När ett privatägt företag säljer aktier till en investerare, genomförs transaktionen enligt villkoren i ett skriftligt kontrakt som kallas ett aktieteckningsavtal. Ett teckningsavtal skyddar investeraren, eftersom det kräver att bolaget säljer aktierna till ett överenskommet pris, även om bolag vanligtvis behåller rätten att dra sig ur försäljningen av vissa skäl. Investerare skyddas genom att få priset och andra villkor skriftliga.
Både privatpersoner och företag kan köpa aktier i ett icke-offentligt företag under ett aktieteckningsavtal. Bolaget som emitterar aktierna samtycker till försäljning av ett visst antal aktier till ett angivet pris. Investeraren samtycker till villkoren och att köpa aktierna till det angivna priset genom att underteckna avtalet. Teckningsavtal innehåller bestämmelser som överensstämmer med lagar som reglerar privatägda företag snarare än värdepappers- och börsregler som reglerar börsnoterade företag. Aktieteckningsavtal förbjuder vanligtvis försäljning av aktier utanför det emitterande företaget och kräver att investerare håller företagets register konfidentiella. Vanligtvis kanske investerare inte konkurrerar med företaget eller försöker locka bort kunder.