Historiskt sett har den amerikanska dollarn varit bland de säkraste och mest respekterade valutorna i hela världen. Denna föredragna status kommer sannolikt inte att förändras nämnvärt när som helst snart, med tanke på USA:s jämförelsevis starka ekonomi och stabila regering.
Det är dock värt att notera att vi har glidit in i en miljö med svagare dollar i månader, ända sedan coronavirus-pandemin slog till på allvar i våras. Exempel:US-dollarindexet – ett mått på dollarn kontra en korg av andra valutor inklusive euron och den japanska yenen – har sjunkit med cirka 10 % sedan mars.
Denna nuvarande dollarbräcklighet har en uppsida. När USA:s valuta faller i onåd blir andra internationella valutor mer attraktiva. Företag som bokför försäljning i dessa valutor i Europa, Asien och på andra håll får sedan ett litet uppsving när dessa intäkter omsätts tillbaka till dollar. Sådana företag kan vara några av de bästa aktierna att köpa om du förväntar dig en svag amerikansk dollar.
Det är en liten skillnad, för att vara säker, och dollarns styrka fluktuerar dagligen baserat på marknadstrender. Men när du är ett multinationellt företag som gör miljarder i intäkter, till och med några få procentenheter blir det bråttom.
Här är 19 av de bästa aktierna för en miljö med svag dollar. Om du är en investerare i en av följande 19 multinationella aktier, som var och en har mer än hälften av sin försäljning utanför USA, kan detta vara en trend att se efter och en katalysator för potentiell överprestation jämfört med deras mer inhemskt sinnade jämnåriga.
Google förälder Alfabet (GOOGL, 1 498,37 USD) fick intäkter på 161,9 miljarder USD 2019, varav något mindre än hälften (74,8 miljarder USD) kan hänföras till USA:s verksamhet.
Tänk på att YouTube enbart har mer än 2 miljarder unika användare varje månad – ungefär sex gånger hela USA:s befolkning! Även om unika användare definieras av enhet snarare än person (så att en person kan räknas två gånger genom att logga in med två olika enheter), är det fortfarande uppenbart att denna Alphabet-egendom har en verkligt global räckvidd.
Den amerikanska publiken är för närvarande den mest lukrativa, naturligtvis, och det är det som gör att denna mindre region spelar en större roll. Men dynamiken utgör en stor långsiktig möjlighet för Alphabet, eftersom det fokuserar på bättre intäktsgenerering utomlands samt att öka sin verksamhet på marknader där det inte är riktigt lika dominerande just nu.
Den presenterar också en struktur där en gynnsam valutakurs avsevärt kan gynna denna internetjättes verksamhet i slutet av 2020 och in i 2021, vilket gör den till en av toppaktierna för en svag dollar under det närmaste året eller så.
Teknikjätten Apple (AAPL, $444,45) är en stöttepelare för amerikanska konsumenter. Men det är värt att notera att 2019 noterade iPhone-tillverkaren 116,9 miljarder USD i försäljning i Amerika jämfört med 260,2 miljarder USD i totala intäkter.
Visst, att toppa 100 miljarder dollar i USA är en otrolig bedrift, men det bör inte distrahera investerare från det faktum att denna siffra bara är cirka 45% av den totala försäljningen. Resten av världen genererar tillsammans mer i försäljning än USA.
Dessutom har internationella marknader – särskilt regioner i Asien – mycket större tillväxtpotential och verkar vara Apples framtida fokus nu när det i stort sett har mättat den inhemska marknaden. Kina har länge varit AAPL:s andra hem, med den stora majoriteten av tillverkningen i regionen, men nu drar det äntligen nytta av konsumentsidan av den ekvationen också. Och i sin senaste kvartalsrapport steg försäljningen i Japan med imponerande 22 % som en av de hetaste marknaderna för Apple.
En svagare dollar kan hjälpa Apples globala tillväxtsiffror.
De senaste 18 månaderna har varit en utmanande tid för Boeing (BA, 170,02 USD).
Först var det de mycket offentliga utmaningarna med sin 737 MAX då säkerhetsproblem uppstod i kölvattnet av dödliga krascher med passagerarflygplanet och efterföljande grundstötningar av planet. Sedan slog coronaviruset till, förvrängde resplanerna och fick många flygbolag att tänka om planerna på att uppdatera sina flottor.
Ändå är det svårt att föreställa sig en framtid utan Boeing.
Till att börja med får Boeing norr om 20 % av sina totala intäkter direkt från den amerikanska regeringen via kontrakt från försvarsdepartementet. Men BA har också ett verkligt globalt fotavtryck. Flygjätten registrerade 76,7 miljarder dollar i intäkter för räkenskapsåret 2019, fördelat på mitten mellan inhemsk och internationell försäljning när du tar hänsyn till avgifter och sänkningar i samband med 737 MAX.
Och med tanke på att Boeings utomeuropeiska intäkter regelbundet toppade USA:s intäkter under tidigare år, är det säkert att betrakta BA som en toppaktie för en miljö med svag dollar – förutsatt att dess underliggande fundament kommer igång när ekonomin normaliseras.
Broadcom (AVGO, $325,93) är en stor kretstillverkare som designar och tillverkar en rad halvledarenheter som används i kommunikationstillämpningar, allt från Wi-Fi och Bluetooth-teknik till GPS och kabel-TV. Baserat på 2019 års siffror uppgick nettointäkterna bokförda i USA till bara 4,2 miljarder USD, mot 8,1 miljarder USD i Kina och totalt cirka 22,6 miljarder USD. Det är mindre än 20 % av försäljningen.
Detta är kanske inte förvånande, eftersom Broadcom inte gör själva Wi-Fi-routern som konsumenterna köper. Det är helt enkelt att leverera materialet till en tredje del för användning i denna slutprodukt, och många av dessa tillverkare finns i Kina och på andra håll.
Som sådan är AVGO unikt positionerat för att dra nytta av valutamedvindar som skapats av en försvagad US-dollar eftersom det naturligtvis kommer att öka prestandan i dessa geografier.
Cerpillar (CAT, 134,92 USD) är ett internationellt företag inom tunga maskiner som noterade 53,8 miljarder USD i totala intäkter för 2019, med 25,8 miljarder USD från Nordamerika. Och även om koronaviruset verkligen tar en bit av verksamheten – nuvarande prognoser är på bara 41 miljarder dollar eller så i försäljning för räkenskapsåret 2020 – bör mixen förbli ungefär densamma.
Ännu viktigare för långsiktiga investerare är att denna industriaktie redan ser ut att vara i återhämtningsläge nu när den värsta pandemin är prissatt. Aktierna är faktiskt högre än för 12 månader sedan eftersom anläggningsföretaget har använt covid-19 som ett sätt att påskynda en omstrukturering av dess globala verksamhet. Det inkluderar försäljning av gruv- och energitillgångar, som tillsammans med kostnadsminskningar har gett den kudde som CAT behöver för att klara stormen och komma ut i en stark position för 2021.
Om dollarn fortsätter att sjunka i värde och skapa medvind för försäljningen, skulle det ge denna industriaktie och ökat på toppen. Och om infrastrukturstimulansinsatser i Europa och Kina vinner draghjälp, kan det vara igång med racen för Caterpillar.
Coca-Cola (KO, $47,80), ett av de största varumärkena på planeten, började i Atlanta men betjänar nu effektivt hela planeten med försäljning registrerad i mer än 200 länder över hela världen. Naturligtvis är det alltså inte en USA-fokuserad verksamhet, med endast 31,9 % av nettoomsättningen 2019 från dess Nordamerika-segment, en minskning från 33,1 % 2018.
Cola står naturligtvis inför flera långsiktiga utmaningar, eftersom en trend mot hälsosammare och mer naturliga produkter har minskat efterfrågan på sockerhaltiga läskedrycker. Men den breda produktportföljen för denna nästan 120-åriga konsumentjätte säkerställer nästan att den kommer att förbli relevant både inom en snar framtid och i många år framöver.
Tänk på att Coca-Cola är en av Warren Buffetts främsta aktier; den ikoniska investerarens Berkshire Hathaway (BRK.B) konglomerat äger cirka 10 % av företaget, vilket är både ett stort förtroende och ett starkt stöd för aktiekurserna.
Dessutom har KO ökat sin utdelning minst en gång om året i ett halvt sekel, så det är ett ganska säkert kort att du kommer att fortsätta få betalt av cola oavsett kortsiktiga ekonomiska trender.
Den största vinstdrivaren för biltillverkaren Ford (F, 6,86 USD) är den amerikanska marknaden, där biltillverkaren fortfarande redovisar en liten total förlust på sin kinesiska affärsgren medan pickupen i F-serien regelbundet är det mest sålda fordonet i Amerika.
Men medan Ford gärna delar med sig av sina intäkter per region, delar den inte upp försäljningen efter dollarbelopp, bara fordonsvolym. Och med detta mått är det anmärkningsvärt att USA sålde 2,4 miljoner grossistenheter 2019 av totalt nästan 5,4 miljoner Ford-fordon som såldes över hela världen.
Den diversifieringen skulle kunna tjäna Ford väl, och inte bara på grund av en låg dollarmiljö. Med trenden att arbeta hemifrån som utlösts av pandemin och en allmän nedgång i USA:s bilförsäljning på sistone efter rekordförsäljning för branschen både 2015 och 2016, kan det vara en stor order för Ford att se betydande volymer ökar i alla fall hemma.
Investerare verkar vara optimistiska att aktierna har stabiliserats, och F-aktien har studsat tillbaka med mer än 70 % sedan dess låga i vår.
General Electric (GE, $6,40) är på många sätt ett skal av sitt forna jag. Finanskrisen 2007-09 gjorde att GE:s finansiella tjänstegren urvattnades, och företaget har krympt och omstrukturerats sedan dess.
Men låt dig inte luras att tro att GE helt har slösat bort. Med ett marknadsvärde på mer än 50 miljarder USD och årliga intäkter i intervallet 90-100 miljarder USD är denna tillverkare av vindturbiner, jetmotorer, sjukvårdsbilder och andra specialmaskiner fortfarande en stor kraft på Wall Street.
General Electrics diversifierade verksamhet har många internationella kunder, med intäkter utanför USA på 55,8 miljarder USD 2019, jämfört med 39,4 miljarder USD i inhemsk försäljning. Och medan GE-aktien fortfarande är misshandlad i kölvattnet av vårfloppen på grund av oro för coronaviruset, har aktierna stabiliserats och företaget kan få medvind från en svag dollar. Det kan till och med erbjuda vändningspotential 2020 om den globala återhämtningen verkligen är runt hörnet som vissa förväntar sig.
Under räkenskapsåret 2019, International Business Machines (IBM, $124,96) fortsatte sin vändningsprocess när det gamla teknikföretaget tittade på tillväxtområden inklusive artificiell intelligens, cybersäkerhet och molnberäkning. "Big Blue" markerade sitt andra år i rad med nettovinsttillväxt som ett tydligt tecken på att dess senaste omstruktureringsinsatser har gjort det smalare och mer relevant för den nuvarande tekniska miljön.
Mot bakgrund av dessa ekonomi redovisade IBM 77,1 miljarder USD i totala intäkter 2019, varav cirka 36,3 miljarder USD från dess Americas-segment. Den andelen av den internationella försäljningen kommer sannolikt bara att växa också, eftersom IBM under de senaste åtta åren har avyttrat tillgångar till ett värde av cirka 10 miljarder dollar, huvudsakligen med inhemskt fokus samtidigt som de har investerat i utländska tillväxtmöjligheter.
Kanske inte överraskande, halvledar- och mikrochipjätten Intel (INTC, 48,03 USD) är en leverantör huvudsakligen till elektronikföretag över hela Asien snarare än en stor leverantör av hårdvara till USA. Baserat på 2019 års ekonomi, kom endast cirka 15,6 miljarder USD av dess totala intäkter på 72,0 miljarder USD från USA. Heck, Singapore levererar något mer intäkter till Intel, och enbart Greater China motsvarar mer än 20 miljarder dollar i försäljning för INTC.
Det är sant att många av de chips som säljs utomlands tar sig hem till USA via importerade konsumentvaror. Så Intel är inte helt isolerad från USA-baserade utgiftstrender, eftersom efterfrågan på dessa produkter kommer att sippra ner i leveranskedjan.
Men det viktiga att komma ihåg om du investerar runt en svag dollar är hur växelkurser fungerar baserat på var intäkterna bokförs. Och eftersom Intel registrerar försäljning direkt i lokala asiatiska valutor, får det medvind oavsett eventuella efterföljande relationer till USA:s försäljningstrender.
Kom bara ihåg att Intel inte handlar med en bubbla. INTC-aktier sjönk nyligen efter att företaget rapporterade svaga riktlinjer för andra halvåret 2020 och sa att dess 7nm-produkter skulle försenas med minst sex månader.
Narkotikatillverkaren Merck (MRK, 81,02 USD), som noterade 20,3 miljarder USD i försäljning i USA under räkenskapsåret 2019 jämfört med totala intäkter på 46,8 miljarder USD, gör bekvämt mer än hälften av sin totala försäljning utomlands. Det beror delvis på produkter som efterfrågas i alla geografiska områden på grund av deras effektivitet.
Exempel:Mercks Keytruda-cancerbehandling, som analytiker nyligen förutspådde kommer att vara den mest sålda receptbelagda produkten i hela världen år 2023 baserat på nuvarande trender.
"Keytruda förväntas gå om AbbVie och Eisai Cos antiinflammatoriska läkemedel Humira (adalimumab), som för närvarande är världens mest sålda läkemedel", skriver undersökningsföretaget GlobalData.
Visst, USA:s sjukvårdsutgifter är betydligt högre per person än resten av världen. Men även om den unika ineffektiviteten i amerikansk sjukvård tillåter högre priser, förnekar de inte det faktum att det finns miljarder andra potentiella patienter där ute som är ivriga efter effektiva behandlingar.
Mercks internationella tillvägagångssätt drar nytta av dessa trender och bör få medvind inom en snar framtid om den amerikanska dollarn fortsätter att sjunka och skapa gynnsamma valutakurser.
På gott och ont, McDonald's (MCD, $204,60) är en ikon för globalisering. I själva verket, under 1980-talets expansion, gjordes en stor insats för att säkerställa konsistens i smaken av ikoniska smörgåsar som Big Mac, oavsett om du köper en i Biloxi eller Peking.
Under de mellanliggande åren har McDonald's dock mer fullt ut anammat lokala smaker genom att erbjuda regionspecifik mat. Och när du tittar på hela omfattningen av denna internationella krögare med mer än 36 000 globala restauranger i mer än 100 länder, kommer du att inse hur komplicerat det kan vara.
Tänk på att 2019 var de totala amerikanska intäkterna bara 7,8 miljarder dollar av nästan 21,1 miljarder dollar. Nu påverkade valutaomräkningen resultatet negativt med 21 cent per aktie förra året. Men om dollarn fortsätter att mjukna upp kan det skapa en bra medvind från MCD:s internationella verksamhet.
Utvunnet från förpackade livsmedelsjätten Kraft 2012, Mondelez International (MDLZ, 55,60 USD) designades för att vara ett globalt snacksföretag som skulle verka med ett mycket annat uppdrag än Krafts långsamma och stadiga inhemska dagligvaruhandel.
Det har visat sig vara en mycket bra sak för MDLZ-investerare, som har sett sina aktier stiga ganska stadigt under det senaste decenniet eller så, även när dess systerbolag inlett en kostsam och olycklig megafusion för att skapa kämpande Kraft Heinz (KHC) .
Ser man framåt kan Mondelez internationella fokus fortsätta att löna sig i en miljö med svag dollar. Nordamerika stod för 7,1 miljarder dollar av sin försäljning på 25,9 miljarder dollar förra året, vilket betyder att globala tillväxttrender är mycket viktigare för denna akties öde.
Varje efterföljande höjning som skapas av valutakurser under det närmaste året eller så kan ge en märkbar ökning av verksamheten, vilket gör att MDLZ bland toppaktierna kan dra nytta av en svag dollar.
I den nuvarande "risk-off"-miljön är guldinvesteringar mycket i fokus på Wall Street. Och faktiskt, guldgruvarbetare Newmont (NEM, $68,91) kan vara en av de bästa aktierna att dra nytta av en svag dollar.
Grejen är att Newmont är ett extremt internationellt företag. Ungefär 40 % av Newmonts guld kommer från dess verksamheter i Nordamerika och Nevada, medan resten produceras i Afrika, Australien och Sydamerika. Men företaget bedriver främst metallförsäljning i amerikanska dollar, säger NEM, så intäkterna "inte är exponerade för fluktuationer i utländska valutor."
Istället spelar den svagare dollarn in på ett par andra sätt.
Primärt prissätts guld i amerikanska dollar. Således, ju svagare dollarn är, desto fler dollar kan Newmont få för ett uns guld. Tänk på att guldpriserna har drivits över 2 000 $ per uns, upp från cirka 1 530 $ tidigare i år. Ekonomisk och geopolitisk osäkerhet har bidragit till den uppgången, men en svag dollar har säkert också höjt guldpriserna.
Observera bara att det finns en nackdel:En trög dollar höjer också Newmonts amerikanska produktionskostnader. Ändå är NEM för närvarande på en fantastisk plats, med guld mer än dubbelt så mycket som den globala totalkostnaden på $966 per ounce.
U.S. consumers might most closely associate the global sports powerhouse of Nike (NKE, $101.86) with iconic athletes such as Colin Kaepernick, Tiger Woods and LeBron James.
However, there's a long list of international partners for this footwear and apparel giant that include global soccer sensation Cristiano Ronaldo, who signed a lifetime endorsement deal worth $1 billion, as well as Spanish tennis star Rafael Nadal and and Irish golfer Rory McIlroy who also have lucrative contracts with Nike.
The reason for these international partnerships is clear when you look at the financials. NKE booked 43% of its revenue in North America in fiscal 2019. And while performance is decent in this market, the real long-term opportunity is the rapid expansion in emerging markets like China and Latin America.
That makes this athletics powerhouse tailor-made for a weak-dollar environment that lifts sales in these markets by virtue of favorable currency exchange rates.
It should be blindingly obvious by the name of Philip Morris International (PM, $77.50) that the firm's focus is outside the U.S.
In fact, after a spin-off 12 years ago split the tobacco giant into PM and domestic-focused Altria Group (MO), the firm was designed to wholly focus on revenue generated outside the U.S. – and right now, its formal financial reporting segments include various regions but conspicuously omit the U.S. from direct consideration because it simply isn't important enough to be its own line item.
Now, nobody in their right mind will claim that tobacco is a growth industry generally. But sales have remained consistent for PM for years and fuel a generous yield of about 6% at current prices. And long-term, PM claims to be working on a "smoke-free future" with vaping products such as its iQOS system that has already recorded more than 15 million in unit sales.
All this ensures Philip Morris will remain relevant for years to come. And in the near term, a decline in the value of the dollar would put PM among the top stocks to enjoy a boost from its overseas sales.
Procter &Gamble (PG, $133.55) is a consumer products powerhouse, with brands that include Pampers diapers, Tide detergent, Charmin toilet tissue, Gillette shaving products, Herbal Essences shampoo and a host of other items that are staples on your shopping list.
However, Americans aren't the only consumers who are big on these brands. Only about 45% of net sales coming from North America in 2019.
In a challenging economic environment, consumer staples such as cleaning products and personal care items are a good place for defensive investors to hide out. And if the U.S. dollar declines in value, it could provide a significant boost to the profitability of P&G's overseas operations, even if organic growth rates fail to impress compared to Wall Street's faster-moving stocks.
Major drugmaker Pfizer (PFE, $38.45) derives 46% of its revenues from the U.S. vs. other geographies, according to financial statements for fiscal year 2019. That's currently thanks to nerve and muscle pain treatment Lyrica, a blockbuster drug that racks up billions in annual sales, as well as a diverse product pipeline that includes older cholesterol treatment Lipitor, which still racks up more than $1 billion in annual sales despite patent expirations and generic competition.
Pfizer's bench of drugs is deep, however, spanning specialized oncology treatments as well as "maintentance" drugs for common heart conditions. And this big portfolio makes Pfizer drugs a mainstay of doctors and pharmacists around the world.
Health care is generally a recession-proof business, as people will cut back on just about anything else to make sure they have money for the treatments that improve their quality of life. So PFE is a low-risk play with upside in a weak-dollar environment.
Qualcomm (QCOM, $108.25) designs its own patented semiconductors and microchips for use in wireless electronics, but it doesn't actually make them. Instead, it relies on outside companies to manufacture them through licensing agreements – and because most of those firms are located overseas, the vast majority of QCOM revenue comes from abroad, too.
In 2019, only $2.8 billion in revenue came from the U.S., against $24.3 billion in total sales. China is the biggest slice of that pie at $11.6 billion. And considering it's highly unlikely that the major manufacturers in Asia will be replaced by domestic completion, it is logical for investors to expect this dynamic to persist well into the future.
In the near term, QCOM could be one of the top stocks to benefit from a weak U.S. dollar if trends continue over the next few months.