Obelånat (ohävstångsfritt) eget kapital hänvisar till aktien i ett företag som finansierar verksamheten med allt eget kapital och inga skulder. I det här fallet är kapitalkostnaden endast kostnaden för eget kapital, eftersom det inte finns någon skuld att redovisa. Eftersom skuld är dyrare för företag att emittera än eget kapital, kan skillnaden mellan kapitalkostnaden för ett företag med obelånat eget kapital och ett företag med eget kapital vara betydande. Detta skapar ekonomiska fördelar för företag som skaffar kapital utan att ta in på skuldmarknaderna.
Bestäm den riskfria räntan. Detta är vanligtvis räntan på 10-åriga statsobligationer. Du kan slå upp denna kurs online eller i investeringsavdelningen i en tidning.
Bestäm den förväntade marknadsavkastningen. Den förväntade avkastningen är den genomsnittliga marknadsavkastningen. I allmänhet använder investerare 10 procent som en genomsnittlig börsavkastning över 10 år.
Bestäm kostnaden för eget kapital. Formeln för kostnaden för eget kapital utan skuld är:rf + bu (rm - rf), där rf är den riskfria räntan, bu är den skuldfri beta och rm är den förväntade marknadsavkastningen. Beta är ett riskmått som används av investerargemenskapen. En beta över 1 är mer riskfylld än marknaden, en beta på 1 är marknadsneutral och en beta som är mindre än 1 betyder att aktien är mindre riskabel än den genomsnittliga marknaden.
Bestäm unlevered beta. Formeln för obelånad beta är b(ofinansierad) / [1+(1-Tc) x (D/E) ], där b är företagets beta med hävstång, Tc är bolagsskattesatsen och D/E är företagets skuldsättning i förhållande till eget kapital.
Bestäm beta. Wall Street Journal listar vanligtvis betan för en aktie. Alternativt kan du fråga din mäklare eller slå upp måtten på en investeringsanalyswebbplats. En beta på 1 är neutral. En beta över 1 utgör mer risk och en beta mindre än 1 utgör mindre risk.
Begär årsredovisningen från bolagets avdelning för investerarrelationer eller ladda ner en från webbplatsen om sådan finns. Om inte, fråga din mäklare eller ladda ner det från en investeringsanalyswebbplats. Bolagsskattesatsen kommer att finnas i noterna till bokslutet under Skatter. Använd den effektiva skattesatsen.
Slå upp skuldsättningsgraden. Du kan också hitta detta på investeringsanalyswebbplatser eller beräkna genom att dividera den totala skulden med totalt eget kapital. Båda dessa rader finns i balansräkningen.
Beräkna först beta av hävstång och ersätt sedan den ohävda kostnaden för eget kapital i ekvationen för kostnaden för eget kapital.