Idén om disruptorer – enskilda företag som (oftast snabbt) förändrar landskapet för en hel industri eller sektor – är inte ny. Henry Ford och Ford Motor (F) revolutionerade biltillverkningen i början av 1990-talet. Phil Knight's Nike (NKE) förändrade för alltid sportskobranschen.
Under processen var dessa och andra liknande spelväxlare kolossalt framgångsrika aktieval, som steg högre år efter år när de åt resten av sin industris andel.
Idag lägger institutionella investerare med djupa fickor fortfarande stora summor kapital till störande teknologier. Till exempel i Kanada tillkännagav Quebecs största pensionsfond – Caisse de dépôt et placement du Québec – nyligen att den skulle investera upp till 2 miljarder dollar i aktier i offentliga bolag och före-börsnoteringsföretag med potential att bli ledare i sina branscher.
Här i USA är investeringsförvaltare som Ark Investment Management LLC uteslutande fokuserade på disruptiv innovation. Ark definierar disruptiv innovation "som introduktionen av en tekniskt möjlig ny produkt eller tjänst som har potential att förändra ett branschlandskap genom att skapa enkelhet och tillgänglighet samtidigt som kostnaderna minskar." Det här låter som den typ av innovationer som utnyttjades av Ford och Nike under deras storhetstid.
I dag ska vi utforska tio aktieval som har potential att själva störa. Ett fåtal av dessa är etablerade företag som fördjupar sig på nya marknader, medan andra är yngre företag som bara börjar bli en nagel i andra företags sidor. Var bara försiktig. Ett fåtal är inte ens lönsamma ännu, vilket gör dem avsevärda risker och mer lämpade för aggressiva tilldelningar.
Data är den 19 augusti.
"Jag tror att det viktigaste man måste göra när de brottas med förändring är att erkänna att det sker och att mycket noggrant bedöma vilken inverkan förändringen har på alla företag." Det var Disney (DIS, 135,29 $) VD Bob Iger låter på Bank of America Merrill Lynchs media-, kommunikations- och underhållningskonferens 2017.
Sedan dess har Iger genomfört ett mångmiljardförvärv (21st Century Fox underhållningstillgångar) och tagit med ett videoströmningspaket till bordet som på allvar kommer att konkurrera med Netflix (NFLX), som lätt är den största aktören i den växande industrin .
Den 6 augusti tillkännagav Disney att man i november kommer att introducera ett paket med Disney+, ESPN+ och en annonsstödd version av Hulu för $12,99 i månaden – i nivå med eller bättre än någon av konkurrenterna, inklusive Netflix.
Separat kostar de annonsstödda Hulu och ESPN+ $10,98 i månaden tillsammans. Lägg till Disney+, som kostar 6,99 USD på egen hand, och du pratar om 28 % rabatt när du paketerar alla tre tjänsterna. Och till skillnad från de andra tjänsterna där ute, får du också en del livesporter – något som kan vara en avgörande faktor för hushåll som försöker välja vilka streamingtjänster som ska behållas och vilka de ska avstå från.
Sömlös (SFIX, $20,57) är ett San Francisco-baserat klädprenumerationsföretag som använder artificiell intelligens och maskininlärning för att förstå mer om varje kunds stilar och preferenser, och på så sätt leverera en bättre upplevelse för sina lojala kunder.
Varje månad skickar Stitch Fix ett specifikt dollarvärde för kläder till en kund baserat på dessa preferenser. Vad kunden än inte gillar skickar de tillbaka. All data samlas in och används för att välja lämpligare val under efterföljande månader.
"Vi visste från början att det enda sättet att tillhandahålla tillgänglig personlig styling i stor skala var att kombinera människor och datavetenskap," sa VD Katrina Lake i Time's 2019 års lista över "teknikoptimister."
För att lägga till ytterligare en intäktsström överväger Stitch Fix att gå in på hyresmarknaden, som har varit mycket bra för Seattle-baserade Rent the Runway. Även om den inte gör det, ser SFIX redan ut som en potentiell störare i butiksutrymmet.
Stitch Fix är ett ungt företag som grundades 2011 och börsnoterades i november 2017 för 15 USD per aktie. Resan har varit ojämn, inklusive ett otäckt spill på 26 % under den senaste månaden. Men dess avkastning på 37 % från börsintroduktionspriset är fortfarande nästan tre gånger så stor som 13 % av Standard &Poor's 500-aktieindex på den tiden.
Stifel Nicolaus analytiker Scott Devitt uppgraderade SFIX från Hold till Köp i slutet av juli helt enkelt baserat på svaghet i aktiekursen. Aktien har tappat en fjärdedel av sitt värde sedan dess, vilket ger den ett rent ut sagt rimligt pris/försäljningsförhållande på 1,4, vilket faktiskt är billigare än S&P 500. Företaget räknar med en intäktstillväxt på 20 % till 25 % fram till 2022. Devitt är mer konservativ, prognostiserar 19 % årlig intäktsökning, och fortfarande anser att aktien är köpvärd.
Den 1 augusti, Square (SQ, $64,08) meddelade att de säljer Caviar – företagets allt-i-ett-matbeställningsplattform – för $410 miljoner till DoorDash, en av landets största matleveransplattformar. Square förvärvade Caviar 2014 för 90 miljoner dollar, och de försökte enligt uppgift sälja företaget för 100 miljoner dollar 2016 men lyckades inte hitta några köpare.
Tre år senare kommer företaget som redan stör betalningsbranschen äntligen ur ett företag som inte var så vettigt för det. Men gråt inte för någon inblandad. DoorDash får en tillgång som passar in i dess uppdrag och som den kan ta till nästa nivå – och Square gör en uppskattad vinst på 320 miljoner dollar. Det är en win-win.
”Vi ökar vårt fokus på och investeringar i våra två stora, växande ekosystem – ett för företag och ett för privatpersoner. Den här transaktionen främjar denna ansträngning, säger VD Jack Dorsey om flytten. "Och vi tror att partnerskap med DoorDash ger värdefulla och strategiska möjligheter för Square."
Square kommer att fokusera på att fortsätta bygga sin Cash-app, som hade vuxit från 0 USD i intäkter per kvartal när den lanserades 2016, till 135 miljoner USD i sitt senaste resultat för andra kvartalet som släpptes den 1 augusti. våra förväntningar”, sa Dorsey under resultatsamtalet.
För vad det är värt har Square sjunkit nästan 20 % sedan rapporten. Företaget slog dock vinstförväntningarna. Den negativa reaktionen är till stor del knuten till dess tillkännagivande att det skulle spendera mer på marknadsföring inför semesterperioden. Så aggressiva investerare kan se det här som en bättre affär för ett företag som fortfarande har massor av störningar i behållaren.
När det gäller att köpa Farfetch (FTCH, $10,83) lönar det sig att följa råd från Warren Buffett, som en gång sa:"Var rädd när andra är giriga och giriga när andra är rädda."
Farfetch – världens ledande tekniska plattform för detaljhandel med lyxmode – tillkännagav resultat för andra kvartalet efter stängningen den 8 augusti. Dess aktie föll på nyheterna till under $11. FTCH börsnoterades i september 2018 till 20 USD per aktie, så det handlas för närvarande till lite mer än halva börsintroduktionspriset efter mindre än ett år på de offentliga marknaderna.
Men problemet var inte det faktum att dess intäkter på 209,3 miljoner dollar fortfarande resulterade i en rörelseförlust på 95,8 miljoner dollar. Vägledning skrämde gatan. Farfetch förväntar sig att bruttovaruvärdet (GMV) kommer att växa med bara 50 % jämfört med föregående år till 2,1 miljarder USD för räkenskapsåret 2019. Under räkenskapsåret 2018 växte Farfetch GMV med 55 % till 1,4 miljarder USD.
Farfetch förväntar sig ändå att öka sin andel av online-lyxverksamheten, som grundaren, VD och medordförande José Neves tror kommer att expandera med 100 miljarder dollar under det kommande decenniet. Som en del av sin plan att ta del meddelade Farfetch också den 8 augusti att man skulle betala 675 miljoner dollar för att förvärva New Guards Group – en plattform för lyxvaror som lanserades 2015 för att utveckla kommande lyxvarumärken inklusive Off White och Palm Änglar. Genom att förvärva denna plattform sätter Farfetch ytterligare sin prägel på lyxig e-handel online.
FTCH är en hybridteknik/detaljhandelsstörare, även om den inte är utan risker. Om du är villig att investera i företag som inte tjänar pengar än, är Farfetch värt att överväga på långa vägar.
Det lilla företaget han skapade 2004 var inte den stora visionen om vad det skulle bli. Shopify hjälper för närvarande 820 000 småföretag via sin e-handelsplattform, som erbjuder tjänster från betalningar till frakt till kundengagemang. Men när det började var det bara en nödvändig teknik som Lütke och hans partners behövde för att sälja snowboards online.
Shopify började som Snowdevil och förvandlades sedan till Jadd Pixel. Det blev Shopify först 2006 när fler och fler företag bad om att få använda dess e-handelsprogram.
Resten, som de säger, är historia.
Medan många företag som är involverade i online-detaljhandel kan se på Amazon.com (AMZN) som ett existentiellt hot, är Shopify annorlunda. I en nyligen publicerad Globe and Mail artikel som diskuterade sitt företag, medgav Lütke att om Amazon skulle gå i konkurs skulle Shopify faktiskt bli skadad genom att det försvinner från e-handelsarenan.
"Det viktiga för de små företagen vi representerar är att de förlitar sig på att onlineshopping blir en större del av den totala detaljhandelsupplevelsen," sa Lütke. "Amazon erbjuder bekvämlighet, särskilt för alla produkter som människor behöver - toalettpapper, tvättmedel och alla dessa typer av produkter. För det är Amazon oslagbart, och utan det tror jag att konsumenternas beteende skulle förändras.”
Shopify – vars aktie har stigit med 161 % hittills under 2019 – har ännu inte gjort en årlig vinst på basis av allmänt accepterade redovisningsprinciper (GAAP). Men exklusive aktiebaserad ersättning och löneskatter relaterade till den ersättningen, rapporterade företaget en justerad nettovinst på 26 miljoner USD under årets första sex månader – nästan fyra gånger det belopp det genererade ett år tidigare.
Om företaget kan fortsätta att öka i skala bör vinster och kassaflöde följa med.
Börsintroduktioner har generellt sett gått bra i år. Renaissance IPO Index som spårar sådana erbjudanden är upp 33 % jämfört med ungefär 17 % för S&P 500. Bland vinnarna finns New York City-baserade Phreesia (PHR, $26,86), som har utvecklat en betalningsplattform för vårdgivare. Phreesia började handlas den 18 juli för 18 dollar per aktie, över prisintervallet 15 till 17 dollar. Den steg med 39,3 % på sin första handelsdag och har klättrat lite högre sedan dess.
Företaget hjälper vårdupplevelsen för både patienter och vårdgivare, oavsett om det handlar om att säkerställa att en patients tid verifieras eller att hjälpa en leverantör att samla in betalningar och saldon.
"Vi samarbetar kontinuerligt med många företag i hela hälso- och sjukvårdens ekosystem, eftersom vi inte tror att ett företag skulle kunna förändra hälso- och sjukvården." VD Chaim Indig berättade för Yahoo! Finans i juli. "Vi tror att det att vara ett publikt företag ger oss möjligheten att förbli oberoende under en lång, lång tid och fortsätta att bygga vidare på det uppdraget att förbättra hälsovårdsupplevelsen för alla intressenter."
Under räkenskapsåret 2019 underlättade Phreesia mer än 54 miljoner patientbesök hos mer än 1 600 vårdorganisationer och behandlade mer än 1,4 miljarder USD i patientbetalningar.
Phreesias mjukvaruplattform utsågs till 2019 års kategoriledare för patientintagshantering av IT-forskningsföretaget KLAS inom hälsovården. När hälso- och sjukvården fortsätter att bli mer komplicerad har företag som Phreesia blivit allt viktigare för att förbättra resultaten mellan patienter och vårdgivare.
Du kan göra ett fall som Beyond Meat (BYND, 144,51 USD) – det Kalifornien-baserade växtbaserade livsmedelsföretaget – är 2019 års disruptor.
Om du inte har hört talas om Beyond Meats aktieframgångar, måste du läsa fler investeringsrubriker. Bolaget prissatte sin börsintroduktion till 25 USD per aktie och började handlas den 1 maj. Den steg med 163 % på sin första handelsdag och ytterligare 120 % sedan dess för en sammanlagd vinst på 478 % från börsintroduktionspriset – och det inkluderar en betydande nedgång under de senaste veckorna.
Det verkar som om varje restaurang på planeten vill sälja Beyond Burger – en växtbaserad produkt utan soja, gluten eller GMO som smakar väldigt mycket som riktigt kött – och många av sina konkurrenters produkter. Beyond Meats största konkurrens kan vara Impossible Foods, som ännu inte har blivit börsnoterad men som precis vunnit ett stort kontrakt från Burger King som såg att den växtbaserade Impossible Whopper rullades ut på alla 7 200 platser i USA.
Beyond Meat and Impossible Foods är faktiskt så störande att vissa stater har antagit lagar som säger att endast livsmedel gjorda av djurkött kan använda benämningar som "kött" eller "burgare" på sina etiketter. Anhängare av falskt kött har några argument, inklusive att om de inte kan kalla en produkt efter hur den ser ut och smakar, kränks deras rätt till yttrandefrihet i det första ändringsförslaget. Räkna med att den här kampen kommer att hetta till under de kommande åren.
Det här paret av störare orsakar ett sådant uppståndelse att Tyson Foods (TSN), en av de största köttproducenterna i världen, introducerade nyligen Raised &Rooted – sin version av alternativt protein. Tyson ägde faktiskt 6,5 % av Beyond Meat tills han sålde sina aktier i april, strax före företagets börsintroduktion.
Köpare akta dig:Även om aktier har tappat mer än en fjärdedel av sitt värde från sin topp i juli, säljer de fortfarande till astronomiska 56 gånger intäkterna. Endast en av åtta analytiker som följer aktien ser den som ett köp, medan resten på Hold, till stor del på grund av dess höga värdering. Men de förväntar sig att företaget kommer att vända från en icke-GAAP-förlust på 26 cent per aktie i år till en vinst på 26 cent nästa. Så BYND kan vara en vänta-och-köp-nästa-dopp-situation.
Om du är bekant med termen "spelningsekonomi" finns det en god chans att du har hört talas om Fiverr International (FVRR, $22,62). Denna Israel-baserade onlinemarknadsplats, som lanserades 2010, kopplade tjänsteköpare med säljare, som utförde uppgifter för $5. (En "femman.")
Fiverr har sedan dess gått bortom det smala fokus för att koncentrera sig på kreativa tjänster för större summor pengar, och övertala större företag att också använda plattformen.
Sedan starten har Fiverr underlättat mer än 50 miljoner transaktioner mellan 5,5 miljoner köpare och mer än 830 000 säljare. Fiverr får en avgift för att underlätta transaktionen. Under 2018 fick företaget 25,7 % av varje dollar som gjordes över sin plattform, en ökning med 120 punkter från 2017. Mer än 70 % av dess transaktioner genereras från USA, Storbritannien, Kanada, Australien och Nya Zeeland. Återkommande köpare utgör 57 % av dess intäkter.
Men liksom många tekniska börsintroduktioner 2019 (företaget offentliggjordes den 13 juni), tjänar FVRR inga pengar – det förlorade 36,1 miljoner USD på en försäljning på 75,5 miljoner USD 2018. Men dess bruttomarginal på 79 % är sund.
Eftersom Fiverr ökar antalet aktiva köpare på sin plattform och utökar sitt geografiska fotavtryck utanför sina huvudsakliga verksamhetsländer, kommer dess driftskostnader – inklusive anställning av personal, forskning och utveckling och ökade marknadsföringskostnader – att öka avsevärt. Därför är det osannolikt att det kommer att tjäna pengar inom överskådlig framtid. Analytiker ser dock icke-GAAP-förluster sjunka från 89 cent per aktie i år till 65 cent 2020.
Om du tror på spelningen och frilansekonomin är Fiverr den ultimata störaren. Du måste bara ha tålamod för vinst.
Ett av orden man ofta hör om disruptorer är skalning:ett företags förmåga att växa sin verksamhet inte bara snabbt utan också effektivt.
Den stora anledningen till att investerare borde ha vetat att sociala medier störande skulle vara en IPO-framgång hade allt att göra med dess ekonomiska situation. Ja, det spelade in en förlust på 74,7 miljoner dollar förra året på intäkter på 755,9 miljoner dollar, men det förbryllar inte sina pengar. I slutet av december hade man 627,8 miljoner dollar i kontanter och omsättbara värdepapper – 11,8 % mindre än ett år tidigare. Det skulle ha tagit Pinterest nästan åtta år att bränna igenom så mycket. Dessutom hjälpte börsintroduktionen till att lyfta dess kontanter och omsättbara värdepapper till 1,8 miljarder USD från och med andra kvartalet.
Under tiden börjar analytiker att inse att den sociala mediesidan som är tillägnad bilder snarare än ord kommer att bli lönsam mycket snabbare än många av de stora börsintroduktionerna under 2019 som Uber Technologies (UBER) och Lyft Inc. (LYFT).
Deutsche Banks analytiker uppgraderade PINS från Hold till Buy den 2 augusti, med ett prismål på 40 $. De sa att deras hållning återspeglar "en meningsfull ökning av uppskattningar och mer förtroende för att företaget kan skala sin annonsverksamhet - i USA och internationellt - snabbare än väntat."
Det spännande med Pinterest är att även om det har nästan tre gånger så många internationella aktiva användare per månad (MAU) som amerikanska MAUer, tjänar den för närvarande bara en tredjedel av den genomsnittliga intäkten från dessa internationella användare som i USA när den väl tjänar pengar på dessa internationella användare, vinster bör följa.
Globala utgifter för kundupplevelse-teknik (CX) förväntas växa med 8,2 % årligen mellan 2018 och 2022 och nå 641 miljarder USD, enligt IDC-uppskattningar.
Ange Medallia (MDLA, 37,68 USD), som blev börsnoterad för bara mer än en månad sedan (18 juli) till 21 USD per aktie – långt över det förväntade intervallet på 16 till 18 USD.
Företagets Medallia Experience Cloud är en SaaS-plattform (software-as-a-service) som hjälper företag att förstå och hantera kundupplevelsen bättre. Med hjälp av egen artificiell intelligens analyserar Medallias plattform data över mänskliga, digitala och internet of things (IoT) interaktioner för att generera personliga och förutsägande insikter som genererar påtagliga resultat.
Företagets plattform analyserar mer än 4,9 miljarder "upplevelser" varje år och utför i genomsnitt 8 biljoner beräkningar varje dag för att hjälpa företaget att fatta affärsbeslut. Medallia-plattformen omfattar alla fyra områden av upplevelsehantering:kundupplevelse, affärserfarenhet, anställds erfarenhet och produktupplevelse.
Möjligheten? Väldigt få företag är bra på att ge en utmärkt kundupplevelse. Ännu färre är kapabla att analysera data bakom kundupplevelsen för att förstå varför kunden blev besviken.
Medallias 565 kunder är upp från 469 för ett år sedan. Cirka 79 % av intäkterna kommer från försäljning av prenumerationer, medan resten kommer från professionella tjänster. Under räkenskapsåret 2019 som avslutades i januari genererade det 313,6 miljoner dollar i intäkter, upp från 261,2 miljoner dollar ett år tidigare. Det förlorade dock 82,2 miljoner USD från verksamheten – en 17 % större förlust än under räkenskapsåret 2018.
Detta är inte ovanligt för nyligen offentliga företag, och dess förluster kan bli ännu djupare innan de blir bättre. Det är risken med dessa typer av företag; det är svårt att bedöma om och när den svängningen mot lönsamhet faktiskt kommer att ske.
Men Medallia har en chans att vara en disruptor och har gott om marknad att växa till:Företaget uppskattar att de fyra områdena för upplevelsehantering har en total adresserbar marknad på 68 miljarder USD.
Psykologin för aktiemarknaden och investeringsbeslut
Goldman Sachs:5 aktieval för att överleva handelskriget
The ABCs of Yields
Börsen idag:Aktier (och Fed) håller kursen
Börsen idag:Marknadspendeln svänger hårt och in i det gröna
Korrelationen mellan aktier och Forex
Konkurs och hur det påverkar aktiemarknaden
Coronaviruset, osäkerheten på aktiemarknaden och hur man hanterar det