När kalendern övergår till 2020 måste investerare bedöma aktiemarknaderna i ett nytt ljus. 2019 kom och gick med tre räntesänkningar – inte de höjningar många misstänkte i början av året – och efterkrigstidens längsta ekonomiska återhämtning fortsatte. Marknaden har därefter skjutit till skyhöga priser och satt upp ett 2020 där värdeaktier borde vara … ja, värderade .
S&P 500 handlas till mer än 23 gånger sin efterföljande 12-månadersvinst – en nivå som bara setts ett fåtal gånger i marknadens historia. Indexet handlas också till skyhöga 19 gånger analytikernas uppskattningar för framtida vinster. Det är hållbart så länge som investerare har tillräckligt med skäl att vara hausse. Men flera saker – ytterligare ett sammanbrott i handelsförbindelserna, att USA går in i recession och mer – kan utlösa en exodus från dyra aktier.
Allt är inte dåligt. Marknadens bästa värdeaktier – som ofta har defensiva egenskaper, inklusive att betala betydande belopp av utdelningsintäkter – skulle sannolikt frodas i en flykt mot kvalitet.
Här är 10 av de mest värdefulla aktierna att köpa under 2020. Det är en kort lista, för att vara säker, eftersom 2019 års rally har drivit ett stort antal aktier till skummande territorium. Men vart och ett av dessa aktieval erbjuder värde och en gynnsam grundläggande utsikt mot det nya året.
Kryssningsfartygsoperatör Royal Caribbean Cruises (RCL, $122,07) har publicerat tre raka år av inkomsttillväxt och förväntas utöka sina vinster med höga ensiffriga till låga tvåsiffriga under de kommande två åren – tillväxt som alla investerare skulle vara glada att se av sina värdeaktier. Ändå handlas RCL-aktier till bara lite mer än 11 gånger framtida vinstuppskattningar – långt under branschgenomsnittet och mycket mindre än S&P 500.
Även om du säkert är bekant med varumärket Royal Caribbean, driver RCL faktiskt tre andra märken:Celebrity Cruises, Azamara och Silversea Cruises. Tillsammans omfattar dessa operationer 63 fartyg, med ytterligare 15 på beställning.
Dessa fartyg har också blivit mycket större under de senaste decennierna – bra för kryssningsrederier eftersom de minskar driftskostnaderna per capita. Före 1900-talet var det sannolikt att fartygen hade mindre än 2 000 kunder. Men den största flyter nu med mer än 6 000 passagerare och är mer bränslesnåla – en stor kostnadsövervägande. Royal Caribbeans flotta inkluderar de fyra största titanerna i vattnet, inklusive Symphony of the Seas $1,35 miljarder dollar . Detta kryssningsfartyg, som sjösattes 2018, har 6 680 passagerare och 2 200 besättningar på 18 däck uppdelade i sju "grannskap".
Kryssningsoperatörer bygger större fartyg inte bara för stordriftsfördelar, utan för att hantera den växande efterfrågan. Cruise Lines International Associations utsikter för 2019 beräknade att 30 miljoner resenärer skulle kryssa under 2019, upp från 10 miljoner 2009. Stora linjeoperatörer inklusive Royal Caribbean börjar trafikera Kinas kust – en potentiellt gigantisk marknad under åren framöver. Och medan kryssningsrederierna är konkurrenskraftiga med varandra, finns det enorma hinder för nya aktörer. Nya fartyg kostar hundratals miljoner (om inte miljarder) dollar och kräver intensiva designkunskaper.
När man diskuterar Royal Caribbean säger kreditvärderingsbyrån Moody's, "Royal Caribbean Cruises Ltd:s (Baa2, P-2) kreditprofil drar nytta av sin solida marknadsposition som den näst största globala havskryssningsoperatören baserat på kapacitet och intäkter som erkänner styrkan hos sina varumärken. RCL är väl diversifierad efter geografi, varumärke och marknadssegment."
Bilar ses inte som en tillväxtbransch, men Magna har verkligen växt i flera år. Och det toppade nyligen Streets vinstvisningar när det rapporterade en vinst för tredje kvartalet på $1,41 per aktie trots en pågående GM-strejk. Företaget förväntas ta ett steg tillbaka i år, men analytiker ser också att företaget återhämtar sig till ungefär 2018 års nivåer nästa år.
Det finns också andra tillväxtutsikter. I juli tecknade företaget till exempel ett avtal med Kina-baserade BAIC Corp. och den lokala regeringen om att bygga och driva en fabrik för elfordonstillverkning i Zhenjiang, Kina, som ska vara i drift 2020 med en planerad produktion på 180 000 fordon ett år. Som jämförelse tillverkar Tesla (TSLA) cirka 360 000 enheter per år.
Den globala bilindustrin kan vara mjuk, men Magna har en lönsam roll som effektivt tillhandahåller komponenter till stora biltillverkare, och det utökar sin närvaro i Kina. När du betänker att all den potentiella handlas för bara 8 gånger vinstuppskattningarna, kommer du att förstå MGA:s plats bland de bästa värdeaktierna att köpa för 2020.
Trots den höga historien är Shinhan inte immun från svaghet. Aktierna har bara stigit med 4 % hittills i år, eftersom banken har kämpat med geopolitiska spänningar, handelskonflikter, avtagande utsikter för BNP i Sydkorea och globalt, och lägre räntor. Det stämmer – Fed är inte den enda centralbanken som sänker räntorna. Sydkorea har genomfört ett par räntesänkningar med mindre än en månad kvar till 2019.
Icke desto mindre verkar ett framåt P/E på mindre än 6 lite mycket.
För det första är det billigare än många av sina utländska bankkamrater. Priset verkar också billigt för ett konsekvent växande företag. Shinhan har uppvisat ett halvt decennium av oavbruten vinsttillväxt och är på väg att notera sin sjätte 2019. Vinsten för tredje kvartalet ökade till exempel med 22 % jämfört med föregående år.
Shinhan sticker också ut bland andra värdeaktier för sin positiva uppfattning bland analytiker. Sjutton av de 22 analytiker som täcker SHG-aktier bedömer det som ett köp eller ett starkt köp. De andra fem, även om de inte är hausse, är inte heller baisse, och delar ut betyg som motsvarar Hold-ekvivalenter. Och deras medianprismål innebär en uppsida på ungefär 23 % för det kommande året.
Shinhans kreditanalys är också solid. Standard &Poor's gav SHG ett "A" långsiktigt betyg och "A-1" kortsiktigt betyg och skrev:"Betygen på Shinhan Financial Group återspeglar koncernens starka marknadsposition som det största finansiella holdingbolaget i Korea."
Investment-bank goliath Goldman Sachs (GS, $224,61) sträcker på sina tentakler och fördjupar sig ytterligare i kommersiella och till och med konsumentbanker. Nyligen har den nästan 80 miljarder dollar finansiella aktien lagt till produkter som sin Marcus by Goldman Sachs onlinebank, såväl som Apple Card via sitt partnerskap med Apple (AAPL).
Branschens utsikter för finansiella aktier är inte precis transparenta. Låga räntor försvårar affärsbanksverksamheten. Spirande arvfri fintech-tävling är att äta etablerade spelares luncher. Vissa företag undviker de börsintroduktioner som banker som Goldman Sachs garanterar, utan väljer istället att genomföra sina egna direktnoteringar.
Trots det har Goldman hittat ett sätt att inte bara växa, utan växa explosivt. Intäkterna har klättrat högre sedan 2015, men ökade med 50 % jämfört med föregående år 2018. Inkomsttillväxten har inte varit lika konsekvent, men det är förståeligt med tanke på skillnaden mellan alla Goldmans affärsområden.
GS-aktier handlas till mindre än 10 gånger framåtblickande uppskattningar, som – liksom flera av värdeaktierna på den här listan – inkluderar förväntningar på en återhämtning 2020 efter en operationell tillbakagång 2019. Det är mindre än vad du kommer att betala för mega- banker som JPMorgan Chase (JPM) och Bank of America (BAC), och i linje med rivalen Morgan Stanley (MS). Mer imponerande är den låga värderingen trots en kraftig 34%-körning 2019.
Något att titta på under 2020:Företaget gör en "front-to-back" affärslinjegranskning som borde vara ute i januari. Det är en av få saker som håller BMO Capital-analytikern James Fotheringham vid sidan av för tillfället. Annars innebär hans nyligen höjda kursmål på 278 USD per aktie en uppgång på ungefär 24 % under det kommande året.
Toll Brothers är långt ifrån ensamma – det mesta av resten av husbyggnadsindustrin har skjutit i höjden under 2019. Faktum är att Toll underpresterar konkurrenter som PulteGroup (PHM) och KB Home (KBH), delvis för att dess 2019-tal inte kommer in lika robusta som de gjorde 2018. Men än en gång, analytiker förväntar sig förbättringar för denna värdeaktie under 2020, och projicerar låg ensiffrig försäljning och vinsttillväxt. TOL-aktier handlas också till en något lägre multipel än de tidigare nämnda konkurrenterna och andra.
Eftersom Toll Brothers utvecklar fastigheter är kredit dess livsnerv. Lyckligtvis gillar kreditbedömarna företaget. Moody's skrev i november att dess rating Ba1 av investeringsgrad "speglar företagets position som den enda nationella bostadsbyggaren med ett meningsfullt fokus på det övre segmentet för bostadsbyggande, ett allmänt erkänt varumärke och betydande finansiell flexibilitet som härrör från dess förmåga att kraftigt begränsa markutgifter."
Låga räntor, hög efterfrågan på bostäder och begränsat utbud av bostäder har stöttat branschen under 2019, och det förväntas fortsätta in i 2020. Flera experter förutspår att de låga räntorna kommer att bestå och att det låga utbudet kommer att finnas kvar tack vare att husägare stannar i sina hem mycket längre än de hade tidigare. Om nästa år är något som 2019 kommer Toll Brothers att vara bland de bästa värdeaktierna att hålla 2020.
Wescos tillväxt, både på topp- och nedersta raden, har fluktuerat lite under det senaste decenniet, men båda har pekats i rätt riktning under de senaste åren. Analytiker förväntar sig att tillväxten fortsätter under 2019 och sträcker sig åtminstone till nästa år. Intäkterna förväntas växa med 2 % årligen, medan vinsten bör öka med medelhöga till höga ensiffriga siffror.
Dessa blygsamma tillväxtuppskattningar har gett aktien en ojämlikt blygsam värdering. WCC-aktier handlas till cirka 10 gånger vinsten – billigare än branschgenomsnittet på cirka 11.
En sak som sticker ut hos Wesco är ett aggressivt aktieåterköpsprogram – det är mitt i ett program på 400 miljoner dollar som ska löpa ut 2020 och har hittills återköpt 275 miljoner dollar. För jämförelses skull är Wesco värd bara 2,3 miljarder dollar i börsvärde.
Det här är en tråkig aktie med lite mediebevakning. Men dess produktdiversifiering och värdeutsikter gör WCC till en aktie värd att titta på för 2020.
Om Kontoor Brands (KTB, $37,90) låter inte bekant, oroa dig inte – dess varumärken, som inkluderar Wrangler- och Lee-jeans, är det verkligen.
Kontoor Brands är ett helt nytt företag som delades ut från klädkonglomeratet VF Corp. (VFC) i maj 2019. Och för tillfället verkar det som att Wall Street inte riktigt har räknat ut aktien, eftersom den handlas på lite mer än 10 gånger uppskattningar – mindre än hälften av vad vissa konkurrenter är prissatta för, och mindre än hälften av VFC:s forward P/E.
I det senaste företagskonferenssamtalet förklarade ledningen planerna på att expandera Lee och Wranglers försäljning geografiskt, till nästan orörda Kina och Fjärran Östern, såväl som till andra kläder, såsom T-shirts – något de knappt rörde under VF-stallet. Andra jeansmärken säljer fem t-shirts för varje par jeans, men innan Kontoor-spinoffen sålde Lee och Wrangler 500 par jeans för varje t-shirt. Kontoor har också introducerat en All Terrain Gear ytterklädeslinje i Wrangler.
Det är tidiga dagar, men Wall Street har varit optimistisk på senare tid. Under de senaste tre månaderna har fem analytiker hört av sig på KTB-aktier, varav fyra av dem betygsätter aktien som ett köp. Till och med den ensamme oliktänkande – Barclays Adrienne Yih, som betygsätter aktien Equal Weight (motsvarande Hold) – noterar att företaget har internationell tillväxtpotential, såväl som lätt exponering mot Kinas produktförsörjning. Den sistnämnda egenskapen sticker ut så länge som USA och Kina är i handelsodds.
Och som många amerikanska banker blir det större, inte bara organiskt utan genom M&A. I maj avslutade FITB sitt förvärv av MB Financial, en annan bank i Mellanvästern. Viktigt är att det fick en kreditvärderingsbyrås tummen upp efter förvärvet (ofta ser dessa byråer skeptiskt på M&A på grund av skuldexponering). Ändå uppgraderade DBRS Fifth Thirds kreditbetyg och såg förvärvet som "strategiskt övertygande eftersom det förbättrar Fifth Third Bancorps franchise genom att lägga till skala och expertis på den mycket konkurrenskraftiga, men attraktiva Chicago-marknaden."
Aktiens utveckling 2019 på cirka 29% har varit strax över finanssektorns, vilket i sin tur har varit något bättre än den bredare marknaden. FITB har förtjänat det – vinsterna växer med cirka 11 % under 2019, och intäkterna går ännu snabbare, med analytiker som förväntar sig en förbättring på 14,5 %. Frågan analytiker ser är nästa år; i genomsnitt tror proffsen att intäkterna kommer att dra tillbaka med 2 %, medan vinsttillväxten kommer att avta till medelsiffriga ensiffriga.
Som sagt, UBS:s Saul Martinez uppgraderade aktien till Köp i oktober 2019. Utöver avgiftsmomentum och ytterligare fusionsbesparingar ser han FITB som en av bara en handfull banker inom sitt täckningsområde som kommer att generera positiv rörelseeffekt under det kommande året . Han ser också aktien som ett värde – och tror att aktiens P/E kommer att rätta sig (vilket innebär högre priser framåt) när investerare fångar vinsttillväxten.
Vornado investerar i och förbereder för att marknadsföra sina storskaliga Farley, Penn1 och Penn2 kontorsbyggnadsprojekt för blandad användning i New York, som omfattar 5,2 miljoner kvadratmeter utrymme mellan Midtown och Chelsea-distrikten, tungt betjänad av kollektivtrafik och några kvarter från Empire State Building. Det här är en stor byggnad för Vornado, som äger cirka 20 miljoner kvadratfot kontorsyta i New York.
I företagets senaste telefonkonferens sa ledningen att projekten går bra och lovar att få in högre hyror. I synnerhet är VNO hoppfulla om omplaceringen av det 860 000 kvadratmeter stora tidigare James A. Farley Post Office till kreativa kontorsutrymmen.
"När stängningarna fortsätter till och med 2020, behåller vi alla nettointäkter, som viktigast av allt kommer att omfördelas till Penn District-ombyggnaderna, vilket förvandlar detta kapital till mycket ackreativa intäkter och driver vår framtida tillväxt", sa Vornados president Michael J. Franco under Vornados senaste kvartalsresultat. ring.
Men företaget sa också att det skulle tjäna $3,40 per aktie i medel från verksamheten (FFO, ett viktigt lönsamhetsmått för REITs) 2019, en minskning från $3,76 förra året. Dess FFO-svårigheter 2019 är en trolig faktor för aktiens långsamma år.
Faktum är att SunTrust-analytikern Michael Lewis nyligen sänkte sina FFO-uppskattningar för företaget, till 3,42 USD per aktie i år och 3,44 USD 2020. Som sagt, han bibehöll ett köpbetyg på aktien på grund av dess djupa värdeförslag – den handlas till en avsevärd rabatt till nettovärdet av dess tillgångar jämfört med kontors-REIT-kamrater. En direktavkastning på 4 % placerar samtidigt Vornado bland de värdeaktier med bättre avkastning att köpa för 2020.
Några av de mest värdefulla aktierna är billiga eftersom investerare helt enkelt inte vet om det. Exxon Mobil (XOM, $69,51) följs dock av en liten armé av analytiker, så det finns knappt någon aspekt av den integrerade oljejätten som inte undersöks i detalj. Istället blir Exxon helt enkelt ett värde när en god, gammaldags pessimism driver aktiekursen för lågt.
Oljeindustrin har kämpat med låga priser under större delen av det senaste halvt decenniet. En betydande nedgång under 2014 tog råolja ur tresiffriga priser, och de har inte återvänt sedan dess. Amerikas skifferrevolution tillförde ännu mer produktion från en marknad som inte behövde det. Nu är marknaderna i jämnhöjd med utbudet, men inte så mycket med efterfrågan.
Men analytiker ser bra saker framför sig. Under 2019 räknar analytiker med att Exxon kommer att rapportera en minskning med 8,3 % i intäkter och en vinstnedgång på 45 %. Men nästa år förväntas företaget återhämta sig, med en liten återhämtning på 2 % i intäkter och en ökning på 41 % på slutresultatet.
Bland skälen till att vara optimistisk är dess 45-procentiga andel i Stabroek-blocket utanför Guyana. Exxon gjorde ett enormt fynd, Tripletail-1-brunnen, i mitten av september, som "lägger till en ännu ej fastställd volym till de uppskattade 6 miljarder fat utvinningsbar olja som upptäckts vid dessa första tre utvecklingsområden i Stabroek-blocket. "
Dessutom har Exxon inte suttit stilla de senaste åren. Man har förnyat olika sätt att göra sin verksamhet mer lönsam i miljöer med låga oljepriser. Neil Hansen, vice vd för investerarrelationer, sa under företagets senaste resultatkonferenssamtal att "även vid 35 USD per fat förväntar vi oss att generera en avkastning på 10 %" från Exxons uppströmsverksamhet.
Exxon handlas till en forward P/E som är ungefär i linje med energisektorn och lite billigare än den bredare marknaden. Men dess värdeförslag inkluderar också en hög direktavkastning på 5 %, driven högre till stor del tack vare lägre aktiekurser. Således kommer XOM att betala dig medan du väntar – och om råoljepriserna återhämtar sig, se upp.
10 Best Value ETF:er att köpa för paketerade fynd
De 22 bästa aktierna att köpa för 2022
De 22 bästa aktierna att köpa för 2022
10 värdeaktier att köpa för 2019 och framåt
De 12 bästa vårdaktierna att köpa för 2022
De 19 bästa aktierna att köpa för resten av 2019
Proffsval:De 13 bästa utdelningsaktierna för 2020
5 "starka köp" Biotech-aktier att köpa för 2020