Initial public offering (IPO) erbjuds till priser som anges av deras försäkringsgivare. Bokbyggande är den process genom vilken en försäkringsgivare kommer fram till priset för börsintroduktionen som erbjuds offentligt. Garanteraren för börsintroduktionen är normalt en investeringsbank och denna part bestämmer priset genom att bjuda in institutionella investerare som fondförvaltare att lämna sina respektive bud för det pris de skulle vara villiga att betala för ett visst antal aktier.
Därför är bokbyggnad det sätt på vilket en försäkringsgivare kan bestämma det totala priset till vilket ett företags börsintroduktion kommer att erbjudas offentligt. För att upptäcka detta pris innebär bokbyggandet att generera och föra ett register över investerarnas efterfrågan på dessa aktier innan garantigivaren kommer fram till deras emissionspris. Företag prissätter ofta sina börsintroduktioner via bokbyggande vilket innebär att det ses som en slags de facto-metod. Det rekommenderas inte bara starkt av alla större börser, utan det är också det mest effektiva sättet att prissätta sina värdepapper.
Bokbyggnad har blivit den de facto-mekanism genom vilken ett företag prissätter sin börsintroduktion, efter att ha överträffat den fasta prissättningsmetoden. Priset sätts innan investerarna deltar i den fasta prissättningsprocessen. Nu när vi förstår bokbyggnadens definition och syfte, hur fungerar det? Här är stegen som omfattar processen för bokbyggande.
1. För det första anlitas en investeringsbank av det emitterande bolaget för att fungera som försäkringsgivare som får i uppdrag att bestämma i vilket prisintervall det underliggande värdepapperet kan prissättas och därmed säljas. Garanteraren kommer också att få i uppgift att skapa ett prospekt som de kommer att skicka ut till den institutionella investerargemenskapen.
2. Därefter kommer investeringsbanken att bjuda in investerare, som vanligtvis är storskaliga köpare av fondförvaltare. Deras individer kommer att lägga bud på de aktier de är intresserade av att köpa genom att klargöra antalet aktier och det belopp de är villiga att betala för detta antal.
3. Efter att dessa bud har lämnats utvärderar investeringsbanken den sammanlagda efterfrågan på emissionen från alla anbud som har mottagits av dem. Nu är det upp till försäkringsgivaren att analysera informationen med hjälp av ett vägt genomsnitt så att de kan komma fram till värdepapperets slutliga pris. Detta kallas för värdepapperets brytpris.
4. Alla detaljer om anbuden som lämnats måste offentliggöras av försäkringsgivaren, för att upprätthålla transparensen.
5. De budgivare som accepteras av bolaget kommer att tilldelas sina respektive aktier.
Det här är en slags bokbyggnad som används när ett företag är i akut behov av att säkra kapital och skuldfinansiering är uteslutet. Det är till exempel fallet när ett företag vill lägga ett erbjudande så att de kan förvärva ett annat företag. Oavsett om det är för kortsiktigt skydd, eller på grund av stora skuldbelopp, när ett företag inte kan få denna erforderliga finansiering, kan det använda en accelererad bokbyggnadsstrategi. Med detta verktyg kan företaget omedelbart få finansiering från aktiemarknaden.
Skillnaden mellan standardbokbyggande och accelererat bokbyggande är att i det senare fallet är erbjudandeperioden endast öppen för en dag eller två med liten eller ingen marknadsföring tillgänglig. Med andra ord, tiden mellan prissättningen av börsintroduktionen och emissionen av aktier om högst 48 timmar. En accelererad bokbyggnadsprocess implementeras ofta över en natt. Det emitterande bolaget kontaktar en mängd potentiella försäkringsgivare (investeringsbanker) kvällen före den avsedda placeringen.
Emittenten av aktierna kommer att begära in bud i en process som liknar en auktion och emissionskontraktet kommer att tilldelas den bank som åtar sig det högsta backstop-priset. Förslaget kommer sedan att överlämnas till institutionella investerare av försäkringsgivaren med det prisintervall som beslutats. Därför sker placeringen hos investerare nästan över en natt, och prissättningen av aktierna sker inom en eller två dagar.
Med alla typer av börsintroduktioner löper företag risken att deras aktier blir över- eller underprissatta när de sätter sitt börsintroduktionspris. Om aktierna är övervärderade kan detta avskräcka potentiella investerare från att vara intresserade om de inte är säkra på att företagets pris och dess faktiska värde överensstämmer. Denna nedslående reaktion från marknaden kan leda till ytterligare prisfall, vilket sänker värdet på de värdepapper som redan har köpts.