Ding! Ding! Ding! När öppningsklockan ringer är det som om vi tittar på en boxningsmatch mellan tjuren och björnen. På ena sidan har vi de optimistiska tjurarna medan vi på den andra sidan har de pessimistiska björnarna. I slutet av dagen ska vinnaren avgöra om marknaden är röd eller grön.

Förra veckan, när börsen fortsatte att falla från sin högsta nivå, kunde vi se boxningsmatchens klara segrare. Björnarna. Under den senaste handelsveckan kunde vi se matchens blodbad. Ett hav av röda när aktiekurserna fortsätter att falla.

Medan den allmänna marknaden har sjunkit kanske du märker att tillväxtaktier (t.ex. Apple, Tesla Inc, Shopify) har minskat mycket mer än värdeaktier(t.ex. Procter &Gamble, Johnson &Johnson och Berkshire Hathaway) förra veckan.

Så vad hände? Varför föll marknaden och varför påverkade det tillväxtaktien mer. Tja, detta kan vara resultatet av stigande statsobligationer i USA.

Stigande statsräntor

Den 25 februari 2021 är den 10-åriga statsavkastningen 1,54 %.

Jämfört med början av året då räntorna låg på 0,93 % har den ökat med 60 punkter. Om man tittar på 2-års statsobligationsräntan som bara har ökat med 6 punkter, så har 10-årig statsobligation ökat kraftigt.

*Skatkammare är statsskulder som ger en viss avkastning i utbyte mot att du har den.

Denna kraftiga ökning av den långsiktiga avkastningen på statsobligationer jämfört med en kortare avkastning på tren har resulterat i att avkastningskurvan har blivit brantare, som visas i diagrammet nedan.

En brantare avkastningskurva kan tillskrivas investerarnas förväntningar på stark ekonomisk tillväxt. Detta fenomen uppstår på grund av den positiva känslan av att den amerikanska ekonomin öppnar igen när vacciner börjar rulla ut tillsammans med nyheterna om nästa stimulanspaket.

Tja, är det inte bra att investerare förväntar sig starkare ekonomisk tillväxt? Med starkare ekonomisk tillväxt borde marknaden vara positiv eller hur?

Tja, inte fallet.

Glöm inte att ekonomin inte är aktiemarknaden. Faktum är att inflationen lurar i bakgrunden av stark ekonomisk tillväxt. Det är förväntningarna på denna inflation (och den potentiella räntehöjningen för att dämpa inflationen) som får många investerare att oroa sig och leder till den massiva försäljningen på marknaden, särskilt tillväxtaktier.

Varför just tillväxtaktier?

Tja, du förstår, de flesta tillväxtaktier värderas baserat på nuvärdet av företagens framtida kassaflöden, en ökning av inflationen och räntan skulle i huvudsak minska ett företags nuvärde eftersom en högre inflationstakt måste tas med i beräkningen. I lekmannatermer, med den stigande räntan, är företaget inte värt så mycket som det är eftersom de pengar som företaget genererar i framtiden är mindre värda i dagens pengar. Denna förväntning bidrog till den kraftiga nedgången i teknikaktier förra veckan.

Så det är den allmänna idén om varför marknaden såldes förra veckan.

Vad du ska göra framöver

Om du är investerad på aktiemarknaden och har varit alltför koncentrerad på tekniska aktier, skulle du ha sett en enorm nedgång i din portfölj. Även om det inte finns något du kan göra nu annat än att vänta på att aktiekursen ska återhämta sig (och det kommer ), här är några lärdomar framöver.

• Diversifiera dina innehav

Granska din portfölj då och då. Se till att dina aktieinnehav inte är alltför koncentrerade till en sektor, industri eller land. Genom att diversifiera dina innehav kommer du att minska potentiella uttag i händelse av att en sektor faller när det gäller tekniska aktier i detta scenario.

• Håll en krigskassa

Under nedgångar på marknaden är det enda gången du kommer att se en massiv försäljning på marknaden. Som investerare är detta vanligtvis den bästa tiden att gå in i aktien med rabatt. Genom att ha en krigskassa skulle du ha ytterligare pengar avsatta för att köpa in i aktierna.

• Behåll dig lugn

Det är normalt att få panik när du ser orealiserade förluster öka varje dag. Men, få inte panik, som Warren Buffet sa en gång, "Börsen är en anordning för att överföra pengar från den otåliga till patienten". Om du tror att aktien du köpte har bra fundament, håll fast vid den.

Så småningom kommer priset att återhämta sig på lång sikt.

Bilaga

Som investerare bör vi inte förutsäga var marknaden skulle ta vägen. Men genom att använda signaler kan det bättre förbereda våra portföljer för nedgångar. Om du är intresserad av att lära dig hur du använder avkastningskurvan för att hjälpa dig, fortsätt läsa.

Vad är en avkastningskurva ?

En avkastningskurva är avkastningen på alla statsobligationer med olika löptider ritade i en graf. Det ger en tydlig bild av avkastningen på korta och långa obligationer.

Generellt sett kommer de långfristiga statsobligationerna att ge mer avkastning eftersom investerare som innehar dessa statsobligationer skulle vilja kompenseras med en högre avkastning för att hålla kvar under en längre period. Som ett resultat sluttar avkastningskurvan vanligtvis uppåt.

Avkastningskurvan är inte statisk. Istället rör det sig enligt marknadssentimentet. När investerare inte ser attraktiva investeringsalternativ på aktiemarknaden, tenderar de att flytta den till säkra tillflyktsorter som statsobligationer. Högre efterfrågan leder till att avkastningen sjunker. Omvänt, när det finns en mindre efterfrågan på statsobligationer, stiger dess avkastning.

Flätta ut avkastningskurvan

Medan en allmän uppåtgående lutning är vanlig, ser vi ibland att avkastningskurvan planar ut. En utplanad avkastning kan vara ett resultat av vissa faktorer. Det kan bero på förväntan om framtida inflation att falla eller förväntan om en långsammare ekonomisk tillväxt. Eftersom inflationen är mindre oroande, sjunker premien för långfristiga statsobligationer med, vilket resulterar i en tillplattad kurva

Inverterad avkastningskurva

Vid sällsynta tillfällen kunde vi också se en inverterad avkastningskurva där kortfristiga statsobligationer ger mycket högre avkastning än långfristiga statsobligationer. Detta är resultatet av att investerare tror att en lågkonjunktur är på väg och skulle därför inte ha något emot en låg avkastning för den långsiktiga statskassan. Historiskt sett har en inverterad kurva ofta föregått en period av lågkonjunktur.

10 minus 2-årig statsavkastningsspread

Ett annat sätt som investerare använder avkastningskurvan är att rita upp skillnaden mellan 10-års- och 2-års-avkastningen. Vad du kan se från chatten är att när linjen faller ner i det negativa, kommer en lågkonjunktur som betecknas med det skuggade området före. Du ser detta under 2000 dot com-bubblan, 2008 års finanskris och den tidigare Covid-19-kraschen.

Detta är ganska intressant, och du kan överväga att använda detta som en indikator. Även om jag måste säga att det inte är en perfekt indikator som vi ser mellan 1990 och 2000, det var två gånger där linjen sjönk nära noll, men en lågkonjunktur inträffade inte.

För att ta reda på mer om avkastningskurvan kan du börja med den här videon.