Börsen slog rekord i år och kraschade 30 % på bara 22 dagar. Snabbast i historien.

Återhämtningen var snabb och stark också, med Dow Jones Index som en av historiens högsta veckoavkastningar.

S&P 500 har återhämtat sig med 27 % efter att ha kraschat 34 % från sin topp. Den är fortfarande ned 16 % från sin topp 2020.

Frågan i varje investerares huvud är om detta är en död katt-studs (dvs marknaden skulle återuppta sin nedåtgående trend så småningom) eller en verklig återhämtning.

Vi kommer att titta på olika indikatorer för att hjälpa oss med svaren.

Argument #1 för verklig återhämtning – Börsen går upp inom 6 månader från utbrottet av en epidemi

Nedan är diagrammet sammanställt av Charles Schwab och Factset. I genomsnitt har MSCI World Index klarat sig bra efter att en epidemi inträffade, med en ökning på 8,5 % efter 6 månader i genomsnitt. Endast 4 händelser som marknaden inte återhämtade sig under en 6-månadersperiod – hiv/aids, lungpest, zika och ebola.

Covid-19 är inne på sin fjärde månad och marknaden går fortfarande med förlust. Det är fortfarande två månader kvar och om historien upprepar sig finns det en chans att återhämtningen är på väg.

Argument #2 för verklig återhämtning – USA:s presidentvalsår är vanligtvis hausse för aktiemarknaden

Endast 4 gånger under de senaste 100 åren som ett år i USA:s presidentval hade negativ avkastning i S&P 500. Och av dessa 4 gånger var det bara en gång en börskrasch, vilket var 2008. En möjlig orsak till en sådan uppsättning av goda resultat var att det sittande partiet alltid kommer att vilja vinna valet och kommer att dra all sin politiska inflytande för att positivt påverka ekonomin och marknaderna så mycket som möjligt.

Trump går för omval i år i november 2020. Han hade redan lättat på finanspolitiken genom att godkänna fler utgifter för att ge lindring åt dem som drabbats av Covid-19. Han har pressat Fed sedan 2019 att sänka räntorna och han har sin önskan nu på 0%. Fed har också sedan dess släppt lös en superslapp penningpolitik för att stödja ekonomin och finansmarknaderna. Det kan bli en verklig återhämtning om stimulansen fungerar, tillsammans med tämjandet av Covid-19. Många marknadsaktörer var till en början pessimistiska om policyerna för kvantitativa lättnader under 2008, men på något sätt fungerade det och skapade en av de största tjuren i amerikansk aktiemarknads historia.

Argument #3 för verklig återhämtning – Tecken på att fall av covid-19 saktar ner i värst drabbade områden

Italien och Spanien hade flest fall av Covid-19 efter USA. Den goda nyheten är att antalet nya fall har minskat i två veckor. Om detta fortsätter, skulle utbrottet snart komma under kontroll. Tuffa åtgärder kan mildras och en stor del av den ekonomiska verksamheten kan gradvis återupptas.

New York har också rapporterat ett högre antal utskrivningar från sjukhusen jämfört med de nya inläggningarna den 13 april 2020. Detta är också goda nyheter för den värst drabbade staden av Covid-19 i USA.

Dead Cat Bounce Argument #1 – USA:s arbetslöshetspåstående hamnade utanför listorna!

Arbetslöshetssituationen fortsatte att stiga i USA och nådde 6,65 miljoner förra veckan, jämfört med ett veckosnitt på 0,35 miljoner de senaste 50 åren. Under de senaste fyra veckorna har de kumulativa anspråken passerat 20 miljoner. Anspråken förväntas förbli höga under de närmaste veckorna och den ekonomiska recessionen kan bli för djup för en snabb återhämtning om detta fortsätter.

Dead Cat Bounce Argument #2 – Dåliga företagsresultat ska ännu inte släppas

JPMorgan offentliggjorde just sina resultat för första kvartalet och vinsten har sjunkit med mer än två tredjedelar, främst på grund av att banken avsatt miljarder i reserver för att förutse betalningsanmärkningar inom en snar framtid. På samma sätt rapporterade Wells Fargo en vinstminskning på 89 % under första kvartalet.

JPMorgan och Wells Fargo har sina aktiekurser sjunkit med 2,7 % respektive 4 % inom en dag.

De flesta företag har inte rapporterat sina ekonomiska resultat under Covid-19-perioden och investerare förväntar sig att fler dåliga nyheter kommer. Frågorna är "hur illa?"

Dead Cat Bounce Argument #3 – Ekonomisk påverkan förväntas bli värre än 2008 års finanskris

Ekonomin är oroande och alla undrar hur vi kan komma tillbaka på rätt spår. Internationella valutafonden (IMF) har en dyster prognos. Den globala BNP-prognosen är 30 gånger sämre än den negativa BNP-tillväxten under finanskrisen 2008.

IMF förutspådde att USA:s BNP skulle krympa med 5,9 % medan handels- och industriministeriet (MTI) sänkte Singapores BNP-tillväxtprognos till -4 %, efter en nedgång på 2,2 % under första kvartalet 2020. De avancerade ekonomierna förväntas krympa mer än de utvecklande. Därför kanske vi inte har upplevt dalgången i ekonomin och det värsta har ännu inte kommit.

Vad andra säger?

Jag gjorde en snabb omröstning i vår Ask Dr Wealth Facebook-grupp och de flesta medlemmarna (5:1) tycker att detta är en död kattstuds. Har publiken rätt den här gången?

Vår tränare, Robin Ho, har också uttryckt sin baisse, eftersom han anser att de ekonomiska effekterna av Covid-19 är för djupa för att möjliggöra en snabb återhämtning. Han sammanfattade det i en bild:

EngineerInvest, som vi publicerade sin märkliga livsresa förra veckan, har redan börjat köpa aktier. Han delade många användbara diagram i den här artikeln som kan komplettera det jag har presenterat här. Och han sa detta, vilket jag håller med om, "[ingen] kan förutsäga aktiemarknaden. Vad investerare bör fokusera på är att identifiera fantastiska företag till rabatt och att köpa på "värde".

Slutsats

Tjur eller björn? Det här ämnet är lika splittrat som politik och man kan vara väldigt djupt åsikter om det att han inte skulle kunna hysa möjligheten att hans åsikter kan vara felaktiga.

Jag presenterade medvetet båda sidor av argumenten så att du kan ha en mer balanserad syn på denna fråga. Hur som helst kommer vi att ha vår riktningsbias men det är sunt att åtminstone höra den andra sidan av argumentet. För att citera Aristoteles, "det är kännetecknet för ett bildat sinne att kunna underhålla en tanke utan att acceptera den."

Personligen är jag i "dead cat bounce"-lägret men jag placerar inte mina investeringar baserat på min inriktning. Jag säljer inte mina aktier eftersom jag tror att de kommer att gå lägre. Jag är också beredd att köpa aktier om de når det pris jag är villig att betala. Detta är på grund av den investeringsmetod som jag antog där jag bara vill ta upp bra affärer som ger bra pengar på lång sikt.

Vare sig det är baisse eller hausse, det är vad du ska göra som spelar roll, inte vad du tycker.