För några dagar sedan frågade en vän mig om jag skulle köpa TAL Education. Jag sa nej eftersom jag är i utbildningsbranschen och jag har inte riktigt lust att investera i en annan.

De flesta skulle tro att jag skulle ha fördelen av att känna till branschen bättre, men ibland som "insiders" tenderar vi att fokusera för mycket på de negativa utmaningarna – enkelt uttryckt är det "gräset är grönare på andra sidan" syndrom. Jag vet, det är en form av partiskhet och vi bör inte låta det påverka vår investeringsuppsats. Men jag är också människa, så jag kan inte vara helt rationell.

På grund av min ovilja att investera i en annan utbildningsverksamhet hade jag turen att undvika blodbadet i Kinas utbildningsaktier den 23 juli 2021.

Vad hände med Kinas utbildningsaktier?

Den 23 juli 2021 började ett rykte spridas om att Kina kommer att slå hårt mot privata inhemska utbildningsföretag. De läckta detaljerna om nedspänningen lät allvarliga:

• Privata utbildningsleverantörer för att bli ideella
• Från att hålla lektioner på helger, allmänna helgdagar och skollov
• Sluta godkänna nya fritidsinstitutioner (faktiskt bra för befintliga företag)

Och detta var vad som hände med dessa aktier den trogna dagen:

• Zhangmen Education (ZME) – 35 %
• Youdao (DAO) – 43 %
• New Oriental Education (EDU) – 54 %
• Gaotu Techedu (GOTU) – 63 %
• TAL Education (TAL) – 71 %

Det är jättebra.

Kinaaktier =smärta?

Investerare i kinesiska aktier har redan börjat känna värmen 2020 när Alibaba var målet. Den kinesiska regeringen gick sedan vidare till andra kinesiska teknikaktier. Och nu detta.

Investerarnas tålamod och förtroende minskar. De känner sig förrådda av den kinesiska regeringen och många funderar på om de borde ge upp kinesiska aktier för att undvika de regulatoriska riskerna helt och hållet.

Det är normalt att ha så starka känslor, speciellt om dina pengar är inblandade. Vi är människor, inte robotar. Men det är så starka känslor som tenderar att grumla vårt omdöme och objektivitet. De flesta investerare funderar förmodligen på att ge upp kinesiska aktier nu eftersom det är det mest "lugnande ’ åtgärder att vidta – precis som hur vi längtar efter tröstmat när vi är ledsna.

Människor undviker smärta och eftersom kinesiska aktier nu orsakar smärta, försöker vi undvika.

Det är inte lätt att utvärdera dina kinesiska aktier objektivt för tillfället men du måste försöka. Fråga om anledningarna till att du köpte dessa aktier fortfarande håller? Kommer dessa företag att bli värda mer än vad de är idag? Är deras potential begränsad på grund av policyändringar och om ja med hur mycket?

Det kan vara ett fall där du får samma slutsats – att sälja . Men du gjorde åtminstone en övning för att ringa det samtalet och inte bara ett känslomässigt svar.

Institutionella investerares agerande har varit blandade hittills.

• Cathie Wood har öppet sagt att hon skulle undvika kinesiska aktier eftersom hon tror att det finns mer utrymme att gå ner.
• Zhang Kun , Kinas största fondförvaltare, har också minskat kinesiska aktier (men mer ur ett värderingsperspektiv) under andra kvartalet.
• Temasek rapporterade fantastiska resultat detta för förra räkenskapsåret och Kina är fortfarande den största exponeringen i sin portfölj.
• Charlie Munger 's Daily Journal Corp har fortfarande en 18%-position i Alibaba.

Det är inte ett domedagsscenario för kinesiska aktier eftersom institutionella investerare fortfarande håller fast vid dem.

Notera bara att de kinesiska marknaderna har många detaljhandelsaktörer och det tenderar att göra aktiekurserna volatila.

Kina har potential men behöver ett nytt perspektiv

Jag tror fortfarande på potentialen för ett rikare Kina och att investerare kan belönas rejält på lång sikt. Alla dessa kortsiktiga förändringar skulle göra Kinas tillväxt mer hållbar.

Investerare kan dock inte använda en amerikansk spelbok (som det mesta av investeringslitteraturen handlar om ) och tillämpa det på Kina – jag illustrerade de distinkta skillnaderna mellan de två länderna mer i detalj i vår guide till att investera i Kina.

Vi måste förstå Kina för att veta vad vi ska investera i och vad vi ska undvika.