Innan vi går vidare och tar ett dyk in i världen av otecknade aktier och backstop, låt oss ta en snabb titt på typerna av aktier i aktie- och investeringsbranschen, särskilt de auktoriserade, emitterade, tecknade och otecknade aktierna.
Det hänvisar till det totala kapital som ett företag accepterar från investerarna genom att sälja aktier till dem. Dessa nämns i företagets officiella dokument. Ett företags stiftelseurkund (MOA) anger mängden Auktoriserad andel.
Emitterade aktier är en undergrupp av Auktoriserade aktier som har sålts ut till allmänheten. Handlingen att emittera emitterade aktier är känd som emission, tilldelning eller tilldelning.
Tecknat kapital är en delmängd av Emitterat aktiekapital och det anger antalet aktier som allmänheten har köpt. Det är aldrig obligatoriskt att alla emitterade aktier tas av allmänheten.
Låt oss anta att ett företag ABC går på börsen. Man planerar att emittera totalt 20 000 aktier i en börsintroduktion (IPO), prissatt till Rs.100 vardera. Efter genomförd börsnotering lyckas allmänheten ta 16 000 av dessa aktier.
Emitterade aktier =20 000
Tecknade andelar =16 000
Otecknade andelar =4 000
Om bolaget ABC vill sälja ut dessa extra aktier finns det ingen garanti för att de blir helt slutsålda. För att säkerställa att företaget ABC inte ådrar sig några förluster från den andra försäljningsomgången, ingår det ett kontrakt med några andra rika investerare eller företag, XYZ för att ge dem en backstop.
En backstop är ett finansiellt arrangemang där en sekundär finansieringskälla skapas om den primära finansieringskällan inte uppfyller de nödvändiga behoven. Det kan ses som en försäkring för köparen för att köpa otecknade aktier, som garanterar köp av den återstående delen av otecknade aktier av en försäkringsgivare eller investeringsbank (härmed kallad "tillhandahållande organisation"). Det är också ofta tänkt som en sista utväg av stöd, endast vid transaktioner gjorda på otecknade aktier. Det emitterande företaget (eller den köpande parten) ingår ett backstop-avtal med den tillhandahållande organisationen när en transaktion görs på sådana icke tecknade aktier.
Om alla aktier som erbjuds säljs till allmänheten genom vanliga investeringsinstrument, upphävs avtalet som förpliktar den tillhandahållande organisationen att köpa osålda aktier, eftersom villkoren kring löftet om köp inte längre existerar.
Inom aktie- och investeringsbranschen avser termen backstop den sista formen av stöd som erbjuds för otecknade aktier eller värdepapper som erbjuds vid försäljning av otecknade aktier. Otecknade aktier, som nämnts ovan, är de aktier som lämnas outgivna. Företag och investerare (köpande part) som är villiga att investera i sådana aktier kan begära en backstop från den tillhandahållande organisationen innan köpet genomförs. Det omvända är också möjligt, det vill säga om det emitterande företaget vill sälja dem kan de få en backstop från den tillhandahållande organisationen. Backstop ger en garanti för betalning för eventuella osålda aktier.
Låt oss anta att ett företag vill samla in mer pengar, och för att göra det är att erbjuda sina otecknade aktier till allmänheten. Sedan går företaget till en underwriter eller en investeringsbank (tillhandahållande organisation) för att få en backstop för nämnda aktier. Om en del av dessa avregistrerade aktier inte tas upp av allmänheten, är den tillhandahållande organisationen skyldig att köpa dessa återstående aktier.
Låt oss ta exemplet ovan ytterligare. Vi har 4 000 otecknade aktier på Rs.100 vardera. På grund av brist på medel är bolaget villigt att sälja dessa otecknade aktier till allmänheten. Så företaget går till en tillhandahållande organisation och ingår ett backstop-avtal med dem. Alla risker som är involverade i försäljningen av dessa aktier tas helt och hållet av den tillhandahållande organisationen.
Av dessa 4 000 aktier såldes 3 000 till allmänheten och de återstående 1 000 aktierna till ett värde av Rs. 1 lakh köps av den tillhandahållande organisationen.
Valfritt antal aktier som köps av den tillhandahållande organisationen under backstop-avtalet ägs och förvaltas av den tillhandahållande organisationen. När den tillhandahållande organisationen har köpt de osålda backstop-aktierna, förlorar det emitterande företaget alla anspråk på ägandet av dessa aktier. Det emitterande bolaget kan inte införa några begränsningar för hur dessa aktier behandlas. Den tillhandahållande organisationen har total kontroll över dessa aktier och kan behandla eller handla med dessa aktier som de anser lämpligt enligt de regler som styr verksamheten överlag.
En backspärr kan ha olika former beroende på sammanhanget. Nedan är de tre möjliga formerna det vanligtvis finns i.
Detta är den vanligaste formen av backstop och ses vid underwriting av emitterade aktier, under en börsintroduktion. Syftet med en börsintroduktion är att samla in pengar genom att sälja sina aktier till allmänheten. Garanteraren tillhandahåller en backstop enligt vilken garantiorganisationen är skyldig att köpa alla återstående aktier som inte såldes till allmänheten, mot en backstop-avgift, som beräknas som en procentandel av det totala antalet aktier.
Om ett private equity-företag vill förvärva ett annat företag, använder det vanligtvis metoden Leveraged Buyout, enligt vilken företaget finansierar köpet mestadels med lån och resten med eget kapital.
Om finansieringen missar, ingår ett annat private equity-företag ett arrangemang där det går med på att tillhandahålla finansiering för att klara upp det nödvändiga beloppet i form av eget kapital.
En annan form av backstop finns i ett företags dagliga ekonomiska förvaltning, vanligtvis som en revolverande kreditfacilitet. Detta fungerar i grunden som ett enkelt kortfristigt utlåningsarrangemang där låntagaren kan låna ett visst belopp upp till ett förutbestämt maximum, under en period av ett år eller mindre.
Denna revolverande kreditfacilitet kan användas som en backstop för att uppfylla alla scenarier med brist på medel under den korta perioden.
Slutsats
En backstop är som en försäkring. Det garanterar i någon form att ett företag (och dess investeringsbank) kommer att samla in pengarna som det avser att skaffa.