"Dows of the Dow" är en enkel men framgångsrik strategi för värdeinvesteringar som många på Wall Street svär vid. Det är enkelt:I början av året köper du de 10 högst avkastningsaktierna i Dow Jones Industrial Average. Håll dem i ett år. Nästa år, skölj och upprepa.
Även om detta resulterar i högre inkomster än genomsnittet, är investeringsfallet verkligen värdefullt. Idén:En hög direktavkastning – i den sorts solida blue-chip-aktier som Dow brukar hålla – innebär att aktier är översålda. Samtidigt visar den fortsatta utdelningen att ledningen förblir säker på bolagets resultat. Investerare bör därför tjäna både på en avkastning över genomsnittet, såväl som en eventuell återhämtning av aktiekurserna när Wall Street inser att försäljningen har gått för långt.
Hur väl fungerar strategin? Under 2018 tappade Dogs of the Dow bara 1,5 % i genomsnitt jämfört med en nedgång på 5,6 % för Dow och en nedgång på 6,2 % för Standard &Poor's 500-aktieindex. Vinsten markerade hundarnas fjärde år i rad av överprestationer. Och redan 2019 blottar vissa hundar sina huggtänder.
Här är 10 utdelningsaktier som utgör Dogs of the Dow, listade i ordning efter utdelning från början av 2019. Vi listar också deras nuvarande avkastning, som har förändrats lite under de första dagarna av årets handel.
Med andra viktiga behandlingar – som Januvia, som hjälper människor att hantera sin typ 2-diabetes – som fortfarande säljer bra, kan Merck fortsätta generera den typ av kassaflöde som krävs för att investera i sin verksamhet och finansiera sin utdelning på 2,9 %.
Cisco är en annan kassaflödesmaskin. Företaget genererade 13,7 miljarder dollar i operativt kassaflöde under räkenskapsåret som avslutades den 28 juli 2018, och det var inte blyg för att kanalisera dessa pengar (och mer) till investerare. Cisco delade ut 6 miljarder USD i utdelningar och ytterligare 17,7 miljarder USD i aktieåterköp, även om den höga siffran för återköp av aktier hjälptes ut av återförda kontanter som en del av den omfattande företagsskatteöversynen som genomfördes i slutet av 2017.
Cisco betalar ut 1,32 USD per aktie i årlig utdelning, men vinsten förväntas uppgå till 3,04 USD per aktie under innevarande räkenskapsår. Det är en utbetalningskvot på bara 43 %, vilket betyder att Cisco har gott om utrymme att upprätthålla och öka sin utdelning. CSCOs utdelning har förbättrats varje år sedan 2012.
P&G var målet för en ihållande kampanj 2017 av aktivistinvesteraren Nelson Peltz, som hävdade att företagets ledningsstruktur bidrog till svag aktieutveckling. Peltz, som till slut antogs i Procter &Gambles styrelse i mars 2018, kan ha en inverkan. PG gav investerarna en tillflyktsort under 2018 genom att notera en vinst på 1,4 % på marknaden utöver en utdelning på 3,1 %.
Procter &Gamble är en utdelningsaristokrat – en titel som ges till S&P 500-företag som har höjt sina utdelningar varje år i minst 25 år eller mer. Ännu bättre, med 63 år av utdelningstillväxt i rad är P&G ett elitföretag – bara en handfull aristokrater har förbättrat sina utbetalningar under ett halvt sekel eller mer.
Dess konsumentbasprodukter erbjuder anständiga marginaler och upprepade köp som ger den konsekventa vinsten som krävs för att betala ut dessa stadiga och stadigt växande utdelningar. Som sagt, PG har arbetat med att minska sin produktlinje för att fokusera på sina starkaste varumärken, vilket börjar ha en positiv effekt på den organiska tillväxten. Detta, tillsammans med ett aggressivt aktieåterköpsprogram, kan göra Procter &Gamble till en lukrativ hund 2019.
Investerare som söker avkastning och utdelningstillväxt hittar inte ofta båda i finanssektorn, men JPMorgan Chase (JPM, $102,92) är ett undantag. Företaget ökade sin utbetalning med 43 % 2018 till 80 cent per aktie, vilket bidrog till att hålla en nu 3 % plus avkastning.
Medan Federal Reserves räntehöjningar verkar ge börsen konniptioner, bör investerare förstå att de ofta är positivt för banker som JPMorgan Chase. För det första betyder det att räntorna de tar på lån kan gå upp medan kostnaden för medel som kommer från inlåning knappt viker sig. JPMorgan, som en av landets största långivare, är redo att gynnas. Fed har signalerat att takten i räntehöjningarna sannolikt kommer att avta under 2019, men Wall Street förväntar sig fortfarande ett par stötar innan året är till ända.
Megabanken har också mycket mer utrymme att höja sin utdelning. Trots den massiva utbetalningsökningen tidigare i år är JPM:s utbetalningskvot (hur mycket av vinsten den betalar ut i utdelning) bara ungefär 30 %.
JPMorgan publicerade sin första vinstmiss under 15 kvartal för bara några dagar sedan – även om detta till stor del skylldes på Q4 2018:s nedåtgående press på handelsresultaten, såväl som att vd Jamie Dimon inte hanterade förväntningarna ordentligt. Företaget redovisade fortfarande rekordvinster på 7,1 miljarder dollar under fjärde kvartalet.
I augusti förra året meddelade Coca-Cola att de skulle spendera 5 miljarder dollar för att förvärva det brittiska kaffeföretaget Costa. Coke har också ett distributionsavtal med och är en sjättedel ägare av Monster Beverage (MNST), men de arbetar också med sina egna energidrycker.
Som ytterligare ett exempel på sitt strategiska skifte har ledningen sålt sin tappningsverksamhet till franchisetagare och fokuserar på mindre förpackningsstorlekar – åtgärder som sannolikt kommer att minska kostnaderna och öka marginalerna – och betonar också lågkaloridrycker.
En viktig fördel med att äga Coca-Cola är ledningens betoning på utbetalningsökningar. Cola är en annan Dividend Aristokrat – en som har betalat utdelning varje år sedan 1920 och ökat den kvartalsavgiften under 55 år i rad.
Det här är inte en särskilt attraktiv tid för läskföretag. Men när investerare väntar på att Cokes strategiska initiativ ska få fäste, kan investerare vara rimligt säkra på att de kommer att leverera på sin utdelning.
I juli sa läkemedelsjätten att den kommer att skapa tre divisioner – en för etablerade läkemedel, en för innovativa mediciner och en tredje för konsumentvårdsprodukter. Och i slutet av december ingick Pfizer ett joint venture med GlaxoSmithKline (GSK) för att kombinera deras enheter för konsumentsjukvård. GSK planerar att så småningom avveckla JV som ett oberoende företag; Pfizer kommer att bli ett renodlat läkemedelsföretag som drar nytta av tillväxten i den branschen.
Det är fortfarande mycket som måste spelas upp. Medan investerare väntar betalar PFE mer än 3 % i utdelning, vilket erbjuder en buffert mot marknadsvolatilitet. Den avkastningen återspeglar en höjning på ungefär 6 % till dess utbetalning som tillkännagavs i december 2018 – Pfizers nionde årliga utdelningsökning i rad.
Aktien började 2018 starkt men försvagades mitt i nedgången i både oljepriset och de övergripande marknaderna. Aktierna sjönk med mer än 20 % mellan de högsta nivåerna i början av oktober och de lägsta nivåerna på julafton.
Trots att dess förmögenheter är knutna till en råvara (och en flyktig sådan därtill), har CVX varit en ihärdig utdelningsodlare och har varit fast besluten att behålla det ryktet. Chevron har förbättrat sin utbetalning under 31 år i rad, trots viss osäkerhet under de senaste åren om huruvida det skulle fortsätta att öka sin utdelning. Sedan 2000 har CVX ökat sin utdelning med en genomsnittlig årlig takt på lite mer än 7 %.
Det är också värt att notera att sedan 2000 har Chevrons aktier levererat en genomsnittlig årlig totalavkastning på cirka 12 % – mer än dubbelt så mycket som 5 % plus totalavkastningen från S&P 500 under samma tidsram. Det är en hel del alfa. Notera bara användningen av ordet "genomsnittlig" - en titt på CVX:s aktiediagram visar massor av volatilitet mellan då och nu.
För investerare som letar efter ett teknikinriktat företag med hög utdelning behöver du inte leta längre än till Verizon (VZ, $56,83). Telekomföretaget har ökat sin utdelning i 12 år i rad och erbjuder en generös direktavkastning på 4,2 % – mer än dubbelt så mycket som S&P 500-indexet.
Verizon har investerat för att positionera sig för nästa framsteg inom telekommunikation:5G trådlös teknik. Detta är viktigt eftersom 5G är nästa kritiska steg för att göra det möjligt för mobila enheter och Internet of Things att fullt ut leverera på sin potential. Och trots att man har att göra med konkurrerande AT&T (T) och billigare leverantörer som Sprint (S) och T-Mobile (TMUS), har man kunnat växa sin trådlösa verksamhet, och tillkännagav nyligen att man lagt till netto 650 000 nya betalkort. telefonanslutningar under fjärde kvartalet 2018. Detta är ett smart knep eftersom de flesta av de stora operatörerna måste hantera "churn" – förlust av kunder till konkurrens på grund av kampanjer eller (som vi alla säkert har upplevt) dålig kundservice.
Tillväxten som 5G erbjuder i kombination med kassaflödet och den resulterande utdelningen från dess traditionella verksamheter gör VZ till ett attraktivt spel.
XOM-aktier ser billiga ut, men ännu viktigare, företaget ser solid ut. Företagets långfristiga skuldsättningsgrad är bara 10 %, vilket gör att företaget är i ett bra läge att klara av svängningar i råvarupriserna. Dessutom inkluderar dess olika verksamheter uppströms (oljeborrning) och nedströms (raffinaderier och bensinstationer) och allt däremellan – raffinering och detaljhandel kan faktiskt bidra till att minska den negativa effekten av svaga olje- och naturgaspriser.
Exxon är strukturerad för att uthärda tuffa tider i oljefältet, men även trivas om priserna skulle återhämta sig markant. Viktigt är också att XOM har höjt sin utbetalning under 36 år i rad. Medan många av dess konkurrenter bara upprätthöll (eller till och med minskade) sina utdelningar under 2014 års björnmarknad för olja, fortsatte Exxon att gå upp före – och bör fortsätta göra det i fler år framöver.
Till exempel, efter år av krympande intäkter när de sålde av affärsområden, tillkännagav IBM under fjärde kvartalet 2018 förvärvet av Red Hat (RHT), som tillhandahåller mjukvarulösningar med öppen källkod för stora företag. Affären, som IBM sa att de förväntar sig att slutföras under andra halvan av 2019, skulle lägga till så mycket som 25 miljarder dollar i skulder och har gjort vissa investerare nervösa – delvis på grund av det höga pris det betalade (55 gånger förväntade intäkter för 2018).
Men IBM kan ha sålts av för hårt 2018, och dess feta avkastning på 5 % plus och låga pris (8,7 gånger 2019 års resultatuppskattningar i början av året) kan ha varit för mycket för investerare att ignorera. Mitt i januari har IBM redan lagt upp en vinst på 7,5 %.
De 11 hetaste börsintroduktionerna att se efter under 2019
De 5 Dow Jones-aktierna med högst betyg
De 19 bästa aktierna att köpa för resten av 2019
91 bästa utdelningsaktier från hela världen
13 högavkastande utdelningsaktier att titta på
De 9 Warren Buffett-aktierna med högst avkastning
14 aktier med hög avkastning att köpa för 4 %-regeln
Dogs of the Dow 2020:10 utdelningsaktier att titta på