Marknadens våldsamma återhämtning sedan bottennivåerna den 23 mars har varit en välkommen lättnad för långsiktiga aktieägare och en välsignelse för dipköpare. Men en grupp investerare har faktiskt blivit utslagna av rallyt:inkomstinvesterare som vill sätta torrt krut i arbete i aktier med hög utdelning.
I takt med att S&P 500 har kraschat och återhämtat sig, har dess avkastning svängt. Blue-chip-indexet gav ungefär 1,8 % för att starta 2020, hoppade hela vägen till 2,3 % i mars och har sjunkit tillbaka till under 2 %. Det kanske inte låter så mycket, men kom ihåg:Det är genomsnittet bland 500 stora företag. Svängningarna över den bredare aktiemarknaden har varit mycket mer uttalade, och flera möjligheter till högavkastande utdelning har försvunnit som ett resultat.
Flera … men inte alla.
Hundratals aktier med hög utdelning levererar fortfarande utbetalningar på mer än 5 %. Problemet är att en del av dessa utdelningar tillhör nödställda företag som kanske inte kan fortsätta finansiera sina rikliga kontantutdelningar.
Ett sätt att skydda dig själv är att prioritera tecken på utdelningshälsa genom att använda DIVCON-systemet från börshandlade fondleverantörer Reality Shares. DIVCON använder en klassificering i fem nivåer för att ge en ögonblicksbild av företagens utdelningshälsa. DIVCON 5 indikerar den högsta sannolikheten för en utdelningsökning, medan DIVCON 1 signalerar den högsta sannolikheten för en nedskärning. Inom var och en av dessa betyg finns en sammansatt poäng som bestäms av förhållandet mellan fritt kassaflöde och utdelning, vinsttillväxt, aktieåterköp (som företag kan dra tillbaka för att finansiera en utdelning i ett nafs) och andra faktorer.
Här är sju aktier med hög utdelning som har identifierats för sin utbetalningsstyrka. Inget är givetvis säkert – hittills i år har ett fåtal företag med välfinansierade distributioner ändå dragit ur kontakten för att säkerställa sin överlevnad under hela pandemin. Ändå har varje aktie betyget DIVCON 4, vilket signalerar en sund utdelning som inte bara kommer att överleva utan även växa.
Metlife (MET, $36,37) är ett av världens största försäkringsbolag och ett som närmar sig 150 års verksamhet. Det tillhandahåller liv-, bil- och hemförsäkringar, livräntor, förmånsprogram för anställda och mer till cirka 100 miljoner kunder och har kontrakt med mer än 90 av Fortune 500:s 100 främsta företag.
Och som de flesta försäkringsbolag, har det blivit trakasserat 2020.
Kalla det par för kursen. Försäkringsaktier säljs vanligtvis snabbt inför alla typer av katastrofer, även om investerare ofta överskattar hur dåliga förluster som kan täckas faktiskt kommer att vara. Ändå är MET-aktien fortfarande 28 % lägre från där det började året, vilket håller sin avkastning strax över 5 %-strecket för nu.
Men ingen tappar sömn över utdelningen. I slutet av april tillkännagav Metlife en ökning med 4,5 % av sin kvartalsvisa utdelning, till 46 cent per aktie. Det kvalificerar den bara för den här listan över aktier med hög utdelning, med en avkastning på 5,1 %. Den årliga betalningen uppgår till bara 34 % av årets förväntade vinst på 5,38 USD per aktie, vilket proffsen förväntar sig kommer att återhämta sig 2021 till 5,96 USD.
DIVCON pekar på några andra faktorer för att få inkomstinvesterare att känna sig varma och goa. Det fria kassaflödet under de senaste 12 månaderna har varit tillräckligt för att täcka utbetalningen många gånger om, och ett förhållande på 125 % återköp i förhållande till utdelning innebär att Metlife har gott om utrymme att tygla återköp om det verkligen skulle behöva spara pengar för att behålla utdelningen . En hög utdelning på Bloomberg på 57 är också uppmuntrande. (Bloomberg använder en skala från -100 till 100 där en positiv avläsning signalerar potential för utdelningstillväxt.)
Metlifes situation förväntas förbättras härifrån. JPMorgans Jimmy Bhullar (Övervikt, motsvarighet till Köp) skriver att ledningen "förväntar sig att spridningsmarginalerna ska vara stabila eller förbättras något trots miljön med låga priser, och att "starka tandvårdsmarginaler och en potentiell förbättring av handikappmarginalerna borde hjälpa gruppens förmånsresultat." /P>
Wall Streets genomsnittliga kursmål på 42,25 USD på MET-aktier innebär också 16 % uppsida under nästa år. Det kommer från ett allmänt hausseartat läger med nio köp mot bara fem håll.
International Business Machines (IBM, $124,89) har länge varit förföljd av sin oförmåga att ta sig fram i molnberäkning. Det gjorde dock avsevärda framsteg på den fronten 2019 när det köpte Red Hat för 34 miljarder dollar.
IBM-aktien har legat bara lite över genomsnittet 2020, och tappat lite mer än 5 % jämfört med en förlust på ungefär 7 % för S&P 500. Egentligen är teknikaktiens avkastning mer en produkt av långsamma men stadiga nedgångar under de senaste åren mot en ihållande växande utdelning. Faktum är att med en höjning av sin kvartalsvisa utdelning till 1,63 USD per aktie, som tillkännagavs i april, markerade IBM sitt 25:e år i rad med utbetalningshöjningar, vilket kvalificerade det för inkludering i Dividend Aristocrats.
Bara det faktum att IBM ökade sin utbetalning mitt under en björnmarknad och en trolig lågkonjunktur är enbart skäl att tro att utbetalningen kommer att överleva. Men företaget betalar också ut mycket hanterbara 58 % av analytikernas redan sänkta förväntningar på vinst i år.
DIVCON ger också utdelningen höga säkerhetsmärken tack vare FCF som är ungefär 450 % vad den behöver för att betala utdelningen. En hög Altman Z-poäng indikerar inte heller ett spår av hot om konkurs. (Altman Z, som mäter ett företags kreditstyrka, anser att allt med en poäng på 3 eller mer har en låg till försumbar sannolikhet för konkurs.)
Huruvida denna aktie med hög utdelning kan ge mer än bara hög inkomst är dock uppe i luften.
Analytikergemenskapen har för närvarande fem köp, 13 innehav och två säljer på IBM-aktier. Till exempel är BMO Capital-analytikern Keith Bachman, som har ett Market Perform-betyg (motsvarande Hold) på aktier, orolig över den bredare makrobakgrunden, även om han erkänner att Red Hat borde ge mer hållbarhet.
AbbVie (ABBV, $90,70) är ett läkemedelsföretag som främst är känt för Humira, som behandlar flera tillstånd (inklusive reumatoid artrit och plackpsoriasis) och står för hela 60 % av försäljningen. Men den har andra produkter, inklusive cancerläkemedel Imruvica och Venclexta, samt psoriasisbehandling Rinvoq.
Humiras kärnpatent gick ut 2016, och även om AbbVie har erhållit visst skydd, vet det att det inte kan lita på läkemedlet för intäkter för alltid. Gå in i företagets fusion med Allergan, som stängdes i maj, som stoppar in storsäljare inklusive rynkor Botox och torra ögondrog Restasis i AbbVies sortiment. Det sammanslagna företaget bör producera 30 miljarder dollar i årlig försäljning.
Bolaget har också en avsevärd skuld att betala ner, men det borde inte störa AbbVies utdelning, som har vuxit i 48 år i rad om man räknar med sin tid i samarbete med Abbott Laboratories (ABT), som S&P Dow Jones Indices (skapare av) S&P 500 Dividend Aristocrats) gör.
"ABBV handlas nära historiska låga nivåer och vi ser kassaflödesstöd för den nuvarande sektorns höga utdelning. Båda bör hjälpa till att stödja (aktierna) i förväntad återhämtning", skriver RBC Capitals Randall Stanicky, som betygsätter aktier till Outperform. "Vår investeringsuppsats om AbbVie är baserad på vår uppfattning att (företaget) kommer att generera tvåsiffrig tillväxt på kort sikt på grund av pris- och förlustuppgång 2021 och styrkan hos kärnfranchising."
Analytiker förväntar sig i genomsnitt att ABBV ska generera 10,28 USD i vinst per aktie 2020. Det är mer än dubbelt så mycket som företaget skulle behöva för att finansiera sin utbetalning. Det fria kassaflödet under de senaste 12 månaderna har varit 658 % av vad som är nödvändigt för att finansiera utdelningen också.
"Det säger sig självt att osäkerhet och oro till följd av den förödande covid-19-pandemin har skapat betydande utmaningar."
Så skriver Michael Roth, VD för Interpublic Group of Companies (IPG, $17,47), i företagets resultatrapport för första kvartalet. Ingen överraskning där. Interpublic är ett reklam- och marknadsföringsföretag, och med den ekonomiska aktiviteten som tillfälligt bromsades upp till snigelfart började företag över hela landet naturligt lägga ner sina annonserings- och marknadsföringsutgifter. Till exempel visade en undersökning av Influencer Marketing Hub som genomfördes före slutet av mars att nästan 70 % av varumärkena förväntade sig att minska annonsutgifterna 2020.
Wall Street förutspår en vinstminskning på 30 % jämfört med föregående år till 1,35 USD per aktie 2020. Och en 24 % nedgång i IPG-aktier har bakat in mycket av den pessimismen. De beräknade intäkterna är dock mer än tillräckligt för att täcka kostnaden för 1,02 USD i utbetalningar under detta år, baserat på en utbetalning på 25,5 cent som är 8,5 % större än för ett år sedan.
DIVCONs data visar också att företagets FCF/utdelningstäckning är mycket friska 380% under de sista 12 månaderna, och en Bloombergs utdelningshälsopoäng på 13,8 visar en viss potential för ökningar härifrån. Men en återhämtning i dess verksamhet skulle räcka långt för att stärka argumenten för framtida höjningar.
Ur ett vinstperspektiv ser det troligt ut. Analytiker modellerar en 22% återhämtning i 2021 års vinst till 1,65 USD per aktie. Men nuvarande kursmål innebär bara 7 % uppsida härifrån, och gatan är ljummen, vilket ger aktien fem köp, fem håll och två sälj. När det gäller aktier med hög utdelning är det inte dåligt, men inte heller bra. Den höga avkastningen kommer dock att hjälpa till att återvända till dynan.
People's United Financial (PBCT, $11,75) är en mindre känd Dividend Aristocrat som först nyligen uppnådde sin status bland utbetalningseliten. Denna nordöstra regionala bank har mer än 400 platser i delstater inklusive Connecticut, New York och Massachusetts, och har samlat på sig mer än 60 miljarder dollar i tillgångar.
Liksom försäkringsbolag har bankaktier som People's fallit under 2020 på grund av oro inte bara för ekonomisk aktivitet, utan också låga räntor, som hämmar bankernas avkastning på deras utlåningsprodukter. PBCT har dock hållit sig lite bättre än sektorn, med 23 % förluster jämfört med cirka 30 % för finanssektorn som helhet.
People's fick åtminstone en stark start på 2020. Rörelseresultatet ökade med 15 % jämfört med föregående år, genomsnittliga saldon på lån förbättrades och företaget var tillräckligt tryggt för att öka sin utbetalning för 27:e året i rad, till 18 cent per aktie. Så även om analytiker förutspår en vinstnedgång på 23 % till 1,07 USD per aktie i år, motsvarar det fortfarande en utbetalningskvot på 67 %. Gott om andrum för utdelningen. PBCT genererar också tillräckligt med fritt kassaflöde för att täcka den utbetalningen flera gånger om.
Investerare kanske vill vänta på en kortsiktig nedgång innan de köper.
Medan en avkastning på 6 % redan förankrar PBCT bland högutdelningsaktier, letar analytiker efter bara 4 % uppsida från nuvarande priser under de kommande 12 månaderna. Elva av 12 analytiker som spåras av Wall Street Journal har också aktien på håll, med det 12:e ordspråket Köp.
Unum Group (UNM, $16,06) är en handikappförsäkringsleverantör som har funnits sedan 1848, så den har sett mer än sin beskärda del av katastrofer – pandemier och andra. Företaget skyddar för närvarande 39 miljoner människor, och 182 000 företag i USA och Storbritannien erbjuder förmåner genom Unum.
Företaget kämpade föga överraskande under sitt första kvartal, med mycket av vinstmissen kritad till covid-19-relaterade tryck, säger Credit Suisse. Och faktiskt avbröt företaget sina aktieåterköp för 2020 samtidigt som de drog sin årliga vägledning.
Men Unum sa att de hade för avsikt att behålla sin utdelning i nuvarande takt, vilket inte borde vara mycket av en kamp. Unums utbetalning är ytterst konservativ bland aktier med hög utdelning, på bara 22 % av förväntade vinster 2020 på 5,22 USD per aktie, vilket har kommit ner från uppskattningar på 5,76 USD per aktie under det senaste kvartalet eller så.
Det, ett sunt fritt kassaflöde i förhållande till utdelning, samt ett rent positivt Bloomberg-utdelningshälsoresultat på 28,0, är några av anledningarna till att UNM-aktier har fått ett DIVCON-betyg på 4.
Men även om avkastningen kan vara säker, är analytiker oroliga över UNM:s utsikter härifrån. The Street har bara ett köp kontra åtta innehav och tre sälj, varav en kom från BofA:s Joshua Shanker i början av juni. Shanker startade UNM-aktier på Underperform, med hänvisning till "överhäng från företagets långtidsvårdsförsäkringsverksamhet."
Investerare kanske vill vänta på soligare utsikter innan de köper Unums stora dipp. UNM är fortfarande lägre än 45 % hittills i år.
Wall Street kanske inte är glödhet på Prudential Financial (PRU, $60,88), men de lutar sig hausse och ser en anständig uppsida på vad som är den största avkastningen bland dessa aktier med hög utdelning.
Prudential är – du gissade rätt – en annan försäkringsgivare, även om den också erbjuder investeringsförvaltningstjänster, livränta och andra finansiella produkter.
Det är ingen öra, med nästan 1,5 biljoner dollar i tillgångar under förvaltning, skördade från kunder i 40 länder. Det är också ett bra ställe att leta efter om du är intresserad av ESG-vänliga (miljö-, social- och bolagsstyrning) företag. Prudential är tredje i försäkringskategorin på Forbes / Just Capital 2019 Just 100-listan, det gjorde Fortunes 2019-företag som "Change the World", och det är först på Fortunes 2020-lista över världens mest beundrade företag.
PRU-aktier har dock slagits ned med 35 % hittills i år, och det levererade också nedslående intäkter och vinster för sitt första kvartal. Prudential har också stoppat återköp för att spara pengar, men utdelningen verkar vara säker. Företaget höjde vinsten med 10% tidigare i år, till 1,10 dollar per aktie. Och medan analytiker förväntar sig en vinstminskning på 24 % i år, till 8,91 USD per aktie, räcker det för att täcka Prudentials utdelning lite mer än dubbelt så mycket.
Wall Street är mer hausse än baisse, om än knappt, vid fyra köp kontra två sälj och 10 håll i mitten. De projicerar också 11% uppsida under de kommande 52 veckorna, vilket blir 18% totalavkastning när du inkluderar vad som kan förväntas av utdelningen. Och trots den ljumma konsensussynen finns det skäl att gilla Prudential. Credit Suisses proffs säger att dess "'fästningsbalansräkning' gör det möjligt för PRU att tänka strategiskt, inklusive M&A som kommer ut ur krisen, men affären skulle behöva möta "höga hinder" för aktieåterköp."
7 Dow-aktier med högst avkastning
11 utdelningsaktier med 55 eller fler år av utbetalningstillväxt
5 Dividend Aristocrat-aktier med långa utbetalningshistorik
7 högavkastande utdelningsaktier med mer att ge
5 utdelningsaktier med riskfyllda utbetalningar
13 högavkastande utdelningsaktier att titta på
Öka din avkastning med utdelningsaktier
7 säkra utdelningsaktier med stor utdelningstillväxtpotential