Vet du vilket som är det största fondsystemet i Indien? Nej, det är inte en aktiefond, inte ens en skuldfond. Det största programmet i storlek är HDFC Prudence – en hybrid aktiefond. Och det är inte ensamt om de största fonderna för denna kategori. Det finns HDFC Balanced, ICICI Pru Balanced och SBI Magnum Balanced Fund för att ge det företag.
Lockelsen med den balanserade fonden är ganska välkänd. Men i år har det tagits till en helt ny nivå.
De flesta förstagångsinvesterare under 2017 har investerat via Balanced Mutual Funds. FD-investerarna som var besvikna över fallande räntor letade efter nyare vägar att parkera sina pengar. Sedan var det push av besparingar från informell till formell (kontanter till bank) ekonomi.
Investerarna hade få alternativ. Eftersom dessa var förstagångsinvesterare, fick AMC sina distributörer att presentera "avkastning+låg risk" kombination av balanserade fonder. Utöver det kommer det 1 % månatliga utdelningsbetet som de flesta investerare (nya såväl som gamla) också föll för.
Om SEBI:s nya kategoriseringsregler beaktas kommer de flesta av dessa "balanserade" fonder att kallas Aggressive Hybrid Equity Funds.
Investerare kom i horder med sina pengar. En av de stora förmånstagarna av detta momentum har varit SBI Magnum Balanced Fund, som förmodligen är den tredje största hybridfonden nu.
Fonden har vuxit från Rs. 4 000 crore i storlek i april 2016 till Rs. 10 000 crore i april 2017 och nu på Rs. 18 000 crores. Det är 2,5 gånger på ett år och sedan ytterligare 80 % ökning under bara de senaste 8 månaderna.
Vad händer? Blir investerare blinda?
Låt oss titta på några detaljer om fonden.
Som alla andra hybridfonder står det:
Att ge investerare långsiktig kapitaltillväxt tillsammans med likviditeten i ett öppet system genom att investera i en blandning av lån och eget kapital. Programmet kommer att investera i en diversifierad portfölj av aktier i högväxande företag och balansera risken genom att investera resten i en relativt säker portfölj av skulder.
Detta återspeglas tydligt i den önskade tillgångsallokeringen anges i dess Scheme Information Document.
Hur återspeglas det i sin faktiska portfölj?
Som du kan observera liknar aktiedelen av SBI Magnum Balanced Fund en multicapfond med allokering över börsvärdet. Faktum är att det finns större medel- och småbolagsallokering vilket gör den till en aggressiv fond.
Föreställningen är där ute offentligt för alla att se och är en av anledningarna till att locka alla pengar till sina flockar. Ingen klagar just nu!
Prima facie, ingenting. Det är välsignat med det största filialnätet för sin moder-SBI och förtroendet från miljontals kunder hos banken. (En äldre person säger till mig att hon vill ta itu med SBI för att investera eftersom hon känner att hennes pengar är säkra där. )
Tyvärr har detta förtroende en enorm kostnad.
Vid Rs. 4 000 crores i storlek i mars 2016, tog denna fond ut 0,76 % kostnader, idag med Rs. 18 000 crores, den tar ut 1,23 % i den direkta planen och nära 2 % i den vanliga planen.
Jag nämner specifikt regelbunden plan eftersom det är vad banken, som distributör av fonden, driver till dig.
Källa :Unovest Research, faktablad, från december 2014 till juli 2017, endast direkta planer
Som du kan se ökade fondens tillgångar också dess utgifter.
Medan AMC är fri att ta betalt vad den vill, vad får cheferna att känna att de förtjänar denna höga kostnadskvot. Faktum är att om du tittar på liknande fonder i branschen tar de mycket mindre betalt.
Titta bara på HDFC Balanced Fund, en fond med liknande tilldelning och profil men kostnader på 0,82 % (från och med november 2017, direkt plan).
Alla investerare som är värda sitt salt håller med om att det nuvarande marknadsrallyt, denna bullrun, är ett resultat av likviditet från SIPs, NPS, EPF, livförsäkringsbolag, etc.
Även de dummaste fonder bevittnar ett lyft i det som Warren Buffet sa berömt, "en stigande tidvatten lyfter alla båtar. ”
En stor andel av medelstora och små bolag i SBI-fondens portfölj har gett vinster från det marknadsdrivna rallyt. Ingen speciell kompetens spelar någon roll för närvarande förutom riskhantering.
Frågan är vad som gör att fondförvaltaren förtjänar denna extra avgift på investerarnas pengar? Jag känner mig inte helt säker.
En sak är klar, AMC använder denna oslagna tjurmarknad för att bygga upp sina egna vinster. Investeraren förstår inte detta och har en falsk tro att hög avkastning är ett resultat av skicklighet.
Jag tror att med AUM som växer flerfaldigt, bör kostnaderna helst gå mycket under 1%.
Men sedan går jag tillbaka till titeln – investerare är förblindade av förtroendet och betalar ett högt pris för det.
Vad tycker du?