1. Nya redovisningsregler placera nu leasingskulder/tillgångar på företagens balansräkning.
2. Regeländringar är en nettoförbättring för investerare när det gäller att ge klarhet genom att den återspeglar verkliga åtaganden och skulder som betalats av bolaget, som inte har bokförts i balansräkningen enligt tidigare redovisningsstandarder.
3. Varning , det kommer att bli en nedgång i lönsamhet och tillgångskvoter; medan de nya reglerändringarna gynnar insynen i företagets åtaganden, kommer investerare med nuvarande innehav i företag som hyr/hyr ut fastigheter, fordon, maskiner att påverkas mest eftersom åtagandena nu återspeglas i skulder och tillgång .
4. Vi kommer att gå igenom hur detta påverkar företagets lönsamhet och avkastning på tillgångar med ett exempel, och sedan ta en titt på två verkliga fallstudier med Japan Foods och Challenger.

Det skedde en stor förändring av redovisningsprinciperna i början av detta år och skulle påverka många företag som leasar mycket saker som fastigheter, fordon och maskiner.

Med tanke på att Singapore är känt för dyra hyror, kommer det att få en betydande inverkan.

Låt oss använda ett exempel för att enkelt illustrera detta.

Du är en kycklingrisentreprenör. Du vill starta ett stall för att dela ut ditt fantastiska kycklingris i Singapore.

När du gick runt några kopitiams minskade du till en för att starta butiken. Hyresvärden kräver $10 000 hyra per månad och du skulle behöva binda dig och skriva på ett hyresavtal för de kommande 3 åren.

Du måste betala hyra oavsett om du fortsätter att driva verksamheten. Annars hittar du någon annan att ta över båset. Tuff tur.

Det betyder att du måste förbinda dig att:

10 000 USD x 12 månader x 3 år =360 000 USD i hyra.

Du kanske ser detta som en rejäl kostnad att lova och det skulle påverka din ekonomi.

Men i den gamla redovisningsprincipen är detta känt som operationell leasing och det tas inte upp som en skuld i din balansräkning – även om du är kontrakterad att betala hyra.

Enligt de nya reglerna skulle du behöva registrera detta som en skuld såväl som en tillgång.

• Ansvarsdelen av domen är enkelt att förstå eftersom du lovade att vara skyldig hyresvärden betalningen framöver.
• Tillgångsdelen av domen är svårare att förstå eftersom du inte äger båset. Men du kan också vända på det och säga att hyresvärden också har gett dig exklusivitet att använda ståndet under de kommande 3 åren, så nyttjanderätten kan betraktas som en tillgång.

Du kanske tror att det inte skulle bli några betydande förändringar eftersom liknande siffror läggs till både tillgångarna och skulderna i den här övningen.

Jag håller med om att Net Asset Value (NAV) skulle inte ändra mycket men ekonomiska nyckeltal som endast tar antingen tillgångens eller skuldens värde kommer att se stora förändringar.

Till exempel är en av våra strategier för att upptäcka tillgångslätta företag att använda Bruttovinst som helt enkelt tar bruttovinsten dividerat med totala tillgångar.

Eftersom de nya domarna ökar de totala tillgångarna som återspeglas i företagens balansräkningar kommer Bruttolönsamheten, som är bruttovinst/total tillgångar, naturligtvis att krympa.

Denna dom kommer att påverka restauranger såväl som företag med butiker. Dessa butiker ligger vanligtvis i gallerior som ägs av REITs och vi vet att hyrorna inte är billiga och ökar också över tiden.

Låt oss titta på några exempel.

Exempel #1 – Japan Foods (SGX:5OI)

Japan Foods (SGX:5OI) driver bland annat Ajisen och Menya Musashi ramenrestaurangerna.

Du skulle kunna hitta deras butiker i de flesta gallerior. Nedan är resultatet för första kvartalet 2019.

Här är ändringarna:

1. Du kan se att "Användningsrättstillgångar" värda 26 miljoner USD har lagts till tillgångarna som inte visades under 2018.
2. 'Leasingskulder' på 13,3 miljoner USD och 12,9 miljoner USD lades till de kortfristiga respektive långfristiga skulderna.
3. De totala tillgångarna ökade från 43 miljoner USD till 71 miljoner USD
4. De totala skulderna steg från 10 miljoner USD till 37 miljoner USD

Du kan se hela balansräkningen utökas. Bruttolönsamheten har också minskat.

• Bruttolönsamheten 2018 var cirka (14 miljoner USD bruttovinst x 4 kvartal) / 43 miljoner USD totala tillgångar =130 %
• Bruttolönsamheten 2019 skulle vara ungefär (15 miljoner USD bruttovinst x 4 kvartal) / 72 miljoner USD totala tillgångar =83 %
• För Japan Foods skulle ROA ha sjunkit från 11 % till 6 %.

Exempel #2 – Challenger (SGX:573)

Challenger är ett annat företag med flera butiker över hela landet i stora gallerior. De skulle också påverkas av aktivering av operationella leasingavtal.

Här är deras balansräkning för 2H2019.

Här är ändringarna:

• Du kan se att "Right-of-use-tillgångar" värda 17 miljoner USD har lagts till tillgångarna som inte visades 2018.
• 'Leasingskulder' på 11 miljoner USD och 6 miljoner USD lades till de långfristiga respektive kortfristiga skulderna.
• De totala tillgångarna ökade från 131 miljoner USD till 150 miljoner USD
• De totala skulderna steg från 39 miljoner USD till 56 miljoner USD

Låt oss titta på effekten på bruttolönsamheten.

• Bruttolönsamheten 2018 var cirka (33 miljoner USD bruttovinst x 2 halvår) / 131 miljoner USD totala tillgångar =50 %
• Bruttovinsten 2019 skulle vara ungefär (34 miljoner USD bruttovinst x 2 halvår) / 150 miljoner USD totala tillgångar =45 %
• När det gäller ROA skulle den ha minskat från 14 % till 11 %.

Resultatet är också en dipp i bruttolönsamheten.

Slutsats

De nya redovisningsreglerna kommer att påverka företag med höga operationella leasingavtal som restauranger , butiker och transport (om de leasar många fordon).

Tidigare betraktades dessa leasingavtal som poster utanför balansräkningen, men nu ingår de i huvudbalansräkningen och blåser upp både tillgångar och skulder.

Denna regeländring kommer att påverka några av de finansiella nyckeltal som du har använt för att utvärdera aktierna.

När deras årsrapporter väl har släppts kommer några av dessa företag som tidigare kunde ha ansetts vara mer lönsamma än de verkligen var kan se en del korrigeringar. Och det är viktigt att alla som investerare är medvetna om detta.

Därför är det viktigt att omvärdera dem utifrån de nya reglerna. Ta en titt på dina aktier om du inte har gjort det!