Peter Lynch, som förvaltare av Fidelity Magellan Fund (FMAGX) mellan 1977 och 1990, körde mästerliga aktieval för att överdriva vinster. FMAGX levererade en genomsnittlig årlig totalavkastning på mer än 29 % till fondinvesterare under hans 13-åriga mandatperiod, vilket slog aktiemarknaden med över 13 procentenheter. En investering på 10 000 USD i Fidelity Magellan Fund som började när Lynch tog tyglarna skulle ha vuxit till nästan 280 000 USD när han lämnade.
Lynch tillskrev sin framgång till investeringsprinciper som han delade i One Up on Wall Street och Beating the Street . Hans övergripande strategi, baserad på några kärnkoncept, är förvånansvärt enkel. Några av de mest framträdande punkterna:
Med det i åtanke är här 10 aktieval med Peter Lynch-kvaliteter. Vissa av dessa företag har en eller flera av de ovan nämnda egenskaperna, medan vissa har andra egenskaper som den legendariska investeraren uppskattade.
Tiotals miljoner besökare kommer till Disneys nöjesparker varje år, men företagets största skatt kan vara dess mediebibliotek. Walt Disney äger de populära filmserien Star Wars och Marvel, samt ESPN, ABC och Disney Channel. När det köpte 20th Century Fox tillgångar, plockade det upp tusentals filmer, för att inte tala om FX-stationen, 73 % av aktierna i National Geographic Partners och 30 % av Hulu, vilket, lagt till sin egen ägarandel, gav det majoritetsägande.
När Disney fortsätter att köpa upp mediatillgångar, konsoliderar de makten inom film- och tv-arenorna, vilket ger den en kraftfull konkurrensfördel. Dessutom tjänar Disney nu på sitt innehållsbibliotek via streamingtjänsten Disney+, med målet att skaffa 90 miljoner Disney+-prenumeranter i slutet av 2024. Det tillför återkommande intäkter, vilket Lynch också gynnade.
Disney expanderar även till detaljhandeln via ett partnerskap med Target (TGT). Det öppnade 25 butiker i en butik under 2019 och planerar att öppna 40 till i oktober 2020.
Disney är knappast billigt, handlas till 22,6 gånger analytikernas uppskattningar för nästa års resultat. Men när man väl räknar in tillväxtförväntningar för nästa år samt utdelningar får man en utdelningsjusterad PEG på 1,4. Alla aktieval med en PEG större än 1 anses tekniskt sett vara överprissatta, men Lynch skriver i One Up on Wall Street :"I allmänhet är en P/E som är hälften av tillväxttakten mycket positiv, och en som är dubbelt så hög är mycket negativ." I slutändan kan Disney vara ett bättre köp till en lite billigare multipel, men det har fortfarande ett fantastiskt varumärke och en lättförståelig verksamhet.
CBRL utökar sitt fotfäste inom frukostsegmentet, som har representerat nästan 60 % av restaurangbranschens tillväxt de senaste åren. Det förvärvade Maple Street Biscuit Company, som driver 33 frukost- och lunchrestauranger i sju delstater, för 36 miljoner dollar i oktober 2019. Cracker Barrel kommer också att ändra namn på sina sju Holler &Dash-frukostställen till Maple Street Biscuit-restauranger.
Cracker Barrel planerar också att nå tusenåriga och Generation Z-kunder via sitt icke-kontrollerande intresse i Punch Bowl Social, ett nytt restaurangkoncept med 18 platser i 12 stater, från och med september 2019, och planerar att lägga till ytterligare 10 i år. Punch Bowl Social kombinerar en gjord från grunden meny och hantverksdrycker med en social spelupplevelse. Den utsågs till en av Fast Company Topp 50 innovativa företag 2019 och en Nation's Restaurant News Hett koncept 2018.
CBRL-aktier handlas till 16,6 gånger framtida vinster, vilket är billigare än marknaden. Cracker Barrels tillväxtprognoser är inte heta – analytiker uppskattar en vinsttillväxt på 7 % nästa år – men den erbjuder en avkastning på 3,2 % till nuvarande priser. Det översätts till en utdelningsjusterad PEG på 1,6, vilket är lite på den dyra sidan, men inte kraftigt överprissatt.
En sak som är värd att nämna är dock att Cracker Barrel har höga skulder på 485 miljoner dollar mot bara 43 miljoner dollar i kontanter – ett nej-nej bland Peter Lynch aktieval. Investerare kanske vill överväga att vänta på ett billigare pris och att CBRL ska betala av mer skulder.
Problemet är att P/E ensam inte säger dig mycket när du har att göra med den här typen av tillväxt. Till exempel, just nu handlas AMZN-aktier till 52,7 gånger nästa års vinstförväntningar – närmar sig tredubblingen av de 19,4 investerare som betalar för S&P 500 kollektivt. Ta dock hänsyn till tillväxten och aktien ser mer rimlig ut. Amazon har en PEG på bara 1,3 när man tar hänsyn till analytikernas prognoser för en vinstökning på nästan 40 % nästa år.
Vad gäller själva verksamheten?
Amazon har definierat, och omdefinierat, shoppingupplevelsen online. Dess Amazon Prime-tjänst, snarare än att bara vara en leveransförsäljning, erbjuder också musik och video – som företaget kan leverera via sitt växande sortiment av Echo smarta högtalare. Det har ett omfattande nätverk av mer än 175 uppfyllelsecenter över hela världen, och det utökar sin leveransflotta för att bli ännu mindre beroende av andra transportörer. Amazon utnyttjar denna distributionsstyrka för att driva in i livsmedelsleveransbranschen och positionera den för att konkurrera med sådana som Kroger (KR) och Walmart (WMT).
För att inte tala om, dess Amazon Web Services är ledande bland molnleverantörer och ger företaget en välbehövlig verksamhet med hög marginal som hjälper det att pressa ut konkurrenter i detaljhandeln med lägre marginaler.
AMZN har till och med en plats bland Berkshire Hathaways (BRK.B) växande portfölj av Warren Buffett-aktier. Oracle of Omaha tog en position i Amazon under första kvartalet 2019 och utökade sin andel under det följande kvartalet.
Detta ledande amerikanska flygbolag ståtar med 17 % av den inhemska flygmarknaden och en växande internationell verksamhet. Det har rankats som nummer 1 i Nyheter för affärsresor årlig flygbolagsundersökning åtta år i rad. Medan många konkurrerande flygbolag har tvingats ställa in flygningar på grund av problem med Boeings (BA) Max 737-flygplan, har Delta Air Lines inte en enda Max 737 i sin flotta.
Företaget utökade nyligen sin internationella närvaro genom att förvärva en andel på 20 % i Latinamerikas största flygbolag, LatAm Airlines Group (LTM). Delta Air Lines har också andelar i Korean Air, Canadian WestJet och Aeromexico, Mexikos främsta flygbolag.
Delta har också lovat investerare att ett nyligen förnyat partnerskap med American Express (AXP) kan skörda upp till 7 miljarder USD i intäkter med höga marginaler till 2023.
Vinster på flygbolagsområdet kan vara ett skitskott med tanke på fluktuerande bränslekostnader, men Delta rapporterade en vinstökning på 21,1 % för helåret 2019, på intäkter som förbättrades med nästan 6 %. Dessa intäkter har förresten ökat stadigt i flera år.
DAL-aktier handlas för närvarande till små 7,2 gånger framtidsinriktade vinstuppskattningar. Det är något mer än de 8 % vinsttillväxtanalytikerna letar efter nästa år. Ta hänsyn till en marknadsslående direktavkastning på 2,8 % och du får en attraktiv utdelningsjusterad PEG på 0,7.
Argus-analytikern John Staszark uppgraderade nyligen DAL från Håll till Köp och gav den ett prismål på 76 USD, med hänvisning till flottauppgraderingar, aktieåterköp, en stark balansräkning och kassaflöde bland aktiens positiva drivkrafter. Notera bara den potentiella kortsiktiga turbulensen för DAL (och de flesta aktieval inom reseområdet, för den delen) beroende på längden och svårighetsgraden av coronavirusutbrottet.
På tal om covid-19 coronavirus …
Peter Lynch gillade starka spelare i branscher som inte var gynnsamma, och på grundval av det skulle han kanske gilla Royal Caribbean Cruises (RCL, $109,80) just nu.
Royal Caribbean äger fyra globala varumärken för kryssningsfartyg (Royal Caribbean International, Celebrity Cruises, Azamara och Silversea Cruises) samt andelar i ett tyskt kryssningsmärke (TUI Cruises) och ett spanskt varumärke (Pullmantur Cruceros). Dess flotta på 63 fartyg anlöper alla sju kontinenter och Royal Caribbean Cruises har ytterligare 13 fartyg i beställning.
RCL-aktien har fallit mer än 17 % hittills i år, dock till stor del på grund av rädsla för covid-19. Världens största coronavirusutbrott utanför Kina (hittills) inträffade ombord på ett Princess Cruises-fartyg som seglar ut ur Japan. Royal Caribbean sa samtidigt att viruset skulle tära på sina intäkter för 2020 mitt i kryssningsinställda kryssningar och andra störningar.
Naturligtvis är detta samma Royal Caribbean som har slagit konsensusanalytiker EPS-estimat för 19 kvartal i rad. Det är starka operationer som bådar gott för när det dyker upp ur sina nuvarande problem – faktiskt kan RCL vara ett djupt fynd som ligger och väntar.
Royal Caribbeans aktie, som redan såg ut att vara prisvärd för att börja 2020, handlas till redan låga 9,1 gånger nästa års vinstberäkningar, som inkluderar förväntningar på 16,3% tillväxt jämfört med föregående år. RCL betalar också en blygsam utdelning som ger 2,8 % för närvarande. Resultatet är en förmånlig PEG på bara 0,4 som Peter Lynch skulle kalla "mycket positiv."
Royal Caribbean kan dock bli ännu billigare på kort sikt. Flera analytiker har sänkt aktien på senare tid, inklusive CFRA:s Tuna Amobi, som sänkte sitt betyg från Köp till Sälj. "Med det geopolitiska utfallet av utbrottet som verkar intensifieras under den senaste veckan, ser vi nu en potentiellt betydande baksida för RCL:s 20 finansiella mål", skriver Amobi.
Peter Lynch gillade aktieval som genererar återkommande intäkter och tillhandahåller viktiga tjänster; ett sådant företag är Tyskland-baserade Fresenius Medical Care (FMS, $32,78), som tillhandahåller viktiga dialystjänster till patienter över hela världen genom sina cirka 4 000 kliniker. Fresenius är faktiskt världens ledande leverantör av dialystjänster och dialysutrustning.
Fresenius hanterade ett svårt 2019 där nettovinsten sjönk från 1,98 euro per aktie till 1,20 euro. Det fanns dock flera rörliga delar inklusive stängningen av ett köp på 2 miljarder dollar av tillverkaren av hemdialysapparater NxStage Medical och implementeringen av IFRS 16 – en redovisningsstandard som dikterar hur företag redovisar leasingavtal. Som sagt, justerad nettovinst växte faktiskt från 1,34 euro per aktie 2018 till 1,37 2019, och företaget räknar med att återgå till medelhög till hög ensiffrig försäljning och tillväxt per aktie i år.
Faktum är att företagets fjärde kvartal visade tecken på att FMS skulle vända kvartalet, där varje geografisk region bidrog till en total organisk intäktsökning på 5 %.
Analytiker förväntar sig att tillväxten kommer att återhämta sig med 12,8 %, medan aktien handlas till 15,6 dessa vinstuppskattningar. Släng in en blygsam utdelning på 1,6 % så får du en utdelningsjusterad PEG på 1,1 – övervärderat, men inte mycket. Den utbetalningen har förresten förbättrats under 22 år i rad, vilket placerar Fresenius bland de europeiska utdelningsaristokraterna. Ledningen säger att de kommer att föreslå en rekordutbetalning på 1,2 euro i maj, som bygger på en redan robust utdelningstillväxt som har varit i genomsnitt 10,7 % årligen under det senaste halvt decenniet.
Papper är inte precis ett företag i hög tillväxt, men WestRock drar nytta av aktuella branschtrender som inkluderar ökande e-handelsrelaterad efterfrågan på kartong och konsumenternas preferenser för papper framför plastförpackningar.
Man har också precis börjat inse operativa effektivitetsvinster från förvärvet av Kapstone Paper and Packaging – en affär på 4,9 miljarder dollar inklusive skulder. WRK förväntar sig att vinna 200 miljoner USD i årliga kostnadssynergier till 2021. Företaget hade vuxit före förvärvet, men uppköpet hjälpte Westrock att leverera en ökning på 12 % plus till topplinjen under räkenskapsåret som avslutades september 2019.
Analytiker förutspår förståeligt nog inte en rasande tillväxt från WRK – de ser att företagets vinster återhämtar sig med 7 % under räkenskapsåret 2021 efter en tillbakagång under innevarande räkenskapsår. Men WestRock handlas redan till billiga 11,5 gånger uppskattningar och erbjuder en betydande utdelning på 4,6 %, vilket ger den en PEG på bara mindre än 1,0 när utbetalningen är inräknad.
Men var medveten om företagets skuld, som uppgick till nästan 11 miljarder dollar i slutet av december 2019, jämfört med bara 156 miljoner dollar i kontanter. Även om Westrock har en ganska okomplicerad verksamhet och en anständig värdering, kräver dess finansiella grund ytterligare övervakning.
Försäkringsbolag köper återförsäkring för att skydda sig mot alltför stora förluster genom att överföra hela eller delar av sin risk till återförsäkringsgivaren. De flesta av företagets konkurrenter fokuserar på egendoms-/olycksrisker och har lidit stora förluster nyligen på grund av orkanskador. Reinsurance Group of America fokuserar på liv- och sjukförsäkring och har ingen risk för egendomsskador.
Det är visserligen en ogenomskinlig verksamhet med krångligheter som de flesta inte förstår. Men RGA är en solid, växande aktör med relativt låg nettoskuld. Företagets intäkter har ökat från 10,9 miljarder USD 2014 till 14,3 miljarder USD 2019. Nettointäkterna har varierat – en vanlig tendens bland försäkringsbolag – men trenden i stort sett i rätt riktning (upp).
Medan aktien har mer än tredubblats under det senaste decenniet, tenderar den att röra sig i svängningar, och den håller på att återhämta sig från sin senaste dipp. Uppsidan? En hyfsad värdering som Peter Lynch kunde komma bakom. En forward P/E på 10,3 är redan låg, och i kombination med framtidsinriktade tillväxtuppskattningar på 7,4 %, samt en direktavkastning på 1,8 %, handlas RGA-aktien till ett anständigt PEG-förhållande på 1,1.
Sov inte på den utdelningen heller. Även om skörden är blygsam har den växt som ett ogräs. RGA:s nuvarande utbetalning på 70 cent per aktie är mer än dubbelt så mycket som de 33 cent som den delades ut 2015, och det inkluderar en förbättring på 17 % som tillkännagavs i april förra året.
Några av Peter Lynchs bästa val kom från starka företag i lågväxande branscher. Det skulle kunna beskriva Asbury Automotive Group (ABG, $99,74).
Asbury rankas som landets sjunde största franchise-bilåterförsäljare, med 88 återförsäljarplatser och 107 franchiseavtal i flera delstater, främst i sydost. ABG, som sålde mer än 193 000 fordon förra året, erbjuder en attraktiv märkesmix av nya och begagnade fordon – inklusive lyxnamn som Lexus, BMW, Mercedes-Benz, Infiniti och Acura – som genererar vinstmarginaler över genomsnittet.
En nyckelfaktor som skiljer Asbury Automotive Group från konkurrenterna är dess betydande delar- och serviceverksamhet, som representerar 47 % av bruttovinsten. ABG driver 25 kollisionsverkstäder över hela landet som erbjuder klassens bästa rörelsemarginaler och lågkonjunkturbeständiga intäkter. Divisionens bruttovinst har ökat med cirka 5,5 % årligen sedan 2003 och har förbättrats varje år sedan 2010. Finans &Försäkring, en annan division, har sett bruttovinsten per såld enhet förbättras varje år sedan 2012.
ABG-aktien gick ned med 68 % under 2019, men aktien har svalnat med mer än 10 % sedan början av 2020. Företaget handlas fortfarande för billiga 8,6 gånger vinsten, som förväntas växa med en liknande summa (8 %) nästa år, vilket resulterar i en PEG på 1,1. (Obs:Asbury erbjuder ingen utdelning.)
Bilförsäljning kan vara en brutal affär, särskilt i den nuvarande miljön efter "peak auto". Asburys positionering inom delar och försäljning ger den dock en fördel som kan hjälpa till att styra den genom svåra tider. Men tänk på skulden här, som ligger på ungefär 1,9 miljarder dollar mot bara 1,8 miljoner dollar i kontanter.
Vid sidan av namnbytet tillkännagav Axon att de skulle tillhandahålla gratis kroppskameror till alla poliser i landet. Men det var inte välgörenhet. Dessa kameror inkluderade en gratis ettårsprenumeration på Evidence.com, Axons molnbaserade lagringsplattform för videor från poliskameror. Och när de gratisprenumerationerna upphör, betalar många för de höga kostnaderna för att flytta videodata från en molnplattform till en annan.
Axon bygger också på plattformen. Dess nya AI-verktyg Redaction Assistant ökar dess värde genom att eliminera timmar av manuell ansträngning att redigera polisvideor av integritetsskäl.
Axon har kopplat in 47 stora amerikanska städer i sina kroppskameralösningar. Det lade också till kunder i Kanada, Australien, England och Sverige. Det började också nyligen tillhandahålla sin molntjänst till kommunala brandkårer, EMS-byråer och U.S. Forest Service.
För tillfället har Axon en dominerande ställning inom sina två primära områden (stun guns och kroppskameror), och det har en solid finansiell position som Peter Lynch skulle älska. AAXN har 312 miljoner dollar i kontanter och kortsiktiga investeringar jämfört med bara 11,6 miljoner dollar i skuld.
Men det är bara för dyrt just nu. Axons forward P/E på 67,5 är flera gånger dyrare än den bredare marknaden. Ja, analytiker förväntar sig stora saker av företaget – de modellerar en vinstboom på 26,7 % nästa år på 16,4 % tillväxt i intäkter – men även då kommer dess PEG till rika 2,5. Om du insisterar på att köpa till ett anständigt pris, behöver du AAXN för att svalka dig.
12 bästa aktieval för att skydda din portfölj
10 starka aktieval som du inte bör förbise
5 aktieval som nu ger utdelning
The Disruptors:10 innovativa och irriterande aktieval
10 bästa aktieval av USA:s största pensionsfonder
7 aktieval som analytiker faktiskt uppgraderar nu
Börsen idag:Aktier stänger Stellar Q2 med en blomstrande
Aktier under genomsnittet med potential över genomsnittet