Ja, du läste rätt. Det finns inget typografiskt fel i rubriken. Ett mindre byte av "a" och "e" gör stor skillnad. En "multi-tiggaraktie" är en tillfällig referens till motsatsen till en multibagger-aktie! R Srivatsan förklarar hur hans metod för att upptäcka dåliga affärer blev bra och hur du också kan göra det!

I april 2017 förklarade R. Srivatsan (som skulle vilja bli kallad en freefincal läsare) hur du kan identifiera nästa "Satyam". Det vill säga hur man skiljer ett bra företag från ett dåligt, med hjälp av en aktievärderingsteknik känd som Earnings Power Box , introducerad av Hewitt Heiserman, Jr, i sin bok,  "It's Earnings That Count:Finding Stocks with Earnings Power for Long-Term Profits" (tillgänglig på Amazon).

Srivatsan skickade mig sedan en intäktskraftmodul som nu är en del av den freefincal automatiserade aktieanalysatorn. En annan läsare, Lokesh Verma använde sedan detta för att lista 50 aktier med solid vinstkraft:Förmåga att självfinansiera och skapa värde. Senare utökades analysbladet till att omfatta amerikanska aktier som Hewitt Heiserman Jr uppskattade (privat korrespondens).

Vad är Hewitt Heiserman Jr.'s Earnings Power Box?

Detta är en plot av två defensiva EPS (vinst per aktie) vs Enterprising EPS. Tanken är att upptäcka var ett företag faller in. Detta är baserat på Earnings Power Valuation Model (doc-fil).

Srivatsan har definierat företagande och defensiv EPS enligt följande:Enterprising EPS =(Enterprising Income)/(Aktier utestående) och Defensiv EPS =  (Defensive Income)/(Aktier utestående). Därför:

Enterprising Income =Netto Income – (15% x totalt kapital). Här är 15 % den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) och är en förväntad avkastning. Dessutom 15% x totalt kapital =företagsränta.

Defensiv inkomst =Fritt kassaflöde – förändring i rörelsekapital sedan förra FY. Nu över till Srivatsan.

Två intressanta saker hände den här veckan:

1. För nästan tre år sedan skrev jag det första utkastet till Heisermans artikel om inkomstkraftslåda (länkad ovan)
2. Min vän Punith (shout out) skickade mig nyheten att Talwalkars fitness hade gått i konkurs (detta är ungefär tre månader gammalt, men såg det inte tidigare).

Så, vad är grejen här?
Jag ber läsarna att ta en närmare titt på bilderna 3, 17 och 18 (återgivna nedan) från min presentation:Det är intäkter som räknas:Kan du identifiera nästa Satyam?

Det var Talwalkars underbara EPS-graf som faktiskt startade hela bollen (lavinen?) i rullning. Talwalkars var det mystiska verkliga företaget X som liknade en kanin på ett löpband (Kudos till Holmes/Poirots som kom på den här ledtråden 🙂 )

Kom ihåg under 2016-2017, för att parafrasera Buffett bhakts – det här var en drömaffär med en bra vallgrav, bra affärsmodell (med kunder som betalade i förskott som ett abonnemang) och att målsegmenten blev mer och mer fitnessbesatta och villiga att betala mer och mer.

Inom två år of Earnings power box som avslöjar att allt inte är hunky-dory; i motsats till de finansiella resultaten och rådande marknadssentiment vid den tiden – företaget har kraschat och brunnit.

Så det här är vad jag ber läsarna att tänka och göra:

1. Om din screener kastar upp en mirakulöst undervärderad, när den når 52 veckors låga, en aktie som är för bra för att vara sann, särskilt i det aktuella scenariot – kör den genom intäktsboxen. Om den hamnar i kvadrant 3 – eliminera hänsynslöst och gå vidare.
2. Använd den här metoden för att granska dina nuvarande direkta aktieinnehav årligen (helst efter att årsredovisningen har kommit ut) – Om någon av dina aktier har hamnat i kvadrant 3 – bör varningsklockorna ringa.
3. Att eliminera en "multitiggare" är mycket enklare, snabbare och tar väldigt lite ansträngning och har en större inverkan på vår portfölj; jämfört med den tid och ansträngning som är involverad i att jaga den svårfångade "multi-bagger".

"Allt jag vill veta är var jag ska dö, så jag kommer aldrig att åka dit." — Charlie Munger