den breda marknaden ungefär 85 % av tiden, säger Nick Kalivas, senior equity ETF-strateg på Invesco. "Den här gången var en av de perioder då låg volatilitet inte gav skydd mot nedsidan", säger han. En investeringsstrategi med låg volatilitet kan fungera bra på lång sikt. Men det kräver övervakning – mer än vi vill ha för ett primärt innehav. Så vi ersatte den med en back-to-basics indexfond för småföretag, iShares Core S&P Small-Cap.

Av liknande skäl skär vi ner iShares Edge MSCI Min Vol USA (USMV). Under det senaste året tappade fonden 1,1 %, jämfört med en uppgång på 8,5 % i S&P 500. Den höll sig bättre än det breda indexet under försäljningen i mars, men bara med en procentenhet. Vi passade på att lägga till Invesco WilderHill Clean Energy i stället.

Låga räntor krymper bankernas vinster, men finansföretag tenderar att klara sig bra under ekonomiska återhämtningar. För att balansera riskerna och möjligheterna tar vi bort Financial Select Sector SPDR (XLF) till förmån för en finansiell preferensaktiefond, Invesco Financial Preferred. Preferensaktier ger fast utdelning och kallas "föredragna" eftersom ett företag måste betala utdelning på preferensaktier innan det betalar ut aktieutdelning. Detta drag gör att vi kan behålla ett fotfäste i den finansiella sektorn, men i en fond med mer stabilitet och högre avkastning.

Med räntorna som förväntas vara låga mycket längre, är Pimco Enhanced Low Duration Active (LDUR) ute också. Det går bra när räntorna stiger, och vi har den möjligheten täckt på andra ställen i vår lista med Invesco Senior Loan ETF, som har rörlig ränta som justerar högre tillsammans med marknadsräntor. Nedskärningen ger plats för en lovande mellanliggande kärnobligationsfond, Vanguard Intermediate-Term Bond.