Det är officiellt. USA:s basränta, Fed Funds-räntan, har fallit för första gången på över ett decennium. Senast Federal Reserve sänkte räntorna var 2008, när nedsmältningen av subprime-bolån fortfarande var i full gång. Nationens centralbank var villig att försöka nästan vad som helst för att kickstarta återhämtningen som slutligen tog form 2009.
Feds guvernörer är inte alls lika desperata nu som de var då. Faktum är att landets ekonomi är fortfarande förvånansvärt robust. Trots den mätbara effekten av ett växande tullkrig med Kina och en handfull andra handelspartner, överträffade förra kvartalets initiala BNP-tillväxt på 2,1 % förväntningarna. Även om S&P 500-företagens vinster för andra kvartalet är lägre än 2,6 % jämfört med föregående år så här långt, förväntas de fortfarande växa fram till åtminstone 2020. Nationens arbetslöshet är fortfarande nära de lägsta flera åren också.
"Tillväxtbanan är verkligen på väg att vända ett hörn, och Fed försöker vara proaktiv", sa Glenmede Investment Strategy Officer Michael Reynolds till Bankrate inför beslutet. "Sättet vi ser på en försäkringsräntesänkning är att det är ett proaktivt drag för att skydda mot vad som verkar vara potentiella men oförutsägbara risker."
Federal Reserve kanske inte gör att pressa räntorna lägre heller. Futures-handlare satsar på att ytterligare en kvarts-poängssänkning genomförs i september, när FOMC kommer att fatta ett sådant beslut igen.
Räntesänkningar har en mängd effekter som i sin tur hjälper till att stärka vissa företag samtidigt som de slår ner på andra. Med ett nytt lägre prisparadigm som börjar ge sig, är här 10 aktieval som är perfekt positionerade för att få ut det mesta av denna miljö med billigare pengar.
Låga och/eller fallande räntor antas i stort sett vara mer problematiska för banker än fördelaktiga. Även om billigare lånekostnader tenderar att förbättra efterfrågan på lån, krymper bankernas marginaler på dessa lån när räntorna sjunker. Balansen mellan de motsatta faktorerna är inte alltid idealisk.
KeyCorps KeyBank-dotterbolag är en Cleveland-baserad regional bank som sträcker sig över mer än 1 100 filialer i 15 delstater. Den, tillsammans med några andra regionala finanser, har tyst säkrat sig mot effekterna av lägre räntor. Inte olikt de säkrande ansträngningarna som flygbolagen gör som ett sätt att dämpa oväntade förändringar i flygbränslepriserna, använder KeyCorp instrument som ränteswappar för att sprida eventuell skada på sina vinster som skulle härröra från en räntesänkning.
Tillvägagångssättet har risker. Som Wedbush-analytikern Peter Winter sa till Barron's , "KeyCorp var villig att ge upp vissa intäkter" som en konsekvens av att skydda sig från den fulla bördan av krympande lånemarginaler. Men han tillägger att "det verkligen gynnar dem i dagens miljö."
KEY:s över genomsnittliga avkastning på 4,0 % på sin kvartalsvisa utdelning kommer att bli ännu mer attraktiv när andra inkomstbringande alternativ, såsom obligationer, tappar sin glans genom att anpassa sig till rådande kurser. Som stärker argumentet är sannolikheten att KeyCorp kommer att fortsätta att förlänga vad som har blivit en tioårig tillväxtserie i mängden utdelningar som de betalar ut varje år.
2011 kom äntligen bostadsbyggarbranschen ur 2008 års subprime-hypotekkris, och den gjorde det i spader. Den årliga försäljningstakten för nya bostäder ökade från en takt på 326 000 i slutet av 2010 till en takt på 656 000 enheter vid slutet av 2017.
Sedan dess har köpen av nya bostäder svalnat – mest i takt med en längre rad stigande räntor. Dito för försäljning av befintliga bostäder.
Bolåneräntorna har sjunkit när Fed har skiftat från att höja räntorna till att hålla dem på nivåer, och räntesänkningen kommer bara att påskynda den nedgången. Faktum är att även med den nedgång som setts i räntorna just i år verkar det som om intresset för bostadsägande har återuppstått. Inköpen har ökat något från lugnet tidigare i år; den redan förväntade räntesänkningen för september kan fortsätta att dra ned bolåneräntorna under tiden.
Detta scenario gör hembyggaren till Lennar (LEN, $48,45) ett intressant perspektiv vid en tidpunkt då det redan var på väg tillbaka till investerarnas radar. Wedbush Securities homebuilding-analytiker Jay McCanless skriver i en ny kommentar att Lennars kvartalssiffror som släpptes i början "stärker vår uppfattning att ordertillväxten har nått botten och bör bli positiv detta kvartal." Han fortsätter:"Sjunkande bolåneräntor under större delen av junikvartalet borde också vara en medvind."
Lennars aktiekurs gör bolaget till ett ännu mer övertygande aktieval. LEN handlas till mindre än nio gånger både sina efterföljande 12 månaders vinster och analytikernas förväntningar på framtida vinster.
Billigare pengar är goda nyheter för företag som förlitar sig på skuld för kapital. Lägre räntor stimulerar också idealiskt ekonomisk styrka som i sin tur driver efterfrågan på basmaterial.
Denna dubbelpipiga dynamik lämnar ConocoPhillips (COP, $59,51) i en idealisk position när räntesänkningar skymtar.
ConocoPhillips är inom energi, men alla energilager är inte byggda likadant. COP är ett prospekterings- och produktionsföretag, fokuserat på att hitta och utvinna olja – dess spinoff, Phillips 66 (PSX), förädlar den och marknadsför den. Som sådan hävde ConocoPhillips i hög grad priset på råolja. Om råoljepriserna bara stiger lite, ökar efterfrågan på företagets tjänster och marginalerna ökar. Det krävs inte ens mycket förbättring för att driva en enorm vinsttillväxt.
ConocoPhillips är också beroende av skulder. Billigare lånekostnader skulle göra det möjligt för företaget att mer kostnadseffektivt investera i tillväxtdrivande projekt fram till en punkt där en anständig ekonomi kan pressa råoljepriserna högre. Även om det mesta av ConocoPhillips 14,8 miljarder dollar i långfristiga skulder inte kommer att förfalla förrän 2039, kan E&P-företaget välja att ta in sin befintliga skuld och ersätta den med nya obligationer medan långfristiga räntor rör sig närmare bottennivåer i flera decennier igen.
Den gamla industriella ikonen är i allvarliga problem och brinner genom kontanter medan den försöker krympa sin väg till lönsamhet. Lägre räntor kan göra en värld av skillnad (till det bättre) för GE.
General Electrics skuldbörda är inte dess enda problem, men det är ett betydande. Under det första kvartalet 2019 betalade General Electric ut räntebetalningar till ett värde av 1,1 miljarder USD för att betala de 90,2 miljarder USD i långfristiga skulder som fortfarande tynger dess balansräkning. Företaget genererade bara 1 miljard dollar i rörelsevinst efter skatt, och dess operativa kassa var knappt positiv. Så till och med lite hjälp med räntorna kan få en dramatisk inverkan på GE:s långsamt förbättrade resultat.
General Electric kan också få ett extra lyft från en annan räntesänkt bieffekt. Skulle billigare lånekostnader stimulera ny ekonomisk tillväxt som pressar olje- och gaspriserna högre, kan företagets sedan länge belägrade kraftdivision, såväl som Baker Hughes (BHGE) – olje- och gasavknoppningen som GE fortfarande äger ungefär hälften av – se åtminstone lite mer efterfrågan. Båda har hanterat ljumna intäkter och kvardröjande, om än nu sporadiska, rörelseförluster. Men General Eletric får ett grepp om båda armarna, och nästa ekonomiska acceleration kan äntligen dra dessa enheter i svart.
Det allmänna antagandet är att om fallande räntor ses i ett pessimistiskt ljus kan investerare flockas till guld som en potentiell fristad från valutarelaterad turbulens. Detta antagande håller inte nödvändigtvis för granskning hela tiden, men denna dynamik har utspelat sig tidigare.
Den breda marknaden behöver inte ens lida för att öka intresset för guld eller guldrelaterade aktier. Ren rädsla kan göra susen.
SPDR Gold Shares (GLD) börshandlade produkt är ett populärt sätt att investera i guld. Det skulle inte alls vara en dålig häck. Men guldgruvaktier tenderar att glänsa mer än själva metallen när guldpriserna förbättras, eftersom de är starkt påverkade av råvarans pris. För de största gruvarbetarna låg produktionskostnaderna för att bryta ett uns guld nära $826 per uns i slutet av 2018; guldpriserna är över 1 400 dollar per uns just nu. Varje dollar över det aktuella priset är en annan dollars ren vinst, per uns.
Det finns flera guldaktier att välja mellan, men Royal Gold (RGLD, $119,46) erbjuder mer stabilitet och ger mindre spekulationer till bordet än de flesta av sina gruvrivaler. Royal Gold förvärvar befintlig verksamhet och etablerade royaltyandelar – en modell som fungerat väl. Företagets rörelsevinster höll sig bra under 2013 och 2014, då guldpriserna imploderade.
Guldprisernas uppgång till fyra års högsta nivå denna månad tyder på att handlare redan letar efter säkringar mot ränterelaterade svårigheter.
Den sladdklippande rörelsen är fortfarande stark, vilket gör det svårt att vara entusiastisk över kabelföretag som Charter Communications (CHTR, 394,56 USD), moderbolaget till kabel-tv och bredbandstjänsten Spectrum. U.S. cables exodus har klättrat över 1 miljon kunder per kvartal. De flesta går inte tillbaka.
Allt är dock inte förlorat. Konsumenter har tröttnat på för många strömningsalternativ. Tv-tittarövervakningsföretag Nielsen förklarade nyligen att tillfälliga tv-tittare som inte har ett specifikt streamingprogram i åtanke löper nästan dubbelt så stor risk att helt enkelt ställa in sin favoritkabelkanal än att sålla igenom sina streamingalternativ.
Charter Communications kan vara bland oväntat givande aktieval tack vare effekten som lägre räntor också skulle ha.
Patrick McDowell, CFP, portföljförvaltare hos Florida-baserade Arbor Wealth Management, säger:"De största förmånstagarna av låga räntor är lönsamma, växande företag som kan rikta sina skuldnivåer i förhållande till sin inkomst och använda den skulden för att driva på återköpsprogram."
Arbor Wealth Management har utnyttjat idén, med riktiga pengar. McDowell fortsätter, "Det bästa exemplet på detta skulle vara Charter Communications, som är ett av vårt företags största innehav. De emitterade nyligen skulder på strax över 5 % som de delvis kommer att använda för att finansiera återköp. Det är ganska lockande för aktieägare över tid.
"Om räntorna förblir lägre under längre tid, vilket vi tror att de kommer att göra, kommer företag som genomför denna strategi att vara stora förmånstagare."
Låga eller fallande räntor kan visa sig vara särskilt hausse för utdelningsorienterade innehav som bruksaktier.
Riley Adams, finansanalytiker och bloggare för Young and the Invested, säger:"När räntorna faller framstår utdelningar från energibolag som mer attraktiva, vilket gynnar investerare som äger aktier i dessa företag." Dessa företag "tenderar att betala betydande utdelningar och har lägre riskprofiler", och som sådana "använder investerare verktyg som en proxy för inkomstbringande värdepapper och investerar i dem när räntorna faller för att komplettera deras önskade investeringsintäkter."
När marknadens rådande kurser är under press och investerare letar efter sätt att upprätthålla intäkter, kommer flera igenkännliga aktieval att tänka på:Southern Company (SO) och Duke Energy (DUK) är fleråriga favoriter.
Men branschens högprofilerade namn kan snabbt bli trånga affärer i situationer som denna. Så ett namn utanför radarn som NiSource (NI, $29,58) kan vara en bättre insats. Det allmännyttiga företaget på 11 miljarder dollar kanske bara ger 2,7 % för nya investerare, men det har ökat sin utbetalning med åtminstone en liten grad varje år sedan 2012. En lägre kapitalkostnad kan öka NiSources resultat och påskynda utdelningstillväxten.
Barclays data tyder på att hälsovårdsaktier historiskt leder marknadens nio månaders avkastning efter en räntesänkning - med ungefär sju procentenheter. Samma forskning fastställde att hälso- och sjukvården var den enda sektorn som visade en vinst efter räntesänkningen, oavsett om sänkningen gjordes för att bekämpa en ren ekonomisk lugn eller ett svar på början av en fullständig lågkonjunktur.
Maneesh Deshpande, Barclays chef för USA:s aktiestrategi, tror att det är de konsekventa intäkterna och utdelningarna över genomsnittet som gör sjukvårdsaktier så önskvärda när den ekonomiska bakgrunden är mindre än idealisk.
Pfizer passar formen. Dess avkastning på 3,7 %, särskilt med tanke på bolagets decennielånga rad stigande utdelningar, kan fungera som ett respit för investerare. Och med dussintals olika läkemedel som syftar till en mängd olika sjukdomar, ger Pfizer sällan investerare en oväntad intäkts- eller vinstkurva.
Pfizer har också en behandlingspipeline som vissa investerare underskattar. Läkemedelsbolaget nådde vändpunkten för sin flytt över den så kallade patentklippan tidigare i år, när generiska versioner av toppsäljande Lyrica äntligen kom ut på marknaden. Företaget lärde sig av sina konkurrenters elände, men har fyllt på sin pipeline av potentiella produkter under de senaste åren. Den har för närvarande 23 behandlingar i fas 3-prövningar (sista steget före godkännande) och nästan 70 i tidigare prövningar, vilket gör Pfizer redo för mer tillförlitlig tillväxt framöver.
Bakgrunden börjar dock förändras nu av ett par anledningar.
För det första är alla bilar som säljs i det köpras som kom till sin spets 2016 nu fyra år gamla. Förare som föredrar nya bilar funderar nu på ersättningar, och leasingbilar börjar också gå förbi sina mest säljbara år. Under tiden har medelåldern på en bil eller lastbil som fortfarande är i bruk nått fantastiska, och rekordstora, 11,8 år. Många av dem kanske inte håller så mycket längre.
Den andra och större (men relaterad) förändringen av bilmarknadens bakgrund är att till och med måttligt lägre finansieringsräntor kan göra nya fordon betydligt billigare för förare som måste låna för att köpa. Med den genomsnittliga månatliga betalningen för nya bilar nu över 550 USD, kan till och med en kvarts- eller halvpoängs ränteavbrott göra stor skillnad i konsumenternas medvetande.
Den fortfarande starka sysselsättningsbilden och Fords steg mot ett modernare koncept av "rörlighet" skadar inte heller.
Lägre lånekostnader gör bostadsköp mer överkomligt, särskilt när ett lån har en lång tidsram och huvuddelen av lånets initiala betalningar allokeras till att betala skulder snarare än att betala ned kapital.
Men lägre räntor ökar inte bara bostadsköpet på fastighetsmarknaden. När ekonomin är sund (som den är nu) gör billigare pengar det enklare för hyresfastighetsutvecklare att finansiera köp av nya fastigheter utan att minska deras utbetalningar till investerare. En lägre avkastning i en sådan miljö skulle mer sannolikt vara resultatet av högre priser i fastighetsinvesteringsfonder (REIT). Befintliga ägare skulle fortfarande få samma, eller till och med en förbättrad, utdelning på sitt nu högre prissatta innehav.
Det är en unik situation som gynnar de flesta val av bostadsfastigheter på ett bra sätt just nu. Men några, inklusive Mellanamerikas lägenhetsgemenskaper (MAA, $119,22), är bättre positionerade än andra.
Som namnet antyder fokuserar Mid-America Apartment Communities på utvecklingen av flerfamiljsbostäder i de mindre storstadsområdena i landet. Bostäder i många av USA:s största städer – som Los Angeles, New York och Chicago – har blivit oöverkomliga för många, vilket tvingar dessa människor till mer rimligt prissatta områden. En analys av data från U.S. Census Bureau utförd av Stateline fann att mindre städer och småstäder växer mycket mer robust än landets stora städer.
Billigare finansiering kommer att hjälpa Mid-America Apartment Communities att ansluta sig till den befolkningsförändringen medan dess storstadsmotsvarigheter kämpar med de stora kostnaderna för att förvärva nya fastigheter.
James Brumley hade långa positioner i F och NI när detta skrivs.
Varför jag fortfarande älskar Apple
5 aktieval som nu ger utdelning
10 pengaförlorande aktieval som kan tjäna pengar ändå
5 mjukvaruaktier som analytiker älskar
8 aktieval som skulle kunna få ett skatteavdrag för barn
25 bästa aktieval som miljardärer älskar
Börs idag:Energileads, tekniska eftersläpningar, eftersom räntorna fortsätter att stiga
Bör du oroa dig för stigande räntor?