Värdepappersfonder regleras av Securities and Exchange Commission enligt bestämmelserna i Investment Company Act från 1940. Till skillnad från lätt reglerade hedgefonder är värdepappersfonder vanligtvis förbjudna att delta i högrisktransaktioner som att sälja korta aktier. Men "long-short"-fonder som uppfyller särskilda SEC-krav är tillåtna att korta aktier.
En long-short fond genomför blankning precis som enskilda investerare gör. Fonden säljer aktier den inte äger och måste så småningom köpa aktier för att slutföra blankningen. Om aktien under tiden går ner är kostnaden för att köpa aktierna mindre än intäkterna från försäljningen och fonden gör en vinst för sina investerare. De flesta fonder följer den traditionella "long only"-modellen för att investera. För det första, en lång-kort fond står inför vissa begränsningar. Fonden måste ingå ett trepartsavtal om säkerhet med sin bank och investerare som ställer fondtillgångar till säkerhet för blankning eller marginalaffärer. Tillgångar för att täcka blankning måste vara åtskilda från andra fondinnehav. Användningen av blankning måste anges i fondprospektet. En annan anledning till att få fonder kortsäljer aktier är att det är dyrt att driva en långkortsfond. Market Watch rapporterar att långlånga fonder i genomsnitt mer än 2 procent årligen i avgifter jämfört med 1,3 procent för traditionella fonder.