"Short interest" är en av de mest intressanta aktiedata som du kanske ägnar lite eller ingen uppmärksamhet åt. Men detta lilla mått på negativt sentiment, även om det är populärt bland handlare, kan vara värdefullt även för köp-och-håll-investerare som aldrig vill lägga en enda baisseartad satsning.
Om du tror att en aktie kommer att stiga, köper du den. Lätt. Men vad händer om du är baisse med ett företags framtidsutsikter och vill dra nytta av den övertygelsen? En populär teknik är blankning:För att sälja en kort aktie lånar du aktier så att du direkt kan vända och sälja dem. Du väntar på att aktierna ska falla i pris, köper sedan tillbaka dem och lämnar tillbaka aktierna till långivaren. Din vinst är skillnaden mellan priset du sålde och priset du köpte tillbaka.
Men den chansningen kan gå fel – till glädje för hausseartade investerare. Kortsäljare ådrar sig förluster när aktiens pris går högre. Dessutom är tiden emot dig när du shortar en aktie, eftersom du betalar ränta när du lånar aktier. Om du vill lämna din shorthandel måste du köpa tillbaka aktier, vilket i sin tur driver upp aktiekursen. Det kan tvinga andra blankningssäljare att minska sina förluster, vilket leder till en god cykel av köp som kallas "short squeeze".
Det är därför kort ränta (hur många aktier som för närvarande säljs kort för att satsa mot ett företag) spelar roll. Det finns ingen konkret nivå, men allt över 10% av float, vilket är antalet aktier tillgängliga för offentlig handel, är värt att titta på. Om du är en konservativ, köp-och-håll-investerare som hatar volatilitet, kanske du vill undvika aktier med hög kort ränta. Om du är en aggressiv investerare kan du dock överväga att köpa dessa aktier i hopp om att en liten bit av positiva nyheter kommer att utlösa en kort squeeze, vilket ger stora avkastningar på kort tid.
Här ska vi titta på sju kraftigt kortade aktier att titta på. Dessa företag har korta räntor som sträcker sig från 14 % till 96 %, och många av dem är de typer av heta tillväxtaktier som är typiska bland blankningsmålen.
Vänta. Det Hormel (HRL, 48,26 USD)?
Ja. Detta är samma Hormel som slänger skräppost, Skippy jordnötssmör och Natural Choice deli kött, och som ofta ingår i topplistor för konsumentvarulager. Och det är samma Hormel som du känner från Dividend Aristocrats – 64 utdelningsaktier som har ökat sina utbetalningar under minst ett kvartssekel. (HRL har 54 utdelningshöjningar i rad.)
Så varför det relativt höga korta intresset för denna blue-chip-aktie?
Hormel har känt av effekterna av ett utbrott av afrikansk svinpest (ASF) i Kina, en enorm grisköttsmarknad. Företaget rapporterade nyligen en minskning med 3 % jämfört med föregående år i intäkterna för helåret 2019, och högre insatskostnader i Kina, såväl som Brasilien, var några av de skäl som nämndes.
Trots denna svaghet, samt ytterligare oro för den kinesiska marknaden till följd av coronavirusutbrottet, fortsätter HRL-aktierna sakta men säkert att klättra. Aktien har bara stigit med 12% under det senaste året, jämfört med 21% för den bredare marknaden, men Hormel ligger ändå på rekordnivåer. Som ett resultat är HRL-aktier ganska dyra, till 26 gånger analytikernas uppskattningar för framåtblickande vinster och nästan 3 gånger efter 12-månaders försäljning.
Hormel ser knappast ut som en aktie på randen till katastrof. Kortsäljare kanske helt enkelt tror att HRL är överutsträckt och prissätter i ett perfekt scenario som kanske eller kanske inte spelar ut.
För ett år sedan, de flesta av rubrikerna kring elbilstillverkaren Tesla (TSLA, $858,40) hade att göra med det faktum att dess aktier inte hade gått någonstans på två år, att det var tungt skuldsatt och hade ont om kontanter, och att Elon Musk kan vara en betydande PR-fara för sitt eget företag.
Snabbspola fram till idag. TSLA-aktien har mer än fördubblats sedan början av 2020. Aktierna har mer än femdubblats sedan bottnen i juli 2019. En del av den åtgärden har tillskrivits mer hausseartad utveckling, inklusive öppnandet av en Gigafactory i Kina och stigande globala fordonsleveranser som satte kvartalsrekord. Faktum är att Tesla redan har upplevt något av en kort squeeze. Teslas korta intresse var mer än 30 % så sent som för ett halvår sedan, men många blankare tvingades lämna sina positioner genom att köpa aktier.
Du kan räkna upp några av de senaste vinsterna till "rädsla för att missa" (FOMO). Det är när folk får reda på om en aktie eller annan investering som skjuter i höjden, så de samlas helt enkelt för att de inte vill missa "nästa stora sak", oavsett om dess grundläggande ekonomi är attraktiv eller inte. Detta liknar det som hände under 2017 års topp i Bitcoin.
Men Tesla drivs också av ren optimism i ett företag som inte bara förändrar bilindustrins ansikte utan har många tillväxtmöjligheter på flera marknader.
Bernstein-analytikern Toni Sacconaghi kallade Tesla den 18 februari för "den ultimata "möjlighetsaktien" och skrev att den har "betydande tilläggsmöjlighet" inom batteri-, solenergi- och självkörande industrier. Han höjde sitt kursmål från $325 per aktie till $730, vilket är långt under nuvarande nivåer, men det är svårt att värdera aktien med traditionella mått. Sacconaghi skriver till och med att TSLA inte är "oöverträffat dyrt" och att med tanke på dess utmärkta tillväxt, "bristen på en sådan profil kräver oundvikligen en premie, särskilt på denna marknad."
Baksidan? Om detta är en bubbla kan smärtan vara svår för dem som köper på toppen. Många analytiker har samlats med Sell and Hold-samtal under de senaste veckorna, med hänvisning till prismål någonstans mellan $300 och $800.
Detta är ett svårt samtal, även för proffsen.
Chewy, för den oinvigde, säljer husdjursmat, leksaker och andra tillbehör online, och det har byggt upp en mycket trogen följare. Ungefär 90 % av intäkterna kommer från återkommande kunder, vilket berättar hur klibbigt erbjudandet är. Faktum är att Amazon.com (AMZN) och Chewy står för 90 % av onlineutgifterna för husdjursförnödenheter, båda med ungefär lika stor andel.
Och det är kanske rädslan.
Chewy, som blev börsnoterad i juni 2019 till 22 USD per aktie, har ökat sina intäkter med 146 % mellan sina räkenskapsår som avslutades 2017 och 2019. Men det fortsätter att uppleva avsevärda förluster, och analytiker ser inte att det kommer att förändras någon gång snart. Dessutom matchar Amazon – som är ett existentiellt hot mot dussintals företag – redan Chewy i utrymmet och kan vara en ännu större risk om det gör en samlad ansträngning för att dominera försäljningen av husdjur online.
CHWY-aktien har för det mesta varit slarvig sedan den första handelsdagen, då den steg till cirka 35 USD per aktie. Men aktier visade tecken på liv i december efter att företagets kvartalsintäkter slog analytikerförväntningarna.
Ändå fortsätter en hälsosam population av björnar att satsa mot återförsäljaren av husdjur, vilket tyder på verkliga tvivel om dess framtidsutsikter på kort sikt – men ger bränsle för en kort press om dess nästa kvartalsresultat skulle visa att tvivlarna har fel.
Richard Bransons Virgin Galactic (SPCE, $30,30) genomförde en börsintroduktion (IPO) i slutet av oktober 2019, och blev det första kommersiella rymdflygbolaget som handlas på de offentliga börserna.
Det är i slutändan ett rymdturismföretag, men Virgin Galactic skulle också kunna dra nytta av expansionen av sin egen teknik i detta helt experimentella utrymme.
Erbjudandet gjorde verkligen inte vågor tidigt; i själva verket förlorade SPCE mer än en tredjedel av sitt värde under sin första handelsmånad eller så. Men spekulativa handlare och ett växande intresse för denna rymdkapplöpning bland Virgin, Elon Musks SpaceX och Amazons vd Jeff Bezos Blue Origin, har drivit aktierna 162 % högre 2020. Den har ökat med 38 % bara under de senaste fem handelsdagarna.
Detta för ett företag som inte ens har kommit igång ännu (det säger att det förbereder sig för sina sista skeden av testflygningar). Det planerar att sälja biljetter för 250 000 USD per pop när det äntligen gör det, men det förväntar sig fortfarande att vara olönsamt under åtminstone de kommande två åren.
I det här fallet är Virgins vinster inte en produkt av att shorts har pressats ut – baisseartade investerare växer i antal när aktien skjuter högre. Det är möjligt att de tror att ett marknadsvärde på 6 miljarder USD är för mycket för ett företag som inte har lanserat en enda kommersiell flygning – i en bransch som UBS 2019 beräknade skulle nå 3 miljarder USD 2030.
Tjurarna skulle hävda att potentialen är mycket större, och att Virgin Galactics ledning och styrelse – som inkluderar många flygbolags- och flygchefer, och till och med en före detta NASA-stabschef – satte SPCE i en avundsvärd position för att tjäna på den sista gränsen.
Betting mot varuhus har varit ett vinnande förslag. Investerare som satsar mot sådana som JCPenney (JCP), Macy's (M) och Sears (SHLDQ) har gjort det ganska bra för sig själva under de senaste fem åren.
Dillard's är en huvudsakligen galleria-baserad återförsäljare som driver ungefär 260 primära platser samt 30 clearance-center i 29 stater. Som du kan förvänta dig har den siffran minskat under de senaste åren, men företaget har varit förvånansvärt stabilt. Intäkterna växte faktiskt från år till år under räkenskapsåret som slutade februari 2019 och året innan dess. Försäljningen i samma butik – ett viktigt detaljhandelsmått som vanligtvis mäter intäkter i butiker som har öppet minst ett år – har varit oförändrad under de första nio månaderna av räkenskapsåret 2020.
Aktierna har inte varit bra, men de har ökat med 11 % under de senaste tre åren – ljusår före nedgångarna på 50 % - 95 % för dess tidigare nämnda jämnåriga. Och Dillard's har till och med lyckats mer än fördubbla sin utdelning sedan 2017.
Icke desto mindre har korta satsningar exploderat under de senaste fem åren, med korta räntor som stigit från bara 4 % av DDS:s flytande 2015 till ungefär två tredjedelar av aktiekapitalet idag. Och kanske av goda skäl. Analytikergemenskapen förväntar sig att Dillards avslutar räkenskapsåret 2020 med en minskning av intäkterna med 1,4 % och en vinstpåverkan på 34 %. De förväntar sig att DDS i princip kommer att stå stilla, operativt, under räkenskapsåret 2021.
Dillard's kan verkligen skapa en plats på denna marknad för sig själv, men observera bara att du inte kommer att få betalt för att hänga runt för att ta reda på det. Trots den senaste utdelningstillväxten ger DDS-aktier en avkastning på mindre än 1 % i löpande priser.
Medan företaget berömt blev sämre för sin krångliga julreklam, är den verkliga oro skepsis över hur mycket det kan vrida ut från en begränsad marknad. I oktober 2019 skrev MKM Partners analytiker Rohit Kulkarni att om Peloton kunde penetrera 10% av amerikanska hushåll med inkomster över 150 000 $ skulle det nå 1,5 miljoner hushåll. Problemet? Den hade redan sålt 564 000 enheter i USA den 30 juni.
Som ett resultat av detta har Peleton inte gjort mycket sedan den offentliggjordes i september 2019 till 29 USD per aktie, och i själva verket handlas den för närvarande under börsintroduktionspriset.
Analytikergemenskapen är ganska hausseartad, med 16 av 18 analytiker som spårats av TipRanks som delar ut köpekvivalenta betyg under de senaste tre månaderna, och ett prismål på 37,12 $ som innebär en uppsida på 37 % från nuvarande priser. Flera proffs kom ut för att stödja aktien efter att räkenskapsårets resultat för andra kvartalet släpptes i februari, med hänvisning till optimism om Pelotons stora engagemang, abonnenttillväxt (96 % jämfört med föregående år) och ökade prenumeranter och intäkter.
Men kortsäljare har samlats i massor. De har vanligtvis använt 60 % till 70 % av aktien för att satsa mot PTON-aktien under dess korta börsnoterade livstid, men det har vuxit till 84 % för närvarande. Deras oro? För det första saktar intäktstillväxten, även om den fortfarande är glödande, av - försäljningen under andra kvartalet ökade med 77 %, men avtog från mer än 100 % tillväxt under föregående kvartal. Dessutom sa Douglas C. Lane managing partner Sarat Sethi till CNBC:s Squawk Box att kontantförbränning fortsätter att vara ett problem.
Om björnarna har fel, kan den resulterande korta klämman vara kraftig.
Videospelsåterförsäljare GameStop (GME, $4,06) har länge haft en sund kort publik, som vanligtvis ockuperar någonstans mellan 25% och 50% av sina tillgängliga aktier under det senaste halvt decenniet. De har också belönats. GME-aktien har fallit med nästan 90 % sedan början av 2015, och det finns lite som tyder på att en vändning är precis runt hörnet.
GameStop har försvunnit av ett antal trender. Big-box-butiker som Best Buy (BBY), Walmart (WMT) och Target (TGT) har alla bitit sig fast i GameStops försäljning genom åren. Online-återförsäljare som Amazon har inte lagt till smärtan. Men branschen själv vänder sig mot GameStop och går allt mer mot direkta nedladdningar eller streamingalternativ och bort från fysiska skivor och kassetter.
GameStops intäkter har svamlat under det senaste decenniet, men de är verkligen på väg åt fel håll på senare tid. Företaget redovisade 9,4 miljarder dollar i försäljning under räkenskapsåret 2015; analytiker förväntar sig bara 6,5 miljarder dollar i intäkter för räkenskapsåret som slutar denna månad. GME eliminerade äntligen sin utdelning i juni för att spara värdefulla pengar som i teorin skulle kunna användas för att vända saker och ting.
Aktierna har fallit med 33 % bara under 2020, till stor del på grund av eländiga försäljningsresultat under semestersäsongen. GameStop sa att de globala intäkterna för den nio veckor långa semesterperioden som avslutades den 4 januari minskade med 27,5 % jämfört med föregående år, och det sänkte sina intäkter för helåret. "Den accelererade nedgången i försäljningen av ny hårdvara och mjukvara som kom från Black Friday och under hela december månad var långt under våra förväntningar, vilket återspeglade övergripande branschtrender", sa GameStops vd George Sherman i en release.
Det här är inte ett fall av blankningar som väntar på att en aktie ska falla från himlen. Tänk på det här mer som att gamar börjar cirkulera. Med GME redan så lågt satsar shortsen bokstavligen på företagets värsta scenario:konkurs.
2019s mest överraskande heta aktier
10 småbolagstillväxtanalytiker älskar mest
10 småbolagsanalytiker älskar mest
12 tekniska aktier som Wall Street älskar mest
25 Dividendaktier som analytikerna älskar mest
11 små aktieanalytiker älskar mest
7 Biotech-aktier Wall Street säger att de kommer att fördubblas eller mer
Börsen idag:Teknikaktier leder Wall Street framåt igen