Beta är ett tal som mäter volatiliteten för en investeringspris kontra volatiliteten på investeringens totala marknad. Till exempel kan du hitta betan för Stock XYZ i förhållande till ett mått på den totala aktiemarknaden, som Standard &Poor's 500 Index. Tillgångsbeta, även känd som olevererad beta , mäter ett företags beta oberoende av eventuella skulder som företaget har på sin balansräkning. Du kan beräkna tillgångsbeta med hjälp av ett Excel-kalkylblad.
Du använder beta för att hitta en investerings systematiska risk , vilket är mängden prisförändring som du kan tillskriva den totala marknaden där investeringen handlas. Den andra riskkomponenten, osystematisk risk , är prisrörelser som enbart beror på investeringen, oavsett marknad.
En beta på 1 säger att investeringen rör sig i takt med sin marknad, på procentuell basis. En beta som är större än 1 betyder att investeringen är mer riskfylld än marknaden, medan en beta under 1 betyder att investeringen är mindre riskabel. Negativa betas innebär att investeringens pris rör sig i motsatt riktning från marknadspriserna.
För att beräkna beta behöver du en tidsserie med priser för både investeringen och marknaden. Du kan till exempel ställa in kolumner som visar slutkurserna för aktie XYZ och S&P 500 över ett visst datumintervall. Det här är information som du kan ladda ner från källor på internet. Därefter sätter du upp kolumner som beräknar den dagliga förändringen, i procentuella termer, av stängningskurserna för aktien och indexet. Nu är du redo att beräkna beta.
De två funktionerna du behöver för att beräkna beta är:
Formeln för beta är:
Beta =Kovarians/Varians
Du kan använda de två Excel-funktionerna på dina två kolumner med procentuell prisändringsdata. För COVARIANCE.P anger du de två prisändringskolumnerna som argument. För VARIANCE.P anger du bara kolumnen S&P 500 prisändring som det enda argumentet. Dela slutligen ditt kovariansresultat med variansresultatet för att få beta.
Företag kan använda en kombination av eget kapital (dvs aktier och balanserade vinstmedel) och skulder för att finansiera sin verksamhet och sina investeringar. Beta gör ingen skillnad mellan de två finansieringskällorna, men tillgångsbeta är anpassad till företagets eget kapital enbart – det är företagets equity beta . För att beräkna tillgångsbeta måste du känna till företagets dollarbelopp av skulder och eget kapital, samt dess skattesats. Den obelånade betaformeln är:
Tillgångsbeta =Beta / 1 + [(1 - Skattesats) x (skuld/eget kapital)]
Föreställ dig att aktie XYZ har en kovarians med S&P 500 på 0,9 och att variansen för S&P 500 är 0,53. Levered beta är 0,9/0,53, eller 1,7. Detta indikerar att XYZ är betydligt mer volatil än aktieindex.
För att beräkna XYZ:s tillgångsbeta, hänvisar du till företagets skattesats på 20 procent, dess skuldsättning på 40 miljoner USD och dess eget kapital på 100 miljoner USD.
XYZ Asset Beta =1,7 / 1 + [(1 - 0,20) x ($40M/$100M)] =1,29
Lägg märke till att tillgångsbetan är mindre än betan med hävstång. Detta är vettigt eftersom skuld multiplicerar en investerings vinster och förluster. Det är därför skulden kallas hävstångseffekt, eftersom den lyfter volatiliteten i en investering högre. Det lägre värdet för tillgångsbeta återspeglar investeringens basvolatilitet utan att ta hänsyn till skuldens bidrag till den totala volatiliteten. Detta möjliggör enklare jämförelse av den relativa volatiliteten för två företag med olika skuldsättningsgrad.