Den genomsnittliga avkastningen på en obligation har två komponenter. Kupongströmmen, som vanligtvis betalas halvårsvis, är inkomstkällan. Variationen av priset i obligationen, främst på grund av variationer i räntorna, är den andra. Kombinationen av komponenter kallas totalavkastning. Genomsnittlig totalavkastning kan hänvisa till antingen historisk avkastning eller avkastning för en viss typ av obligationer, såsom kommunal- eller företagsobligationer.

Räntesatser varierar avkastning

Investeraravkastningen från 10-åriga statsobligationer sedan slutet av andra världskriget har i genomsnitt varit cirka 5 procent. Under denna tid har priserna varierat så lågt som 2 procent och så högt som 15 procent. Den genomsnittliga avkastningen delas bäst upp i två perioder. När Federal Reserve Bank sänker korta räntor upplever alla löptider för obligationer stigande kapitalvinster och sviktande kupongavkastning. När räntorna stiger stiger kupongräntorna medan obligationspriserna faller.

Löptid och obligationsavkastning

Penningmarknadsinstrument förfaller om mindre än ett år. Ränteavdrag förfaller inom mindre än 10 år. Obligationer är skuldinstrument som förfaller inom 30 år, men ibland har obligationer längre löptid. Kortfristiga instrument varierar mer i avkastning än långa obligationer. Prisvolatiliteten är dock större i långfristiga skulder på grund av den större löptidsrisken. Den genomsnittliga obligationsräntan varierar mer med korta räntor. Genomsnittliga obligationspriser varierar mer med långa löptider.

Genomsnittlig avkastning per valuta

En övervägande för investerare som beräknar genomsnittlig avkastning är vilken valuta som ska användas för att mäta genomsnittlig avkastning. Mätt i USA har dollarobligationsavkastningen varit negativ i större delen av världen eftersom kuponginkomsten inte kan kompensera kapitalförlusten på grund av den fallande dollarn. Med andra ord, om någon sålt tyska mark för att köpa amerikanska obligationer, har värdet på obligationerna och värdet på kupongintäkterna gradvis minskat i takt med att marken har stärkts.

Obligationsbetyg påverkar avkastningen

Skillnaden eller skillnaden mellan värdepapper med högst och lägst betyg varierar konstant. Detta beror på att investerare i dåliga ekonomiska tider blir mer säkerhetsmedvetna och köper mindre riskfyllda värdepapper samtidigt som de undviker värdepapper med låg rating. Medan de genomsnittliga räntorna för både höga och låga värdepapper stiger och faller tillsammans, varierar alltså de relativa spreadarna. Kreditspreadar används regelbundet i professionell handel.

Genomsnittlig avkastning återspeglar överlevnad

Det finns många obligationsindex som utger sig för att mäta genomsnittlig avkastning. Genomsnittlig avkastning kan snedvridas eftersom vissa högkvalitativa obligationer kommer att ha drabbats av försämrad eller sänkt kreditvärdighet. Således kommer obligationsgenomsnitt över tiden inte att inkludera alla samma obligationer. Det är generellt sett bäst att bara diskutera obligationer av högsta kvalitet, såsom statsobligationer, och sedan lägga till kreditspreaden som diskuterats ovan för att återspegla olika kvalitetsavkastningar.