När investerare utvärderar en investering, analyserar de vanligtvis dess avkastning under en viss tidsperiod, som ett år eller fem år. För att få en sann förståelse av risken kan en beräkning göras som resulterar i en riskjusterad avkastning , vilket gör det möjligt för en investerare att utvärdera både avkastning och risk när de jämför investeringar.

Vad är riskjusterad avkastning?

En riskjusterad avkastning tillämpar ett mått på risken på en investerings avkastning, vilket resulterar i ett betyg eller tal som uttrycker hur mycket en investering avkastat i förhållande till dess risk under en tidsperiod . Många typer av investeringsinstrument kan ha en riskjusterad avkastning, inklusive värdepapper, fonder och portföljer. När två investeringar med liknande avkastning jämförs, kommer den med minst risk att ha bättre riskjusterad avkastning, vilket gör den till en bättre investering.

Typer av riskjusterad avkastning

Det finns flera vanliga riskjusterade mått som används för att beräkna en riskjusterad avkastning, inklusive standardavvikelse , alfa , beta och Sharpe-förhållandet . Vid beräkning av riskjusterad avkastning för jämförelse av olika investeringar är det viktigt att använda samma riskmått och samma tidsperiod. Annars är det som att jämföra äpplen och apelsiner.

Sharpe-kvot och standardavvikelse

Sharpe-förhållandet är ett populärt riskjusterat mått utvecklat av William Sharpe, Stanford-professor i finans och Nobelpristagare. Förhållandet kallas också för Sharpe-måttet eller Sharpe index . Den mäter överavkastningen per enhet av avvikelse i en investering för att fastställa belöningen per riskenhet. En högre Sharpe-kvot indikerar bättre riskjusterad prestanda under den angivna tidsperioden.

Sharpe-förhållandet använder standardavvikelse , vilket är ett matematiskt mått på spridningen av värden inom ett område. För att beräkna standardavvikelsen, hitta först medelvärdet genom att lägga till alla värden och dividera med antalet värden i datamängden. Beräkna sedan variansen för varje värde genom att subtrahera det från medelvärdet och kvadrera resultatet. Lägg till alla varianser och dividera sedan med antalet värden minus 1.

Kvadratroten av detta resultat är standardavvikelsen. En högre standardavvikelse indikerar mer variation mellan värden i datamängden.

Beräkningsexempel för Sharpe-kvot

Sharpe-kvoten för en investering beräknas genom att ta den genomsnittliga avkastningen för tidsperioden och subtrahera den riskfria räntan och sedan dividera med standardavvikelsen för perioden. Siffran som resulterar är Sharpe-förhållandet. Den kan användas för jämförelse med förhållandet för en annan investering för att fastställa relativ risk.

Om Fond A har en avkastning på 10 procent och en standardavvikelse på 8 procent, och den riskfria räntan är 4 procent, så är Sharpe-kvoten (10 – 4) / 8 eller 0,75. Om Fond B:s avkastning är 20 procent och dess standardavvikelse är 16 procent, är dess Sharpe-kvot (20 – 4) / 16 eller 1,0. Fond B har en högre Sharpe-kvot och var den bättre investeringen för tidsperioden.

Använda riskjusterad avkastning

Investerare kan mäta sin portföljs prestanda genom att jämföra sin riskjusterade avkastning med avkastningen för riktmärket för sin fond eller investering. Att ha investeringar med lägre risk på en stark marknad kan begränsa avkastningen. Å andra sidan kan investeringar med högre risk när marknaden är volatil resultera i högre förluster.

RiskJusterad avkastning på kapital

Riskjusterad avkastning på kapital (RAROC) är en annan typ av ekonomiskt mått som används för att utvärdera risknivån i projekt och investeringar som övervägs för förvärv. Det är baserat på ett antagande att projekten och investeringarna med störst risk ger högre avkastning. RAROC beräknas genom att subtrahera kostnader och förväntade förluster från intäkter och sedan lägga till intäkter från kapital . Resultatet divideras med totalt kapital.