Warren Buffett har ett tydligt investeringsmantra:Han gillar värde, och han gillar att hålla på på lång sikt. Taktiken har fungerat bra. Sedan Buffett tog över Berkshire Hathaway (BRK.B) 1964, fram till slutet av 2018, har hans aktie levererat en årlig avkastning på 20,5 %, vilket mer än fördubblade Standard &Poor's 500-aktieindex.
I själva verket, som Oracle of Omaha berättade för investerare, är hans favoritinvesteringsperiod "för evigt". Detta meddelande återkom i hedgefondsguruns senaste årsbrev. När han beskrev fondens nuvarande aktieportfölj skrev Buffett:"Med all sannolikhet kommer vi att hålla de flesta av dessa aktier under lång tid."
88-åringen fortsatte:"Min förväntning på fler aktieköp är inte en marknadsuppmaning. Charlie och jag har ingen aning om hur aktier kommer att bete sig nästa vecka eller nästa år. Förutsägelser av det slaget har aldrig varit en del av vår verksamhet. Vårt tänkande är snarare fokuserat på att beräkna om en del av en attraktiv verksamhet är värd mer än sitt marknadspris.”
Som sagt, tiderna förändras, och det gör också investeringsuppsatser. Buffett har lämnat positioner tidigare och kommer att fortsätta göra det när det är vettigt – ibland väldigt snabbt. Till exempel tillkännagav Berkshire nyligen att man lämnat sin position i Oracle (ORCL) under fjärde kvartalet – en position man hade inlett bara ett kvartal tidigare! Det är ett undantag från normen, men poängen är att vissa Buffett-aktier är avsedda att finnas kvar längre än andra.
Med detta i åtanke grävde vi ner oss i Berkshires portfölj och hittade fem Warren Buffett-aktier som sannolikt kommer att stanna kvar på lång sikt.
iPhone-tillverkare Apple (AAPL, 186,12 USD) är den största av alla Buffett-aktier i värde – med cirka 47 miljarder USD, det är 23 % av Berkshire Hathaways aktieportfölj. Buffett har byggt upp aktieposten ända sedan han först initierade en position i aktien i början av 2016 – det vill säga tills Berkshire trimmade sitt Apple-innehav med cirka 1 % förra kvartalet.
Låt dig inte vilseledas. Även om detta till en början tolkades som en baisseartad signal, blev det snabbt uppenbart att Buffett inte var beslutsfattaren här. Buffetts assistent, Debbie Bosanek, sa sedan till Reuters, "En av cheferna förutom Warren hade en position i Apple och sålde en del av den för att göra ett icke-relaterat köp." Hon klargjorde också att "ingen av aktierna under Warrens ledning har någonsin sålts."
Istället ser det ut som att Buffett håller fast vid sin hausseartade tes om AAPL. Hedgefondförvaltaren sa nyligen till CNBC:"Om det var billigare skulle vi köpa det. Vi köper det inte här … jag ser mig inte sälja – ju lägre det går, desto bättre gillar jag det så klart.”
Inte ens iPhone-försäljningstrender är ett omedelbart bekymmer. Buffett sa redan i augusti, "Jag fokuserar inte på försäljningen under nästa kvartal eller nästa år. Jag fokuserar på – de kommer inte att berätta exakt hur många – utan hundratals och hundratals och hundratals miljoner människor som praktiskt taget lever sina liv efter det. Och om du tittar på den lilla biten av vad det än är, så är det några av de mest värdefulla fastigheterna i världen.”
Denna mycket lojala användarbas är en av anledningarna bakom Bank of Americas senaste uppgradering till AAPL-aktier. BofA:s Wamsi Mohan uppgraderade AAPL från "Hold" till "Buy" den 11 mars och höjde sitt 12-månaders prismål från $180 till $210 (13% uppåtpotential). Analytikern tycker att Wall Street har blivit för baisse på aktien och ser en attraktiv möjlighet på nuvarande nivåer. För mer information om Apples aktier, skaffa en kostnadsfri AAPL Research Report från TipRanks.
Den femstjärniga Oppenheimer-analytikern Chris Kotowski skrev i en branschrapport i januari:"En av anledningarna till att vi är så oupphörligt hausse på bankaktier är att investerare fortfarande så oupphörligt hatar dem. (KBW Nasdaq Bank Index) sjönk med cirka 21 % från sina toppnoteringar i november till toppen av julrean den 24 december. Även om gruppen har återhämtat det mesta av nedgången, är aktierna fortfarande rungande billiga med en relativ P/E-multipel på 63 %.”
Kotowski säger att bankernas balansräkningar utan tvekan är de bästa de någonsin har varit, och att affärsmodellerna är avgjort mindre kapitalintensiva. Slutsatsen:Investors misstro mot banker är goda nyheter för investerare som Buffett. Det betyder att låga förväntningar ingår i aktiernas värderingar. Dessutom gör det ledningsgrupper mer riskvilliga eftersom de vet att investerare inte tar vänligt emot några explosioner.
"Oavsett om vi är "sen cykel" eller inte, förblir vi övertygade om att banker har minskat risken för sina balansräkningar så avsevärt att gruppen kommer att prestera mycket bättre än vad investerarna förväntar sig", avslutar Kotowski, som har ett "Köp"-betyg och en $34 prismål på BAC. Analytikern påpekar också att aktierna handlas med 30 % rabatt till den genomsnittliga regionala banken, och att rabatten kommer att krympa med tiden när finanskrisen 2007-08 bleknar ur minnet. Du kan kolla in mer analys i TipRanks BAC Research Report.
Warren Buffett är känd för framgångarna med sin American Express (AXP, $113,52) investering. Faktum är att ett fåtal personer till och med har hävdat att om det inte vore för American Express, skulle Buffett inte hållas på samma sätt som han är idag.
Investeringsgurun gjorde ett mycket kontroversiellt drag för att ta upp AXP-aktier redan på 1960-talet, när American Express var inblandad i den berömda "sojabönsskandalen". (American Express hade garanterat sojaolja för miljontals dollar som visade sig vara havsvatten.) Medan andra investerare flydde aktien, köpte Buffett upp 5% av företaget med 40% av Buffett Partnerships tillgängliga kapital. Detta var hans första fond, som grundades innan han tog en kontrollerande andel i Berkshire Hathaway 1965.
Spola framåt till idag och vi kan se att Berkshires innehav av American Express har varit oförändrat under de senaste åtta åren. Just nu ligger det på cirka 151 000 aktier värda 17,2 miljarder dollar. Men även om Berkshire inte har åtagit sig mer pengar till AXP, har dess andel av andelen ökat eftersom AmEx ledning fortsätter att köpa tillbaka aktier.
Buffett hänvisar till detta i sitt årliga aktieägarbrev 2018. Han berättar för investerare hur mycket Berkshire värdesätter aktier som återköper aktier:"Alla våra stora innehav har en utmärkt ekonomi, och de flesta använder en del av sina kvarhållna vinster för att köpa tillbaka sina aktier. Vi gillar det väldigt mycket:Om Charlie och jag tycker att aktieinnehavet är underprissatt, gläds vi åt när ledningen använder en del av dess inkomster för att öka Berkshires ägarandel.”
Hedgefondsgurun fortsätter med att uppmärksamma American Express specifikt:”Vårt ägande (i AXP) ökade från 12,6 % till 17,9 % på grund av återköp som gjorts av företaget. Förra året var Berkshires del av de 6,9 miljarder dollar som American Express tjänade 1,2 miljarder dollar, cirka 96 % av de 1,3 miljarder dollar vi betalade för vår andel i företaget. När vinsten ökar och utestående aktier minskar går det oftast bra för ägarna – över tid. Upptäck mer om denna toppaktie i Warren Buffett i TipRanks AXP Research Report.
Berkshire-portföljen har sin beskärda andel av konsumentaktier, och ett av dess mest framträdande innehav är lageråterförsäljaren Costco Wholesale (KOSTNAD, 233,60 USD). Efter att ha inlett en position 2001 har Buffett byggt upp ett betydande innehav som för närvarande är värt cirka 1 miljard dollar. Denna position lämnades oförändrad under det senaste kvartalet.
Enligt Buffett är juvelen i kronan för Costco dess berömda privata märke Kirkland Signature. Förra året fick "Kirkland Signature" fler intäkter än Macy's (M) och JCPenney (JCP) tillsammans. Det representerar också ungefär en tredjedel av alla Costcos intäkter och har visat betydande tillväxt, inklusive från 35 miljarder USD 2017 till 39 miljarder USD förra året.
Det är inte konstigt att konsumenter gillar Kirkland – deras produkter säljs för cirka 20 % billigare än liknande märkesprodukter samtidigt som de håller hög kvalitet. Och följdeffekten är att andra företag tvingas sänka sina egna priser för att förbli konkurrenskraftiga. "Här (Kraft Heinz) är, 100 år plus, massor av reklam, inbyggd i människors vanor och allt annat", sa Buffett till CNBC i en nyligen intervjuad. "Och nu kommer Kirkland, ett eget märkesvaru, och med bara 750 eller så butiker gör 50 % fler affärer än alla Kraft-Heinz-märken."
En grundläggande del av bilden kommer också från Buffetts högra hand och Berkshires vice ordförande, 95-årige Charlie Munger. Även om Munger föredrar att inte sitta i styrelser utanför Berkshire, har han varit styrelseledamot på Costco i mer än 20 år nu, och han är inte blyg för kärleken till aktien. 2011, när han tillfrågades om sitt favoritföretag (inte inklusive Berkshire Hathaway), svarade han:"Det är lätt. Det är Costco. Costco är en annan typ av plats. Det är en av de mest beundransvärda kapitalistiska institutionerna i världen.”
Miljardären fortsatte:"Den har en frenetisk önskan att betjäna kunderna lite bättre varje år. När andra företag hittar sätt att spara pengar omvandlar de det till vinst.” Och åtta år senare verkar det som om den här strategin fortfarande ger resultat. Aktier har levererat en totalavkastning (kursuppgång plus utdelning) på 65 % de senaste tre åren. Oppenheimers Rupesh Parikh pekar till och med ut COST som "ett toppval för oss" och höjde sitt kursmål på aktien från $240 till $245 (5% uppåt) tidigare i mars. Ta reda på vad andra analytiker tycker om denna detaljhandelsjätte i TipRanks COST Research Report.
Biltillverkaren General Motors (GM, 38,07 USD) har varit en stark i Berkshire-portföljen sedan 2012. Senast, under fjärde kvartalet, visade Buffett ett synnerligen hausseartat sentiment mot aktien när det lade till 19,8 miljoner aktier. Denna ökning med 37 % ger dess totala position till ett värde av cirka 2,7 miljarder USD.
Den senaste investeringen tyder på att Buffett ser GM-aktier som undervärderade. Även om GM har gjort otroliga framsteg sedan de ansökte om konkurs 2009, verkar investerare fortfarande försiktiga med biljätten. Men företaget är nu ett mycket mer strömlinjeformat och kostnadseffektivt företag än det var för 10 år sedan, med en mycket stark ledningsgrupp som leds av VD Mary Barra.
RBC Capitals Joseph Spak, som har ett "Köp"-betyg på GM med ett prismål på 52 $ (37 % uppåtpotential), säger att GM:s förvandling är "underskattad." "De senaste omstruktureringsåtgärderna som borde leda till besparingar på ~4,5 miljarder dollar 2020 ... förbättrar GM:s positionering avsevärt. Enkelt uttryckt, allt annat lika uppskattar vi att det är värt ~2,50 USD i EPS", skriver han.
GM har också en självkörande enhet, Cruise, som kan tjäna pengar på företaget. Japanska SoftBank (SFTBY) och Honda (HMC) har investerat cirka 5 miljarder dollar i Cruise, som nyligen tillkännagav planer på att fördubblas i storlek. Denna ökning av personalstyrkan till mer än 2 000 anställda är en del av GM:s mål att lansera sin robo-taxitjänst före årets slut.
"Det återstår att se om GM kan vinna på robottaxi-möjligheten, men den har en plats vid bordet ... och det är tillräckligt tidigt i historien att vi fortfarande ser mycket potential för att den berättelsen ska få fäste och för tillväxt /tech-investerare att vända sig till GM, vilket ökar efterfrågan på aktierna och potentiellt flera”, skriver Spak.
Aktien handlas under tiden till bara sex gånger framtida vinstuppskattningar och erbjuder en avkastning på 4 % som är ungefär dubbelt så mycket som S&P 500 betalar. Ta reda på mer från TipRanks i dess GM Research Report.
Harriet Lefton är innehållschef på TipRanks, ett omfattande investeringsverktyg som spårar mer än 5 000 Wall Street-analytiker såväl som hedgefonder och insiders. Du kan hitta mer av deras aktieinsikter här.
16 aktier Warren Buffett köper och säljer
21 aktier Warren Buffett säljer (och 1 han köper)
Warren Buffett Aktier rankad:The Berkshire Hathaway Portfolio
18 aktier Warren Buffett säljer (och 6 han köper)
13 Best Warren Buffett Growth-aktier
10 aktier Warren Buffett köper (och 11 han säljer)
13 aktier Warren Buffett säljer (och 5 han köper)
13 konsumentaktier för semestersäsongen