I den här artikeln kommer jag att tillhandahålla en säkerhetschecklista för värdeinvesteringar som du lätt kan följa.
Jag kommer också att ge dig en mental ram (mindset) som du bör förstå först eftersom det påverkar din förmåga att få överlägsen avkastning.
Tillsammans bör denna checklista för mentala ramar och värdeinvesteringar ta bort personliga fördomar från ekvationen samtidigt som den hjälper dig undvika ekonomiskt svaga företag tillsammans med identifiering av undervärderade, finansiellt starka företag.
Detta kan i sin tur hjälpa dig att undvika allvarliga ekonomiska förluster samtidigt som du överträffar marknaden.
Vad skiljer framgångsrika investerare och människor som gör förluster i markörerna?
Framgångsrika investerare kan skilja mellan "upplevt utbyte i värde ” och ”verkligt värde ".
Vad menar jag?
Som människor har vi tränats i att begå till "upplevt värde".
Du åtar dig till ett sådant utbyte närhelst du betalar för kaffe, mat, en försäkring, en flygbiljett, en ny telefon.
Du åtar dig till ett sådant utbyte närhelst du spenderar din tid med en dejt, närhelst du bestämmer dig för att träna, läsa, lära dig en färdighet eller åka på en resa.
Sanningen är att de dagliga åtaganden du gör med dina pengar INTE ett rättvist utbyte i värde det minsta.
Kanske är det ibland. Men i 90 % av transaktionerna gör du varje dag – det är det inte.
Du går inte till den butiken för kycklingris eftersom det är det bästa utbytet i värde. Du går dit för att det är det mest bekvämt även om den saknar smak. Eller den mest godaste men också dyrare. Eller den som är billig men klart eländigt att äta.
Vid den tidpunkten när du fattar ditt beslut tillskriver du faktiskt inte kycklingriset värde utan snarare tiden , smak , eller bekvämlighet av att konsumera det.
Du går inte alltid till Kopitiam eftersom det är ett "rättvist utbyte i värde ". Du går för att platsen har luftkonditionering eller för att du har ett Kopitiam rabattkort, eller för att dina kollegor ville äta där. Eller för att du är sug för pepparlunch.
För dig, behovet av ett "rättvist utbyte i värde ” är ersatt av behovet för en sval plats , sällskap , och en smak som du inte kan hitta någon annanstans .
Du köpte inte den försäkringsplanen eftersom det är ett "rättvist utbyte i värde ". Det är helt enkelt försäkringsplanen du har spenderattvå timmar på att prata om med din bästa vän från lågstadiet som helt direkt ringde upp dig på fika för två veckor sedan.
Du köper planen för att den är trevlig att hjälpa en vän samtidigt som du håller kontakten, eftersom du vill tro de har ditt bästa för ögonen, och eftersom det samtidigt uppfyller behovet att skydda dig själv om något skulle hända.
Till dig, dessa känslor av emotionell tillfredsställelse betyder mycket mer än "rättvist utbyte i värde ” själv.
Men du är inte riktigt medveten om det när du lämnar över kontanterna vid disken och sätter dig med din tallrik mat. Alla ovanstående skäl är inte ett "rättvist utbyte i värde ” det minsta.
Du uppfattar det helt enkelt som. Det är ett upplevt värde.
Du får tillfredsställelse av de val du gör, oavsett om det var ett "rättvist utbyte i värde."
Du suckar lättad över luftkonditioneringen.
Vid bristen på kö.
Efter smaken av maten du har längtat efter.
Till den rabatt du har fått.
Och så händer det oundvikliga.
Verksamheten misslyckas med att prestera.
Aktiekursen faller eller faller på grund av fallande intäkter.
Företag kollapsar.
Din portfölj försvinner ut i tomma intet.
För i investeringsvärlden belönas du inte för att välja något som tillfredsställer dig känslomässigt – och detta försvåras av det faktum att du har tränats varje dag för att tillfredsställa känslomässiga behov.
För om du misslyckas med att göra det, väntar bara misslyckanden och förlusten av dina pengar.
Nu när jag tillräckligt har påpekat VAD att göra, och VARFÖR du måste göra det, du måste lära dig HUR .
Den här checklistan kommer att göra två saker för dig.
Dessa 9 poäng betygsätter ett företags:
Sammantaget, om företaget får 9 poäng, har det en stark finansiell ställning. Den anses vara svag om den får 0 poäng. Du bör se till att endast investera i företag som har fått 9 poäng.
Du kan bedöma företag snabbare genom att först bedöma deras hävstång, likviditet och finansieringskälla. Om de inte får 3 poäng där, eliminera dem från övervägande.
Låt oss dyka in.
Detta är okomplicerat.
Om den har fåttmer nettoinkomst i år än förra året, ge den en poäng.
Avkastning på tillgångar =nettoinkomst / totala tillgångar
Detta kommer att mäta ett företags förmåga att tjäna pengar med de tillgångar de har.
Om ROA har gått upp under ett antal år, det är ett gott tecken. Om det går ner konsekvent under ett antal år är det dåligt.
Ett företag med stigande ROA kan sägas få marknadsdominans. Eller åtminstone kan den få bättre effektivitet när det gäller att få intäkter för varje dollar de använder. Båda är bra saker.
Ett bra sätt att ytterligare använda ROA som en måttstock för ett företag är att hålla ett företags ROA mot dess kollegor och konkurrenter i samma bransch.
Om du jämför mellan två Fastighetsinvesteringar (REITs) lika stora, allt annat lika , kan du åtminstone basera ditt beslut på vilken som har haft en historik med ökande ROA, eller en större ROA.
Kom ihåg att eftersom detta kriterium mäter avkastning på tillgångar, det är bäst att inte jämföra ett byggföretag med ett digitalt marknadsföringsföretag.
Går man djupare, bör en större renoveringsfirma inte jämföras med en fastighetsutvecklare.
Jämför alltid äpplen med äpplen. Och se till att de har samma färgade äpplen.
Ett byggföretag skulle kräva arbetskraft, fordon, tung utrustning, licenser, lämpligt material och ett kontor . det digitala marknadsföringsföretaget kanske inte ens behöver ett kontor. Bara datorer och internetuppkoppling. Därför gynnar ROA-kriterierna företag ljus på tillgångar och detta måste tas med i beräkningen om du jämför företag.
Du kan använda detta för att utvärdera REITs. Och kom ihåg att detta effektivitetsförhållande i sig är värdelöst . Du måste lära dig att mäta ett företags ROA mot sina landsmän i en liknande bransch.
Få en poäng för företaget om företaget uppfyller alla krav.
Om ett företag inte har positivt operativt kassaflöde, kommer det att ha problem med att betala hyra, betala förnödenheter, betala arbetskraft, betala nytta, betala driftskostnader.
I värsta fall lägger företaget ner. Detta är inte en acceptabel risk som värdeinvesterare.
Kassaflödet är vanligtvis källan till utdelningar. Om ett företag har ett svagt kassaflöde på grund av ledning eller andra problem är det troligt att det inte heller kommer att kunna betala utdelning i tid. Starhub är ett bra exempel på en populär bluechip-aktie som var tvungen att dra ned på sina utdelningar vilket sedan fick deras aktie att tappa 12 % i värde . Detta är inte acceptabelt som värdeinvesterare.
Om ett företag på något sätt kan betala utdelning även när det upplever negativt kassaflöde, är det troligt att företaget kommer att möta oroliga tider framöver. Dessutom har ett sådant steg i allmänhet varit starkt korrelerat med en nedgång i framtida aktiekurser inom de närmaste 3-6 månaderna.
Föreställ dig taxifarbrorn som måste vänta med att hämta sina provisioner från Grab i slutet av månaden varje månad. Han kunde vara upptagen dag och natt, skicka besökare överallt, magiskt ha kunder 24/7.
Men utan kontanter skulle han inte kunna fylla på sin bensintank. Om hans strålkastare eller baklyktor inte fungerar, skulle han fortfarande inte kunna fortsätta driva sin verksamhet.
Även knarkbaroner måste betala sina löpare. Därav varför regeringar fryser finansiella tillgångar och därav också varför knarkbaroner behåller sina inkomster i kalla hårda pengar.
Få en poäng om företaget uppfyller alla krav:
Kassaflödet från verksamheten som är större än nettoresultatet är ett mått på kvaliteten på resultatet. Om det är högre, än du har god kvalitet på inkomster.
Kvaliteten på resultatet är viktigt att fastställa på grund av kassaflödet.
Här är ett exempel. Farbror Tan säljer kycklingris.
Deliveroo betalar honom i slutet av månaden . Den försäljningen från kycklingriset är redan registrerad under nettointäkter .
Men kassaflödesbeskrivningen kommer inte att se det ännu eftersom pengarna fortfarande finns hos Deliveroo . I företag där det är knappt med kontanter kan även mindre oförutsedda händelser krossa företagets operativa förmåga. Om ett parti kyckling på något sätt går dåligt, kommer farbrorn inte att kunna driva sin verksamhet på en månad!
Kan du föreställa dig att ett logistikföretag inte kan betala för frakt av produkter?
Eller att Macdonald's inte kan betala för sina hamburgerleveranser?
Bara katastrofen väntar. Och med katastrof menar jag att du förlorar dina pengar.
Om företaget har dålig kvalitet på intäkterna eller inte kan ta tillbaka pengar från sina kunder (som i fallet med frakt). Det spelar ingen roll hur mycket intäkter de gör. De kan fortfarande kvävas och verksamheten kan fortfarande gå under.
Minskad långfristiga skuldsättning innebär mer kontanter för företaget och mindre skulder i händelse av att intäkter/affärer bromsar in.
En REIT som har lägre långfristiga skulder har en avgörande fördel jämfört med en som är höginriktad (skuldmässigt.)
Branschbestämmelser kräver att REITs inte ha mer än ett 45 % skuldtak .
Om en REIT har lägre än 45 % kan de faktiskt öka sin skuld för att finansiera köp eller öka intäktstillväxten till skillnad från en som ligger på 45 % och kommer att behöva emittera nya aktier och späda ut nuvarande aktieägarvärde.
Minskad långfristiga skuld är bra.
Få en poäng om företaget har minskat långfristiga skulder jämfört med föregående år. Skulder som är längre än ett år betraktas som långfristiga skulder.
I likhet med minskad långfristig skuld, förutom att detta mäter ett företags förmåga att betala sina skulder. Ju mindre skulder desto bättre. Du hittar omsättningstillgångar och kortfristiga skulder under företagets bokslut.
Få en poäng om företaget har ett högre förhållande mellan omsättningstillgångar och kortfristiga skulder jämfört med föregående år.
Företag ger ut nya aktier för att samla in pengar. Att de inte behövde tillgripa att ge ut nya aktier betyder att de kunde säkra medel utan oöverkomliga kostnader eller att de inte behövde det i första hand. Båda är ett gott tecken.
Om ett företag ursprungligen hade två ägare hade båda ägarna 50 % ägande. Båda ägarna kommer därför också att få 50 % av utdelningen .
Om bolaget var tvunget att ge ut nya aktier i lika aktieägande till en ny delägare, då både original ägare kommer nu bara att ha 33,33 % ägande av företaget, och nu får de bara ha 33,33 % av utdelningarna som ett resultat. Detsamma översätts till deras aktieägarvärden.
Som värdeinvesterare vill vi undvika att värdet på våra aktier späds ut eller tvingas betala för nya aktier eftersom företaget behöver pengar.
Få en poäng om företaget inte har emitterat några nya aktier under det senaste året.
Bruttomarginal =(Intäkt – Kostnad för sålda varor) / Intäkt
Högre bruttomarginaler kan ha sina källor från många saker men totalt sett betyder högre bruttomarginaler större vinstmarginaler. Större vinstmarginaler är definitivt bra.
Få en poäng om företaget har en högre bruttomarginal jämfört med föregående år.
Total försäljning / Totala genomsnittliga tillgångar
Detta liknar avkastning på tillgångar genom att det mäter hur effektivt företaget genererar intäkter per dollar av tillgångar. Ju högre, desto bättre. Jämför både avkastningen på tillgångar och tillgångens omsättningskvot med tidigare år. Se till att det inte har gått ner stadigt under de senaste åren.
Få en poäng om företagets omsättningskvot var bättre än tidigare år.
Pris till bokförhållande är tack och lov tillgängligt under Yahoo Finance. De flesta aktiemäklare kommer också att ha en visning för aktiens pris till bokfört värde. Förhållandet berättar hur mycket du betalar per dollar för varje dollar i företaget.
Om företagets PB Ratio är 0,7, betalar du 70 cent för varje dollar som företaget är värt. I det här fallet, ju större rabatt, desto bättre. Jag skulle personligen ta en allvarlig titt på företag med ett Piotroski-poäng på 9 med låga PB-kvoter.
Ju lägre PB-förhållande desto bättre skulle det vara. Köp inte företag med en PB Ratio på mer än 1. Denna PB Ratio rabatt kommer att ge dig en säkerhetsmarginal och lägga till den potentiella vinst du kan ha.
Idealiskt pris att boka förhållande:Så lågt som möjligt. Inget över 1. Ett förhållande på ett betyder att företaget redan bedöms återspegla dess verkliga värde. Du vill köpa undervärderad företag. Inte bolag som redan delar priset i de starka finanserna.
Observera att du inte behöver räkna ut allt detta för hand. Finansiella mäkleri eller aktiescreeningstjänster har vanligtvis pris till bokförhållande tillgängligt.
Det finns prenumerationsbaserade Piotroski F-Score Screener-tjänster som kan hjälpa dig att snabbt sålla ut företag att titta på. Googla på dem.
Som nämnts ovan, kontrollera först företagets likviditets-, hävstångs- och fondresultat. Om det misslyckas finns det ingen anledning att överväga att kontrollera ytterligare. Detta kommer att spara tid och energi.
För det andra, kontrollera om det faller under ett pris till bokförhållande på ett. Om det är över 1, så återspeglas dess finansiella styrka redan i priset på företagets aktier. Det blir svårare att hitta värde där. Undersök inte vidare om företagets P/B-tal är 1 eller högre.
För det tredje, om det går igenom, beräkna dessa två inledande steg resten av företagets Piotroski F-Score. För att få en bättre förståelse, prova och kolla in dess konkurrenter i branschen också. Företagets avkastning på tillgångar bör inte vara för långt under genomsnittet för branschen.
Slutligen, när du har gjort allt detta, utvärdera företagets förflutna ytterligare och försök se hur det skulle prestera i framtiden.
Även om du utan tvekan är felaktig till en viss grad, kommer du åtminstone att vara mycket mindre felaktig än någon som är oinformerad om företagets kompletta affärsmodell, finansiella styrka och affärsmiljö (inklusive dess roll i landet, global och makroekonomisk skala).
Först då börjar du fundera på att investera i företaget.
Tagna tillsammans , PB-förhållandet och 9 poäng Piotroski F-poäng kombinerat kommer att ta bort personlig fördom och tillåta dig att sålla bort endast företag som är värda att överväga.
Med detta sagt, vänligen notera att dessa två tester inte är slutgiltigt hur man analyserar företag.
Jag tillhandahöll dessa två tester i hopp om att det åtminstone skulle ge en stabil grund som folk kan luta sig mot när du utvärderar potentiella investeringsmöjligheter och för att ta bort personliga fördomar.
Ytterligare faktorer du bör överväga EFTER de klarar dessa tester för förhållandet mellan pris och bok är:
Om du har några frågor får du gärna kommentera nedan. Jag ska göra mitt bästa för att svara på alla relaterade frågor.
PS:Om du alltid haft problem med att hitta aktier och veta när du ska köpa, sälja och behålla dem, kommer du att hitta vår faktorbaserade investeringsguide användbar.
Hur du blir bättre på att behålla kunder
Hur kommer jag igång med investeringar online?
[Webinar] Lönsam investering kan vara enkel. Om du vet hur man utnyttjar detta svåra finansiella verktyg
Guiden till aktieinvesteringar:Hur du kan komma igång
Så här får du betalt för att resa
2-Minute Money Manager:Hur börjar du investera med lite pengar?
Hur man vet om du bör skaffa satellitinternet
Gör detta först om du vill bli skuldfri