Författaranteckningar :Jag läser mycket och selektivt när det kommer till ämnet investeringar. Jag tillbringar nästan varje vaket ögonblick av varje dag med att lära mig och uppdatera mina kunskaper. Men jag kan inte göra anspråk på kredit för grunden för min investeringsförmåga.

Metoderna och processerna som visas i det du ska läsa lärs ut som en del av Intelligent Investors Immersive Program. Kolla gärna in det om du känner att den här investeringsstilen passar dig bra och är vettig för dig.

Ansvarsfriskrivning :Jag tillhör OKP Holdings. All investering kommer med risk. DYODD innan du investerar.

Kärnan i all värdeinvestering är att betala mindre för mer.

Det finns många sätt att "betala mindre för mer ”.

1. Du kan köpa något som kostar 1 USD nu men som kanske kostar 20 USD i framtiden. (Tillväxtaktier )
2. Du kan köpa något som är $1 nu och förmodligen för alltid, men kommer att betala dig $0,20 varje år för att äga det, och därmed tjäna mer i framtiden. (Aktier som ger utdelning )
3. Du kan också köpa något för $0,20, när det i verkligheten är $0,40. (Undervärderade företag .)

OKP Holdings (SGX:5CF) tillhör exempel Nummer 3. Handlas för närvarande till $0,20, vi känner att den verkliga värderingen för OKP Holdings ligger på runt $0,40.

Detta ger investerare en 100% uppsida. Om jag har fel så nettorar vi mellan 10-100 %. Om jag har rätt ger vi 100 % vinst. Under tiden får vi samla in den utdelning som företaget är villig att ge.

Det är den typen av investering vi är ute efter.

Låt oss gräva i hur vi kom fram till denna slutsats för att köpa företaget.

Strategin:Konservativ nettotillgångsvärdering

Jag måste börja med att förklara strategin.

Byggd på baksidan av Benjamin Grahams investeringskoncept, strävar den konservativa nettotillgångsvärderingsstrategin specifikt efter att köpa företag som är undervärderade jämfört med deras tillgångar.

Naturligtvis leder dessa till frågor.

Vilken typ av tillgångar ska du leta efter?

Svaret varierar från land till land. Men i Singapore vill vi titta på två mycket specifika komponenter.

1. Mark och byggnader.
2. Kontanter och kontanta medel.

Om värdet av både 1) och 2) ersätter ALLA skulder som företaget för närvarande har, kan vi fastställa att företaget i princip är ekonomiskt "fritt".

De skulle inte behöva tjäna mycket pengar eller vara ett vansinnigt lönsamt företag så länge de tjänar tillräckligt för att leva på.

Detta beror på att strategiskt sett är detta en tillgångsspel. Vi vill äga tillgångarna billigt och äga verksamheten gratis.

Hur vet vi att OKP Holdings är undervärderat?

Årsredovisningen berättar allt vi behöver veta. Låt oss gå igenom detta tillsammans.

Kom ihåg att vi ville köpa företagets tillgångar. Kom också ihåg att vi vill köpa bra tillgångar. Inte usla tillgångar som inte är värda pengar.

Med andra ord, du skulle hellre äga 1 miljon dollar i kontanter och fastigheter mot 1 miljon dollar i apelsinjuice som förstörs om en vecka.

Om du summerar värdet i de röda rutorna och tar bara hälften av det totala värdet av de gula rutorna, bör du komma fram till:

Det totala värdet av företaget baserat enbart på dess tillgångar vid denna tidpunkt skulle vara;

123 861 000 $ (rödmarkerade rutor ) + 30 195 500 USD (hälften av gulmarkerade rutor) =154 180 361 USD

Slå nu upp igen och hitta de totala skulderna i den orange rutan markerad (63 041 000 USD ).

Totala tillgångar – Totala skulder,

=154 180 361 USD – 63 041 000 USD

=91 139 361 USD

91 139 361 USD är alltså värdet på företaget baserat enbart på dess tillgångar just nu. Därefter hittar vi det totala antalet aktier, under Aktiekapital.

Nu delar vi 91 139 361 USD med 308 430 594 för att hitta det faktiska värdet på företaget.

• 91 139 361 USD / 308 430 594 aktier =0,29 USD är det verkliga värdet av varje aktie.
• 0,29 USD är det verkliga värdet av varje aktie. Aktuell aktiekurs är 0,20 USD.
• Nettotillgångsvärdering (totala tillgångar – totala skulder) sätter hela företaget på cirka 0,40 USD.

Detta betyder helt enkelt att om jag har fel, och OKP bara går från $0,20 till $0,29, får jag en vinst på 45%.

Om det i det långa loppet händer något som gör att OKP hamnar i det offentliga rampljuset och dess aktiekurs raket upp till NAV, får jag 100% vinst.

Oavsett vilket stöds jag av A) företaget är undervärderat kontra dess tillgångar och B) företagets lönsamhet även som företag.

Varför är det billigt nu?

Företaget fick senast problem för kollapsen av PIE-viadukten vid Upper Changi den 14 juli förra året. En arbetare dödades medan 10 andra skadades.

Regeringen har sedan dess lagt ned anklagelserna mot koncernens huvuddirektör, Or Toh Wat, och istället gett honom villkorliga varningar, vilket ger honom en utskrivning utan att det innebär en frikännande.

Detta innebär att han kan gripas på nytt och åtalas för samma brott (mot om han hade blivit frikänd) om nya bevis dyker upp.

Som är uppenbart påverkar en sådan händelse, även om den är olycklig, inte företagets tillgångar. Det påverkar verksamheten till viss del, men inte till en enorm sådan också.

Eftersom tillgångarna inte stördes och verksamheten inte påverkades i onödan, finns det ingen anledning för OKP:s aktier att handlas med 45 % rabatt på dess konservativa värde och 100 % av dess nettotillgångsvärdering.

Allt de negativa nyheterna gjorde var att öppna ett fönster av möjligheter för investerare att säkra en vinst.

För att vara helt säker, som människa föraktar jag hur saker och ting utfördes.

En man dog. Flera arbetare fick eventuellt permanenta försvagande skador.

Men som investerare kan jag inte tillåta hur jag känner för företaget att diktera hur jag ska investera. Mitt mål här är att öka mina pengar. Inte döma någon för deras skakiga omdömen.

Det är också en sorglig sanning att för att hitta företag som kan ge oss häpnadsväckande avkastning som 100 % måste vi gräva bland soporna och vara villiga att smutsa ner händerna.

Detta är bara ett sådant exempel.

Vad säger insideraktivitet till oss?

Det är väl etablerat genom många studier att insiders är bättre informerade och tjänar marknadsslående avkastning.

Den sunt förnuftiga visdomen här är att insiders vet mer om företaget än utomstående gör och är bättre på att fatta mer välgrundade beslut och därmed få en fördel. För att vara tydlig, letar vi bara efter mycket specifika köpsignaler som investerare.

Om en insider köper företagets aktier varje februari under bonustid, översätts det inte till en trovärdig signal. Men om samma insider plötsligt köpte enorma kvantiteter två veckor innan ett intäktssamtal, det ger oss en relevant signal.

Om du vill ha mer bevis angående huruvida insiderhandel kan förutsäga god avkastning och hur du använder den kan du hänvisa till detta och detta.

Jag lovar att det kommer att vara värt din tid och spara dig en hel del investeringar.

När det gäller insideraktivitet...tja...

Ingenting.

Det har inte förekommit någon aktivitet på insiderhandel sedan 2011.

All väsentlig information som hade betydelse från en insiderhandel för 7 år sedan kommer sannolikt inte att spela någon roll nu. Vidare analyserade vi tillgångsinformation från 2018. Vår avhandling är inte baserad på information från 2012.

Låt oss gå vidare.

Bör du vara orolig över rättegången?

Låt oss sammanfatta fakta.

1. Företagets verksamhet går i huvudsak ok. OKP har trots olyckan en utestående bokorder värd 282,6 miljoner USD . För att sätta det i perspektiv har de ungefär två år till av inkomst tillsammans. Dessa bokorder ger oss en god förutsägbarhet med avseende på företagets verksamhet. Med andra ord, de har det bra.
   
2. Dessutom redovisar bygg- och verkstadsföretag sina intäkter ganska klumpigt. Som utvecklare måste de först använda sina egna resurser för att täcka kostnaderna för renoveringar och sedan får de betalt av projektmilstolpar. Det är samma sak om du renoverar ditt hus, bara i större skala. Det betyder när vinsten kommer in, kan det skapa en katalysatorhändelse för aktiekursen att skjuta upp.
   
3. Låt oss göra några ytterligare tankar här. Företaget har utestående bokorder värda 282,6 miljoner USD. Företagets totala värde på marknaden är endast 61 miljoner dollar. Så marknaden säger i princip att företaget kommer att TJÄNNA 282,6 miljoner dollar men är bara värd...61 miljoner dollar? Om du inte säger att OKP förlorar mer än 282,6 miljoner dollar för att tjäna 282,6 miljoner dollar, är detta helt meningslöst och otänkbart.
   
4. Låt oss inte glömma att vi köper företagets tillgångar här. Vi mår bra om företaget lägger ner och likviderar. Vi får faktiskt ut mer pengar på det på det sättet. Vad vi vill se efter är om företaget börjar kämpa och om dess tillgångar börjar säljas för att finansiera dumma idéer eller pengar som går förlorade. Då skulle det vara bättre att minska förlusterna och gå vidare. Med tanke på företagets utestående bokorder är det osannolikt att det händer.

Sammanfattningsvis?

Det finns inte mycket att oroa sig för.

Det finns väldigt lite nackdelar eftersom aktiekursen stöds av att tillgångarna överstiger den i värde, och uppsidan är ganska stor, så jag är nöjd.

När kommer jag att sälja?

Till skillnad från Warren Buffett har jag inga miljarder att hantera. Mitt investeringsmål är att snabbt multiplicera mina pengar och att inte bli snärjd i en värdefälla -> ett företag som ser ut som en bra affär att investera i men som inte gör något på flera år.

Om tid är pengar är det ingen bra idé att låta dina pengar sitta fast i en investering i flera år utan att göra något med dem.

Vidare tyder bevisen på att den genomsnittliga tid som krävs för ett företag att korrigera sin undervärdering är mellan 1,5 till 2,5 år. Detta stöds av empiriska bevis. Inte teori.

Min innehavstid är således 3 år. Mina försäljningsvillkor är alltså,

1. För att ta vinst
2. För att minska förlusten om företagets tillgångar på något sätt försämras
3. Att sälja om inget händer efter tre år.

Jag hoppas att denna läsning har varit lärorik för dig.

Rekommenderade värden för prediktivt värde av insiderhandel:

1. Insiderhandel:En genomgång av teori och empiriskt arbete av Ako Doffou
2. Vissa insiders är verkligen smarta investerare , av Daniel Giamouridis, Manolis Liodakis, Andrew Moniz
3. Avkoda insiderinformation av Lauren Cohen, Christopher Malloy och Lukasz Pomorski

Rekommenderade läsningar för att förstå de empiriska bevisen bakom undervärderade aktier som tar 1,5 till 2,5 år att återgå till verkligt värde.

1. Överreagerar aktiemarknaden? Av De Bondt och Thaler.

Om du har gillat detta, gå gärna med i vår Ask Dr Wealth Facebook-grupp. Om du vill få uppdaterade artiklar dagligen kan du också gå med i vår telegramgruppchatt.

Njut av.