LEAPS står för Long-term Equity Anticipation Securities. LEAPS är optioner med kontrakt som är över ett år långa men som vanligtvis har upp till tre år fram till förfallodagen, från utfärdandedatum. De skiljer sig inte från kortsiktiga alternativ annat än hur lång tid det tar fram till förfallodagen. LEAPS erbjöds först för inbyte 1990 och har blivit vanliga.
Att ha en längre tid till löptid innebär att även långsiktiga LEAPS-innehavare kommer att exponeras för långvariga prisrörelser. Precis som med kortare optioner betalas en "premie" för "rätten" att köpa eller sälja till optionens lösenpris. Lösenpriset är det pris som aktien handlas till vid dess utgång (köp eller sälj 100 enheter av tillgångsaktien/indexet/etc. till lösenpriset).
Om aktiekursen är högre än strejken är ägaren av optionen "in the money" och kan sälja när som helst med vinst. Om "utanför pengarna", hoppas ägaren att ha pengarna innan utgångsdatumet där de kommer att förlora den betalda premien om de fortfarande är ute av pengarna. Varje LEAPS-option gäller för 100 aktier/andelar av den underliggande tillgången.
På grund av den långsiktiga karaktären hos LEAPS kan marknadsräntan, såväl som volatiliteten, påverka optionens värde.
Eftersom LEAPS-kontrakt har en längre löptid är deras premier högre. Det längre utgångsdatumet ger optionens tillgång större möjlighet att göra betydande rörelser. Som ett resultat ger optionsköparen en vinst. Optionsmarknadsplatser använder detta tidsvärde. Förutom det inneboende värdet, ett beräknat värde av sannolikheten för vinst med hjälp av skillnaden mellan det aktuella marknadspriset och lösenpriset, för att fastställa kontraktets premie.
Det inneboende värdet kan redan inkludera en vinst med skillnaden mellan marknaden och lösenpriset. Avtalsskrivaren kommer att lägga till detta till sitt pris för analys av grundläggande tillgångar för att bestämma den slutgiltiga premien som betalas.
Förutom tid och inneboende värde, kommer en akties volatilitet, den nuvarande marknadsräntan, eventuell utdelning att betala samt ett teoretiskt värde skapat från en ständigt föränderlig prissättningsmodell att gå in i den fundamentala analysdelens prissättning av premien. På grund av alla dessa insatser förändras premiumpriset ständigt. Denna förändring indikerar priset som innehavaren kan få om de säljer sitt kontrakt till en annan investerare innan det löper ut.
Om ABC-aktien har en premie på 6,00 USD och LEAPS-kontraktet gäller 100 aktier, är den totala kontraktspremien 600 USD.
LEAPS skapades för att tillhandahålla långsiktiga alternativ utan användning av flera korttidskontrakt. Detta inkluderar högst ett års utgång. Samtidigt som man köper ett nytt kontrakt vid utgången av ett gammalt kontrakt. Det är känt som en process som kallas "rullande kontrakt". Detta var en metod som användes tidigare.
Rollovermetoden exponerade köparen för förändringar i marknadspriset och ytterligare premier. Detta elimineras för långsiktiga handlare samtidigt som de utsätts för längre trender för den underliggande tillgången i en enda handel.
LEAPS-samtal tillåter en investerare att dra nytta av en akties uppgång utan behov av betydande kapital i förskott; bara premien. Som alla kortfristiga köpoptioner ger ett LEAPS-samtal rätt att köpa till lösenpriset. Avtalsinnehavaren kan också sälja sitt köpkontrakt när som helst före utgångsdatumet. Detta kommer med potential för en potentiell vinst eller förlust, minus eventuella provisioner eller mäklaravgifter för börsen.
LEAPS puts ger investerare en långsiktig säkring när de äger den underliggande tillgången. Alla kortsiktiga och LEAPS sätter vinstvärde när tillgångens pris sjunker. Detta kompenserar förlusterna av det hållna lagret och dämpar slaget. Säg att du har aktier i ABC som har stigit kraftigt men vill behålla långsiktigt (av skatteskäl). Och du är rädd att förlora dina vinster. Du kan köpa LEAP som försäkringsskydd mot en krasch i din långa position.
LEAP-puts är också ett sätt att vinna på aktienedgångar utan att sälja en aktieshort. Detta innebär att man lånar aktierna, säljer dem och förväntar sig en fortsatt kursnedgång fram till utgången. Aktierna köps vid utgången. Och vinsten eller förlusten nettas ut, vilket utsätter dig för hög risk och betydande förluster om priset stiger.
Liksom enskild tillgångs LEAPS finns det index LEAPS som tillåter säkring mot S&P500, andra index och specifika sektorer. Du får en försäkring mot stora marknadsnedgångar genom att köpa ett S&P-index LEAPS put. En sådan put spårar de 500 aktierna i S&P-indexet och skulle vara i pengarna om marknaden går ner, vilket ger en säkring för en lång portfölj av breda aktier.
Föreställ dig en värld där vi har haft en 12-årig uppgång i aktiekurser sedan februari 2009 (inte svårt att föreställa sig).
S&P500-pris från 2008 till idag
Vi tror att det kommer att ske en marknadskorrigering efter en hypotetisk global pandemi inom de kommande två åren. Därför köper vi ett LEAPS S&P500-index för att säkra oss mot denna nedgång. Vi betalar 412,60 $ för ett lösenpris på 4200 $ LEAPS som löper ut om 2 år.
Om S&P faller under $4200 innan det löper ut, är vi i pengarna, och även om vår portfölj kommer att minska i värde, kommer värdet på putten att öka. Om S&P förblir högre än $4 200, kommer vår put att löpa ut, och förlorar värdelöst $412,60 premien; dock kommer vår portfölj fortfarande att vara intakt och kanske högre.
LEAPS-kontrakt är ett utmärkt sätt att säkra och korta en aktie med endast begränsade medel. Dessa alternativ har en specifik tid och plats att användas och kan vara till stor fördel för långsiktiga tillgångsinnehavare som vill säkra sig mot katastrof för ett litet pris.
Som alltid, riskera aldrig mer än du har råd att förlora med någon enskild position, och lycka till med alla dina affärer.