Att tjäna och förlora pengar på aktiemarknaden är ofta beroende av när du köper och när du säljer. Det är därför Wall Street-analytiker gör sitt bästa för att förutsäga framtiden och beräkna vad en aktie kommer att vara värd om 12 månader. Denna framtida aktiekurs kallas kursmålet. För att bestämma en akties kursmål använder analytiker olika värderingsmetoder för att förutsäga företagets framtida intjäningspotential. Baserat på det beräknade kursmålet kommer analytiker att utfärda en rekommendation om att köpa, sälja eller behålla aktien i fråga. Eftersom marknaden generellt är oförutsägbar ser många investerare kursmål som bara en pusselbit när de bestämmer sig för när de ska investera eller sälja aktier i ett företag. Som investerare hjälper det att veta hur man bestämmer och tolkar kursmål så att du kan dra dina egna slutsatser när du bestämmer din position i ett företag.
Det finns några olika metoder som analytiker använder när de uppskattar riktkursen för en aktie, men de flesta av dem faller inom en av två kategorier:relativ värdering och absolut värdering.
Relativ värdering använder jämförbara företag i en bransch för att bestämma värdet på ett företags aktie. Relativa värderingsmetoder inkluderar pris-till-kassaflöde (P/CF), pris-till-försäljning (P/S), pris-till-bok (P/B) och, en av de vanligaste metoderna, pris-till- resultat (P/E). P/E-metoden multiplicerar två variabler för att beräkna en akties kursmål:En P/E-multipel och beräknad vinst per aktie (EPS). En PE-multipel visar hur mycket ett företags aktie handlas för på marknaden jämfört med företagets faktiska vinst per aktie. Till exempel, om en aktie handlas för $60 och dess EPS är $3, är PE-förhållandet 20 ($60 dividerat med $3). Med andra ord, investerare är villiga att betala 20 gånger så mycket som vinsten för just denna aktie. Olika branscher har olika genomsnittliga PE-multiplar. När analytiker försöker bestämma den lämpliga PE-multipeln att använda för sin prismåluppskattning, lutar de sig ofta mot dessa branschgenomsnitt. Den andra variabeln som analytikern måste bestämma för denna prismålsberäkning är projicerad EPS. Analytiker kommer ofta att titta på företagets historiska vinsttillväxt i samband med eventuella senaste pressmeddelanden för att prognostisera EPS för de kommande 12 månaderna.
Här är ett mycket enkelt exempel:En analytiker försöker bestämma kursmålet för aktien som nämnts tidigare, som handlas för 60 USD med en EPS på 3 USD. Aktien tillhör ett stort medieföretag och efter omfattande efterforskningar drar hon slutsatsen att mediebranschens genomsnittliga P/E-multipel är 19. Hon tittar på den historiska ekonomin och noterar att företagets vinst per aktie stadigt har ökat med 5 % varje år. Hon beslutar att det är troligt att det kommer att öka med 5 % under de kommande 12 månaderna och lägger sig på en beräknad vinst per aktie på 3,15 USD. Därför, baserat på pris-till-inkomstmetoden, är hennes prismål 59,85 USD (19 multiplicerat med 3,15 USD).
Absoluta värderingsmetoder bedömer värdet på ett företags aktie oberoende av dess konkurrenter. Oftare än inte görs detta genom en diskonterad kassaflödes- eller DCF-analys. DCF-analysen förutsäger det aktuella värdet av en aktie baserat på företagets framtida kassaflöden. I denna aktieanalys skulle en analytiker prognostisera framtida kassaflöden för de kommande tio åren och sedan i evighet baserat på uppskattade tillväxttakt. Hon skulle sedan beräkna värdet på företaget genom att diskontera alla kassaflöden tillbaka till dagens värde baserat på en förutbestämd diskonteringsränta. Det beräknade värdet skulle delas med antalet utestående aktier på marknaden och detta skulle i teorin ge dig det verkliga värdet på aktien. Om det beräknade värdet av aktien är högre än dess nuvarande värde, kan en analytiker uppskatta ett högre riktpris.
Problemet med denna teknik ligger i svårigheten att exakt uppskatta framtida kassaflöden och tillväxttakt under företagets livstid. Metoden kräver mycket forskning kring företagets historiska kassaflöde och tillväxt, samt en förståelse för verksamhetens cyklikalitet. Till exempel, om företaget i fråga är nytt och växer snabbt kan en analytiker tillskriva en extremt hög tillväxttakt under de första fem åren av DCF-analysen. Detta kan se annorlunda ut om företaget är mer mogen och redan upplevt sin höga tillväxtperiod. Onödigt att säga att många viktiga variabler är upp till den som utför analysen.
Oavsett om en analytiker närmar sig en aktieanalys med en relativ eller en absolut värderingsmetod, krävs många välutbildade gissningar för att förutsäga riktkursen för en aktie. Det finns ingen kristallkula, och marknaden är extremt oförutsägbar.
En akties riktkurs betyder väldigt lite utan sammanhang. Om en analytiker uppskattar att riktkursen för en aktie är högre än aktiens nuvarande pris, indikerar hon att aktiens nuvarande pris är undervärderat eller handlas under dess verkliga värde. I den här situationen kan analytikern föreslå att köpa aktien eftersom hon tror på den potentiella uppsidan. Å andra sidan, om en analytiker uppskattar att riktkursen för en aktie är lägre än aktiens nuvarande pris, indikerar hon att aktiens nuvarande pris är övervärderat eller handlas över dess verkliga värde. Här kan analytikern föreslå att sälja aktien eftersom hon tror att aktien kommer att falla i pris med tiden.
Aktiens kursmål är ofta en av många faktorer när en investerare överväger att köpa eller sälja en aktie. Sammantaget är det en bra indikation på hur marknaden upplever ett visst företag, men det går inte att säga hur framtiden ser ut.
En akties riktkurs är ett bra sätt att se hur Wall Street känner om ett visst företag och dess framtida potential. Analytiker har många olika metoder för att bestämma riktkursen för en aktie, men alla metoder kräver några utbildade uppskattningar. I slutändan, när du bestämmer dig för om du ska köpa, sälja eller behålla en aktie, är det viktigt att göra omfattande due diligence och att analysera en akties riktkurs är bara en pusselbit.