Jag uppdaterar regelbundet studien av private equity-portföljbolagens innehavsperioder för att spåra denna trend över tid. I både mars och augusti 2018 rapporterade jag en svag nedåtgående trend i portföljbolagens innehavsdurationer. Den trenden fortsätter med den här uppdateringen, om än mer brant nedåt.

Med hänsyn till alla spårade avgångar för 2018 har lagringsperioden fortsatt att minska. För 2018 års exit är medianperioderna för innehav 4,7 år, en minskning från 5,0 år för 2017 exit.

Diagrammet nedan visar medianinnehavsperioden för portföljbolagsexits varje år.

Medianinnehavsperiod 2018 =4,7 år

Topp =5,6 år, (2014 – återhämtning från lågkonjunkturen)

Låg =3,0 år, (början av 2000-talets dot com-boom... även om den gick ner till 3,5 år 2008 också)

Ledande eller eftersläpande indikator?

När ekonomin blomstrar och värderingarna är på uppgång (som de har varit under större delen av 2018), tenderar private equity-företag att realisera avkastning på eget kapital mycket snabbare och håller därför portföljbolag under kortare löptider. Omvänt måste PE-företag som förvärvar företag strax före en nedgång hålla i sina portföljbolag mycket längre för att realisera en nettovinst.

Folk frågar mig om innehavsperioden för private equity kan vara en ledande indikator för den totala ekonomin. Även om svaret på detta är något spekulativt, måste jag säga att jag tror att det är en eftersläpningsindikator, även om en snabbreagerande eftersläpningsindikator. Återigen, detta är spekulativt från min sida baserat på bevis under den senaste lågkonjunkturen.