Den världsomspännande kraschen på aktiemarknaderna är en perfekt startplatta för Motilal Oswal S&P 500 Index Fund. Kraschen kan säljas som en "köpmöjlighet" för att ackumulera AUM under NFO-perioden (15 till 23 april 2020). Vi analyserar S&P 500-avkastning – SIP och klumpsumma – för att avgöra om det är vettigt för inhemska indier att investera i denna fond.

De som är intresserade av Motilal Oswal S&P 500 Index Fund kan delas in i två:(1) de som har sett den amerikanska marknaden växa och växa under de senaste åren, antar att denna tillväxt kommer att fortsätta efter en kraftig återhämtning (vissa tror att återhämtningen har redan börjat) och ser detta som ett köptillfälle. Allt de vill ha är en del av vinsten.

Sådana investerare kan investera i denna NFO. När allt kommer omkring är deras portföljer sannolikt redan belamrade med sådana ackumulerade "skivor" tidigare. Vilken skillnad – bra eller dålig – kan en annan skiva göra? De som vill kolla om det är värt besväret kan se graferna nedan.

Motargumentet här är att USA sannolikt kommer att möta en recession under de kommande åren. Återhämtningen kanske inte är lika snabb eller jämn som 2008 och de amerikanska marknaderna kommer att vända sig åt sidan (vad går upp och allt det där) och om du kan se cykler i graferna nedan kan denna köpmöjlighet snabbt vända sig till fällan .

uppdatering 19 april: Vill du ha en liten exponering mot denna fond? Kolla in den här detaljerade analysen innan du investerar: Det här är hur köp av amerikanska aktier kommer att påverka din portfölj

Är det här ett sätt att diversifiera?

(2) de som ser detta som en diversifieringsmöjlighet, förstår att sådan diversifiering kan sänka den totala avkastningen, kommer med risk, behöver inte alltid löna sig och kräver disciplinerad ombalansering oavsett exitbelastning och skatt.

Investerare måste först kontrollera hur effektivt deras nuvarande portföljer är utformade och om de har råd eller lyckas lägga till minst 15 % till 20 % av denna fond. Annars kanske förmånen inte räcker (en detaljerad studie om detta kommer upp)

Graferna nedan kan vara till någon nytta för sådana investerare. Vi ska jämföra S&P 500 TRI(i USD), S&P 500 TRI INR, NIfty 50 och det förgyllda indexet I-BEX (I-Sec Sovereign Bond Index).

Vad den indiska investeraren bör förvänta sig av Motilal Oswal S&P 500 Index Fund

För en bosatt indisk bör en investering i S&P 500-index (i INR) ge en belöning som står i proportion till risken och ge stabilitet till portföljen genom att minska volatiliteten. För effektiv diversifiering bör S&P 500 inte röra sig i takt med säg Nifty 50.

Vi märker redan att i svåra händelser som den som utvecklar sig rör sig alla aktiemarknader i samma riktning och ofta även obligationsmarknaderna! Därför måste de som vill diversifiera sig ha detta i åtanke.

I-BEX förgyllt index används för att mäta riskpremie. Den bosatta indianens avkastning från S&P 500 TRI INR bör ligga långt över avkastningen från det förgyllda indexet, annars motiverar det inte risken (båda beskattas på samma sätt).

Varför du inte behöver skynda dig

Innan vi börjar analysen är det ingen brådska att investera i Motilal Oswal S&P 500 Index Fund under NFO-perioden. Kostnadskvoten är okänd. AUM är okänd. Spårningsfelet är okänt.

Denna indexfond förväntas vara billigare än ICICI US Bluechip eller Franklin US Feeder-fonden, men den fördelen beror på tracking error. Denna S&P 500 indexfond är ett mycket mer användbart erbjudande från Motilal Oswal än dess small cap indexfond eller mid cap indexfond (eller till och med dess Nifty 500 indexfond).

Fonden bör dock fortfarande prestera. De som oroar sig för att de skulle missa köptillfället genom att vänta spelar AMC:s säljkampanj rakt i händerna. Det finns inget behov av att agera som att det här är de enda pengarna vi skulle investera och nu är den enda gången vi skulle investera.

Den avgörande roll som växelkursen spelar

När man ser hur USD till INR-växelkursen har påverkat rörelsen för S&P 500 verkar det vara extremt lockande att köpa. Men vi måste inse att detta är en optisk illusion. Det vi ser ovanför avkastningen av en enskild investering gjord i januari 1990 realiserad i april 2020.

Som nämnts tidigare – Recension:Motilal Oswal Nasdaq 100 Fund of Fund – beter sig USD INR-utbytet på lång sikt som en obligation som ger 5-6 % avkastning. Det är rimligt att förvänta sig detta inom överskådlig framtid men kanske inte levererar varje gång och kan resultera i en högre avkastning för S&P 500 INR över S&P 500 USD.

S&P 500 vs Nifty 50

Låt oss först kontrollera hur korrelerad Nifty 50 är med S&P 500. Alla möjliga 5, 10 och 15-åriga avkastningar (klumpsumma) visas nedan.

Lägg märke till att 5-års NIfty-avkastningen dramatiskt har sjunkit under S&P 500 sedan 2012. Rollerna kan vända framåt och detta är något som potentiella investerare i Motilal Oswal S&P 500 Index Fund bör tänka på. Skulle de fortfarande tala om "fördelarna med internationell diversifiering" när fonden inte skjuts upp?

Situationen är liknande för 10-årsdata men motsatt för 15-årsdata.

Det är rimligt motiverat att använda S&P 500 utöver NIfty 50 (=indiskt aktiekapital) för att diversifiera portföljrisken. Men man kommer att behöva bli av med nycitetsbias och inse att S&P 500 kan underprestera i framtiden och fortfarande fylla sin diversifieringsroll.

Observera att engångsbelopp på S&P 500 INR inte alltid är större än S&P 500 USD. Det beror på att växelkursen inte alltid ökar linjärt.

S &P 500 vs I-Sec Sovereign Bond Index (engångsbeloppsavkastning)

För att en investering i S&P 500 (INR) ska vara meningsfull bör den orange linjen i graferna nedan vara långt över den gröna linjen. Avkastningen från USD INR-växelkursen visas också.

För dem som kan se en cykel nedan kan S&P 500-avkastningen komma att bli lägre i framtiden. Kanske finns det ingen cykel och kanske kan avkastningen förbättras. Ingen vet.

Riskpremien som erbjuds av S&P 500 INR är ett nytt fenomen som kan observeras från både 10- och 15-årsdata.

Tjugoårsdata (investeringsperiod som slutar mellan juni 2014 och april 2020) målar dock inte upp en lovande bild. Även om den gröna linjen pekar nedåt, kan den orange flyttas ner snabbare!

S &P 500 vs I-Sec Sovereign Bond Index (sip-avkastning)

Vi tittar på rullande SIp-avkastning och nu ska de röda prickarna vara ovanför de grå prickarna för att motivera risken. Lägg märke till 0%-datapunkterna. Dessa är SIP-fönster med negativ eller obestämd avkastning.

Överväganden

• S&P 500 (INR) har endast erbjudit en riskpremie under det senaste decenniet. Tidvattnet kan vända.
• Rädslan för framtida låg avkastning förstärks av rädslan för en utdragen lågkonjunktur i USA.
• Investerare som går in nu måste vara beredda på åtminstone några år med dålig avkastning
• De bör absolut inte förvänta sig en återhämtning liknande den som inträffade efter 2008. Omständigheterna är helt annorlunda
• Exponeringen bör vara betydande för effektiv diversifiering.
• Investeraren måste lära sig hur man kvantifierar diversifieringsfördelar eller skulle bara sluta med portföljbeläggning
• En bit-måltidsanalys av avkastning är inte till stor nytta:"min investering i en amerikansk internationell fond under de senaste 5 åren gav mig 20%"-typ påståenden är till liten nytta. Hur investeringen gjordes i förhållande till hela portföljen är det som avgör de faktiska vinsterna.

De som uppskattar risker och förstår hur man mäter fördelar kan överväga att investera i Motilal Oswal S&P 500 Index Fund. Långsiktiga investerare kan vänta och titta ett tag innan de investerar. De som hoppas på en snabb återhämtning (kanske inte är fallet!) och vill bokföra vinst (beskattningsbar per skiva) strax efter, kan investera i NFO-perioden.