Tencent är välkänt för sitt flaggskeppskommunikationsverktyg, WeChat app som används av mer än en miljard människor dagligen. Det äger också några av världens mest populära videospel som Honor of Kings och League of Legend.
Tencent genererar ett betydande fritt kassaflöde från lönsamheten för dessa produkter och återinvesterar pengarna i forskning och utveckling av teknologi och investeringar i andra företag under deras tillväxtfas.
Med tiden har Tencent blivit ett investeringskraftverk och har samlat på sig en betydande portfölj av många välkända företag. Några av de mer välkända Tencents investeringar som har sett dess värde växa flera gånger inkluderar Sea Ltd, JD.com, Pinduoduo, Bilibili, Nio, Kuaishou och Meituan Dianping.
Den 23 e December 2021 deklarerade Tencent en interimsutdelning genom en utdelning av aktier i JD.com till aktieägarna.
JD.com handlades för HK$279,2 före tillkännagivandet och värdet på de utdelade aktierna uppgick till HK$127,7 miljarder. Aktierna står för cirka 14,7% av det totala antalet aktier i JD.com. Efter utdelningen kommer Tencents andel att minska från 17,0 % till 2,3 %.
Den 4 e Januari 2022 tillkännagav Tencent att de skulle sälja 14,5 miljoner aktier i Sea Ltd för 208 USD vardera för totalt 3 miljarder USD, vilket minskade sin andel från 21,3 % till 18,7 %. Tencent kommer att vara föremål för en låsningsperiod som begränsar ytterligare försäljning av Sea-aktier av Tencent under de kommande sex månaderna.
Tencent kommer också att omvandla alla sina aktier med hög rösträtt till stamaktier, vilket minskar Tencents röststyrka. Efter denna konvertering kommer Forrest Li, grundaren och styrelseordföranden för Sea Ltd att vara ensam ägare till alla stamaktier av serie B. Samtidigt föreslår Sea också att röststyrkan för varje aktie med hög rösträtt femdubblas. Om den föreslagna ökningen godkänns av dess aktieägare skulle Forrest Li ha en röstmajoritet på 57 %.
Dessa två meddelanden har skakat finansmarknaderna.
JD.com sjönk nästan 10% och Sea Ltd sjönk mer än 11% efter att nyheten släpptes. Sea Ltd är nu nere med cirka 48 % till 197,80 USD från sin högsta nivå på 372,70 USD under 52 veckor.
Tencent förklarade sin motivering för JD.com-aktiedistributionen och sa att de höll sig till sin investeringsstrategi.
Dess investeringsmandat var att investera i företag för att stödja och ta del av deras tillväxt. Investeringar som görs under utvecklingsstadiet skulle göra det möjligt för dessa bolag att dra nytta av kapital som tillhandahålls av Tencent för att finansiera deras utveckling och expansion.
När det investerade företaget konsekvent blir kapabelt att självfinansiera framtida initiativ, skulle Tencent försöka lämna dessa investeringar där så är lämpligt.
På samma sätt för Sea har det skalat avsevärt till att bli ett ledande globalt företag och kan självfinansiera sina framtida initiativ, vilket bevisades av dess insamling av pengar i september 2021 via aktier och konvertibla obligationer, och samlade in mer än 6 miljarder USD.
Tencent har upprepat att för sina positioner i både JD.com och Sea Ltd, att trots minskningen av aktieinnehaven kommer Tencent att fortsätta att upprätthålla sin ömsesidigt fördelaktiga affärsrelation och strategiska partnerskapsavtal.
Återvinningen av medel kommer att ge Tencent extra resurser för att finansiera andra investeringar och sociala initiativ.
Företag med en stark plattform, är antingen lönsamma eller har förmågan att självfinansiera kommer att fortsätta klara sig bra på egen hand.
Sea Ltd har tre huvudsakliga affärssegment, nämligenGarena, Shopee och SeaMoney . Garena, som är en onlinespelsutvecklare och utgivare är lönsam och har starka kassaflöden och Sea har finansierat sina investeringar i Shopees e-handelsarm, delvis från Garenas operativa kassaflöde. Den har också en bevisad meritlista inom insamlingar.
På samma sätt är JD.coms detaljhandelssegment som består av onlinedetaljhandel, onlinemarknadsplats och marknadsföring mycket lönsamt och genererar starka kassaflöden. Dessa kassaflöden finansierar nya affärsinitiativ som JD Logistics, JD Health, JD Property och JD Technology (tidigare JD Digits). JD.com har också en bevisad meritlista i insamlingar eftersom det kunde lista JD Logistics och JD Health på Hongkongbörsen.
Det var också mitt i listningen av JD Digits innan tillslaget mot sin fintech-konkurrent Ant Group fick den att omstrukturera till JD Technology genom att lägga till JD.coms AI- och molnverksamhet i enheten.
Å andra sidan kan företag som befinner sig i ett tidigare tillväxtstadium ställas inför problem med att anskaffa kapital till en rimlig värdering eller överhuvudtaget. De kan också möta högre skuldkostnader utan att ha Tencent som en hörnstensinvesterare.
Nio har till exempel kontinuerligt gjort rörelseförluster och förlitat sig på aktieförsäljning till marknaden. I september 2021 kunde det samla in 2 miljarder USD genom ett At-The-Market-erbjudande som gjorde det möjligt för dem att gradvis sälja aktier till det aktuella marknadspriset istället för en betydande rabatt. Nio planerar också för en andra börsnotering i Hongkong som har drabbats av förseningar och förväntas realiseras i år.
Pinduoduo genererade 1,9 miljarder USD från sin verksamhet under 9 månader av 2021 eftersom det var lönsamt men tog 3,5 miljarder USD i investeringar. Den har endast 1,7 miljarder USD i kontanter till hands i september 2021. Detta indikerar att om Pinduoduo inte skulle kunna skaffa externa medel, kan de behöva begränsa sina investeringsplaner och tillväxten kommer att påverkas.
Eftersom Tencent minskar sina aktieinnehav i sina investerade bolag och har en mindre andel, kommer bolaget att ha rätt till en mindre andel av vinsten. Tencent kan också ha minskad kontroll då bolaget kanske inte längre har rätt till en plats i styrelsen. Tencent kommer också att ha en mindre andel av rösterna.
Eftersom både Sea Ltd och JD.com har ett betydande e-handelssegment kan marknadense detta som en reträtt av Tencent från e-handelssektorn och koncentrera sina medel till andra sektorer som den har ett starkt fäste eller där det finns är fler tillväxtmöjligheter.
Tencent är ett företag som har förmågan att generera nästan 30 miljarder USD i kassaflöde från sin operativa verksamhet årligen. Att generera ytterligare 3 miljarder USD i kontanter från sin aktieförsäljning i Sea Ltd är inte betydelsefullt på något sätt. Den avgörande punkten är nu att hålla utkik efter hur Tencent använder sitt kapital.
Historiskt sett har Tencent en meritlista av att använda kapital extremt bra, vilket är anledningen till att Tencent kan sälja av sina investeringar och skörda betydande vinster nu.
I linje med den kinesiska regeringens gemensamma välståndsplan öronmärkte Tencent nästan 16 miljarder USD för detta tema. Dessutom har Tencent fortsatt att göra investeringar utomlands och anmärkningsvärda investeringar inkluderar Monzo, en brittisk digitalbank och ShareChat, en indisk social media- och nätverkstjänst. Tencent investerar också i sin befintliga verksamhet och planerar en ny spelutvecklingsstudio i Singapore.
Det är värt att övervaka resultatet och värdet av dessa investeringar för att verifiera om Tencent upprätthåller sin framgångsrika meritlista.
Intäktstillväxt är också en nyckelindikator eftersom Tencent kontinuerligt återinvesterar i nya initiativ för att generera nya intäktsströmmar för övergripande tillväxt.
Nyheterna från Tencents minskningar av aktierna i Sea Ltd och JD.com har orsakat en omedelbar inverkan på aktiekurserna för inte bara Sea Ltd och JD.com utan även resten av dess bolag och den bredare marknaden.
Tencent har gjort uttalanden som försäkrar marknaden att de inte överger sina bolag och gett starka skäl för att förklara sitt uttalande.
Dess övriga bolag kan sjunka eller simma beroende på deras tillväxtstadium och finansiella styrka. Det är osannolikt för Tencent att överge investerade bolag med hög tillväxtpotential eftersom dessa är de företag som Tencent är intresserade av att ha en andel under en längre period.
Tencent är redo att ta sin tillväxt till nästa nivå med reinvesteringsplaner internt och externt både lokalt och utomlands. Därför bör investerare hålla utkik efter Tencents framtida intäktstillväxt och tillväxten av Tencents investeringsportfölj.
Alvin delade med sig av sin synpunkt i Facebookgruppen Ask Dr Wealth, läs den här. Eller om du är ny på den kinesiska aktiemarknaden, läs vår guide till att investera i Kina innan du investerar.
Vad är lagerredovisning och varför göra det?
Portföljdiversifiering och dess fördelar
Varför är vi kvantamentella investerare?
3 steg för att visa att denna marknad inte är effektiv och varför en V-formad återhämtning är trolig
Varför drabbade Franklin-investerare bör rösta "Ja" och gå vidare
Tencent delar ut JD.com-aktier, fler företag kommer?
Diversifiering och varför det är viktigt
Betalning för orderflöde (PFOF) förklaras och varför det är viktigt för investerare