Det finns kvinnor i Kanada som har betydande inflytande i vår bransch som övervakar miljoner och miljarder i tillgångar. Dessa expertutlåtanden behövs nu mer än någonsin. Strategier försöker anpassa sig efter vart marknaderna är på väg och fokusera på de många variabler som kommer att beskriva framtida investeringsframgång eller misslyckande.
Återigen, i år, för att uppmärksamma internationella kvinnodagen, avslöjar vi värdefulla insikter från ledande kvinnor i vår bransch.
Den här artikeln, separerad efter tillgångsklass i CVCA-medlemskapet, kommer att utforska perspektiven för ledare inom private equity.
Vilken är den mest spännande trenden just nu inom kanadensisk private equity?
Den mest spännande trenden är hur vi gör affärer. Affärer bedrivs direkt från våra hem! Vi har sålt företag, gjort nya investeringar och skaffat en fond, allt med teknik som är ny för oss. Tekniken har avsevärt ökat antalet interaktioner som vi genomför under en viss dag, vilket resulterat i enorma produktivitetsvinster.
Även om den ökade användningen av teknik representerar den mest spännande trenden, ser vi också den resulterande bieffekten av minskande öga mot öga-interaktioner som den största utmaningen. Grunden för vår bransch har varit grundad i personlig interaktion – vare sig det är att träffa en ledningsgrupp, prata med en säljare eller samarbeta som ett internt team. Vi ser användningen av teknik som ett komplement till, och inte en ersättning för, interaktioner ansikte mot ansikte. Medan teknik gör oss mer effektiva, gör interaktioner ansikte mot ansikte oss mer effektiva, och den minskade förmågan att träffas personligen utgör en betydande utmaning för vår bransch.
Den rådande lågräntemiljön fortsätter att blåsa upp förvärvsmultiplar, vilket sätter press på riskjusterad avkastning i hela branschen. Med tanke på dessa marknadsförhållanden har vi utvecklat vår strategi under det senaste decenniet för att spela i ett marknadssegment där vi fortfarande upplever attraktiva värderingar och avkastningar.
Det är svårt att inte nämna den accelererande digitaliseringen sedan pandemin. Några förändringar vi ser som helt klart är här för att stanna inkluderar en ökad potential för distansarbete, penetration av e-handel, digitala verktyg inom hälso- och sjukvård och automation. Dessa förändringar stör affärsmodellerna och ger både spännande möjligheter och betydande osäkerhet. En kritisk komponent i vårt arbete inom private equity är att välja ut vinnande ledningsgrupper – som kommer att kunna anpassa sig i denna ständigt föränderliga miljö.
En annan intressant trend som utspelar sig i bakgrunden i den kanadensiska private equity-miljön är det växande antalet grundarledda företag som närmar sig pensionsåldern. Närmare 50 % av den kanadensiska privata sektorn drivs av familjeägda företag – och med mer kapital som samlats in lokalt under de senaste åren ser vi kvalitetsföretag som fortsätter att växa snarare än att säljas av. En del av vår roll är att hjälpa till att bevara den entreprenöriella dynamiken och övergångskapitalet till nästa generation – eller en annan ledningsgrupp. Externt kapital och rådgivning från institutioner som CDPQ ger dessa företag möjlighet att växa – inklusive genom att expandera internationellt – och det är nu möjligt för våra lokala ledare att drömma stort samtidigt som de behåller kanadensiskt ägande och skapar värde här.
Hypen kring tillväxtberättelser kontra värde är definitivt en utmaning, särskilt med entreprenörer som ser möjliga exit på offentliga marknader på oöverträffade nivåer.
Som en institutionell investerare som investerar konstruktivt kapital måste vi vara disciplinerade och fokuserade på affärsgrunderna och förväntat värdeskapande för att både balansera risk-avkastning och skydda vår insättares kapital.
För vissa sektorer som förnybar energi är klyftan med offentliga marknader väldigt stor och vi ser det som en möjlighet att dra nytta av vår expertis och gå snabbare. Med den här miljön för "vinnare-ta-mest" – och låga inträdesbarriärer kopplade till digitala modeller – behöver vi att våra företag håller sig i framkant och undviker att missa den här typen av övergång.
Den pågående lågräntemiljön är fortfarande en central aspekt av vår övergripande institutions strategi – och har drivit oss att öka vår exponering på tillväxtmarknader och hitta möjligheter i den privata sektorn, som har färre finansieringskällor som konkurrerar.
Inflationen spelar också en roll. Om detta utlöses av stimulanspaket som används för att stödja ekonomisk aktivitet kan det skapa ett underskott mot våra pensionsskulder. Vi måste därför ägna stor uppmärksamhet åt de sektorer där vi vill vara aktiva, med en partiskhet mot företag och tillgångar som är välpositionerade och kan föra inflationen vidare.
Det händer alltid mycket spännande saker på den kanadensiska private equity-marknaden. En av de trender som vi är mest exalterade över på Birch Hill Equity Partners är den snabba accelerationen av digitala möjligheter över branscher. Digitaliseringen förändrar hur kanadensiska företag inom alla sektorer verkar, konkurrerar och interagerar med sina anställda, leverantörer och kunder. Denna omvälvning har skapat meningsfulla tillväxt- och differentieringsmöjligheter för vår befintliga portfölj och har dykt upp som ett fokusområde för investeringar.
Utan tvekan har den globala pandemin haft en väsentlig inverkan på private equity-branschen. Höga nivåer av osäkerhet på grund av störningarna av covid har gjort kapitalutbyggnad och utgångar mer utmanande under det senaste året. Denna utmaning har förvärrats ytterligare av ihållande höga värderingsnivåer, särskilt på den offentliga marknaden. Den genomsnittliga EV/EBITDA-köpprismultipeln för utköpsaffärer fortsatte att stiga under 2020 med stöd av den ökande tillgången på skulder.
Utöver kredittillväxten har tillväxten i private equity-allokeringen av pensionsfonder som strävar efter avkastning i en lågräntemiljö överträffat kapitalinsatsen. Detta outnyttjade privata kapital (eller "torrpulver") har gjort marknaden mer konkurrenskraftig globalt såväl som i Kanada.
Birch Hill är fokuserad på mellanmarknaden med en strategi att samarbeta med tillväxtorienterade företag i Kanada och USA. Vi investerar över branscher och påverkas därför mest av makroekonomiska faktorer. Kanadensiska regeringars (alla nivåer) skuldnivåer, konsumenternas känslor och tillgången på företagsskulder är faktorer som har en väsentlig inverkan på vår förmåga att sätta in kapital.
Privat placering kontra Private Equity
Private Equity – investeringstrender
Branscher mogna för en exit från Private Equity-företag
Private Equity-avgifter
Private Equity – Industritrender
Ett private equity-perspektiv på inflation
Private Equity-utmaningar mitt i försörjningskedjan
Perspektiv från riskkapitalledare ... som bara råkar vara kvinnor