En detaljerad studie för att bättre förstå varför råoljepriserna sjönk till negativa?: För en månad sedan, den 8 mars 2020, verkade "30 % sänkning av råoljepriserna" vara de största rubrikerna för råolja någonsin. Men den 20 april bröt råoljepriserna in i nyheterna för dess utomordentligt ofattbara negativa prisdump. Ett negativt pris skulle teoretiskt sett i huvudsak innebära att du ska få betalt för köpet av varan. Idag försöker vi avkoda hur råoljepriset tog sig in i det negativa territoriet och vad det skulle betyda för oss.

Innehållsförteckning

Representerar "-ve" alla oljor?

Kort sagt, svaret på ovanstående fråga skulle vara "Nej". Detta beror på att det finns flera sorter av råoljor som klassificeras utifrån geografin för deras upphandling, deras kvalitet och andra faktorer. Detta säkerställer att deras priser förblir annorlunda precis som andra råvaror.

Populära råoljetyper är West Texas Intermediate (WTI), Brent Crude, Dubai Crude, OPEC, etc. En inblick i de olika typerna av oljor skulle hjälpa oss att bättre förstå varför bara en viss olja blev negativ.

— The Brent Crude

Brent råolja kommer från vattnen i Nordsjön mellan Storbritannien och Norge. Den består av 0,37 % svavel. Den är känd för att vara perfekt lämpad för produktion av bensin. Det faktum att det kommer från havet gör transporten billigare från fartyg.

Finansiella handlare gläds åt Brexit-råoljan eftersom den är mycket volatil. Detta ger det ett större utrymme att placera sina insatser.

— The West Texas Intermediate (WTI)

Som namnet antyder kommer denna olja från USA. Oljefälten borras för sin högkvalitativa skifferolja. WTI-råoljan består av 0,24 % svavel. WTI används vid tillverkning av diesel. Att hämtas från oljefält och de höga kostnaderna för att sätta upp rörledningar gör dock "transport och lagring" dyr.

— Andra 

Dubai crude aka Fateh är en medelsur råolja utvunnen från Förenade Arabemiraten. OPEC inkluderar olja från OPEC-medlemmar som (Iran, Irak, Kuwait, Qatar, Saudiarabien och även Murban-råolja från UAE). Uralråoljan kommer från Ryssland. Flera andra råoljor finns också som Tapis, Bonny Light, etc. 

Precis som alla andra råvaror är dessa råoljor prissatta på olika sätt baserat på kvalitet, kostnad för upphandling, etc. Av råoljorna som nämns ovan hade WTI prissatts till $-37,63 den 20 april.

Vad påverkade oljepriserna?

De faktorer som spelade en roll i det massiva oljeprisfallet var 

— Efterfråge- och utbudsfaktorer

Efterfrågan och utbudet spelar den viktigaste rollen när man bestämmer priset på en vara. Politiska spänningar och krig har påverkat efterfrågan. Detta beror på att länder föredrar att lagra på grund av framtida osäkerheter som driver upp priserna. Detta märktes också under attackerna den 11 september och invasionen av Irak.

— Ryssland mot OPEC-konflikten

I dagens scenario kunde dock kontroll av leveranskedjan ha spelat en stor roll. Stora aktörer som Ryssland och OPEC (med saudierna i spetsen) hade ett nedfall. Detta var över en överenskommelse om att minska produktionen under pandemin för att matcha den minskade efterfrågan. Ryssland uttryckte oenighet om detta eftersom det verkade gynna USA:s WTI när priserna väl har justerats.

Resultat: Som vedergällning ökade Saudiarabien sin produktion genom att översvämma marknaderna för att skada ryska producenter från fallande priser. Anton Siluanov Den ryske finansministern svarade med att de kunde hantera situationen även när priserna sjönk till 30 dollar per fat. Han tillade att regeringen skulle kunna fungera utan svårighet i fyra år.

Dessa tillstånd kan ha tolererats av WTI i en normal situation. Men med tanke på pandemin där två tredjedelar av världens ekonomier står inför låsning ledde till en bakslag. Detta ledde till en uppbyggnad av oljereserver utan att någon kunde göra inköp.

Detta berodde på att flygindustrin, en av de största konsumenterna av råolja, har de flesta av sina flygplan på grund. Fordonskonsumtion på ett minimum med människor som sätter sig i karantän och arbetar hemifrån. Med industrier som kräver råoljor för produktion stängda ledde detta till en enorm uppbyggnad av reserver.

— Prissättningsmetodik för råolja

Råolja prissätts baserat på de terminskontrakt som satts som riktmärken. Terminskontrakt är avtal om att sälja en vara till ett fastställt överenskommet pris och ett fastställt datum i framtiden. Detta görs på grund av volatiliteten i råoljepriserna. Att handla med terminer hjälper producenterna och köparna att eventuellt skydda sig från osäkerhet. Producenter och köpare ingår ett avtal med ett fastställt pris i förväg.

Om det pris som satts för råolja i en situation ökar vid det fastställda datumet gynnas köparen av det billigare förutbestämda priset. Om priset i en situation sjunker vid det bestämda datumet går säljaren med vinst. Detta beror på att han fortfarande kan dra nytta av det högre priset enligt det framtida kontraktet.

I råoljeterminskontraktet finns det dock en annan part av handlare som fungerar som mellanhänder mellan producenter och köpare. Handlarna ingår avtal med producenterna. De gör detta utan avsikt att skaffa oljan. De gör detta i syfte att tjäna en vinst efter att ha ingått ett annat kontrakt med köparna.

För att bekämpa detta sa USA:s president Donald Trump att USA skulle köpa 75 miljoner fat för att fylla på det nationella strategiska lagret. Detta skulle också ge tillfällig lättnad för oljeföretagen.

Hur ledde dessa faktorer till det slutliga fallet?

Ett diskuterat tidigare WTI ådrar sig redan ytterligare kostnader på grund av pipelinen. Utöver detta var marknaden starkt försörjd av OPEC-råoljan utan några köpare. För att bekämpa prisfallet nådde Saudiarabien och Ryssland en överenskommelse. De kom överens om att minska produktionen med 9,7 miljoner fat per dag under de kommande två månaderna. Detta var dock inte tillräckligt för att stoppa priserna från att falla.

Reserverna som sparats i Cushing, Oklahoma fortsatte att byggas upp. Det slutliga överflödet ledde till en situation där producenterna började betala köpare för att ta oljan. Men i ett sådant fall, varför förstörde inte producenterna råoljan eftersom det skulle skydda dem från ytterligare förluster. Detta beror på att den amerikanska antitrustlagen förbjuder oljebolag att samordna sin produktion.

Utöver detta sågs inga köpare i Future-kontrakten i maj. Båda dessa frågor lindrade problemet ytterligare. Det ledde så småningom till att oljepriserna flyttade in i det negativa territoriet.

Vad betyder detta för ekonomin?

Detta innebar att köparna kunde få betalt för köpet av WTI-olja. Men som tidigare nämnts handlas råolja baserat på framtida kontrakt. Det skulle inte göra det möjligt för ett land att dra nytta av dessa på kort tid. Med efterfrågan på råolja minskad på grund av nedstängningen kommer de respektive landsreserverna inte att kunna hamstra stora kvantiteter.

Den indiska regeringen kan använda alla fördelar som uppstår för att kvitta förlusterna på grund av nedstängningen. Det är dock inte en helt rosa bild för den indiska ekonomin. Detta beror på att 7 miljoner indier för närvarande bor i ekonomier som är beroende av råoljeexport. Negativt fall i deras råolja på grund av WTI kommer att leda till negativa effekter i deras ekonomi. Arbetslöshet kommer ytterligare att påverka indiska stater som är starkt beroende av penningöverföringar som överförs från dessa länder.

Det uppstår också frågan om den indiska regeringen drar direkt nytta av WTI. Under 2018 kan bara 2,8 miljarder dollar av råoljan till ett värde av 106,7 miljarder dollar hänföras till WTI.

Fördelarna med att fallet i råoljepriset förmedlas till kommersiella kunder är tveksamma. Detta beror på att regeringen inte har överfört fördelarna med fallande priser till kommersiella konsumenter från de senaste två månaderna. Detta kan också ses som ett guldkant som i en situation med troliga uppgångar. Regeringen kan återigen hålla på och inte vidarebefordra förlusterna i form av höga priser.

Avslutande tankar

Låga oljepriser har historiskt sett varit kända för att tippa maktskalorna från de producerande länderna till de importerande länderna. Låga oljepriser var också en av anledningarna till Sovjetunionens fall (Jaha... Tjernobyl också!). På tal om omfördelning av makt, är låga oljepriser också kända för att främja jämställdhet.

Studier med Mellanöstern som sitt främsta fokus har förklarat att oljeproduktion förutom olika andra orsaker också påverkar jämställdheten. Oljeproduktion som är deras största industri avskräcker kvinnorna ytterligare. Med minskat antal kvinnor i arbetskraften leder i sin tur till ett minskat antal kvinnor med politisk inblandning. Ytterligare stärka det patriarkala samhället. Snacka om ett silverfoder.

Industrin för förnybara resurser är också i fara om råoljeprodukter ger längre fördelar.

När vi ser på dessa effekter på kort sikt ur det indiska perspektivet hjälper det verkligen att tippas uppåt, särskilt när vi är mitt uppe i "The Great Lockdown".