Vad är MAMAA?

För den oinvigde är MAMAA en förkortning för de fem bästa tekniska aktierna i USA. Tillsammans har de ett totalt börsvärde på cirka 10 biljoner USD och väger ungefär 21 % i S&P 500-indexet.

De fem tekniska aktierna som bildar MAMAA-akronymen är Meta Platforms (Meta), Alphabet, Microsoft, Amazon och Apple. Denna akronym myntades som en ersättning för FAANG efter att Facebook bytte namn till Meta Platforms.

MAMAA-aktiens utveckling 2021

MAMAA som grupp har klarat sig relativt bra under 2021, vilket framgår av diagram 1 ovan.

Individuellt hade Alphabet ett fantastiskt år, med aktier upp 73% hittills. Detta följs av Microsoft som gick upp 55%. Samtidigt steg Apple, Meta och Amazons aktier med 37 %, 28 % respektive 10 %.

Jämfört med stora amerikanska index

Med hänvisning till diagram 2 nedan överträffade fyra av fem MAMAA-aktier de tre stora amerikanska indexen, nämligen Dow Jones, S&P 500 och Nasdaq.

Den enda aktien som underpresterade var Amazon.

Detta kan tillskrivas hur Amazon ökade med 76 % 2020 och överträffade Microsoft, Meta och Alphabet, som klättrade med 41 %, 33 % respektive 31 %. Topppresterande av dessa fem aktier för 2020 var Apple, med en prisförändring på 81 %.

Effekten av covid-19-pandemin

Dessa fem aktier gynnades av de många sekulära tekniska medvindarna på grund av covid-19-pandemin. Det finns till exempel en god efterfrågan på cloud computing, där Microsoft och Amazon har en betydande marknadsandel. De är de två främsta leverantörerna för denna tjänst globalt.

Institutionell efterfrågan på samarbetsprogram och datorenheter har också gjort det möjligt för Microsoft att notera betydande intäktsökning 2021.

Förändringar i konsumentbeteende

Att ändra konsumentpreferenser och beteende var också fördelaktigt för denna aktiegrupp. Meta och Alphabet registrerade ökade annonsintäkter på de flesta av sina plattformar. Detta leddes av globala konsumenters förtroende, vilket uppmuntrade företag att öka annonsutgifterna för att fånga de möjligheter som ligger till hands.

Dessutom ledde vistelsen hemma-effekten av covid-19-pandemin till att mer tid spenderades på plattformar som Facebook, Instagram och YouTube, vilket ytterligare ökade annonsintäkterna.

Det finns också en stark efterfrågan på hemelektronik som den 5G-stödda iPhone. Detta visade sig vara fördelaktigt för Apple trots begränsningar i leveranskedjan och chipbrist.

Skulle MAMAA-aktier fortsätta att överträffa 2022?

2022 kan bli ännu ett robust år för dessa MAMAA-aktier eftersom tillväxtutsikterna kring moln, cybersäkerhet, 5G och metaversen kommer att hjälpa till att underbygga ytterligare intäktstillväxt.

Här är utsikterna för MAMAA-aktier 2022 och några risker du bör hålla utkik efter.

Möjliga katalysatorer

Uppdämd efterfrågan från eftersläpningar i försörjningskedjan och förbättringen av situationen för covid-19-pandemin kan vara ytterligare katalysatorer för dessa tekniska aktier, och därmed leda till en flerårig supercykel.

Aktiekurserna skulle också stödjas av den starka balansräkningen för dessa aktier. De har trots allt historiskt genomfört betydande nivåer av aktieåterköp.

Alla större förvärv eller spin-offs av lönsamma plattformar som Alphabets YouTube eller Amazons webbtjänster kan öka intresset på marknaden och leda till högre aktiekurser.

Möjliga risker

De möjliga riskerna för dessa företag är till stor del återkommande teman och frågeställningar.

Detta inkluderar stämningar som involverar antimonopol och avbrott i tjänsten, vilket kan leda till stränga straff. Återöppningstemat kan också leda till lägre utnyttjande av de olika tekniska erbjudandena.

Ur ett makroekonomiskt perspektiv härrör den viktigaste nackdelen från en centralbanks penningpolitiska åtgärder. Detta inkluderar potentiella räntehöjningar som komprimerar värderingar och monetär nedtrappning, som indirekt tar bort likviditet från aktiemarknaden.

USA är också planerat till mellanårsval i november 2022 och marknaderna har vanligtvis uppvisat förhöjd volatilitet under månaderna fram till ett val. Detta beror på den osäkerhet som kandidaternas odds för seger medför.

Värdering av MAMAA-aktier

Vi kan se att Amazon ser ut att värderas billigt, med en P/LTM-försäljningsvärdering på 3,8x. Samtidigt har Meta ett relativt lågt P/E-tal på endast 23,1x.

De gynnsamma marknadsförväntningarna resulterar också i en Price/Earnings Growth (PEG) på mindre än 1,0x för alla MAMAA-aktier utom Amazon.

PEG-förhållandet beräknas genom att dividera en akties pris-till-vinst-förhållande (P/E) med tillväxttakten för dess vinst. Den används för att bestämma en akties värde samtidigt som den tar hänsyn till ett företags förväntade vinsttillväxt. Det tros också ge en mer komplett bild än det mer standardiserade P/E-talet eftersom det bygger in ett element av marknadsförväntningar som kan visa sig vara höga om förväntningarna inte slår ut.

Låt oss ta Meta som ett exempel. Baserat på det nuvarande P/E-talet på 23x, betyder ett PEG-tal på 1,0x att marknadens förväntan på EPS-tillväxt är cirka 23%. Ett förhållande på 1,5x skulle då innebära en förväntad EPS-tillväxt på 11,5 %, och ett förhållande på 0,5x indikerar en förväntad EPS-tillväxt på 46 %.

P.S. om du vill lära dig hur du kan värdera företag på egen hand, hjälper denna kostnadsfria värdeinvesteringsguide dig att komma igång

Bör du äga MAMAA-aktier 2022?

Sammantaget har MAMAA-aktierna gått bra under 2021. Deras marknad fortsätter att slå historiska resultat på grund av sekulära medvindar som gynnar dem individuellt.

2022 kommer sannolikt att bli ännu ett starkt år med tillväxtutsikter inom olika segment som moln och metaverse. Aktieåterköp och kapitaltransaktioner skulle också kunna öka aktievärderingen ytterligare. Samtidigt inkluderar de ständiga nedåtriskerna rättstvister mot de stora teknikföretagen och en stark återöppning efter covid-19-pandemin.

Det finns också likviditets- och värderingsrisker från centralbanker som har börjat anta en lätt krympande penningpolitik efter två år av expansiv politik.

Värderingarna verkar dock rimliga, särskilt med de låga PEG-kvoterna för de flesta MAMAA-aktier. Skulle företagen leverera på marknadens vinsttillväxtförväntningar kommer det att finnas en betydande uppsida.

Oavsett vilket är det viktigt att notera den politiska utvecklingen och månaderna fram till mellanårsvalet i USA, som historiskt sett har sett högre marknadsvolatilitet.