Nyheten är officiell – Singapore befinner sig i en ekonomisk recession efter att ha sett två kvartal i rad av BNP-nedgång. Jämfört med samma period förra året minskade Singapores BNP med 12,6 % under andra kvartalet (mars-juni 2020).

Tidigare i år förutspådde handels- och industriministeriet (MTI) en BNP-nedgång som sträckte sig från -7 % till -4 % för hela 2020. Det skulle vara den värsta BNP-nedgången vi någonsin har upplevt sedan självständigheten. Vi är verkligen på väg att uppnå den uppskattningen. Det betyder att vi bör förvänta oss fler neddragningar och företagsnedläggningar när regeringens ekonomiska stöd börjar avta under resten av året.

Om du har varit mer observant kunde du ha sett att Singapores BNP-tillväxt har sjunkit stadigt sedan 2010. Finns det ett kroniskt problem som plågar vår ekonomi?

Singapores aktiemarknadsavkastning är också ganska nedslående. Blue chip Straits Times Index (STI) har en negativ avkastning på 12,47% från för 10 år sedan. Även Hang Seng Index (HSI) hade en bättre avkastning på 22,34% trots den sociala oroligheten i Hongkong. De största vinnarna i denna bullrun var de amerikanska aktierna – S&P 500 och NASDAQ ökade med 186,42 % respektive 360,85 %.

Det är knappast lätt för någon investerare att svälja en förlust efter att ha investerat i 10 år. Detta ledde till att många röster antydde att Singapore blue chips är ett borta fall och att man borde investera i amerikanska teknikaktier. Det är inte svårt att stöta på kommentarer som slår Singapore-aktier på sociala medier:

Till och med CPF-förespråkaren, Loo Cheng Chuan, skrev en hel artikel om STI.

Är detta slutet på Singapore?

Nya vs gamla ekonomier

Favoritförklaringen till STI:s underpresterande är att de lokala företagen inte längre växer i snabb takt jämfört med deras yngre år. De är inte innovativa och konkurrenskraftiga på den globala scenen. Situationen är helt annorlunda i USA där Silicon Valley har spottat ut nästa generations företag för att styra världen. Även Kina har sin beskärda del.

Nyligen jämförde jag fyra index och deras exponering mot tekniksektorn. Indexets prestanda är starkt korrelerad till techsektorns vikt – NASDAQ med hälften av indexet i tech gjorde det mycket bättre än de andra indexen som hade lägre techexponering. STI hade tyvärr ingen teknik för att driva avkastningen under de senaste många åren och presterade sämst bland de fyra.

Vi kan gå ett steg djupare för att titta på företagens livscykel. Prof Damodaran har ett enkelt ramverk att referera till. Det finns 6 stadier i livscykeln men vi kan släppa steg 1 och 6 eftersom de inte är aktier som de flesta investerare tittar på. Steg 2-aktier är som Tesla där de har galna tillväxthastigheter men ännu inte gjort en vinst. Steg 3-aktier är som Netflix där de har höga tillväxttakt men har blivit lönsamma. Steg 4-aktier är stora tekniska aktier som genererar goda vinster och växer snabbare än BNP-tillväxten. Steg 5 aktier är aktier med liten eller ingen tillväxt som är riklig i Singapore. Ett exempel är Singtel. SEA och Razer skulle betraktas som Steg 2-aktier men de har båda valt att notera i USA respektive Hong Kong. Därför fortsätter Singapore-börsen att hysa mogna steg 4-företag.

Aktiemarknaden värderar för närvarande aktier i steg 2 och 3 vackert. Steg 4 går bra men inte lika galet som 2 och 3. Steg 5 straffas mest. Med brist på unga högväxande företag bland börsnoterade bolag i Singapore är det därför svårt för den lokala aktiemarknaden att lysa i det nuvarande marknadssentimentet.

Den logiska slutsatsen är att Singapore ska omvandla vår ekonomi och sträva mot en smart nation. Låter bekant? Det beror på att vår regering har trummat detta budskap i flera år.

Behöver Singapore komma ikapp innovation?

Jag skulle hävda att vi inte behöver skapa teknikföretag i världsklass i Singapore. Detta kan vara tvärtemot vad de flesta tror. För det första kan vi försöka men framgången kommer att vara extremt avlägsen. Våra framgångsrika företag skulle sluta uppköpas av de större aktörerna. Vi har ett makroekonomiskt tak som begränsar våra företag till att vara verkligt globala multinationella företag. För det andra behöver vi bara locka nästa generations företag att etablera sig i Singapore och beskatta dem.

För två år sedan skrev jag om den här frågan djupt i The Real Singapore Inc . Det är fortfarande aktuellt idag och jag kommer att återge ett avsnitt här,

Därför behöver Singapore bara locka till sig Google, Facebook, Amazon, Apple och liknande för att etablera sig här. Men vi måste tillhandahålla infrastrukturen (Smart Nation), talangpool (omutbilda arbetskraften om vi behöver) och politisk stabilitet, annars kommer de inte. Med sin närvaro kan våra små medelstora företag (SMF) bli leverantörer till dessa multinationella företag, tjäna bra vinster för våra towkays och ge sysselsättning till singaporeaner.

Ska du sluta investera i Singapore-aktier?

Ja och nej, eftersom det beror på ditt investeringsmål och din strategi.

Om du är en tillväxtinvesterare, leta någon annanstans. Singapore är inte platsen för tillväxtaktier. USA och Kina har de flesta av dem.

Om du är en värde- eller utdelningsinvesterare har Singapore fortfarande mycket att erbjuda. Speciellt för det senare eftersom Singapore erbjuder en av de högsta direktavkastningarna i världen och vi har en lång lista med REIT att investera i. Det bästa av allt är att det inte finns någon utdelningsskatt. Vår utbildare för Early Retirement Masterclass (ERM), Chris Ng, är ett bevis på utdelningsinvesteringar – han gick i pension vid 39 år genom att leva på sina utdelningar. Han skulle förmodligen ta fler år om han gjorde det i andra länder. Så det finns meriter med Singapore-aktier och inte alla söker den högsta avkastningen i tillväxtaktier.

Mitt budskap till dem som skrattar åt Singaporeaktier är att det inte är någon fördel för dig om Singapore Inc inte går bra. Du kan vara en tillväxtinvesterare och investera i USA eller någon annanstans. Det är dina pengar och du har rätten att investera dem som du vill ha dem. Men du behöver inte glädjas åt Singapore Incs dåliga resultat hittills. Alla skadliga förändringar i Singapores ekonomi eller Singaporedollarn kan förstöra din karriär och din pension på denna lilla ö. Om du inte är relevant eller oförmögen att bidra till den nya ekonomin är du en del av problemet.