Mer än ett decennium av historiskt låga räntor har fått företag att gå på en upplåning. Även om det inte finns några tecken på en skuldbubbla just nu, är marknadsbevakare alltmer bekymrade över företagens skuldsättning.
Ingen överraskning där. Exklusive finansiella företag är amerikanska företagsskulder rekordhöga.
Företag med överskott av skulder är mer sårbara för stigande räntor, en global ekonomisk nedgång eller en direkt lågkonjunktur. Omvänt är företag med fler Benjamins på banken än IOU:s befästa mot många finansiella motvindar.
Utdelningsaktier med stora bolag kan vara ett hot i tider av marknadsvolatilitet. Om de har stenhårda balansräkningar och genererar strömmar av kontanter, så mycket bättre.
Vi sökte i de stora indexen efter utdelningsbetalare med marknadsvärden på minst 10 miljarder dollar som har mer kontanter på sina balansräkningar än den totala skulden. Och eftersom utdelningar och räntebetalningar kommer från fritt kassaflöde, begränsade vi oss också till företag med gott om FCF efter att ha betalat ränta på skulder.
Resultatet:Färre än två dussin utdelningsaktier med stora bolag i alla stora börsnoterade företag i USA Här tittar vi på 20 av de bästa.
Data är från och med den 23 oktober. Utdelningsavkastningen beräknas genom att den senaste utbetalningen årligen beräknas och divideras med aktiekursen.
Handelskänsliga halvledaraktier som Nvidia (NVDA, $195,09) har varit volatil i år då marknaden stiger och faller med varje rörelse i handeln mellan USA och Kina.
Hur som helst så har Nvidia-aktier lyckats överträffa S&P 500 med stor marginal hittills under 2019, tack vare fortsatt tillväxt inom spel och artificiell intelligens.
Och det är bara att värma upp, enligt Bank of America Merrill Lynch, som betygsätter aktier vid Köp. "(Nvidias) tillväxt av datacenter är på väg att dra nytta av nästa stora (artificiell intelligens) landmärke – förmågan att korrekt lyssna, förstå, tala och kontextualisera mänskligt tal," säger Merrill Lynch-analytiker.
Nvidia är i en stark finansiell situation, med 8,5 miljarder dollar i kontanter som motverkar sina 2,6 miljarder dollar i skuld flera gånger om. Och även om Nvidia knappast är det högstavkastande namnet i universum av utdelningsaktier, har det gott om resurser för att fortsätta att höja det. Företaget betalar för närvarande bara ut 14 % av sin vinst som utdelningar till aktieägarna.
På tal om spel, Acivision Blizzard (ATVI, $54,80), kanske mest känd för Call of Duty franchise, är en annan utdelningsbetalare med stora bolag med en mer än solid balansräkning.
Activision avslutade junikvartalet med cirka 4,7 miljarder dollar i kontanter mot 3 miljarder dollar i skuld. Och under de 12 månaderna som slutade den 30 juni genererade videospelsföretaget 1,8 miljarder dollar i fritt kassaflöde (FCF) efter att ha betalat ränta på skulder.
Visst, ATVI erbjuder inte mycket i vägen för avkastning på sin utdelning, som betalas ut årligen. Men det har ökat sin utbetalning i åtta år i rad, med ett sammansatt årligt klipp på cirka 12 %. Regelbundna utdelningsökningar är guld för verkligt långsiktiga investerare, som ser att avkastningen växer kraftigt på sin ursprungliga investering.
Jefferies, som betygsätter aktier vid Köp, har ATVI på sin lista över bästa aktieval. Dess analytiker skriver att det kommandeCall of Duty:Modern Warfare 4 rankas som det "mest efterfrågade spelet inom höstens/helgens innehåll."
QuickBooks och TurboTax maker Intuit (INTU, $255,97) är ett annat mjukvaruföretag som Jefferies råkar vara hausse på. Investeringsbanken kallar INTU för ett köp, tack vare en tvåsiffrig intäktstillväxt, med mer än 7 miljarder dollar från mycket lönsam programvara. Det hjälper också att Intuit har en förutsägbar affärsmodell i skatteberedning.
Balansräkningen är sund. INTU har bara 436 miljoner dollar i total skuld mot 2,7 miljarder dollar i kontanter. Och med prestationer som 1,7 miljarder USD i FCF-generering under de 12 månader som slutade den 31 juli, bör Intuits blygsamma utdelning fortsätta komma – och växa.
Även om teknikföretag som Nvidia, Activision Blizzard och Inuit inte blåser bort inkomstinvesterare med sina utdelningar, kompenserar de mer än för det med de överdimensionerade vinstutsikterna. I Intuits fall förväntar sig analytiker att företaget kommer att generera en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på mer än 15 % under de kommande tre till fem åren.
Lagerklubb Costco Wholesale (KOSTNAD, $297,32) är en pålitlig utdelningsbetalare som har ökat sin utbetalning i 15 år i rad. Ännu bättre, säger Stifel "det är troligt att företaget deklarerar en särskild utdelning under de kommande 1-2 kvartalen."
Särskild utdelning eller inte, investerare som gillar COST-aktier för inkomstpotentialen kan sova gott på natten. Med mer än 2,6 miljarder dollar i fritt kassaflöde som gödslar kassan under de senaste fyra kvartalen, och en utbetalningskvot under genomsnittet på 25 %, är Costco väl positionerat för att fortsätta att öka sin utdelning i många år framöver.
Denna utdelningsaktie har också en stabil finansiell grund, med 2,2 miljarder dollar mer i kontanter än skulder.
Costco levererade ytterligare ett resultat i oktober. Ovanpå det fick analytiker att visa upp lagerklubben för jämförbara butiker i september – eller "comps", ett viktigt detaljhandelsmått.
"Vi ser resultatet för septemberkompetensen som stabilt och en indikation på att företaget fortsätter att ta andelar som till stor del återspeglar effektiv marknadsföring och ett kontinuerligt fokus på att förbättra konsumenternas värdeförslag (dvs låga priser och stort urval)," skriver analytiker på Stifel, som ringer. Costco en "bäst-i-klassen" återförsäljare och betygsätt aktier på Köp.
Av de 34 analytiker som täcker EXPE och som spåras av S&P Global Market Intelligence kallar 16 det för ett starkt köp, åtta säger att det är ett köp och 10 har det på håll. En långsiktig förväntad tillväxttakt på nästan 20 % per år under de kommande tre till fem åren är utan tvekan en del av överklagandet. Detsamma gäller den solida balansräkningen och den tunga strömmen av kontanter.
Bland tjurarna finns Argus, som tror att företagets globala bokningsmarknadsandel kommer att växa från 6 % 2016 till 8 % till 9 % 2020.
Expedia genererade 1,6 miljarder dollar i fritt kassaflöde efter att ha betalat ränta på skulder för de fyra kvartalen som avslutades den 30 juni. Det hjälpte till att tippa balansräkningen till Expedias fördel. Företaget har 4,9 miljarder dollar i kontanter och kortfristiga investeringar mot en total skuld på 4,3 miljarder dollar.
EXPE har en mager utbetalningskvot på 31 % och en sjuårig erfarenhet av årliga utdelningshöjningar.
Analytiker förväntar sig att företaget kommer att generera en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på nästan 11 % under de kommande tre till fem åren, tack vare ett antal faktorer.
"Företaget drar nytta av medvind inklusive nya kärnvinster, färre uppsägningsavgifter och en sund efterfrågan", säger analytiker på Cantor Fitzgerald, som betygsätter aktier till övervikt (motsvarande köp). "Verksamheten verkar vara på solid grund samtidigt som den gör tekniska framsteg."
JKHY har bara 94 miljoner dollar i kontanter och kortsiktiga investeringar i kassan, men vad så? Det är i den lilla änden av spektrumet av stora bolag (storbolagsaktier börjar på 10 miljarder dollar i marknadsvärde), och det är det sällsynta företaget som har absolut noll skulder.
Gratis kontanter är också uppmuntrande. Jack Henry producerade mer än 200 miljoner dollar av det under de 12 månader som slutade den 30 juni.
Men för att vara rättvis hade leverantören av teknikkonsulttjänster och outsourcingtjänster ett överflöd av lediga medel. Det gör det faktiskt fortfarande.
Cognizant hade 3 miljarder dollar i kontanter den 30 juni, jämfört med en total skuld på 1,7 miljarder dollar. Det genererade också mer än 2 miljarder USD i FCF för de fyra kvartalen som avslutades den 30 juni. Det räcker med att säga att de 464 miljoner USD som det spenderade på utdelningar under samma tidsperiod inte precis gjorde ett snäpp i dess likviditet.
Även om CTSH har en solid finansiell fot, är Wall Streets proffs inte särskilt hausse på denna aktie under det kommande året eller så. Deras genomsnittliga rekommendation kommer till Hold, enligt en undersökning av S&P Global Market Intelligence.
Argus-analytikern James Kelleher nedgraderade CTSH i maj på grund av svaghet i dess vertikala finansiella tjänster och hälsovård, som är bolagets viktigaste affärsdrivkrafter "överlägset", skriver han. Barclays Ramsey El-Assal (Undervikt, motsvarighet till Sell) varnade också för Cognizants exponering för immigrationsreformer.
Logistiktjänsteföretaget Expeditors International (EXPD, $74,97) har höjt sin utbetalning årligen för att ha kommit upp i ett kvarts sekel och har fortfarande en utbetalningsgrad på bara 26 %.
Med tanke på företagets ekonomi är sviten säker.
Expeditors International har 706 miljoner dollar mer i kontanter på sina böcker än skulder. Faktum är att den totala skulden uppgår till bara 377 miljoner dollar. Kassaflödessituationen är helt okej, med 464 miljoner dollar att kräva för året som slutade den 30 juni – mer än tillräckligt för att täcka de 163 miljoner dollar som det spenderade på utdelningar.
Utdelningen kan vara en säker sak, men handelskriget mellan USA och Kina och en synkroniserad avmattning av ekonomier över hela världen har analytiker i bästa fall stående. Av de 17 analytiker som täcker EXPD som spåras av S&P Global Market Intelligence har 12 det på Hold, tre säger Sell och två kallar det en Strong Sell.
Goldman Sachs sänkte nyligen uppskattningarna för transportföretag, inklusive EXPD, med hänvisning till svagheter i ekonomins industrisektor. Goldmans analytikerarm inledde täckning av aktien tidigare i år och startade den på Sell. Det betyget har inte ändrats.
Med ett börsvärde på över 1 biljon USD, Microsoft (MSFT, 137,24 USD) är i grunden hals och hals med andra Dow-aktien Apple (AAPL) eftersom de tävlar om att vara världens mest värdefulla börsnoterade företag.
Microsofts omfamning av cloud computing har gjort det till en Wall Street-älskling än en gång, men förutom sina betydande tillväxtutsikter råkar företaget också vara en kassako. MSFT har 85 miljarder dollar i kontanter – ungefär marknadsvärdet av CVS Health (CVS) – i kassan mot 23 miljarder dollar i total skuld. Och under de senaste 12 månaderna genererade det ett fritt kassaflöde på 33 miljarder USD för de 12 månaderna som slutade den 30 juni, som det använde för att betala ut nästan 14 miljarder USD i utdelningar.
Microsofts sanna under är dess tillväxtpotential trots dess redan enorma storlek. Proffsen förväntar sig att MSFT kommer att leverera en genomsnittlig årlig inkomsttillväxt på nästan 13 % under de kommande tre till fem åren. Få megabolagsutdelningsaktier kan göra anspråk på den sortens långsiktiga tillväxttakt.
"Med det oöverträffade djupet och bredden i sin teknologiportfölj tror vi att företaget har flera hävstänger för att öka intäkter, marginaler och sin kundbas under de kommande åren", skriver analytiker på RBC Capital, som betygsätter aktier till Outperform (motsvarande köp). ).
Även i den bästa av tider, halvledartillverkare som Xilinx (XLNX, $93,83) är notoriskt cykliska och känsliga för mönster i internationell handel. Så det borde inte komma som någon överraskning att den tröga globala tillväxten och Washingtons handelskrig med Peking får några analytiker att kvävas i sina fladdermöss när det kommer till Xilinx.
SunTrust Robinson Humphrey-analytiker sänkte sitt betyg på XLNX till Hold i början av oktober. Även om SunTrust hyllar Xilinx som ett "utmärkt företag" med hög långsiktig vinsttillväxt, verkar aktierna vara lite dyra för denna "nedgångsdel" av den ekonomiska cykeln.
Analytiker som undersökts av S&P Global Market Intelligence är endast svagt optimistiska. Medan 11 analytiker bedömer XLNX som ett starkt köp eller köp, 15 har det som ett behåll, och en anser att aktien bör säljas.
Investerare behöver inte frukta ett hot mot utdelningen eller någon svaghet i balansräkningen. XLNX har 1,6 miljarder dollar mer i kontanter än i skulder. Det fria kassaflödet uppgick till 900 miljoner USD under de 12 månaderna som slutade den 30 juni; det betalade ut lite mer än en tredjedel av detta (368 miljoner USD) i utdelning.
Analytiker förutspår halvledarföretagets långsiktiga tillväxt på mer än 17 % per år under de kommande tre till fem åren, delvis tack vare uppkomsten av trådlösa 5G-nätverk.
Cowen, som betygsätter aktien till Outperform, förväntar sig att Lam kommer att dra nytta av den nuvarande försäljningsrampen för Apples iPhone 11. Cowen-analytiker ser också efter att SWKS kommer att dominera i smarta hemapplikationer som en del av spridningen av Internet of Things. Som ett resultat uppgraderade de nyligen sitt kursmål från 80 USD per aktie till 95 USD.
Företagets balansräkning är under tiden helt skuldfri. SWKS har 935 miljoner dollar i kontanter och kortsiktiga investeringar. Dessutom genererade företaget ett fritt kassaflöde på 515 miljoner USD för året som slutade den 28 juni.
Med 5,4 miljarder USD mot 4,5 miljarder USD i total skuld, Lam Research (LRCX, $233,18) är väl förstärkt om halvledarindustrin skulle ta en vändning till det sämre.
Lam, som tillverkar verktyg som används för tillverkning av minneschip, har höjt sin utdelning fyra år i rad. Med ett hävstångsfritt kassaflöde på 1,8 miljarder dollar under året som slutade den 30 juni, har företaget gott om finansiella resurser för att hålla streaken vid liv. Under det senaste året har företaget återbetalat 678 miljoner dollar i kontanter till aktieägarna i form av utdelningar.
Analytiker gillar Lam som ett sätt att få exponering för den bredare chipindustrin för solid-state-minne. Citigroup, som betygsätter aktien till Köp, säger att LRCX är dess bästa val för exponering mot minnessektorn. Needhams N. Quinn Bolton höjde uppskattningarna för Lams kommande två kvartal och höjde kursmålet på företagets aktier till 250 USD.
Analytiker som helhet förväntar sig samtidigt att LRCX kommer att generera en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på nästan 13 % under de kommande tre till fem åren.
"Investerare visar en vilja att betala en premie för ACN:s kvalitet och konsistens", skriver analytiker på Cowen, som betygsätter aktier på Outperform.
Och det inkluderar inte uppsidan från utdelningen, som har mer än gott stöd. Accenture betalade ut 1,9 miljarder dollar i utdelning under de fyra kvartalen som slutade den 30 juni, samtidigt som det genererade ett fritt kassaflöde på 5,4 miljarder dollar. Och Accenture har en avsevärd kontant backstop på 6,1 miljarder USD jämfört med försumbara 23 miljoner USD i skuld.
Analytiker ser bra saker framför sig. De räknar med vinsttillväxt på nästan 10 % årligen under de kommande tre till fem åren.
Men skräppostleverantörens slagskepp av en balansräkning har hållit företaget flytande i decennier.
Faktum är att Hormel – även känd för sin Hormel-märkt chili och kött, Dinty Moore-grytor och House of Tsang-såser – har höjt sin utdelning varje år i 53 år. Om det inte var tillräckligt imponerande, hyllar Hormel det faktum att det har betalat en regelbunden kvartalsutdelning utan avbrott sedan det blev ett publikt bolag 1928. HRL är medlem i S&P Dividend Aristocrats, ett index över utdelningsaktier med minst 25 år av på varandra följande utdelningshöjningar.
HRL-aktien är under vattnet hittills i år, men investerare kan förvänta sig en 54:e årliga utdelningshöjning som tillkännages i november – det är vanligtvis då Dividend Aristocrat informerar aktieägarna om sin årliga ökning. Det förpackade livsmedelsföretaget genererade nästan 600 miljoner dollar i fritt kassaflöde för året som slutade den 28 juli och betalade ut 425 miljoner dollar av detta i utdelning. Så det finns fortfarande utrymme att växa.
Med mer än 1 miljard dollar i kontanter och bara 61 miljoner dollar i skuld, Garmin's (GRMN, $86,57) balansräkningen är ganska ren. Tillverkaren av globala positioneringssystem för flyg-, marin- och konsumentproduktindustrin har också en stadig kassaström. Det fria kassaflödet uppgick till 436 miljoner USD för året som slutade den 29 juni.
Som sagt, de flesta analytiker gillar inte aktien särskilt – åtminstone inte på nuvarande nivåer. Deras genomsnittliga betyg är definitivt ett Hold. Av de 11 analytiker som täcker Garmin som spåras av S&P Global Market Intelligence har en det på Strong Buy, sju säger Håll och tre betygsätter det på Sell.
Men i juni uppgraderade JPMorgan-analytikern Paul Chung Garmin till Neutral från undervikt och kallade det ett "relativt säkrare spel". Risk-belöningsprofilen är mer gynnsam, delvis tack vare dess mångsidiga produktsortiment, eftersom aktien klättrar ner från fleråriga toppar. (GRMN har ökat med 37 % hittills jämfört med 20 % för S&P 500.)
Garmin kan vara dyr på nuvarande nivåer. Men investerare behöver inte oroa sig för vad som finns under huven.
Goldman Sachs nedgraderade Cisco Systems (CSCO, 47,05 USD) från Köp till Neutral i oktober, med hänvisning till låga utgifter från telekommunikationsföretag och svaga företagsinvesteringar.
"Vi tror att det mesta av denna svaghet hänför sig till bristande affärsförtroende hos stora företag driven av handelsvolatilitet i motsats till en bredare makronedgång", skriver analytiker Rod Hall.
Aktier i CSCO släpar efter på den bredare marknaden med stor marginal under 2019, så Hall är inte ensam om sin oro. Handelsosäkerhet och en bredare makroekonomisk avmattning är en motvind för denna del av Dow Jones Industrial Average.
Något investerare inte behöver oroa sig för är Ciscos förmåga att stå emot vilken typ av nedgång som ekonomin än kastar på sig. Tillverkaren av nätverksutrustning har hela 33,4 miljarder dollar i kontanter mot 24,7 miljarder dollar i skuld. Det ger CSCO en nettoskuld på 8,7 miljarder dollar.
Cisco är också en kassako med 12 månaders fritt kassaflöde på 11,5 miljarder dollar. Det räcker med att säga att CSCOs jämförelsevis generösa utdelning har massor av juice bakom sig.
Marknaden har inte svarat så positivt på Bristol-Myers Squibbs (BMY, $54,77) $74 miljarder affär för att slås samman med Celgene (CELG). Och det är även efter att BMY gick med på att sälja storfilmen Otelza för 13,4 miljarder dollar, vars intäkter kommer att användas för att betala ned skulder. Bristol-Myers aktier har bara stigit med 4 % hittills i år.
Men hur stora dessa affärer än kan vara, BMY:s ekonomi är tillräckligt stor för att bära bördan. Läkemedelsjätten har 29,4 miljarder dollar i kontanter till hands mot 25,8 miljarder dollar i skulder. Det ger företaget en nettoskuldprofil på 3,6 miljarder dollar.
"Med en växande pipeline i sent skede samt ökad balansräkningskapacitet under de kommande 2 till 3 åren förväntar vi oss att företaget kommer att ha ett utökat fönster av robust organisk tillväxt", säger analytiker på JPMorgan, som betygsätter aktier till Overweight.
Utdelningsaktier inom hälso- och sjukvårdssektorn tenderar att erbjuda försvar på volatila marknader.
Företaget – som levererar chips till smartphonejättarna Apple, Samsung och Huawei – får ett genomsnittligt betyg på Hold från Wall Street-analytiker. Av de 24 analytiker som täcker MXIM som spåras av S&P Global Market Intelligence, fyra har det på Strong Buy, en säger Köp, 17 satsar aktier på Hold och två säger Sell.
Intäkterna förväntas minska med nästan 11 % i år till 2,2 miljarder USD, men MXIM:s balansräkning kommer att klara av en eventuell avmattning.
MXIM har 906 miljoner dollar mer i kontanter än de har i skulder, delvis för att de betalade ned en sund 500 miljoner dollar under det senaste året. Och under de fyra kvartalen som avslutades den 29 juni tjänade chiptillverkaren ungefär 575 miljoner dollar i fritt kassaflöde och spenderade 506 miljoner dollar av det på utdelningar.
Svagare efterfrågan på datalagring pressar andelarna av molnbaserade datatjänstleverantör NetApp (NTAP, $56,01). Faktum är att Morgan Stanleys Katy Huberty upprepade sitt Sell-betyg i slutet av september efter att tidiga kanalkontroller antydde svag bredare efterfrågan och indikerade att NetApp ökade sina rabatter.
Goldman's Rod Hall nedgraderade nyligen NTAP från Neutral till Sell på grund av samma allmänna nedgång i företagsutgifter, driven av osäkerhet skapad av handelskonflikten mellan USA och Kina, som han betänkte Cisco.
Även om analytiker inte förväntar sig mycket av NTAP-aktien på kort sikt – Streets genomsnittliga betyg är Hold – är NetApps finansiella grund solid.
NTAP:s kassaflöde överstiger dess skuldbelastning med 1,8 miljarder dollar. Dessutom genererade teknikföretaget ett fritt kassaflöde på 807 miljoner dollar för de 12 månaderna som slutade den 26 april, vilket var dubbelt så mycket som det behövde för att betala ut 403 miljoner dollar i utdelning.
"Det faktum att Gilead inte bara flyttar någon från (affärsutveckling) till rollen, utan att han också fortfarande kommer att behålla sitt ansvar att driva företagsutveckling, anser vi belyser den avgörande betydelse som M&A och partnerskap sannolikt har i GILDs kapitalallokeringsstrategi, säger analytiker på RBC Capital Markets, som har ett köpbetyg på aktien.
GILD har verkligen resurserna och balansräkningen för att stärka sin pipeline. Gilead genererar en flod av kontanter varje år. För de fyra kvartalen som slutade den 30 juni levererade biotekniken 5,7 USD i fritt kassaflöde efter att ha betalat ränta på skulden. Det spenderade 3,1 miljarder dollar på utdelningar, vilket lämnade mycket över.
Gilead har gott om kontanter (28,4 miljarder USD) för att fullfölja affärer, och dessa pengar överstiger skulden på 26,6 miljarder USD. Samtidigt säkerställer dess FCF att det ska kunna fortsätta att öka utbetalningen, som har vuxit med 47 % sedan företaget inledde sin utdelning i februari 2015.
20 utdelningsaktier för att finansiera 20 års pension
8 stora utdelningsaktier som ger 8 % eller mer
11 utdelningsaktier med 55 eller fler år av utbetalningstillväxt
5 Dividend Aristocrat-aktier med långa utbetalningshistorik
7 högavkastande utdelningsaktier med mer att ge
5 utdelningsaktier med riskfyllda utbetalningar
14 Blue-Chip Dividend-aktier som ger 4 % eller mer
Öka din avkastning med utdelningsaktier