2019 var ett explosivt år för nya aktier … på gott och ont.
Året välkomnade ett rikligt antal börsintroduktioner (IPO) – 160, för att vara exakt, som samlat in mer än 46 miljarder dollar. Den siffran inkluderade många anmärkningsvärda namn, inklusive Slack Technologies (WORK) och Pinterest (PINS). Saudiarabien gick till och med med i aktionen och noterade världens största börsnotering som oljejätten Saudi Aramco börsnoterades till en värdering av 1,7 biljoner dollar. För sammanhanget är Apple (AAPL) – hittills jordens största företag – för närvarande värt 1,4 biljoner dollar i marknadsvärde.
Ska du köpa nya aktier? Tja, för en, kanske du redan äger dem, på ett eller annat sätt. Pensioner, fonder, till och med försäkringsbolag investerar i börsintroduktioner. Men det är en sak att äga en liten procentandel tillsammans med en gigantisk korg av andra aktier – det är en annan att köpa en enda börsnotering som kan sluta representera några procent av din totala portfölj.
Ändå är dessa nyligen offentliga aktier ofta i sina tidiga tillväxtstadier, vilket gör dem riskfyllda men också fulla av uppåtpotential. Det är ofta bäst att vänta några månader efter ett erbjudande för att låta den första hypen blekna och låta Wall Street fokusera mer på grunderna, vilket gör nu den bästa tiden att verkligen börja granska 2019:s börsintroduktioner som potentiella innehav.
Läs vidare när vi undersöker sex nya aktier:fyra som ser ut som köp och två som kan ha en svårare väg framför sig.
Som galgenhumorskämtet på Wall Street lyder:Om du gillade dem till deras ursprungliga priser, kommer du att älska dem nu.
Men seriöst:Om du vill spekulera i samåkning – och att spekulera är precis vad denna fortfarande mycket nya och utvecklande industri är – kan Lyft vara det bästa alternativet av två anledningar.
Det ena är bara en starkare ekonomisk situation. Lyft har cirka 3,1 miljarder dollar i kontanter mot bara 448 miljoner dollar i skuld. Uber har ungefär fyra gånger mer kontanter, på 12,7 miljarder dollar, men skulder på 7,5 miljarder dollar – ett mycket högre förhållande. Uber absorberar också högre nettoförluster och förbränner mer pengar än Lyft.
Den andra handlar om deras exponering för samåkning. Lyft är mer en ren lek, medan Uber påverkas av andra initiativ som Uber Eats, frakt, cyklar, till och med flygande, för att inte tala om att försöka utveckla självkörande bilar. Diversifiering kan minska risken, men för en ännu olönsam affärsmodell kan diversifiering också förvärra förluster.
"Vi ser Lyft ta marknadsandelar i det fortfarande begynnande Mobility-as-a-Service-området, med utlandsexpansion som en potentiell betydande tillväxtmöjlighet på lång sikt (för närvarande endast i USA och Kanada)," skriver CFRA-analytiker Angelo Zino i en Rapport 14 dec. "Vi gillar Lyfts initiativ och partnerskap mot autonoma funktioner, som vi förutspår kommer att vara bland de tidigaste som använder den här tekniken."
En liten knackning på Lyft:Det sålde A-aktier i sin börsintroduktion som ger en röst per aktie ... men grundare och andra tidiga investerares B-aktier har rätt till 20 röster per aktie. Kort sagt, du har mindre makt att åstadkomma förändring än du gör genom att äga Uber, som har en ägarstruktur med en aktie och en röst. Men det räcker inte för att göra Uber värd en bit.
Jämfört med de tillfälliga teknologiprodukterna och tjänsterna som produceras av många av de nya aktierna i klassen 2019, Avantor (AVTR, $18,78) är ett gammalt industriföretag som har omkalibrerats för att bättre kunna möta 2000-talets behov.
Avantor, som grundades 1904 som J.T.Baker Chemical Company, betjänar marknader för hälsovård, teknik och tillämpat material runt om i världen. I november 2017 förvärvade Avantor liknande positionerade VWR, som stod för lejonparten av dess ökning i försäljning – från cirka 1,2 miljarder USD 2017 till 5,9 miljarder USD 2018.
Credit Suisse-analytiker letar efter en försäljning på 6,1 miljarder dollar och en justerad vinst på 55 cent per aktie för helåret 2019, en ökning med 4% respektive 38%. De ser också att företaget växer på topp- och bottenraden med 5 % respektive 36 % under 2020. Avantor kommer att få hjälp av elimineringen av dubbelkostnader när det integreras med VWR.
Aktierna har faktiskt stigit med 34 % från börsnoteringspriset, även om det har varit en berg-och dalbana som såg aktien poppa efter öppningen, sjunka tillsammans med andra nya aktier under hösten när WeWorks implosion skrämde börsintroduktionsmarknaden, och sedan återvända till en uppåtgående trend. börjar i november.
Credit Suisse tycker att AVTR bör behålla den banan. Företaget har ett bättre betyg (motsvarande köp) och ett prismål på 20 USD per aktie, vilket innebär blygsamma vinster härifrån. Dess "scenario för blå himmel" har dock ett mål på 24 $ baserat på "bättre synergieffekter än förväntat när det hänför sig till VWR Internationals förvärv, fortsatta förbättringsansträngningar drivna av dess Avantor Business System, accelererad penetration och tillväxt på tillväxtmarknader, som samt fortsatt styrka på slutmarknaden för Biopharma."
Man skulle kunna tro att investerare skulle vara nöjda med CrowdStrike (CRWD, $60,26), vars nuvarande pris är 77% högre än börsintroduktionspriset. Men kom ihåg:Detaljhandelsinvesterare får vanligtvis inte köpa in sig till erbjudandepriset – det gör de stora institutioner som köper in sig i börsintroduktionen.
CrowdStrike slutade upp med mer än 70 % på sin första handelsdag, och det är mycket närmare det pris som många privata investerare fick. CRWD-aktier sjönk upp till ungefär 100 USD per aktie i augusti, men sjönk sedan till mitten av 40-dollar mellan då och november. Aktien har varit i återhämtningsläge sedan dess.
CrowdStrike är inte bara ett nyligen börsnoterat företag, utan ett ungt företag i allmänhet. Det grundades 2011 för att tillhandahålla vad som kallas slutpunktssäkerhet, som fokuserar på att skydda en anmärkningsvärd sårbarhet genom att skydda alla enheter som ansluter till ett nätverk. Det är en het marknad.
Intäkterna har vuxit från 53 miljoner USD under räkenskapsåret som avslutades den 31 januari 2017 till 250 miljoner USD under räkenskapsåret 2019. CrowdStrike genererade 329 miljoner USD under de första nio månaderna av räkenskapsåret 2020, som slutar i slutet av januari. Men medan den övre raden har rört sig i rätt riktning, har den nedersta raden inte gjort det. Nettoförlusterna har ökat från 91 miljoner USD till 140 miljoner USD mellan FY2017 och FY2019.
Analytikergemenskapen förväntar sig fortsatta förluster under de kommande två åren, om än tunnare. Men kom ihåg:vissa företag som förlorar pengar kan fortfarande fungera bra som aktier.
Samma analytiker är blandade i sina åsikter om vart CRWD kommer att gå härifrån, fördelat på sju köp och sex innehav under de senaste månaderna, enligt TipRanks. Men Needhams Alex Henderson lade nyligen till aktien till företagets övertygelselista, och skrev att dess tillväxt "levererar betydande inflytande på affärsmodellen." Hans prismål på 92 USD är ett av de högsta där ute och innebär en uppåtvändning på 53 %.
Observera bara att CrowdStrike, liksom Lyft, har en dubbelklassstruktur som lägger det mesta av kontrollen i grundarnas och tidiga investerares händer.
Återförsäljare för sällskapsdjursmat och -produkter online Chewy (CHWY, $28,25), liksom Crowdstrike, togs varmt emot av Wall Street och gick på börsen och hoppade över $37 per aktie under de första dagarna av handel. Men CHWY svalnade avsevärt tillsammans med 2019 års andra nya aktier, och har på liknande sätt återhämtat sig sedan november.
Den större bilden är gynnsam. Enbart USA:s husdjursutgifter uppgick till uppskattningsvis 75 miljarder dollar 2019 och förväntas fortsätta växa med medelsiffriga ensiffriga siffror under de kommande åren. Dessutom kommer ungefär två tredjedelar av Chewys försäljning från återkommande kunder, vilket är lättare på marginalerna och säger något om företagets förmåga att skapa lojalitet.
Frågan som Chewy, och alla andra återförsäljare, står inför är om Amazon.com (AMZN) kommer att steamrolla det som det har så många andra. Det är sant att Chewy säljer 45 000 husdjursprodukter, men en sökning på Amazon efter husdjursmaterial ger 90 000 resultat. Chewys vd Sumit Singh motverkade Amazonhotet i en decemberintervju med CNBC och sa:"Vi får många samtal varje dag för kunder som frågar oss, 'Jag har precis tagit hem en valp. Vad ska jag mata den?'" Och Chewy använder dessa erfarenheter att utveckla sina kundrelationer på ett sätt som Amazon inte kan eller vill.
Det är sant att om du ringer Amazon för att fråga vad du ska mata din valp kanske du inte får något svar. Men Singhs försvar kan vara en bagatell tunt mot en detaljhandelsmördare som Amazon.
Chewy har dock rapporterat en kraftig försäljningstillväxt, från cirka 1,4 miljarder USD under de 12 månaderna som slutade februari 2017 till de 12 månaderna som avslutades februari 2019. För de första nio månaderna av det nuvarande räkenskapsåret var försäljningen 3,5 miljarder USD, vilket betyder att det sista kvartalet är allt sås i termer av försäljningstillväxt. Dess nettoförluster har inte rört sig nästan i lås, mer än fördubblades mellan 2017 och 2018, till 338,1 miljoner dollar, innan de minskade till 267,9 miljoner dollar under de 12 månaderna som slutade i februari 2019.
Lönsamheten verkar vila på att skaffa fler kunder och förlita sig på de starka relationer som Chewy bildar för att få dem att spendera mer, oftare. Det är en lång, svår väg; även om Chewy så småningom blir framgångsrik, kan investerare få en tuff resa under en tid.
Det är ingen snabbodlare. Intäkterna steg med bara 7 % årligen mellan de 12 månaderna som slutade november 2015 och de 12 månaderna som slutade november 2018. Men vinsten förbättrades med mer än 10 % i genomsnitt under samma tidsperiod. För året som avslutades november 2019, som ska rapporteras efter klockan den 30 januari, förutspår Value Line en försäljning på cirka 5,9 miljarder USD, eller 6 % tillväxt jämfört med föregående år.
I oktober inledde Macquarie-analytikern Werlson Hwang en bevakning av Levi Strauss med ett köpbetyg och ett prismål på 23 USD. Hwang citerade flera hausseartade drivkrafter, inklusive en ren balansräkning, engagemang för innovation och en meritlista för att vara relevant för konsumenterna – en särskilt värdefull egenskap för ett klädföretag.
Och i december bibehöll JPMorgan-analytikern Matthew Boss en överviktsbetyg (motsvarande Köp) och sa:"Vi ser kombinationen av ett starkt fast ledningsteam och varumärkesarv som en konkurrensfördel i övergången till Levi's från ett Jeanswear-märke till ett ledande globalt livsstilsvarumärke. ."
Ett prismål på 22 USD innebär en uppsida på 11 % från nuvarande priser. Hwangs PT lämnar utrymme för 16% tillväxt. Konsensuskursmålet på 23,67 USD är mer optimistiskt, nästan 20 %, men uppenbarligen har analytikergemenskapen mer blygsamma förväntningar på LEVI än andra nya aktier från klassen 2019. Om ditt mål är en blandning av inkomst och tillväxt, men, LEVI borde göra susen.
Levi har en sak gemensamt med några av sina mer moderna IPO-kamrater:en dubbelklassstruktur som inte ger väljarna något att säga till om i företagsstyrning. Familjen Haas, som härstammar från Levi Strauss, har fullständig kontroll över företaget.
De 22 bästa aktierna att köpa för 2022
De 22 bästa aktierna att köpa för 2022
De 12 bästa tekniska aktierna att köpa för 2022
De 12 bästa vårdaktierna att köpa för 2022
De 19 bästa aktierna att köpa för resten av 2019
De 15 bästa lågkonjunkturbeständiga aktierna att köpa
10 mest värdefulla aktier att köpa för 2020
De 7 bästa gröna energiaktierna att köpa