Låt oss i den här artikeln bestämma hur stor andel av aktiefondens AUM som finns i passiva fonder (indexfonder och ETF:er). Vi ska överväga fyra datum för att överväga AUM-tillväxten.

1:sep 2021 (senast i skrivande stund); 2:mars 2020, då märket föll på grund av pandemin/låsningen. 3:Jan 2018 – Innan marknaden obalansen började synligheten bli större och större fram till kraschen i mars 2020. Det vill säga, Sensex och Nifty rörde sig på styrkan av sina få bästa aktier medan de återstående capsegmenten fortsatte att röra sig nedåt. Se:Avkastningsskillnad mellan Nifty 50 vs Nifty 50 Equal-weight index på en all-time high! Och marknadskraschen förstör den tvååriga obalansen mellan indexaktier. 4:sep 2016 – för fem år sedan.

Vi ska jämföra AUM för alla aktiva aktiefonder (exklusive hybridfonder) med AUM för alla indexfonder och AUM för alla index ETF:er.

MonthAUM ActiveAUM IndexAUM ETFSep-21128070826086267018Mar-205827848088108047Jan-18600537313557049Sep-16371835189817630

Därefter överväger vi bråkdelen av AUM.

MonthIndex AUM/ Aktiv AUMETF AUM/Aktiv AUMPassiv AUM/Aktiv AUMSep-212,04%21%23%Mar-201,39%19%20%Jan-180,52%9%10%Sep-160,51%5%5%

För närvarande är det totala indexet AUM cirka 2 % av det totala aktiva AUM. Fram till januari 2018, när det inte fanns några synliga bevis för indexfondens överprestation, var index AUM endast cirka 0,5 % av aktivt AUM.

---

Det är först efter att investerare sett "stjärnbetygen" för aktiva fonder (särskilt stora fonder) falla och för Nifty, Nifty Next 50 och Sensex-fonder stiga, ökade de "exponeringen" för indexfonder.

Privatinvesterares deltagande i ETF:er har ökat och är mycket högre än motsvarande ökning av indexfonder. Nedstängningen och ökningen av aktieinvesteringar/handel har spelat en roll. Ökningen av ETF AUM beror dock inte helt på detaljhandelns deltagande. EPF-inflöden har haft en stor roll att spela sedan augusti 2015. Idag står SBI-ETF Nifty 50 för 45 % av det totala ETF-förmögenheten, och SBI-ETF Sensex står för 22 %.

Återstående AUM är cirka 8-9% av det totala aktiva AUM men kan ha bidrag från andra institutioner, plus en del av detta AUM kan också härröra från handel med privata investerare. Denna AUM-ökning förklarar varför AMC:er är angelägna om att lansera och marknadsföra nya ETF:er ("lågkostnadsfonder").

Även om ett hopp från 0,5 % till 2 % i indexfondutrymmet nästan fyra år eller så är betydande, kanske inflödet inte är lika entusiastiskt i framtiden. I skrivande stund finns det inga 5-stjärniga passiva fonder hos Value Research, till skillnad från situationen för ett år sedan. Det finns bara tre 4-stjärniga Sensex-fonder.

Fondinvesterare följer de (senaste) tidigare resultaten med en liten eftersläpning. Den uppsjö av passiva NFO:er som översvämmar marknaden kommer sannolikt inte att möta ett positivt svar omedelbart.

Låt oss försöka uppskatta ökningen av indexfondinflödet med en grov uppskattning. Först summerar vi NAV för alla aktiva fonder från mars 2020 och september 2021 och hittar den procentuella förändringen =114%. Därefter hittar vi den procentuella förändringen i AUM i detta fönster =120%. Så ökning av inflödet =120 % – 114 % =6 %. ungefär.

När det gäller indexfonder är ökningen av inflödet hela 103 %. Naturligtvis, på absolut basis, är detta litet, men ökningen av indexfondernas popularitet (i förhållande till mars 2020) är tydlig.

Mellan januari 2018 och mars 2020 är inflödet till aktiva fonder 23 %, medan inflödet till passiva fonder är imponerande 174 %. Detta är en period då bråkindexfonden AUM/ Active fund AUM ökade med 2,66 gånger. Mellan september 2016 och januari 2018 var inflödet av aktiva fonder och indexfonder jämförbart – 33 % respektive 34 %. Vi har inte inkluderat ETF:er i denna jämförelse eftersom data är skeva av EPF AUM.

Sammanfattningsvis är indexfondens AUM endast 2 % av den aktiva fondens AUM i skrivande stund. ETF-segmentet är högre men domineras av EPF-inflöden. Även om den senaste tillväxten i indexfondens AUM har varit imponerande, har den varit baserad på den senaste tidens resultat, liknande hur vilken fond som helst blir populär. Se, till exempel, AUM för Parag Parikh Flexi Cap Fund växte med 147 % under 2020!

Vi tror att denna tillväxt i indexfondens AUM (exklusive EPF-bidrag) kanske inte kommer att fortsätta. De flesta MF-investerare lider av shiny object syndrome och kommer sannolikt att öka exponeringen mot sina aktiva fonder när de verkar överträffa.