Att tjäna pengar på aktiemarknaden i år kommer att kräva all skicklighet och tur du kan uppbåda. Den globala ekonomin saktar ner, ett handelskrig med Kina dröjer fortfarande kvar trots förhandlingar, och Federal Reserve kommer sannolikt att höja korta räntor, om än långsamt.
Men du kan fortfarande hitta lovande investeringar. För att identifiera några av de bästa aktierna just nu intervjuade jag Jerome Dodson, förvaltare av Parnassus Endeavour Fund (PARWX) och grundare av Parnassus-fonderna. Parnassus är baserat i San Francisco och är det största amerikanska fondföretaget fokuserat på att köpa bra aktier som också, enligt företagets uppfattning, är goda företagsmedborgare när det gäller miljö, sociala frågor och bolagsstyrningsfrågor.
Mer till saken, Dodsons fond har ett förstklassigt rekord. Endeavour gav en årlig avkastning på 16,3 % under de senaste 10 åren – i genomsnitt 3,1 procentenheter per år bättre än Standard &Poor's 500-aktieindex. Dodson, 75, är en kontrarisk investerare som älskar att kasta sig över aktier som har blivit slagna.
Med tanke på försäljningen är detta just Dodsons typ av marknad. Läs vidare för hans sju toppaktier för 2019.
För att Apple ska vända, säger Dodson, behöver det en stor sak att hända:USA och Kina måste lösa sina handelsskillnader utan att USA lägger stora tullar på import av iPhones, som är sammansatta i Kina från delar tillverkade i andra asiatiska länder. Tullar skulle tvinga Apple att höja priserna, sänka vinstmarginalerna, genomföra en stor förnyelse av sin leveranskedja eller kanske allt ovanstående.
"Jag antar att handelsproblemet kommer att lösas", säger Dodson. "Om Trump höjer tullarna skulle det vara riktigt läskigt."
Förutsatt att sunt förnuft råder, tror Dodson att tillväxten i Apples Services-division – som inkluderar iCloud, Apple Music, Apple Watch och iPay – kommer att hjälpa till att kompensera för de längre perioder som användare håller på sina äldre iPhones, snarare än att köpa nyare, blankare modeller. Men gör inga misstag:Vad Dodson verkligen gillar är Apples lägre pris. Aktierna handlas på en nivå som inte setts sedan mitten av 2017. Det är inte ofta en aktie som Apple säljer till ett pris-inkomsttal så lågt som 13.
Apples geni är att det säljer produkter som verkligen inte skiljer sig alltför mycket från alla andras. Men när du väl äger en iPhone är det enkelt att köpa en Apple-dator som så enkelt kan integreras med den telefonen. Innan du vet ordet av äger du också en iPad, en Apple Watch ... och det fortsätter även om Apples priser är högre än de flesta konkurrenter. (Förresten, jag äger inte aktien, även om flera kunder gör det. Men jag äger praktiskt taget alla Apple-leksaker.)
Nämnde jag att Dodson gillar att plocka upp bitarna efter en aktiekrasch? Överväg Nvidia (NVDA, $139,83), en ledande designer av avancerade grafikprocessorer, som används i en mängd avancerade datorapplikationer, särskilt för komplexa spelprogram.
Nvidia blev en kultaktie eftersom dess marker också användes i stor utsträckning vid datorutvinning av kryptovalutor, som Bitcoin. När kryptovalutorna kratrerades föll efterfrågan på några av Nvidias marker också och lyckades inte återhämta sig snabbt. VD Jensen Huang berättade vid ett konferenssamtal i november att företaget led av en "kryptobaksmälla."
Nvidias framtid är tack och lov inte inom kryptovalutautvinning. Efterfrågan på dess marker kommer inte bara från spelapplikationer, utan också från datacenter och infotainmentcenter för bilar. Nvidias chips används också i allt större utsträckning i artificiell intelligens och självkörande applikationer.
Dodson gillar Nvidias P/E på 22. På absolut basis är det ganska högt, men Dodson gillar att jämföra ett forward P/E med en akties femåriga historia. Nvidias femåriga genomsnittliga P/E är 33; såg man på det så är NVDA smutsbilligt.
Under de senaste åren har Cummins gynnats av stigande bränsleeffektivitetsstandarder och strängare utsläppsregler. Men CMI-aktier kan skadas av Trump-administrationens återställning av dessa standarder och dess omfamning av kol och andra jämförelsevis smutsiga fossila bränslen. Och eftersom dess motorer främst används i lastbilar, är företagets försäljning nära knuten till ekonomin. Varje avmattning i ekonomin globalt, som vi redan ser, kan skada dess försäljning och resultat.
Ändå har Cummins, som är 100 år gammal, utvecklat ett rykte för att producera överlägsna och innovativa motorer och relaterade produkter. Och med ett framåtriktat P/E på 9, jämfört med ett femårigt genomsnittligt P/E på 13, ser CMI ut som en vinnare.
I höstas tillkännagav IBM sitt förvärv av Red Hat för 34 miljarder dollar – en premie på 63 % över Red Hats aktiekurs. Affären – det största mjukvaruförvärvet någonsin – handlar om att bygga en större marknad inom cloud computing. IBMs vd Ginni Rometty sa:"IBM kommer att bli världens främsta hybridmolnleverantör, och erbjuder företag den enda öppna molnlösningen som kommer att låsa upp molnets fulla värde för deras verksamhet."
Att bli en stor aktör i molnbranschen kan återuppliva entusiasmen kring aktien, säger Dodson. IBM handlas till 9 gånger sämre vinst, jämfört med ett femårsgenomsnitt på 10, och Dodson hävdar att det inte krävs mycket positiva nyheter för att göra det till en attraktiv aktie.
Sedan toppnoteringen i mars i mars har AMAT varit på en gropig väg neråt. Som vi alla upptäckte i teknikbubblan och explosionen 2000-2002, är teknikindustrin föremål för onda boom-and-bust-cykler. Frågan till investerare:Är vi nära botten av cykeln? Applieds pris har sjunkit från sin högsta nivå på 62,40 $ till en lägsta nivå på ungefär hälften. Den handlas för närvarande till nästan 33 USD per aktie och har ett P/E på 9. Dess femåriga genomsnittliga P/E är 16.
"Till det här priset är det ett fynd", säger Dodson. "Du måste köpa den när det ser dåligt ut. Om du gör halvledare måste du nästan använda Applied Materials-utrustning.”
Liksom de flesta cykliska aktier är AMAT en aktie som du kanske är bättre av att "hyra" i ett eller två år istället för att behålla på lång sikt.
Ett botemedel mot Alzheimers, som drabbar miljontals människor över hela världen, har länge varit den heliga gralen för bioteknikforskare. Hittills har alla utvecklade läkemedel inte blivit effektiva behandlingar. Men om och när genombrott kommer, kan Cambridge, Massachusetts, baserade Biogen mycket väl vara en del av lösningen.
På samma sätt som läkemedelsföretag tvingas sänka sina priser när deras exklusiva patent går ut och billigare generika kommer ut på marknaden, erbjuder biosimilarer priskonkurrens till bioteknikmediciner från Biogen och andra bioteknikföretag. Men biosimilarer är mer komplicerade att utveckla och släppa ut på marknaden än generiska läkemedel. Hur den processen utvecklas kommer att bero delvis på vetenskapen, men också på lagstiftning och reglering.
Biogens aktie nådde en topp i juli förra året, men den har studsat mycket längre och snabbare än marknaden sedan den amerikanska aktieuppgången började den 26 december. Den handlas för närvarande nära 324 USD, ungefär 12 gånger den efterföljande vinsten.
"Vi tycker att det är ett fantastiskt företag", säger Dodson. "Det är mycket lönsamt, och golvet för dess P/E har varit 17 under senare tid."
Gilead arbetar med nya och bättre läkemedel mot HIV och Hepatit C, samt andra infektionssjukdomar. Genom förvärv har Gilead breddat sitt fokus till att omfatta cancer och lung- och hjärt- och kärlsjukdomar. "Företaget har en historia av att upptäcka nya läkemedel och att förvärva läkemedel som utvecklats av andra företag", säger Dodson.
Gilead toppade i pris för mer än ett år sedan. Liksom Biogen tog det fart dagen efter jul med resten av marknaden, och fortsatte sedan att klättra. Båda företagen lockade köpare på besked om Bristol-Myers Squibbs (BMY) affär att förvärva bioteknikföretaget Celgene (CELG).
Aktien handlas för närvarande nära $68. Dess P/E är 10, jämfört med ett femårigt P/E på 9.
Steve Goldberg är investeringsrådgivare i Washington, D.C.-området.
Proffsens val:22 bästa aktier att investera i för 2022
7 "Starka köp" defensiva aktier för 2019
De bästa tillväxtmarknadsaktier för 2019
De 19 bästa aktierna att köpa för resten av 2019
Analytikernas 7 bästa aktieval för 2019 års andra halvlek
6 aktier att köpa för sina massiva aktieåterköp
10 mest värdefulla aktier att köpa för 2020
11 mest värdefulla aktier för denna överprissatta marknad