Kommersiella växlar och statsskuldväxlar är båda kortfristiga placeringar. När du köper en, lånar du ut pengar till emittenten av växeln - pengar som du får tillbaka, med ränta, när räkningen förfaller. De viktigaste skillnaderna mellan dem härrör från det faktum att statsskuldväxlar utfärdas av den federala regeringen, medan kommersiella räkningar kommer från den privata sektorn.

Kommersiella räkningar

Kommersiella växlar, vanligtvis kallade "företagspapper", är osäkrade, kortfristiga skuldinstrument som ett företag eller annan privat organisation använder för att säkerställa att det har tillräckliga kontanter till hands för att täcka driftskostnaderna. Kommersiella växlar säljs vanligtvis i valörer på 1 miljon dollar och uppåt. De har vanligtvis mycket korta löptider, ofta förfaller över natten, och emitteras vanligtvis till marknadsräntor.

Statsskuldväxel

Statsskuldväxlar, även kända som statsskuldväxlar, är amerikanska statsskuldpapper med en löptid på mindre än ett år. De säljs i valörer på $1 000 och uppåt, vanligtvis med en löptid på en, tre eller sex månader. Statsskuldväxlar kommer inte med en ränta kopplad till dem; istället säljs statsskuldväxlar genom konkurrensutsatt budgivning och de betalar nominellt värde vid förfallodagen. Innehavarens avkastning är därför skillnaden mellan det betalda priset och det nominella värdet. Säg att du betalar $995 för en $1 000 statsskuldväxel med en löptid på sex månader. Vid förfallodagen får du 1 000 USD. Din avkastning är 5 USD, eller 0,5 procent av 1 000 USD, på sex månader – motsvarande 1 procents årlig avkastning.

Skillnad i risk

Statsskuldväxlar är en investering med lägre risk än kommersiella växlar av en enkel anledning:Det är mycket mindre troligt att den amerikanska regeringen kommer att inte uppfylla sina skuldförpliktelser. Inga statsskuldväxlar har någonsin gått i konkurs, medan det alltid kommer att finnas ett eller annat företag som går i konkurs. Statsskuldväxlar stöds av den amerikanska regeringens "fulla tro och kredit" - en regering som har makten att höja skatter eller skriva ut pengar för att betala tillbaka investerare. Kommersiella räkningar, å andra sidan, stöds i huvudsak av företagets rykte som utfärdade dem; investerare har bara företagets löfte att betala tillbaka.

Skillnader i avkastning

För att få investerare att acceptera högre risk måste du lova dem en större potentiell avkastning. Statspapper anses allmänt vara de lägsta riskpapper som finns tillgängliga, så de kan ge investerare en låg avkastning. (I själva verket kallas avkastningen som betalas av statsobligationer inom finans som den "riskfria" räntan.) Varje skuld som innebär högre risk än statsobligationer - vilket är nästan vilken skuld som helst - måste betala en högre avkastning än statsobligationer. Så är det med kommersiella räkningar. Den avkastning som erbjuds av ett företags kommersiella räkningar beror på marknadens syn på hur riskabla de kommer att vara. Solida, etablerade företag med ganska låga nivåer av befintliga skulder kommer vanligtvis att kunna betala mindre ränta på sina företagscertifikat än unga, oroliga eller skuldtyngda företag.