Det är svårt att tro att den amerikanska ekonomin för bara ett år sedan var praktiskt taget i fritt fall, ett offer för den skoningslösa coronavirus-pandemin. Arbetslösheten steg i höjden, räntorna på statsobligationer sjönk till rekordlåga nivåer och rädsla grep finansmarknaderna. Idag är miljön nästan den omvända:Den ekonomiska tillväxten tar fart, med hjälp av biljoner dollar av federala statliga stimulanser; inflationen tar fart; räntorna på statsobligationer stiger; och investerare omfamnar risk igen.

Även om den ekonomiska historien ljusnar kan detsamma inte sägas om investerare som söker inkomst och avkastning. S&P 500-indexet för stora företagsaktier fortsätter att etablera rekordnivåer men ger bara 1,4 %, en av de lägsta kurserna i marknadshistorien. Räntorna på obligationer av investeringsgrad som statsobligationer och högklassiga företagsskulder är fortfarande anmärkningsvärt låga med historiska mått mätt och känsliga för stigande räntor (obligationspriser och räntor rör sig i motsatta riktningar). Till exempel har iShares 20+ Year Treasury Bond, en börshandlad fond som har en korg med långfristiga statsobligationer, tappat 12,5 % hittills i år, vilket är sex gånger dess avkastning. Matt Pallai, chef för Harbour Funds multi-asset-lösningar, säger:"Vad vi ser nu över hela världen är att inkomst är en av de mest knappa resurserna."

Med den utmaningen i åtanke började vi leta efter inkomstmöjligheter i åtta olika tillgångsklasser, inklusive obligationer, aktier, fastighetsinvesteringsfonder och kommanditbolag. Vi kan inte göra något åt ​​de räntor som finns tillgängliga idag i kategorier inklusive kommunal- och investeringsklassade obligationer, som generellt sett tycks erbjuda låg avkastning med avsevärd risk, men vi tror att vi har hittat ett antal intressanta investeringsmöjligheter. Den här guiden är avsedd att hjälpa dig att navigera i dagens utmanande inkomstlandskap.

Innan du når fram till några attraktiva avkastningar, lönar det sig att ha några överväganden i åtanke. Du bör ha en finansiell plan på plats, kombinerat med en stark känsla av lämpliga långsiktiga portföljallokeringar. Allas situation är unik, men generellt sett bör du se till att du har tillräckligt med kontanter eller likvida medel till hands för att finansiera sex månader eller ett år av levnadskostnader innan du investerar i tillgångar med hög risk/hög avkastning som aktier och högavkastande obligationer . Priser, avkastning och annan data gäller till och med den 9 april.

1 av 8

Kortsiktiga kontantinvesteringar:0-2 %

Räntorna på kortfristiga räntekonton tar sin utgångspunkt i Federal Reserves policy. Däri ligger ett problem för innehavare av kontanter och kortfristiga likvida tillgångar:Fed håller korta räntor nära noll i dag och har telegraferat att de har för avsikt att hålla fast vid denna policy i åtminstone ett par år till. Därför är avkastningen på penningmarknadsfonder, insättningsbevis och kortfristiga statsobligationer mikroskopiska.

Riskerna: Om man antar en inflation på 2 % tappar pengar du har i kassareserver och likvida tillgångar i köpkraft. Ändå krävs säkra likvida medel för nödreserver och för att möta kortfristiga skulder, såsom skatter eller undervisningsbetalningar. Det här kan vara en tid att hålla likvida medel till ett minimum och, för skulder som är mer än ett år bort, att överväga alternativ med lite mer avkastning och liten risk.

Så här investerar du: För ett exempel på den dystra miljön för inkomst på korttidskonton, överväg Vanguard Federal Money Market (symbol VMFXX, utbyte 0,01%). Även med Vanguards bottenavgifter kan du bara tjäna en ynklig baspunkt. Så kallade högavkastande sparkonton och CD-skivor erbjuder lite mer. FDIC-försäkrad Marcus av Goldman Sachs erbjuder en årlig ränta på 0,5 % för ett onlinesparkonto utan minsta saldo och 0,65 % för en niomånaders CD med ett minsta saldo på 500 USD.

Mycket kortfristiga, högkvalitativa obligationsfonder har plötsligt blivit populära för investerare som vill få ut fler baspoäng ur kontanter. Dessa fonder har vanligtvis en duration (ett mått på räntekänslighet) på mindre än 1, vilket innebär att de endast fluktuerar marginellt med ränterörelser, och har kort löptid statsobligationer, tillgångssäkrade värdepapper och företagsobligationer av investeringsgrad. Vanguard Ultra Short-Term Bond (VUBFX, 0,43%) är ett bra exempel; börshandlade fonder av samma genre inkluderar Pimco Enhanced Short Maturity Active (MINT, $102, 0,33%) och Invesco Ultra Short Duration (GSY, 50 USD, 0,37 %). Kom bara ihåg att dessa fonder har en liten risk, så de matchas bättre med skulder ett år eller mer in i framtiden.

Normalt skulle vi inte rekommendera en fond med en duration på 1,5 för likvida tillgångar, men vi gör ett undantag för FPA New Income (FPNIX, 1,65%). Detta beror på fondens fantastiska resultat av riskhantering och kapitalbevarande genom åren. Styrd av Tom Atteberry sedan 2004 (commanager Abhijeet Patwardhan gick med 2015), har New Income aldrig förlorat pengar på något år sedan starten 1984. Ränteinnehav inkluderar tillgångssäkrade värdepapper som bil-, kreditkorts- och utrustningsfordringar, bostäder värdepapper och kortfristiga statsobligationer.

2 av 8

Kommunala obligationer:1-2 %

Emitterade av statliga och lokala myndigheter i USA betalar muni-obligationer ränta som är fri från federala skatter och, för obligationer utgivna i din bosättningsstat, även fria från statliga och lokala skatter. När stora delar av ekonomin praktiskt taget stängdes av under den pandemidrabbade våren 2020, blev den normalt stabila munimarknaden plötsligt volatil. Muni-priserna sjönk (och avkastningen steg) samtidigt som statsobligationer, som gynnades av en panikdriven flygning till kvalitet, ökade i pris. Under en tidsperiod gav skattefria munis ännu mer än skattepliktiga statsobligationer och många företagsobligationer. Men det där fönstret stängdes snart.

Riskerna: Den största risken nu kan vara att kommunvärderingarna är extremt rika med flera måttstockar, inklusive breda avkastningsrabatter jämfört med statsobligationer med samma löptid. Munis iscensatte en kraftfull återhämtning under det senaste året, vilket pressade avkastningen, när den federala regeringen skyfflade skattestimulans till delstatsregeringarna, skatteindrivningarna kom in före förväntningarna och investerarna återvände till en något begränsad marknad. Vissa finansiella rådgivare, som Andy Kapyrin på RegentAtlantic, har till och med tillfälligt slutat investera i munis eftersom matematiken för en högre avkastning efter skatt (i förhållande till skattepliktiga obligationer), särskilt för kortfristiga munis, inte fungerar ens för skattebetalare i de högsta skatteklasserna.

Så här investerar du: Munis har fortfarande en del saker på gång för dem. Försummelser är sällsynta – mycket lägre än för företagsobligationer av investeringsgrad med samma kreditbetyg. Munis har mycket låga korrelationer med aktier och andra ”riskfyllda” tillgångar, vilket innebär att de tillför en diversifieringsfördel till en investeringsportfölj. De borde också dra nytta av hotande skatteförändringar. "Skatter kommer definitivt att stiga med den nya administrationen, vilket bådar gott för munis", säger David Albrycht, investeringschef för Newfleet Asset Management.

Du kan få exponering mot en väldiversifierad korg av muni-obligationer genom att investera i en nationell muni-fond. Fidelity mellanliggande kommunal inkomst (FLTMX, 0,75%) är medlem i Kiplinger 25, listan över våra favoritfonder utan belastning. Justerat för den maximala federala skattesatsen på 37 % plus Medicare-tilläggsskatten på 3,8 % på nettoinvesteringsinkomst, är fondens skatteekvivalenta avkastning 1,27 % (eller 0,99 % för investerare i skatteklassen 24 %). Mer än 80 % av innehaven är klassade A eller högre. Den största sektorn är hälso- och sjukvård; de två största statliga exponeringarna är Texas och Illinois.

Vanguard mellanliggande skattebefriad (VWITX, 0,84%) är en indexfond med 11 000 innehav av muni-obligationer, varav 90% har betyget A eller bättre. Fondens låga kostnader (0,17 %) har hjälpt den att under de flesta år enkelt överträffa de flesta aktivt förvaltade muni-obligationsfonderna. Skatteekvivalentavkastningen är 1,42 % för dem som betalar till den högsta federala skattesatsen, eller 1,11 % justerat för en skattesats på 24 %. Om du vill ha en högre avkastning (men med större risk), överväg Vanguard High Yield Skattebefriad (VWAHX, 1,81%). Trots namnet är 80 % av den här aktivt förvaltade fondens innehav av investeringsklass. Den högre avkastningen (motsvarande skattemässigt 3,06 % för investerare i högsta räntan; 2,38 % för de inom 24 %-intervallet) och risken härrör mer från fondens högre genomsnittliga duration på 6, vilket innebär en portföljförlust på ungefär 6 % om ränta räntorna skulle stiga med en procentenhet.

3 av 8

Investeringsgradeobligationer:1-3 %

Under normala tider består kärnan av en typisk ränteportfölj av obligationer av investeringsgrad utgivna av det amerikanska finansdepartementet, statliga myndigheter och företag som ger intäkter utan stora fluktuationer i obligationspriset. Men med årets topp i avkastning och ovanligt höga durationer för obligationsindex, har den formeln inte fungerat nyligen. "Vi hade år av volatilitet på bara några månader", säger Eddy Vataru, investeringschef för Osterweis Total Return. Till exempel tappade iShares Core U.S. Aggregate Bond, en ETF som följer Bloomberg Barclays US Aggregate Bond-index, 3,4 % under det första kvartalet. Med tanke på fondens avkastning på 1,4 % kommer det att ta en investerare nästan 2,5 år att återvinna det som gick förlorat på kapitalbeloppet under dessa tre månader.

Riskerna: Trots den senaste tidens ränteuppgång (till exempel steg räntan på 10-åriga statsobligationer med cirka 0,75 punkter under första kvartalet), är räntorna fortfarande låga med historiska mått mätt precis som ekonomin piggar upp och inflationsförväntningarna stiger. Det kan leda till högre räntor, särskilt på medellånga och långfristiga obligationer av investeringsgrad. (Feds lågräntepolicy har störst inverkan på värdepapper upp till två års löptid.) Dessutom är företagsobligationsavkastningsfördelen framför statsobligationer ovanligt snäv. "Du måste vara väldigt försiktig med obligationer av investeringsklass nu", säger Wayne Plewniak, en obligationsportföljförvaltare på Gabelli Funds.

Så här investerar du: Många investeringsstrateger, såsom Harbour Funds' Pallai, ser en attraktiv risk-belöningsavvägning i värdepapperiserade produkter, såsom bostads- och kommersiella inteckningsskyddade värdepapper - särskilt av typen icke-byrå. Löptiden tenderar att vara kort och avkastningen relativt hög, och amorteringar av bolån bör gynnas av stigande bostadspriser och konsumenter som är fulla av besparingar från federala stimulanskontroller och undertryckt konsumtion.

DoubleLine Total Return Bond (DLTNX, 2,9%), en medlem av Kip 25, har nästan alla sina pengar i värdepapperiserade tillgångar. Fonden förvaltas av Jeffrey Gundlach, Andrew Hsu och Ken Shinoda och har värdepapperiserade krediter som studie- och konsumentlån, tillsammans med ett berg av bostads- och kommersiella bolån för byråer och icke-byråer. Jeffrey Sherman, företagets biträdande investeringschef, noterar att i en tid av stigande räntor gör amortering av bolån det möjligt för fonden att återinvestera inkommande kassaflöden till högre priser.

I en tid då inkomsterna är ringa och räntekänsligheten hög för statsobligationer och företagsobligationer av investeringsgrad, vänder sig många finansiella rådgivare till aktivt förvaltade multisektorobligationsfonder. På en volatil marknad söker rådgivare taktiska portföljförvaltare med ett brett utrymme för roaming, tillsammans med uppgifter om sund riskhantering. Alex Seleznev, portföljstrateg på Councilor, Buchanan &Mitchell, gillar konsekvensen hos Baird Core Plus Bond (BCOSX, 1,3%), en diversifierad fond med medellång löptid som förvaltas av ett team på åtta under ledning av Mary Ellen Stanek, investeringschef för Baird Advisors. Jeff Porter, från SBSB Financial Advisors, säger att Guggenheim Total Return Bond (GIBLX, 1,9%) gör det bästa av sin frihet att roama på räntemarknaden. Fonden har överträffat Agg konsekvent genom åren.

4 av 8

Fastighetsinvesteringar:3 %

Eftersom REITs måste dela ut minst 90 % av sin inkomst varje år till aktieägarna, kan de erbjuda relativt lockande avkastning. REITs tenderar att inte röra sig i perfekt synk med aktier och obligationer, så denna tillgångsklass erbjuder diversifieringsfördelar över tid. Dessutom ger REITs inflationsskydd under perioder med stigande priser (en nyligen investerarfokus), på grund av fastighetens svåra tillgångskaraktär och fastighetsägarnas förmåga att överföra stigande kostnader till hyresgästerna genom att höja hyrorna.

Riskerna: Fastigheter var en av de sämst presterande marknadssektorerna förra året. Covid-inducerade avstängningar gjorde att fastigheter som förlitar sig på stora församlingar av människor – tänk kontorsbyggnader, köpcentra och hotell. Men branschens mångfald förklarar varför många kommersiella REIT föll med 20 % till 40 %, medan datacenter och industriella REIT ökade.

Så här investerar du: Jeff Kolitch, chef för Baron Real Estate Income Fund, ser bra värde i många nedslagna kommersiella REITs och bostadsrätter, vars tillgångar säljs till värden på den offentliga marknaden som representerar stora rabatter på nyligen genomförda privata fastighetstransaktioner. Byggandet av kommersiella fastigheter rasade under 2020 på grund av pandemin, och det har skapat en obalans mellan utbud och efterfrågan.

Ett av Kolitchs val är Douglas Emmett (DEI, $33, 3,4%), en västkustutvecklare av exklusiva kontors- och lägenhetsbyggnader. Den Los Angeles-baserade utvecklaren äger högkvalitativa fastigheter i förstklassiga, utbudsbegränsade stadsdelar i LA, som Beverly Hills och Westwood. Aktien, ned 35 % förra året, handlas med en rejäl rabatt på värdet av de underliggande fastigheterna, beräknar Kolitch.

John Buckingham, redaktör för The Prudent Speculator, förespråkar REITs som får hjälp av sekulära trender inom demografi och teknologi. Alexandria Fastigheter (ARE, $168, 2,6%) är den ledande ägare-operatören av life-science kontorscampus, där forskning och utveckling av läkemedel äger rum. Buckingham gillar också Digital Realty (DLR, $141, 3,3%), som äger och driver datacenter och molnlagringsanläggningar runt om i världen. Alexandria och Digital Realty är inte de högstavkastande REIT:erna, men kom ihåg att dessa är tillväxtföretag som kan öka sina distributioner med cirka 6 % per år.

Vanguard Real Estate (VNQ, $94, 2,5%) ger låg kostnad tillgång till en diversifierad korg med mer än 170 värdepapper. ETF:s största innehav är American Tower, som äger och driver en omfattande infrastruktur för trådlös kommunikation, och Prologis, som äger leverantörskedjan och industriella fastigheter (inklusive lager) över hela världen.

5 av 8

Högavkastande obligationer:3-4 %

Högavkastande "skräp"-obligationer emitteras av företag med kreditbetyg under investeringsklass. För utlåning till dessa mer riskfyllda företag kompenseras investerare med högre avkastning än vad obligationer av investeringsgrad erbjuder. Men idag är den genomsnittliga avkastningen på under 5 % för "högavkastande"-obligationer extremt låg med historiska mått mätt, en funktion av den nuvarande lågränteregimen och snäva spreadar mellan skräpobligationer och obligationer av investeringsklass.

Men på grund av deras kortare löptider och högre kuponger har högavkastande obligationer en mycket lägre duration än obligationer av investeringsgrad. Det betyder att skräpobligationer är mindre känsliga för räntehöjningar - en allvarlig risk för obligationsportföljer idag. Observera bara att skräpobligationer rör sig mer synkroniserat med aktier än med statsobligationer och sannolikt bara förtjänar en begränsad del av din räntetilldelning.

Riskerna: Vanligtvis är risken för fallissemang en viktig faktor. Men Ray Kennedy, chef för Hotchkis &Wiley High Yield Fund, tror att standardräntan, som kan ha varit så hög som 8% för skräp 2020, kan sjunka till bara 2%, främst beroende på en robust ekonomi. "En stigande tidvatten lyfter verkligen alla båtar", säger han.

Så här investerar du: Leta efter smidiga riskhanterare. PGIM High Yield (PHYZX, 4,1%), som fokuserar på skräp med högre betyg (det vill säga obligationer med dubbel- och enkel-B) har placerat sig i den högsta prestationsdecilen av högavkastande fonder under det senaste decenniet. Vanguard High Yield Corporate (VWEHX, 3,2%), en Kip 25-fond, har en portfölj som är av högre kreditkvalitet än Bloomberg Barclays U.S. Corporate High Yield-index.

Eller dämpa risken med en portfölj med lägre duration. DoubleLine flexibel inkomst (DLINX, 3,8%) har en löptid på bara 1,6 och investerar i en mängd olika IOUs, inklusive företagsobligationer, banklån, värdepapperiserade tillgångar och skulder på tillväxtmarknader. Osterweis strategisk inkomst (OSTIX, 2,8%) är anmärkningsvärt konsekvent med standarder för skräpobligationer. Under två decennier gick fonden med förluster på bara tre år, och på bara ett (2008) var förlusten mer än 1 %. Dess fokus är högavkastande skulder som närmar sig förfall (portföljens duration på 1,3 är bara 40 % av högavkastningsindexets duration).

6 av 8

Utdelningsaktier:3-5 %

Aktier som ger utdelning kan spela en central inkomstroll i en diversifierad portfölj. Förutsatt att ett företag förblir friskt och kan öka utdelningarna varje år, kan utdelningstillväxten matcha eller överstiga inflationstakten. Det är en viktig faktor för att behålla köpkraften i en långsiktig portfölj. Jämför det med räntebärande värdepapper, såsom statsobligationer och företagsobligationer, som har kuponger som förblir desamma oavsett rörelser i konsumentpriserna.

Tom Plumb, VD för Plumb Funds, noterar att dagens miljö är mycket ovanlig eftersom utdelningsavkastningen för blue-chip-aktier, som Johnson &Johnson och Emerson Electric, är högre än den tillgängliga avkastningen på samma företags skulder. (Båda aktierna är medlemmar i Kiplinger Dividend 15, våra favoritutdelningsaktier.)

Riskerna: Aktier tenderar att vara mycket mer riskfyllda än högklassiga obligationer när det gäller volatilitet. Och hög avkastning på aktier kan vara ett tecken på låga tillväxtutsikter eller till och med nöd i företagen. "Köp inte avkastningen blint", råder Dan Genter, vd för RNC Genter Capital Management. "Det hjälper inte att få 6% i avkastning om aktien tappar 10% i värde." Genter fokuserar på företag med en konsekvent historia av att höja utdelningar.

Så här investerar du: Högavkastande tenderar att finnas bland värdeaktier. Energipriserna kraschade under pandemi-tyngd 2020 men har återhämtat sig i år. Michael Cuggino, chef för Permanent Portfolio, förespråkar Chevron (CVX, $103, 5,0%), som verkar globalt, har hanterat kapitalallokeringen väl och ger en utdelning som täcks väl av ett starkt kassaflöde. The Prudent Speculator's Buckingham undviker i allmänhet att investera i reglerade verktyg, men han gör ett undantag för Pinnacle West Capital (PNW, $82, 4,1%), en kraftgenerator som är verksam i Arizona, inklusive Phoenix. Mycket av överklagandet beror på företagets läge i en stat med stark tillväxt i befolkning och företagsinvesteringar.

Om du söker bra tillväxt med utdelning, överväg Lockheed Martin (LMT, $386, 2,7%), en Kiplinger Dividend 15-aktie. Försvarsentreprenören har en enorm orderstock, och Plumb tror att företaget kommer att dra nytta av stigande försvarsbudgetar och ett högteknologiskt vapenkapplöpning med Kina och Ryssland. Big pharma erbjuder några attraktiva avkastningar i företag med tillväxt och starka finanser. Pfizer (PFE, $37, 4,3%), till exempel, kan tyckas heroisk för sin blixtsnabba utveckling av ett ledande covid-19-vaccin, men aktien handlas fortfarande till ett pris-inkomstförhållande på bara 11. Bristol-Myers Squibb (BMY, $63, 3,1%) handlar till endast åtta gånger vinsten, vilket Genter anser undervärderar åtta nya läkemedel i pipelinen som skulle kunna generera 25 miljarder dollar per år i försäljning.

Om du hellre vill investera i en korg med utdelningsaktier, överväg Schwab US Dividend Equity (SCHD, $74, 3,1%), en Kiplinger ETF 20-medlem med en kostnadskvot på 0,06% som innehar cirka 100 aktier och prioriterar företagets kvalitet och finansiell styrka utöver en hög avkastning. Nuvarande toppinnehav är Home Depot och Texas Instruments.

7 av 8

Stängda fonder:6-8 %

I en bransch som nu domineras av öppna fonder och börshandlade fonder är stängda fonder lite ovanliga. Efter notering på en börs och skaffat kapital genom ett börsnoterat erbjudande investerar dessa fonder intäkterna i aktier, obligationer och andra finansiella tillgångar. Fondens aktiekurs fluktuerar i enlighet med investerarnas efterfrågan och kan handlas till en rabatt eller premie till värdet per aktie av de underliggande tillgångarna, eller nettotillgångsvärdet (NAV).

Riskerna: De flesta slutna fonder använder lånade pengar, eller hävstång, för att köpa portföljtillgångar. Hävstång kan öka prisavkastningen på tjurmarknader men förstärka förlusterna till NAV under baisse perioder. Förra året var ett läroboksexempel på risken för hävstång. John Cole Scott, investeringschef för Closed-End Fund Advisors, säger att den genomsnittliga slutna fonden rasade 46 % från 19 februari till 18 mars 2020 – innan den återhämtade sig smart.

Så här investerar du: Muni obligationsfonder representerar ungefär en tredjedel av hela universum med slutna fonder. Det beror på att hävstångseffekten gör det möjligt för fondförvaltare att öka avkastningen på en relativt lågavkastande och säker skattefri obligationsportfölj. Dagens räntelandskap tillåter förvaltare att låna billigt och låna ut till högre räntor till kommunala låntagare. "Vi gillar verkligen den kommunala marknaden eftersom kostnaden för att låna är mycket attraktiv nu för att utnyttja en tillgång av hög kvalitet", säger Steve O'Neill, portföljförvaltare på RiverNorth Capital Management, som är en stor förvaltare av slutna fonder.

Scott säger att en diversifierad portfölj med slutna fonder kan inkludera RiverNorth Managed Duration Muni Income (RMM, $19, 5,8%). Fonden handlas med 6 % rabatt på NAV och har en hävstångsgrad på 35 % (lånade pengar som andel av tillgångarna), vilket är ungefär genomsnittet för en sluten munifond. Den kombinerar RiverNorths taktiska investering i slutna fonder (för närvarande 35 % av portföljen) med förvaltning av muni-obligationsfonder av penningförvaltningsföretaget MacKay Shields (för närvarande 65 % av innehaven).

För högre inkomst rekommenderar Scott Nuveen Real Estate Income (JRS, $10, 7,7%), som investerar i stam- och preferensaktier och i skulder utgivna av fastighetsbolag. Fonden handlas med 7 % rabatt på NAV och har 28 % hävstång. Avrundade Scotts val är Miller/Howard High Income Equity (HIE, $10, 5,9%), som är fylld av energi och finansiella aktier, säljs med 8% rabatt och har en blygsam hävstång; och Aberdeen Standard Global Infrastructure (ASGI, $20, 6,5%), som har en global portfölj av infrastrukturrelaterade företag (och tillåts investera upp till 20% av tillgångarna i privata företag). Fonden handlas med 10 % rabatt på NAV och använder ingen hävstång.

8 av 8

Midstream Energy Infrastructure:5-10%

Midstream-företag bearbetar, lagrar och transporterar olja och naturgas. De är placerade mellan uppströmsföretag (som är involverade i energiproduktion) och nedströmsföretag (som producerar färdiga varor). Rörledningsföretag fungerar som en slags tullväg, rör olja, naturgas och relaterade produkter runt om i landet. Två typer av företag verkar inom denna nisch:master kommanditbolag och C-bolag. MLPs betalar ut det mesta av sin inkomst varje år till investerare och betalar inte bolagsskatt. För mindre än ett decennium sedan dominerade MLPs branschen. Men många stora aktörer har konverterat till C-corps, med en bredare investerarbas och enklare företagsbeskattning (MLPs utfärdar K-1-formulär till investerare, vilket kan vara till besvär vid skattetid). C-kåren har gynnats av sänkningen av bolagsskattesatsen från 35 % till 21 %.

Riskerna: Förra året var ett perfekt exempel på risken med att investera i dessa icke-diversifierade, ganska volatila företag. Fallande energipriser och fallande efterfrågan krossade branschen (även om operativa resultat faktiskt var mycket bättre än vad avkastningen antydde). Mer än hälften av MLP:arna skar ned sina utdelningar 2020 för att överleva stormen. Branschen står också inför avsevärda regulatoriska risker från Biden-administrationen.

Så här investerar du: Det ironiska är att Biden-administrationens fientlighet mot att bygga nya olje- och gasledningar är hausse för de sittande makthavarna. "Dessa tillgångar är avgörande för ekonomin", säger MLP-specialisten Paul Baiocchi, på investeringsrådgivnings- och förvaltningsföretaget SS&C ALPS. "Om det är svårare att bygga gör det befintliga pipelines mer attraktiva." På grund av denna syn och en återhämtning i energiefterfrågan har lagren i pipeline ökat med 20 % i år.

Simon Lack, chef för Catalyst MLP &Infrastructure Fund, föredrar rörledningar som är involverade i renare förbränning av naturgas och relaterade produkter. Ett företag han gillar är Williams Companies (WMB, $24, 7,0%), som hanterar cirka 30% av naturgasen i USA och driver ett rörledningsnät från Texas till New York. Kanadensiska företaget Enbridge (ENB, $37, 7,1%) flyttar kanadensisk olja och gas till USA och är den största rörledningsoperatören i Nordamerika.

Stewart Glickman, energianalytiker på CFRA Research, letar efter starka företag inom naturgasvätskor, som är uppdelade i komponenter med en robust underliggande efterfrågan – som etan, som används för att tillverka plast. Den största midstream MLP, Enterprise Products Partners (EPD, $23, 7,9%), är en stor aktör på NGL-marknaden. En annan MLP med ett starkt naturgasavtryck är Enable Midstream Partners (ENBL, $7, 9,6%).

För en korg med energiinfrastrukturföretag, överväg Alerian MLP (AMLP, $31, 7,6%). Genom lite finansiell ingenjörskonst investerar den börshandlade fonden endast i MLPs men utfärdar ett formulär 1099 för inkomst till aktieägarna istället för det irriterande formuläret K-1. Pacer American Energy Independence (USAI, $22, 5,1%) har en korg med amerikanska och kanadensiska företags- och MLP-spelare. Genom att hålla MLP-vikten på mindre än 25 % av tillgångarna undviker denna ETF också K-1-problemet.