Välkommen till den varphastighet, whiplash-börsen. Efter den kortaste björnmarknaden någonsin, sköt S&P 500 i höjden med 60 % från sin lägsta 23 mars till rekordhöga den 2 september. En omsvängning förde ned riktmärket med nästan 7 % från rekordhöga nivåer på bara tre handelsdagar, med den tekniktunga Nasdaq faller från sin spets till officiellt korrigeringsområde, ned 10 %. Är korrigeringen över? Tjurmarknadsfallet är fortfarande starkt, men det gör också fallet för en mycket hackig marknad som kommer.

Många marknadsbevakare sa att den senaste tillbakagången var på väg, och några undrade hur aktierna hade stigit hittills i första hand, med tanke på det ekonomiska lidande som orsakats av covid-19. "Det finns en utbredd berättelse om att Wall Streets hausseartadhet är skild från Main Streets grunder", säger Leuthold Groups chefstrateg Jim Paulsen. "Äktenskapet mellan Wall Street och Main Street ser dock lika starkt ut som någonsin." Det beror på att aktiemarknaden ser framåt – och fokuserar inte på om saker är bra eller dåliga, utan om de blir bättre eller sämre. På det sättet blinkar många ekonomiska indikatorer och marknadsindikatorer grönt.

Efter en nedgång i bruttonationalprodukten på nästan 32 % under andra kvartalet – det värsta kvartalet någonsin – kommer det tredje kvartalet att visa en kraftig vändning, med Atlanta Federal Reserves GDPNow-modell (som inte är en officiell prognos) som visar tillväxt med en årlig takt på 30,8 %. Modellen förutspådde en tillväxt för tredje kvartalet på bara 11,9 % den 31 juli, vilket tyder på att "återhämtningen accelererar", säger Phil Orlando, chefsaktiestrateg på investeringsföretaget Federated Hermes. Federated uppskattar att tredje kvartalets BNP kommer att stiga med en årlig takt på 23,2 %, följt av en tillväxt på 8,9 % under fjärde kvartalet.

I augusti sjönk arbetslösheten till 8,4 %, från en topp på 14,7 % i april. "Åtta procents arbetslöshet är riktigt dåligt", säger Orlando. "Men det är mycket bättre än 15 %." Bilförsäljningen har ökat, bostäder är i högkonjunktur och tillverkningssektorn har expanderat fyra månader i rad, enligt en undersökning bland inköpschefer.

Wall Street-analytiker förväntar sig att vinsterna för företag i S&P 500-indexet kommer att sjunka med nästan 20 % i år jämfört med 2019 – men de ser en vinstökning på 28 % för 2021. Och Federal Reserve förblir ett starkt stöd för aktier, vilket signalerar i mitten av september att man planerar att hålla sin kortsiktiga referensränta nära 0 % fram till 2023. Med avkastningen på obligationer och kontanter så låga blir aktier i jämförelse mer attraktiva, vilket föranleder TINA (det finns inget alternativ) logik för aktier bland många proffs.

Ändå är det inte alla gangbusters framöver. "Det har varit en V-formad ekonomisk återhämtning, men det kommer att bli mer vågigt härifrån", säger Bob Doll, chefsaktiestrateg på investeringsföretaget Nuveen. För aktieinvesterare betyder det en hel del "churn", säger han, eftersom marknaden också brottas med geopolitisk osäkerhet – i första hand valet i USA – och reder ut nästa gäng marknadsledare. Överskuggar allt är risken för en andra våg av coronavirus kontra kapplöpningen om ett effektivt vaccin. Aktier kommer sannolikt att avsluta året "utan stor uppsida och ingen stor nackdel - men med mycket hack", säger Doll.

Vad du ska göra nu. Aktievärderingarna överlag, och särskilt för snabbväxande teknikaktier som har varit ledande, är höga. Även om strateger har höjt årsslutsprognoserna för S&P 500 för att hålla jämna steg med stigande aktiekurser, "har de enkla pengarna gjorts", säger Orlando. Hans företag har redan rekommenderat att investerare skaffa en del vinster i stora amerikanska tillväxtaktier och sprida en del av intäkterna mellan områden som han förväntar sig att komma ikapp:amerikanska småföretagsaktier, värdeaktier – de som handlas till relativa fynd i förhållande till till resultat och andra åtgärder – och internationella aktier.

Och ja, det betyder att du bör minska dina tekniska innehav. "Är du laddad till gälarna i teknikaktier? Grattis”, säger Doll. "Båge och ta lite pengar från bordet." Eller åtminstone överväga nästa generation av tekniska ledare, säger analytiker på Goldman Sachs. Övertygande möjligheter inkluderar företag som hjälper till att datorisera hälso- och sjukvården, digitalisera företag och automatisera arbetsprocesser, såväl som e-handel, digitala betalningar och bioteknikföretag. Aktier som analytikerna rekommenderar inkluderar Intuitiv kirurgi (ISRG), Autodesk (ADSK), ServiceNow (NU), PayPal (PYPL) och Vertex Pharmaceutical (VRTX).